在AUS GLOBAL澳洲环球看来，印度对白银需求的结构性转变，不仅重新塑造其国内家庭资产管理模 式，也可能对全球白银市场的供需平衡、价格周期与投资逻辑带来长期影响。随着新规落实，白银的金 融属性和流动性料将进一步强化，成为未来全球贵金属市场中不可忽视的变量。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：陈平 12月5日，今年以来，AUS GLOBAL澳洲环球表示，白银市场的显著涨势背后，印度的投资需求已经成 为关键推力，将价格推升至每盎司59美元的历史高位。虽然该国长期是白银的重要参与者，但此次需求 爆发的规模与节奏，已明显改变全球供需格局。 12月5日，今年以来，AUS GLOBAL澳洲环球表示，白银市场的显著涨势背后，印度的投资需求已经成 为关键推力，将价格推升至每盎司59美元的历史高位。虽然该国长期是白银的重要参与者，但此次需求 爆发的规模与节奏，已明显改变全球供需格局。 根据Metals Focus的研究，印度目前占据全球近八成的银条与银币需求，同时在银饰与银器消费上多年 稳居全球首位。AUS GLOBAL澳洲环球认为，这种强劲的实体需求不仅具有文化传统基础，更受到近 年城乡消费结构升级的推动 ...

文章核心观点 - 印度创纪录的白银投资需求是推动银价创下历史新高的关键因素 这一需求与印度央行允许白银资产货币化的新规密切相关 新规可能颠覆白银市场并扩大正规信贷覆盖范围 [1][2][3] 印度白银市场地位与需求 - 印度是全球第二大实物白银投资市场 占据全球银条和银币需求的近80% [1] - 印度按销量计算长期是全球最大的白银首饰和银器消费国 [1] - 过去五年间 印度民众估计购买了2.9万吨白银首饰和4000吨银币 [1] - 2025年10月 印度白银进口额达27.2亿美元 而2024年10月仅为4.3亿美元 [2] 印度央行新规及其影响 - 印度央行宣布新规则 自2026年4月1日起 允许民众通过金融机构质押白银资产获取信贷 [1] - 该举措可能盘活印度庞大的家庭白银持有量 扩大正规信贷覆盖范围 并正式认可白银作为主流抵押资产 [2] - 新规标志着白银首次在受监管的抵押生态系统中获得正式认可 [3] - 印度央行自2025年初以来就在制定相关框架 10月已向主要贷款机构分享框架以收集反馈 [2] 对白银市场与价格的推动 - 印度对实物白银的强劲需求导致伦敦场外市场出现严重供应短缺 推动租赁利率升至历史高位 [2] - 市场流动性紧张是推动银价早些时候突破每盎司50美元的关键因素 [2] - 持续强劲需求使全球白银库存维持在接近历史低位 支撑银价稳定在每盎司59美元附近的新高 [2] 印度贵金属贷款市场背景 - 印度的银行信贷总额约为193万亿印度卢比（合2.1万亿美元） 其中3.4万亿印度卢比（合380亿美元）以黄金首饰为抵押 [3] - 黄金抵押信贷额较2021年大幅增长 当时为7000亿印度卢比（合80亿美元） [3] - 印度正规黄金贷款市场规模约为700吨 非正规市场规模约为1000至1500吨 [3] - 白银长期被排除在正规贷款体系之外 主要障碍是纯度风险 流通中大部分白银首饰缺乏印记认证且含有合金 [3] 新规的定位与展望 - 印度央行修订后的框架有望为白银质押贷款带来秩序和一致性 [3] - 白银质押贷款不太可能取代黄金贷款或传统信贷渠道 而更有可能成为一种补充产品 [3]

白银价格屡创新高，其背后的动力已不再来自对冲基金，而是来自全球范围内持续增强的实物购买力。 业内多位资深人士在近期的行业会议中强调，当前的银市走势更像是由"货源紧张"而非"金融炒作"驱 动。Mhmarkets迈汇表示，这种由实体需求主导价格的结构性变化，正在重塑全球银市格局，并让市场 参与者以全新的方式思考库存风险与供需平衡。 长期以来，西方投资者以银条和银币形式积累了大量白银，其中相当部分被放置在托管账户与长期储蓄 计划中，并呈现"代际延续"现象——继承人不出售，而是继续持有。这意味着，大量早期被买入的白银 不再回流市场，从而进一步收紧可交易供应。Mhmarkets迈汇表示，这种"代际持有"特征，正在让白银 逐渐具备长期储备型资产的属性，进一步提高了市场的紧平衡程度。 白银追赶黄金：宏观因素一致，涨势同步 推动黄金创新高的多重宏观不确定性也同样影响白银，而白银在价格结构上常具有"追赶"特性。随着投 资与工业需求双重驱动，白银正逐步缩小与黄金的价格比值。Mhmarkets迈汇认为，金银比进一步收敛 是大概率事件，市场力量正在把白银重新推回"价值被低估的位置"。 工业端开始补库：从"够用即可"到"必须拥有" 不 ...

白银价格表现与市场动态 - 今年白银价格增长率超过黄金，达到71%，而黄金为54% [1] - 10月中旬，白银价格达到每盎司54.47美元的历史峰值，同比涨幅达71% [1] - 11月28日，现货白银价格大幅上扬，涨幅超过6%，突破每盎司56美元，创下历史新高 [3] - 沪银夜盘涨幅逾5%，突破1.3万元，刷新了历史高点 [3] - 白银年内累计涨幅达到90% [3] 价格上涨驱动因素与机构观点 - 白银受益于工业应用需求，且相较于黄金价格相对较低 [3] - 景顺EMEA ETF固定收益负责人认为，长期来看白银价格可能会维持在相对高位，甚至可能持续上涨一段时间 [4] - Kitco Metals高级分析师指出，白银技术图表走势向好，吸引基于图表分析的投机者涌入多头阵营 [4] - 五矿期货研报分析认为，当前白银已经进入加速冲顶阶段，技术走势符合以往第二轮上涨的特征，即单日阳线涨幅在5%以上 [4] 市场周期与未来展望 - 在本轮上涨周期中，8月22日至10月6日为第一轮上涨，11月7日至今为第二轮上涨 [4] - 瑞银预计白银ETF持仓将回升至10.21亿盎司的前高点 [3] - 瑞银对2026年宏观前景持更为积极的看法 [3]

中国基金报记者 泰勒 最近每天都在见证历史。刚刚，白银的价格也创下历史纪录了。 10月9日晚间，受避险需求飙升与伦敦现货市场供应趋紧的双重推动，现货白银价格跃升至数十年来新 高。 现货白银日内突破每盎司50美元，创20世纪80年代"亨特兄弟逼仓"以来最高水平。之后呈加速上涨之 势，突破50美元整数大关后继续上攻51美元/盎司关口，涨幅扩大至4.5%，报51.06美元/盎司，继续创新 高。 今年以来白银涨幅已超过70%，表现胜过创下历史新高的黄金。市场对美国财政风险、股市过热以及美 联储独立性遭受威胁的担忧，推动投资者加速寻求避险资产。 与此同时，伦敦关键市场可自由调配的白银短缺支撑了价格，也使借入白银的成本急剧攀升。 所谓"对冲法币贬值交易"同样推升了白银：在通胀与不可持续财政赤字可能侵蚀金融资产价值的担忧 下，投资者涌向比特币、黄金与白银，推动这些资产达到新的里程碑。 白银既是全球投资资产，也广泛用于工业领域——包括太阳能电池板和风力涡轮机，这两项用途合计占 据了超过一半的白银消费。预计2025年白银将连续第五年供不应求。 伦敦白银市场的紧张程度接近空前，金属借贷成本高企。今年，出于美国可能对白银加征关税的 ...

国际白银行情 - 国际白银亚盘震荡下跌 暂报36 75美元 盎司 跌幅0 45% 开盘于36 88美元 盎司 最高37 21美元 盎司 最低36 64美元 盎司 [1] - 白银进入震荡整理阶段 下方关键支撑位35 2美元 若破位可能引发深度回调 未破则多头趋势未改 [3] - 短期操作策略建议回调至36或35 5美元附近布局低多单 上方阻力位37 3美元 突破后可能进一步上行 [3] 日本薪资结构问题 - 日本工会工人平均薪资创34年最大涨幅 但整体薪资仍疲软 因春季劳资谈判成果需夏季才能完全体现 [2] - 薪资分化显著 大型企业因资源充足 工会强势 加薪幅度高 中小企业受利润限制 加薪速度缓慢 [2] - 政府调查覆盖大量无工会的小型企业 其薪资增长滞后导致整体数据表现不佳 [2]