关注、加星，第一时间接收推送！ 摘要 事件：2026年8月，工企营收累计同比6.6%、前值6.5%；利润累计同比15.7%、前值17.6%。8月末，产成 品存货同比11%、前值10.8%。 核心观点：高基数下，8月利润继续回落，但石化链、消费链部分行业盈利已出现修复。 文 | 赵伟、屠强、耿佩璇 联系人 | 屠强、耿佩璇 8月利润继续走低，更多源于高基数下利润率对利润的拉动明显回落。 8月，工业企业利润增速回落7个百 分点至4.2%，主因基数明显抬升，但环比（8.8%）好于过去五年同期平均水平（3.4%）。"量价利"拆分 看，高基数下，利润率下滑幅度较大，拖累利润增速7个百分点；其中成本率拖累利润下滑12.4个百分 点，而其他损益项、费用率等短期指标则分别拉动利润上行2.2、3.2百分点。营收贡献为正，拉动利润增 速上行0.3个百分点。 结构上，部分行业利润盈利已出现修复；一是前期受高油价压制的石化链盈利、8月已有回升。 8月石化 链利润并未进一步回落，反而上行35.3个百分点至28.9%；其中纺织、化学原料、橡胶塑料等行业利润均 有回升。原因之一是石化链中下游涨价，叠加产能利用率改善（在建工程增速回落）有助 ...