新京报讯(记者陈琳)7月10日，北京市消费者协会(以下简称"市消协")第六届理事会第一次会议召开。记 者从会上了解到，自2017年上一届理事会成立以来，全市各级消协组织通过构建"受理提速、调解增 效、预防为主、协同治理"的全方位服务体系，累计受理消费者咨询投诉93.04万件，为消费者挽回经济 损失2.6亿元。 在受理消费者投诉渠道方面，96315热线服务系统全面升级，5条线路日均登记量突破425单。通过建 立"咨询-分析-转办-反馈"全流程闭环机制，投诉受理时效大幅缩短。创新引入法律专业人员驻场接听机 制，为消费者提供"即时咨询+专业指引"双轨服务。依托96315热线数据资源，市消协创新建立"投诉数 据动态监管+重点企业精准约谈"模式。通过高频问题聚类分析与消费者诉求场景量化拆解，累计对近 200家企业开展约谈整改。 在深化监督治理方面，通过比较试验树立行业标杆。市消协聚焦消费热点领域，累计开展智能门锁、酸 奶、调味品、洗衣机、油烟机、羽绒产品等比较试验近百项，覆盖6000余种品牌。其中，智能门锁可靠 性测试、防蚊手环驱蚊效果验证等试验成果，直接推动相关产品标准的制定或完善。 针对消费领域突出问题，市消协组织 ...

行业标准制定 - 国际电工委员会发布全球首个多筒洗衣机性能测试方法国际标准 由公司主导制定 填补行业空白 [1] - 该标准被全球多数国家采纳为国家标准 标志着公司在全球标准体系中从"参与者"跃升为"引领者" [1] - 公司被国际专家评价为"全球多筒洗衣机开创者"和"品类标准定义者" 通过自主研发定义世界通用技术标准 [1] 产品技术创新 - 公司2015年推出全球首款一机双筒洗衣机"双子云裳" 开创"分区洗"新品类 历时6年迭代100余次创新方案 [3] - 产品首创钢骨一体结构与双子星智平衡科技 解决传统多筒洗衣机震动与噪音问题 实现双筒互为配重和一屏双控 [3] - 产品研发源于奥维云网调研数据 显示31.7%家庭有增加洗衣机的需求但受空间限制 [3] 国际标准推动过程 - 公司多次向国际电工委员会提议制定新标准 初期因欧美市场未普及分区洗概念而受阻 [3] - 技术团队通过展示节水节电性能数据 使"分区健康洗"理念获国际认可 标准最终立项 [4] - 从提案到标准通过历时4年 公司联合多国专家共同完成标准起草工作 [4] 标准内容与行业影响 - 标准明确定义"多筒洗衣机"概念 规定用水用电洗净漂洗等关键性能指标的测试方法 [5] - 标准推动产业规范化发展 同时体现中国家电企业全球话语权持续提升 [5] - 公司案例显示中国制造向中国创造转变 更多中国标准正走向世界舞台 [5]

公司赴港上市 - 2024年以来多家A股龙头企业如美的集团、顺丰控股、恒瑞医药、宁德时代相继赴港上市，石头科技也于近期递交港交所主板上市申请 [3] - 公司股价从2020年科创板上市后最高千元跌至2025年7月8日的153.95元/股，市值跌破400亿元，较巅峰蒸发近600亿元 [3] - 赴港上市主要目的是推进国际化进程，加速海外市场布局 [3][4] 海外市场战略 - 拟将部分募资用于拓展国际业务与提升品牌知名度，投资扩大海外生产能力 [4] - 2024年海外市场营收占比达53.46%，增速51.06%远高于国内市场的25.39% [4] - 通过"老品降价、减配促销"策略快速渗透海外市场，如Q7 Max Plus产品降价26%至419欧元 [5] - 已入驻约900家Best Buy和1400家Target零售门店，占据两家零售商门店总数超70% [5] 财务表现 - 2020-2024年营业收入年复合增速27.43%，但归属净利润年复合增速仅9.62% [8] - 2024Q3至2025Q1单季度净利润增速持续负增长，分别为-43.40%、-26.99%、-32.92% [8] - 净利率从2020年的30.23%降至2024年的16.55% [9] - 2024年海外市场毛利率同比减少6.7个百分点至53.7% [5] 营销与研发投入 - 2020-2024年销售费用率从13.69%增至24.84%，年复合增速47.90%高于营收增速 [10] - 2021-2024年广告及市场推广费、平台服务费累计支出约58.52亿元 [11] - 2021-2024年研发费用累计25.2亿元，2024年研发费用率8.13%创上市新高 [15] 行业竞争与专利风险 - 2024年全球智能扫地机器人出货量TOP5中4家为中国企业，公司以16%市占率首次超过iRobot [4] - 与追觅科技的专利纠纷从国内延伸至海外，德国法院判决禁止在德销售相关产品 [16] - 受专利禁令影响，公司错过2024年618大促，预计损失超2亿元 [16] 第二曲线与创始人动向 - 洗衣机业务部成立一年后裁员超70%，多个核心部门仅留1-2名员工 [18] - 洗烘一体机项目累计投入1.79亿元，但产品存在洗烘时间长、烘坏衣物等问题 [20] - 创始人昌敬2023-2024年累计套现8.88亿元，持股比例从23.15%降至21.03% [24] - 昌敬跨行造车项目极石汽车首款车型累计销量3237台，远低于竞品理想L7的26825台 [24]

公司业绩与技术突破 - 2024年公司洗衣机业务在内的"其他智能电器产品"营收达10.7亿元 同比增长93 13% [1] - 分子筛低温烘干技术为行业首创第三种烘干技术 获国家知识产权局认证 烘干温度精准控制在50℃ 羊毛程序下可低至37℃ [2] - 技术推动产品获国际羊毛局最高等级认证 成为万元以下首款双绿标洗烘一体机 [2] 营销策略与市场表现 - 2025年签约王心凌作为科技美学代言人 带动高端机型销售 Z1Plus在天猫618期间获12kg洗烘一体机4000-5000价位段销量TOP1 [3] - HelloKitty联名款Q1迷你洗烘一体机精准狙击Z世代需求 抖音618生活电器榜单第一 商品总榜1000-2000价位段第一 [3] - 2025年618期间洗衣机GMV同比增长173% 爆款Z1Plus保持高端市场竞争力 Q1 HelloKitty开售8小时GMV破110万元 12小时下单量超1000台 [4] 产品布局与行业趋势 - 完成洗烘一体机 迷你洗烘一体机及洗烘套装全产品线布局 覆盖主流价位段 [4] - GfK报告显示大容量 分区洗为洗衣机市场主要发展方向 [4] - 中国家用电器协会指出大筒径 洗净比成为行业升级重点 以旧换新政策推动高端产品销售 [5] 研发投入与战略定位 - 2016-2024年前三季度累计研发投入29 06亿元 2024年前三季度研发费用占比达9 14% 远超行业平均水平 [5] - 洗衣机业务成为公司"清洁电器四轮驱动"战略关键支点 2024年该板块营收占比提升至9% [5] - 行业进入"技术+体验"双轮驱动阶段 公司以分子筛技术撬动产业价值重构 [6]

行业概况 - 2024年中国洗衣机市场全渠道零售量4279万台同比增长7.3% 零售额1014亿元同比增长7.6% 增长动力来自消费升级和以旧换新政策刺激 [1] - 消费需求向健康除菌 智能操控 节能环保等高端功能升级 洗烘一体机成为主流选择 [1] - 品牌格局呈现海尔 美的 小天鹅三足鼎立 西门子 松下等外资品牌占据份额 石头科技 小米等新势力搅动市场 [1] - 2025年市场规模预计达5128万台1095亿元 线下市场增速2.4%超过线上 [9] 技术创新 - 分子筛低温烘干技术采用50℃低温烘干 羊毛程序可低至37℃ 获国际羊毛局双绿标认证 [4] - SteamEase™蒸汽除皱系统30分钟抚平褶皱 Roborock FineFoam®技术洗净比达1.2 [5] - GloScreen™隐形舱门设计提升科技美学体验 国补活动使产品价格下探至4000元档 [6] 石头科技市场表现 - 洗衣机品类618期间GMV同比猛增173% Z1 Plus获京东天猫双平台细分价位销冠 [8] - Q1 Hello Kitty限定版在抖音平台1000-2000元价位段销量第一 [8] - 公司将洗衣机业务定位为第二增长曲线 研发投入持续增加 [8] 行业趋势 - 新势力入场带来全面屏设计 分子筛技术等创新 推动产业技术变革 [9] - 千亿级市场潜力待释放 差异化技术路径成竞争关键 [9]

产品发布 - 公司以"AI致远爱不凡"为主题在重庆科学会堂举办卡萨帝思享荟，并发布AI深度科技及"AI鉴赏家套系"产品 [1] - 鉴赏家中子洗烘护一体机采用原创AI深度奢护科技，成功解决非遗云锦洗护难题，现场对比显示普通柔洗导致云锦马面裙纹样变形褶皱，而AI洗护后保持完好 [1] - 该产品填补了传统洗衣机无法护理非遗面料的行业空白，标志家庭洗护进入AI深度奢护新时代 [1] 技术突破 - 公司原创AI深度奢护科技，通过软硬件协同解决高端面料洗护难题 [3] - 硬件方面全球首创一体成型奢护内筒，采用6个涡流动力六棱体和234个柔和凸起结构，形成保护性水膜使衣物磨损率降低50% [3] - 软件方面应用AI算法实现0.01秒内精准控制滚筒转速和急停，配合专属湿洗剂保护织物纤维和固色 [4] - 该技术成功实现对云锦、蜀锦等非遗面料及真丝、亚麻等高端面料的专业养护 [4] 行业影响 - 公司主导制定行业首个《织物纤维级养护标准》，为洗衣机养护能力提供量化评判依据 [6] - 该标准提升行业透明度与技术门槛，有望推动行业高端化转型和产业升级 [6] - 产品重新定义洗衣机功能边界，打破高端洗护天花板 [6] 人文价值 - 公司将科技与非遗结合，赋予衣物护理人文内涵 [7] - AI深度奢护时代不仅是技术进步，更是文明传承与延续的体现 [7]

产品市场表现 - Leader一体三滚筒洗衣机首发16小时订单突破2万台[1] - 618期间登上京东金榜TOP1[1] - 产品发布前期预约人数达8.8万人[4] 用户需求洞察 - 90%的年轻人认为内外衣混洗不卫生但不愿手洗[4] - 年轻用户住房空间有限难以容纳多台洗衣机[4] - 社交平台"三筒洗衣机"需求帖引发广泛共鸣[4] 产品设计创新 - 采用1kg*2小筒+10.5kg大筒组合设计[5] - 三筒同洗相比分批洗涤节省50%时间[5] - 一体水电设计仅需1进水管1排水管[6] 技术研发优势 - 基于2015年全球首款双滚筒技术积累[6] - 应用AI动态平衡技术和钢骨一体结构[6] - 拥有覆盖10+国家的20余个研发中心[8] 生产制造能力 - 全球累计建成9座"灯塔工厂"[8] - 拥有1座"可持续灯塔工厂"[8] - HOPE平台链接25万专家+100万生态方[8] 专利布局 - 2024年8月申请一体三滚筒发明专利[4] - 曾获国家科技进步奖和中国发明专利奖[6]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [12] 报告的核心观点 - 小米集团2023年提出“人车家全生态”战略，家电业务与集团全生态战略深度融合，三大策略驱动家电业务高增，虽给市场带来影响，但目前主要以低价格带为主，后续突破需提升产品定位和获用户认可，其入局可激发行业龙头变革，建议围绕确定性和边际修复维度配置投资 [4][8][9][92] 各部分总结 概览：打造人车家生态，小米大家电快速突破 - 小米集团2010年成立，2018年上市，以智能手机等创新业务为核心，家电以性价比和智能联动技术领先，2024年IoT与生活消费产品收入占总营收28.45%，智能大家电业务高速增长，预计大家电板块净利润率不超5% [7][21] - 2023年10月小米推出“人车家全生态”战略，以澎湃OS整合业务，家电与集团其他业务深度融合，推动智能家居和出行无缝连接 [24] - 公司优化渠道和供应链体系，线下零售店从2022年1万多家增至2024年1.5万多家，目标开超100家融合大店；2024年11月智能家电工厂奠基开工，10月建成智能家电实验中心，提升自产能力 [27][29] 崛起：三大策略共同发力，驱动家电业务高增 - 打造爆品：小米空调等新品SKU简洁，利用雷军IP和集团产品引流，设计新颖吸引年轻消费者 [8] - 差异化竞争：以高性价比和独特AIoT生态系统为优势，通过智能互联技术提升产品体验 [8] - 用户粘性：借鉴苹果智能生态经验，打造高度协同生态圈，提升用户粘性和市场竞争力 [8] 影响：龙头品牌优势仍在，小米入局激发变革 - 参考奥克斯，探小米影响趋势：2014 - 2019H1奥克斯通过提升变频空调零售量占比，优化产品结构，提升市场竞争力；其与龙头比有价格优势，但盈利能力弱，在美的、格力价格竞争下市场份额下滑；小米与奥克斯策略相似，但有手机和汽车用户基数及澎湃OS系统优势 [63][69][73] - 需求结构影响，龙头优势仍在：行业龙头注重盈利质量，扣非净利润水平保持提升趋势；自2024年9月以旧换新政策实施，格力和美的空调销量份额回升，表明龙头品牌影响力强，小米入局对市场格局影响有限 [83][87] 投资建议：把握确定性增长龙头 - 确定性维度：重点布局对美敞口低、国补拉动内销向好的优质龙头格力电器、美的集团和海信家电；以内销为主，受益于以旧换新和新国标切换的两轮车龙头爱玛科技和雅迪控股 [10][92] - 边际修复弹性维度：对美敞口相对高、符合美加墨协议、在关税豁免地区有充足产能的优质龙头海尔智家、海信视像和TCL电子；对美敞口高、有海外产能基础、品牌力和转嫁能力强的成长龙头安克创新、石头科技和九号公司 [10][92]

核心观点 - 消费需求改善令核心CPI企稳，但供给侧对通胀读数有较大压制 [3][72] - 核心商品PPI同比回升0.3pct至-1.4%，主因提振消费政策效果显现及关税冲击缓和 [8][72] - PPI同比回落0.6pct至-3.3%，主要受大宗商品价格拖累，其中国际油价拖累PPI环比-0.1%，钢煤价拖累-0.3%，铜价支撑0.1% [11][72] 特征一：核心商品PPI回弹 - 制鞋业价格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.2%，家用洗衣机、电视机制造、汽车整车制造价格降幅分别收窄1.6、1.4、0.6pct [8][72] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格分别下降12.1%和5%，反映中下游产能利用率偏低 [11][72] 特征二：核心商品CPI上行 - 核心商品CPI同比+0.1pct至0.2%，交通工具CPI同比上行0.4pct至-3.4%，家用器具CPI同比持平前月(-0.2%) [19][73] - 金价走高带动金饰品价格上涨40.1%，其他用品及服务CPI同比上行0.7pct至7.3%，对整体CPI同比贡献0.4% [19][73] 特征三：核心服务CPI表现较好 - 服务CPI同比上行0.2pct至0.5%，核心服务CPI环比0.1%，略好于季节性(-0.03%) [22][73] - 宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高(4.6%)，旅游价格上涨0.8%，但房租CPI环比-0.1%、弱于往年 [22][73] 常规跟踪：CPI结构分化 - 5月CPI同比-0.1%，略好于预期(-0.2%)，食品CPI同比-0.4% [28][74] - 鲜果、淡水鱼和海水鱼价格分别上涨3.3%、3.1%和1.5%，鲜菜价格下降5.9%，猪肉价格环比-0.7% [28][74] - 交通工具用燃料CPI同比-2.7pct至-12.9%，反映国际油价下行影响 [53][75] 展望后续 - "以旧换新"政策或支撑核心商品CPI与PPI，但中下游产能利用率偏低及关税不确定性仍存约束 [35][74] - 大宗商品与食品供给充足可能继续拖累价格，服务业供给恢复或压制通胀 [35][74]

海信洗衣机专利技术开放 - 公司面向全行业开放66项三筒洗衣机专利技术 共建技术共享生态 [1] - 公司2016年率先定义三筒洗衣机 2019年改进一体式外筒设计提升容量并降低噪音 [1] - 初代产品存在烘干功能弱 空间受限 无法嵌入式安装等缺陷 [1] 棉花糖Ultra全家筒新品特性 - 新品解决安装空间限制 突破烘干效率瓶颈 优化多筒稳定性和静音表现 [2] - 旗舰版为全球首台4合1热泵洗烘一体机 搭载自研宙斯系统 3筒均可独立烘干 [2] - 旗舰版采用模块化分体设计 支持叠放/分体/嵌入式安装 实现全屋场景适配 [2] - 轻享版配备专利活水洗4.0技术 毛屑去除率超90% 适合宠物家庭 [3] - 青春版定位年轻群体 提供轻量化高性价比分区洗护方案 [3] 行业影响与战略意义 - 公司打破行业专利壁垒传统 推动从零和竞争转向生态共建 [3] - 开放核心专利可加速行业多筒技术创新 扩大分区洗护用户覆盖面 [3] - 专家认为此举将助力行业突破发展瓶颈 创造更多颠覆性产品 [3]