核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入5.79亿元，归属于上市公司股东的净利润1346.35万元 [1] - 专业设备制造及服务板块收入占比达41.63%，首次超越医药制造板块成为主要收入来源 [1] - 南非业务板块营业收入1.72亿元同比增长1.45%，归母净利润621万元同比大幅增长884.25% [6] 业务结构变化 - 医药制造板块受集采政策影响显著，间苯三酚注射液集采落标及集采产品实施区域扩大导致收入结构变化 [1] - 主打产品银杏叶滴丸和盐酸溴己新受国家集采政策及市场环境双重影响 [1] - 医疗器械业务聚焦骨科植入器械、一次性无菌医用高分子器械，提供设备代理与维保服务及医院一体化解决方案 [1] 研发创新进展 - 研发投入3114.15万元，同比增长13.48% [2] - 拥有7个在研创新药项目，包括石杉碱甲控释片、WP103注射液、WP107口服溶液等神经系统疾病治疗药物 [3] - WP103石杉碱甲注射液和WP107石杉碱甲口服溶液均取得美国临床试验批件 [3] - 针对黑皮质素受体的小分子新型环肽系列新药在肥胖小鼠模型实现"降脂减重、保护肌肉"效果 [4] - 获得防治阿尔茨海默病的组合物发明专利，开发"人参-银杏叶-千层塔"1类新药复方组合物 [4] 技术平台建设 - 构建天然植物药分离纯化技术、药物释放技术、化学原料药合成技术等核心技术平台 [5] - 推动人工智能在药物研发、生产质量控制等领域的应用 [5] - 实施人才引领战略，引进具有国际化背景的高端科研人才加强核心团队建设 [4] 国际化战略推进 - 医疗器械产品获国际认可：6类产品通过美国FDA认证，20类产品取得欧盟CE认证 [6] - 拥有10条国际质量标准自动化注射器生产线，年产能达12亿支；3条半自动输液器生产线，年产能达1亿套 [6] - WP107石杉碱甲口服溶液获美国FDA孤儿药认定及新药临床试验开展许可 [7] - 借助南非医疗器械产业平台优势打通国际国内市场，实现双向联动与资源共享 [6] 发展战略规划 - 坚持从仿制药向创新药的战略转型，秉持"面向患者、面向世界、面向未来"研发理念 [3] - 采用"实业+技术+资本"发展模式，聚焦医药制造和医疗器械两大核心领域 [7] - 融入"一带一路"发展格局，推进中非区域协同发展战略 [7]

股价表现与技术分析 - 石藥集團股價報10元，上漲0.71%，延續近期強勢表現 [1] - 技術面顯示股價突破所有主要均線，10日均線9.29元與30日均線8.5元形成多頭排列 [1] - RSI指標74進入超買區域，威廉指標同樣顯示超買狀態，但MACD維持強勢買入信號 [1] 关键价位与成交量 - 下方9.1元構成重要支撐位，更強支撐位於8.5元年線位置 [2] - 上方阻力先看11.1元前高，突破後將挑戰12元整數關口 [2] - 布林通道呈現明顯擴張態勢，股價緊貼上軌運行，5日振幅達21.5% [2] - 成交額11.93億元保持活躍，為衍生品操作提供充足流動性 [2] 窝轮市场表现 - 法興認購證17287在7月28日至30日上漲行情中實現52%漲幅 [4] - 摩通認購證18044同期表現優異，漲幅達46% [4] - 這兩款產品在石藥單日大漲10.99%行情中展現槓桿爆發力 [4] 精选窝轮产品 - 摩利認購證17483提供4倍實際槓桿，行使價10.99元接近現價，溢價最低 [7] - 中銀認購證17351以3.3倍槓桿水準適合保守型投資者 [7] - 瑞銀認購證17646行使價10.95元，槓桿2.83倍，同行使價產品還有中銀認購證17640 [7] 操作策略 - 激進型投資者可繼續持有認購證博取突破11.1元阻力位機會 [10] - 穩健型投資者可等待RSI回落至中性區域後再行佈局 [10] - 建議密切關注醫藥行業政策變化，這可能成為股價短期波動催化劑 [10]

今日市场焦点及策略 - 美股标普500指数连续5天创收市新高，周一微涨0.02%至6,389.77点，纳指涨0.33%至21,178.58点，道指跌0.14%至44,837.56点[9][11] - 美国10年期国债收益率回升4.5个基点至4.431厘，长期债券收益率稳居4%以上反映投资者要求更高风险溢价[9] - 高息ETF受市场追捧，A股ETF被视为稳健配置选择，AI概念股成为结构性产品策略重点[9] - 高盛警告美股短期风险积聚，对冲基金正以一年来最快速度卖出科技股，但大摩预测标普500明年中有12.5%上升空间至7200点[11] 全球市场动态 - 恒生指数周一涨0.68%至25,562.13点，恒生科技指数跌0.24%至5,664.02点，大市成交2502.99亿港元[16][18] - 日经225指数跌1.1%至40,998.27点，德国DAX指数跌1.02%至23,970.36点，英国富时100指数跌0.43%至9,081.44点[16] - 美元走强导致欧元汇率一度下跌1.34%，现货金价最多跌1.06%[9] - 美国财政部第三季发债额预估达1.007万亿美元，较4月估算增加4530亿美元[11] 中港台市场要闻 - 中国推出生育补贴政策，对3岁以下婴幼儿每年发放3600元人民币，按2022-2024年出生人口2812万计算，年补贴额约1012亿元[14] - 香港6月出口货值4178亿港元同比增11.9%，进口货值4767亿港元同比增11.1%，贸易逆差589亿港元[14] - 高盛将MSCI中国指数12个月目标从85点上调至90点，较现水平有11%上升空间，维持中资股"高配"评级[14] - 恒瑞医药与GSK达成协议，将HRS-9821项目全球独家权利及最多11个项目选择权许可给GSK，交易不包括中国大陆及港澳台地区[14] 重点个股推荐 - 九龙仓置业(1997)获买入评级，目标价28.65港元，看好其持有香港核心商圈稀缺资产及稳定现金流[22] - 中银香港(2388)一季度经营溢利同比增15.6%，手续费收入大增34.7%，不良贷款率降至1.01%[22] - 友邦保险(1299)上半年NBV增长19%，其中Q2增速达26%，主要受益于香港储蓄险需求旺盛[22] - Prologis(PLD)作为全球领先工业物流地产REIT，管理资产超2200亿美元覆盖20个国家[24] - Cheniere Energy(LNG)占美国天然气出口主导地位，拥有德克萨斯和路易斯安那两大核心出口终端[25] 经济数据与业绩 - 美国7月JOLTS职位空缺预计755万个，消费者信心指数预估96[21] - 重点业绩公布包括皇家加勒比(RCL)、凯撒娱乐(CZR)、波音(BA)、默克(MRK)等公司[19] - 港股华能国际电力股份(00902)等公司将公布中期业绩[19]

报告核心观点 - 内地5月推出金融政策支持稳市场，中美经贸会谈降低加征关税，恒指估值重返合理水平，但受伊战升级影响，恒指或下试6月低位22,668点 [2] 市场回顾 中港股市短期展望 - 内地5月推出降准、降息等政策，市场预期为新一轮政策周期开端；中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税，6月伦敦谈判达框架协议，后续关注90日对等关税暂停期后能否达成长期协议；目前恒指估值合理，但因伊战升级，恒指或下试6月低位22,668点 [2] 短期看好板块 - 今日市场焦点为美国6月标普全球制造业PMI [3] 宏观焦点 - 美炸伊朗核设施，德黑兰誓封海峡；欧盟将限制中国竞标医疗器材市场；“以旧换新”国补将持续，中央资金分批下达 [4] 企业消息 - 泡泡玛特成立电影工作室，推动画剧集《Labubu与朋友们》；中国神华每年现金分红不少于归母净利65%，适当考虑中期分红；联邦制药从诺和诺德收取1.8亿美元预付款；众安在线遭蚂蚁集团折让约3.8%减持套现6.55亿元 [5] 外围市况展望 - 美国联储局6月维持息口不变，上调2025 - 2027年核心PCE预测，预计今年减息两次共0.5厘，2026及2027年各减少一次降息预期；美国与多国贸易谈判有进展但仍存变数；伊战升级但OPEC+增加供应，料限制国际油价上行空间 [5] 各国指数表现 - 恒生指数收报23,530点，涨1.26%，年初至今涨17.30%；恒生国企指数收报8,527点，涨1.38%，年初至今涨16.97%等 [7] 商品表现 - CRB商品指数收报312.53，跌0.59%，年初至今涨5.33%；纽约期油收报74.93，跌0.28%，年初至今涨5.86%等 [7] 外汇表现 - 美汇指数收报98.71，跌0.20%，年初至今跌8.71%；美元兑日元收报146.09，涨0.44%，年初至今跌7.07%等 [7] 利率表现 - 3个月Hibor收报1.530，跌0.74%，年初至今跌65.35%；3个月Shibor收报1.634，跌0.11%，年初至今跌3.39%等 [7] ADR表现 - 腾讯控股收报64.00，跌0.96%，较香港跌0.61%；美团收报32.50，跌3.53%，较香港跌0.81%等 [7] 市场行情 - 恒指周五高开54点，升幅扩大至301点，收报23,530点，升292点，大市成交2,224亿元；美股个别发展，道指及纳指跌0.2 - 0.5%，道指升0.1% [8] 看好板块 - 金矿股因地缘政治局势反复，央行持续增持黄金受关注；航运股因传伊朗拟封锁霍尔木兹海峡，或刺激运费上行受关注 [9] 宏观焦点 - 中国消费品以旧换新带动销售额超去年全年，后续将推进政策实施并加强监管；“以旧换新”国补持续，中央资金分批下达；深圳配建出售型保障房可按比例调整为商品房；内地首五月证券交易印花税按年增52.4%，财政及税收收入累计降幅收窄；内地“618”电商销售总额按年增15.2%；港5月通胀1.9%低于预期；跨境支付通首日南向汇款占多；美炸伊朗核设施，德黑兰誓封海峡 [10] 美国相关动态 - 特朗普抨击鲍威尔，要求降息到1% - 2%，称可省万亿美元，或炒掉鲍威尔；美联储官员对降息时间分歧公开化，沃勒认为最早7月降息，其他高官没那么急切 [11] 国际动态 - 欧盟将限制中国竞标医疗器材市场；美国施压欧洲让步，欧美关税谈判前景不乐观；英国5月零售挫2.7%；日本核心通胀创2023年以来新高，推升加息预期；日本削减超长期国债发行量3.2万亿日元 [11] 企业消息 - 蓝思科技评估在港上市兴趣，申请获港交所批准；潍柴动力子公司潍柴雷沃递交上市申请；快手电商618购物节GMV成交过亿商家增逾六成；抖音电商618近2406个品牌直播带货成交额破亿；萝卜快跑拟进军新加坡及马来西亚市场；知行集团料全年录净溢利最少3800万；吉利汽车等与雷诺组建合资公司拓巴西市场；中芯国际首季晶圆代工市占扩至6%；泡泡玛特成立电影工作室；现代牧业料上半年亏损8 - 10亿；南旋控股全年纯利跌5.3% [12] 企业债务及经营动态 - 新世界与债权人就现有贷款再融资磋商；路劲寻求债权人同意修订及豁免5只票据条款；永泰出售伦敦租赁物业；花样年境外债重组协议延长至6月25日；ESR私有化提案获批，预计7月3日除牌 [13] 企业合作及产品动态 - 中国神华公布分红方案及经营目标；华润医药旗下东阿阿胶与新西兰政府签署战略合作备忘录；康希诺生物肺炎球菌疫苗获批上市；联邦制药从诺和诺德收取1.8亿美元预付款；众安在线遭蚂蚁集团减持套现6.55亿 [13] 本周各地重要经济数据事项 - 包含中国、香港、日本、欧元区、德国、英国、加拿大、美国等地区不同时间的经济数据及预期值 [14]