股价表现与估值 - 公司股价目前约为每股28美元，较2022年9月的峰值61.75美元下跌超过50% [2] - 公司估值约为远期收益的6.5倍，股息收益率接近5%，表明市场预期其将经历长期低迷 [2] 面临的挑战 - 宽带市场在疫情推动的增长后急剧放缓，剪线潮持续减少有线电视用户数 [4] - 宽带业务面临来自无线公司的竞争压力，这些公司利用其大容量5G网络提供固定无线宽带服务 [4] - 公司债务负担沉重，接近1000亿美元 [4] - 最新季度公司流失了10.4万宽带客户，为连续第四个季度出现流失 [5] - 季度总营收下降2.7%至312亿美元，部分原因是与去年巴黎奥运会的提振效应相比面临挑战 [5] 潜在积极催化剂 - 无线业务表现强劲，2025年第三季度净增41.4万国内用户，Xfinity Mobile现有890万条线路，同比增长120万条 [6] - 国内宽带用户流失速度持续放缓：2025年第一季度流失19.9万，第二季度流失22.6万，第三季度仅流失10.4万，不到上一季度流失量的一半 [7] - 第三季度平均每用户收入同比增长2%（扣除一次性项目），若能稳定在3140万用户并实现2%至3%的年度ARPU增长，可推动高利润率营收增长 [8] - 主题公园业务在2025年第三季度营收同比增长18%至27.2亿美元，受创纪录的国内客流量、人均消费增加及2025年5月奥兰多Epic Universe开业推动 [9] - 公司正通过取消隐藏费用和投资AI驱动支持工具来简化定价和改善客户体验，初步试点项目显示测试市场的客户流失率有所下降 [10] - 公司计划将大部分传统有线电视网络分拆为新实体Versant Media Group，以便更专注于Peacock流媒体、电影工作室和主题公园等增长更快的业务 [11] - 新税法允许公司更快地回收宽带基础设施支出，每年可产生约10亿美元用于未来投资的资金 [11]