纪要涉及的公司 再升科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务战略**：战略重心转向下游设备产品，以汽车空调滤芯、空气过滤芯等为核心，向下游延伸开发设备类产品 [2][3] 2. **营收情况** - 2024 年营收小几千万，预计 2025 年营收约 1 亿，增长主要来自已量产订单 [2][9] - 全年营收预计增长百分之十几，但利润可能持平或略微下滑 [4][35] 3. **主要产品及市场表现** - **汽车空调滤芯**：供应赛力斯、长安、广汽，预计 2025 年收入约 1,000 万元 [2][4] - **空气过滤芯**：独家供应美的空调，2024 年 9 月开始供货，预计 2025 年全年增速较快 [4] - **传统过滤器和化学过滤器**：用于洁净厂房，化学过滤器客户主要是华为，需求稳定，普通过滤器业务预计有 10%-20%的增速，化学过滤器业务与去年持平 [2][4][12] - **无尘空调产品**：定位高端市场，通过线上自媒体团队及线下展厅推广，预计今年增速最确定，客单价较高，目标客户为大平层别墅，预计今年有小几十%的增速 [5][14] - **PTFE 材料**：主要应用于柔性屏和折叠屏的 OLED 面板生产，去年增速较快，今年可能下滑，预计明年有波动 [16][17][18] - **VIP 真空绝热板**：受益于新能耗标准，预计下半年需求显著增长，对后续渗透率持乐观态度，去年收入规模接近 3 亿元，今年预计基本持平 [4][23][24] 4. **客户拓展**：持续拓展新的汽车滤芯客户，但定点项目存在不确定性，今年增长主要来自已量产订单 [2][7] 5. **业务发展规划** - **美的空气净化器项目**：从 2024 年 9 月开始放量，未来几年美的内部目标是实现 15 倍增长 [8] - **收并购**：持续关注与主营业务有协同效应的标的，考虑进行潜在收并购来拓展下游或横向业务 [42] 6. **毛利率和净利润**：一季度原材料价格改善使毛利率环比提升，二季度与一季度基本持平，下半年行业价格压力不大，价格已触底但需求未明显回升 [32] 7. **下游市场** - 主要面向半导体和面板行业，考虑进入消费端业务，因市场空间更大 [33] - 全球工业过滤需求约 3,000 多亿，国外有市值四五百亿欧元的大公司可学习 [34] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 洁净空调产品结构中，普通洁净厂房过滤器占比最大，汽车滤芯增长迅速 [2][6] 2. 洁净厂房下游以半导体、面板等电子信息产业为主，占比约 60% [2][11] 3. 无尘空调品牌销售额小几千万级别，客单价每平方米约 2,000 - 3,000 元，一套房子安装费用至少 300 - 500 万元甚至更高 [14] 4. 核电领域规模约 1,000 万元左右，汽车油滤产品每年销售额为小几千万 [19] 5. 干净空气领域今年预计稍微下滑约 5%，增长主要依赖洁净室工程设备 [31] 6. 出售优群后，今年没有减值压力 [35] 7. 今年海外市场占比预计上升，海外需求比国内市场强劲 [37] 8. 公司在国内市场市占率约为 30%左右 [38] 9. 公司朝着可转债转股目标努力，账上资金充足 [40] 10. 公司将继续保持较高分红比例，今年会加大分红力度 [41]