1、恆指：市場情緒偏淡，看淡投資者表示會跌至低見26180。窩輪市場上，有人在低位入了熊證。也有人留意行使價24477元的認沽證產品，到期日在1月23 日，投資者表示產品不跟價。 Simon：大家好，又來和大家回顧一下港股的情況。那我們還是先從恆生指數開始看起。可以看到，今天指數稍微下跌了一些，相信大家會有點失望，跌幅 為0.33%。整體來看，波動幅度不算大，不過以收盤價計算，收在了26346點。唯一稍微好一點的是，指數還能站穩在保力加通道的中線上，以收盤價來 看，算是能守住中線位置。相信對於投資者來說，這會是一個稍微積極一點的消息。 如果我們再看一下支撐位，大概在25700點。簡單來說，在投資者眼中，26100點之後，還可能進一步下跌到25700點左右，所以指數確實有跌破26000點的可 能性。大家可以留意一下這個支撐位的情況。至於阻力位，大概在26900點左右，這個數據可以給大家作為參考。另外，從技術信號來看，目前技術信號的 總結以""賣出"為主，有10個賣出信號，只有6個買入信號。整體而言，市場情緒還是偏謹慎的。短期內，市場氛圍可能會受到一些影響，這一點大家要留 意。 | | | 2、匯豐控股 (000 ...

市场回顾与短期展望 - 恒生指数预计在25,000点获得支撑，相当于未来12个月预测市盈率12倍，短期内因企业盈利难有明显改善、中美贸易局势反复及美联储降息路径不明，大市走势缺乏明确方向[2] - 恒生指数周一收报26,433点，上升273点，成交金额2,671亿元，盘中曾逼近26,500点[7] - 美国联邦储备局9月宣布降息0.25%，符合市场预期，利率点阵图显示官员预计今年余下两次会议各降息0.25%，但2026年仅再降息一次，低于市场预期的三次，并继续执行量化紧缩，美债及MBS分别以每月50亿美元及350亿美元步伐缩减[5] 宏观焦点 - 中国9月规模以上工业企业利润按年增长21.6%，首三季利润总额5.37万亿元人民币，按年增长3.2%，增速为去年8月以来各月累计最高[4][10] - 美国前总统特朗普表示即将与中国达成贸易协议，并重申明年将访华，暗示若协议签署顺利，美方可能撤销针对中美第一阶段经贸协议落实情况的“301调查”[4][10] - 中国证监会宣布将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，并全面优化融资融券监管制度，加强程序化交易监管[4][10] - 国家金融监督管理总局局长李雲泽表示将围绕扩大内需战略，强化重大项目资金供给，助推消费扩容升级[4][11] - 香港9月出口按年上升16.1%，进口按年上升13.6%，均胜预期，录得有形贸易逆差502亿元[11] 行业与板块动态 - 内险股因A股强劲带动第三季投资收益向好，市场憧憬企业陆续发布盈利喜讯[8] - AI概念股受内地加快推动“人工智能+”应用及芯片研发突破所带动[8] - 中国全栈AI云服务市场规模2025年上半年达259亿元，阿里云以30.2%市场份额位居第一，百度智能云以22.5%份额位居第二[11] - 国际油价上行空间受贸易战拖慢原油需求增长及OPEC+增加供应所限制[5] 企业业绩与运营 - 安踏体育第三季安踏品牌产品零售金额按年录得低单位数增长，FILA品牌同录低单位数增长，所有其他品牌产品零售金额按年录得45%至50%的正增长[5][12] - 康希诺生物受惠流脑疫苗销售，第三季净利润按年大增8.42倍至2,792.56万元人民币，综合毛利率为80.67%[5][13] - 中国铝业第三季净利润按年增长90.3%至38.01亿元人民币，主要因公司调整运营策略及成本管控[5][13] - 美团宣布骑手社保补贴将覆盖全国，成为首个覆盖全部骑手保障体系的企业[5][12] - 比亚迪发布新一代储能产品“浩瀚”，搭载2710Ah全球最大储能专用刀片电池，能量密度较行业常规储能电池提升300%以上[12] 新股与资本市场活动 - 自动驾驶公司小马智行启动招股，发行约4,195.6万股，集资最多75.6亿元，预计11月6日挂牌[12] - 自动驾驶公司文远知行启动招股，发行8,825万股，集资最多30.9亿元，预计11月6日挂牌[12] 全球市场表现 - 全球主要股指普遍上涨，恒生指数年初至今累计上升31.77%，恒生科技指数年初至今累计上升38.11%[6] - 美股三大指数创下新高，涨幅介于0.7%至1.9%之间[7] - 现货金价下跌3.2%至每盎司3,982.21美元[6][7]

恒生指数 - 恒生指数于27日收报26433点，站上保力加通道中线，整体成交量有所回升 [1] - 技术信号总结显示市场以卖出信号为主，有12个强力卖出信号和2个买入信号 [3] - 关键阻力位在26900点附近，若突破则上看27500点；关键支撑位在25800点附近，若跌破则下看25300点 [2] - 投资者关注牛证和熊证，牛证收回价参考25900点附近，更稳妥选择为25300点左右；熊证收回价参考27000点附近，更稳妥选择为27500点左右 [2][3] 美团-W (03690.HK) - 股价突破100元，收报102元，站上保力加通道中线 [10] - 技术信号总结偏向看淡，有9个卖出信号和3个买入信号 [10] - 关键阻力位在106元，若突破则上看110元 [10] - 市场上存在行使价靠近110元的认购证，部分产品杠杆超过10倍，例如有14倍或12.1倍杠杆的产品 [10] 百度集团-SW (09888.HK) - 股价跟随大市上涨，27日收报125元，紧贴保力加通道中线 [16] - 技术信号总结以卖出信号为主，有8个卖出信号和5个买入信号 [16] - 关键阻力位在132.5元，若突破则上看140.4元 [16] - 建议选择行权价贴近当前股价的认购证产品，例如132元或136元，价外幅度过大的产品可能无法跟上股价涨幅 [17] 药明康德 (02359.HK) - 股价突破保力加通道中线，27日成交量相比过去约10个交易日明显上升 [23] - 关键阻力位在123.6元，若突破则上看130元 [23] 阿里巴巴-W (09988.HK) - 股价回升至173.6元，站上保力加通道中线，27日成交量小幅上升但未显著放量 [30] - 技术信号总结偏向看淡，有9个卖出信号和3个买入信号 [30] - 关键阻力位在180.6元，若突破则上看189.7元；关键支撑位在164.4元，若跌破则下看157.5元 [30] 瑞声科技 (02018.HK) - 股价跟随大市回升，27日收报40.88元，站上40元但未达保力加通道中线 [36] - 技术信号总结以买入信号为主 [36] - 关键支撑位在38.8元，若跌破则下看35.7元，建议等待更低点位作为买入机会 [36]

1、恆指：看跌投資者認為失守26000風險好大，放掉牛證反手入熊證（收回價26400）。也有投資者認為會沖上26700殺肥熊。逢低入牛，留意收回價25100的牛證。 Simon：恆指今天（10月23日）的波動其實不算大。不過，如果以收盤價來計算的話，恆指今天是小幅上漲了，漲幅為0.72%，這個漲幅真的非常小，具體 來說是上漲了大約186點，收盤價剛好停留在25967點，就在26000點關口下方。市場上既有看漲的聲音，也有看跌的聲音，這是非常正常的市場現象。接下 來，我們用一些技術信號來分析一下當前市場。從短線來看，技術信號總結目前還是以"賣出"為主，有8個賣出信號，6個買入信號，賣出信號稍微占多一 些。再看支撐位，恆指的支撐位大概在25400點。如果恆指繼續下跌，跌破25400點的話，下一步可能會去到25400點；而阻力位方面，大概在26500點左右。 之前也提到過，有些投資者可能會考慮買入熊證，他們關注的收回價大概在26400點左右。不過，我們先不討論26700點是否是熊證的密集持倉區，單從阻力 位來看，目前的阻力位大概就在26500點。 如果選擇收回價在26400點左右的產品，從槓桿角度來說，26400點 ...

SPDR金ETF(2840)窝轮产品分析 - 黄金ETF 2840技术信号总结偏向"卖出"，有9个卖出信号和4个买入信号[1] - 假设投资者认为2840后续可能下行，可关注明年3月份到期的认沽证，市场上有9只选择，行使价约2500点[1] - 技术分析显示支持位在2900点，若跌破可能下探2700点，行使价2500点的产品需耐心持有[2] - 行使价2500点左右有3只产品，其中一只实际杠杆达13.2倍，溢价最低约18.5%，引伸波幅较低为23.7%[2] - 行使价2450点的认沽证实际杠杆反而比贴价产品更低，建议选择行使价稍近的2500点左右产品[3] 零跑汽车(9863)窝轮产品分析 - 零跑汽车股价回升至60元，有投资者认为可能向上挑战70元[5] - 今年12月底到期的认购证只有1只且期限较短，明年3月份到期的产品行使价高达111元，太过价外不建议选择[5] - 明年7、8、9月份到期的认购证选择相对较多，行使价在70元左右，如77.7元、78.63元[5] - 行使价68.8元、8月份到期的产品实际杠杆稍高达到2.2倍，相比行使价70多元的产品更具竞争力[6] 阿里巴巴(9988)牛熊证产品分析 - 阿里巴巴牛证选择相当多，支持位约158元，若跌破可能下探144元[7] - 建议选择收回价在140元左右的牛证，以避开支持位并减少触及收回的风险[7] - 收回价149元附近的牛证实际杠杆较高约8.4-8.5倍，溢价约1.6%；另有产品杠杆8.3倍但溢价更低约1.1%[7] - 收回价151元附近的牛证实际杠杆可达10倍以上，但贴价产品杠杆20倍以上易触及收回价风险较高[8] 华润燃气(01193)窝轮产品分析 - 华润燃气近十个交易日从19元低位涨至21.6元高位，收市价21元，有投资者看好涨至22元[10] - 若突破21.9元阻力位，下一步可能涨至22.6元[10] - 市场上明年2月份到期的认购证行使价在25.55元至26.8元，价外幅度较大[10] - 行使价25.55元的产品实际杠杆3.9倍，引伸波幅较低；另一只行使价26.8元产品引伸波幅稍高但溢价较低[10] 哔哩哔哩(09626)窝轮产品分析 - 哔哩哔哩股价冲高至233元接近保力加通道顶部，收市价228元，有投资者看好涨至240元[13] - 当前阻力位在241元，若突破可能涨至252元[13] - 市场上明年1月份到期的认购证行使价约236元，以当前股价和阻力位看条款较理想[13] - 两只产品实际杠杆约4.1-4.2倍，其中一只杠杆4.2倍且引伸波幅和溢价更低，具竞争力[13] 中国人寿(2628)窝轮产品分析 - 中国人寿股价突破保力加通道顶部，收市价24.94元，盘中高位25.36元[16] - 投资者看法分歧：一方认为可能涨至30元，但当前阻力位约26.6元，突破后可能至27.7元；另一方认为25元附近遇阻力[16] - 技术信号总结偏向"卖出"，整体稍显看淡[17] - 市场上1月份到期的认沽证行使价约21.6元，有8只选择，实际杠杆高者达6.4倍，引伸波幅约42.7%[17] 瑞声科技(02018)窝轮产品分析 - 瑞声科技股价反弹至40.8元，受iPhone 17销量较好影响，有投资者看好回升至50元[20] - 技术信号以"买入"为主，稍偏向看好，当前阻力位约44.4元，突破后可能涨至48元[21] - 市场上12月中到期的认购证有6只，实际杠杆3.2-3.4倍；另有10月底到期产品杠杆达17倍但时间值损耗大不建议选择[21] - 12月底到期、行使价52元的价外认购证有两只，其中一只实际杠杆达7.4倍，引伸波幅约60%，溢价约32%[21] 巨子生物(2367)窝轮产品分析 - 巨子生物股价从高位65.7元跌至39.22元，几乎跌了一半，投资者看法分歧[24] - 看淡的投资者想选择认沽证，但市场上没有相关产品[25] - 看好反弹的投资者关注认购证，但行使价最低在66.88元，价外幅度太大不适合作短期炒作[25] - 案例说明即使对正股有明确判断，也需市场上有合适产品才能通过窝轮实现投资目标[25]

港股大市表现 - 恒生指数于20日收报25858点，出现小幅回升，但整体成交量有所回落 [2] - 市场观点出现分歧，部分投资者看好后市，预期指数可涨至26000点甚至26500点，另一部分投资者因交投清淡而维持短期看跌观点 [2] - 短线技术信号略微偏向乐观，共有8个买入信号和7个卖出信号 [3] - 关键阻力位在26436点附近，若突破则有望上探27000点；关键支持位在25400点附近，当前波动区间约为1000点 [4] 快手-W (01024) - 股价从92.6元高位下跌至74.1元，走势相对偏弱，有投资者使用看跌期权进行对冲 [5][7] - 正股关键技术位方面，支持位在70.4元，若跌破则可能下探61.6元；日线图保力加通道底部在68.2元附近 [7] - 短线技术信号总结呈现“强力买入”，但需注意该信号仅代表短期技术指标显示超卖反弹可能 [8] 金沙中国有限公司 - 股价表现亮眼，上涨约4.3%，成交量与上周相比基本持平或略有上升 [11] - 正股当前支持位在18元，若跌破则可能下探16元；短线阻力位在20.2元，突破后有望上探21.7元 [11] - 短线技术信号以“买入”为主，共有10个买入信号和5个卖出信号，与市场看好情绪一致 [11] 小米集团-W (01810) - 股价上周跌幅较大，最低见45.7元，20日收报47.1元，出现小幅回升 [14] - 有投资者关注是否为趁低吸纳机会，窝轮市场亦有投资者关注认沽证 [14] - 短线技术信号呈现“强力买入”，共有13个买入信号和3个卖出信号 [14] - 正股支持位在45.1元，若跌破则可能下探40.5元，为潜在布局点位提供参考 [14] 比亚迪电子 (00285) - 股价出现小幅回升，但整体市场成交量偏弱 [15][18] - 有投资者关注股价在40元以下是否为加仓机会 [15] - 短线技术信号以“买入”为主，共有10个买入信号和5个卖出信号 [18] - 正股当前支持位在37.4元，该点位接近保力加通道底部，若跌破则可能下探34.3元 [18] 中国海洋石油 (00883) - 股价回升，20日收报19.04元，站上保力加通道中线（约18.9元），成交量配合回升 [21] - 19元关口被视为阻力位，过去十个交易日股价多次触及该水平后回落 [21] - 短线技术信号总结为“中立”，缺乏明确方向指引 [21] - 若股价未能突破19元而下跌，支持位在18.6元，跌破后可能下探18.2元 [21]

Simon:大家好，週一（20日）又來和大家聊聊窩輪相關的情況。在這一部分，我們主要會分析一些窩輪產品，看看不同個股對應的窩輪產品或牛熊證產品的基本對 比，希望能讓大家更清楚瞭解。也就是說，當我們看好某只個股後，不管這個"看好"是看漲還是看跌，都能看看有沒有相關的衍生品可供選擇，從而減輕大家在產品 選擇上的一些困難。當然，如果大家在個股方面有任何想交流溝通的內容，也可以告訴我們，我們會為大家解答相關的窩輪問題。 第一只個股：中興通訊（00763）：中興通訊在上個禮拜股價跌得比較急，就像一下子跌下來一樣，不過週一（20日）有所回升，收市價是39.96元。有投資 者認為，目前或許是一個看漲的機會。不過從技術信號來看，目前中興通訊的技術信號暫時處於"中立"狀態。假設真的有投資者自己看好這只股票，我們來 看看有沒有對應的、合適的中興通訊相關產品。從目前情況來看，如果想選擇中興通訊的認購證，要是條款合適的話，可選的其實不算多。有一只明年1月 份到期的認購證，行使價大概在45元左右。這個行使價還可以，到期時間也值得考慮，但問題是市場上只有這一只產品，很難進行對比，沒辦法判斷條款是 否合適。最讓人擔心的，或者說為什麼只有一 ...

建设银行（00939）窝轮产品分析 - 当前技术信号总结为“中立”，无明显走势方向 [3] - 若目标价看至8元，需先突破7.71元及7.91元两道阻力位 [3] - 行使价在8.05-8.07元区间的产品价外幅度约7.7%，与目标价接近 [4] - 同类产品杠杆差异显著，部分产品杠杆达6.2倍，部分为5.7倍 [4] - 引伸波幅在24.9%至26.9%之间，溢价在14.49%至15.29%之间 [4] - 市场现有约7只产品，其中1至2只具备竞争优势，表现为杠杆较高、引伸波幅及溢价较低 [4][5] 快手（01024）窝轮产品分析 - 技术信号总结以“买入”信号为主，有10个买入信号及3个卖出信号 [5] - 贴价产品选择有限，价外幅度5%以内的产品仅1只，价内产品仅2只 [5] - 行使价88元附近产品选择较多，约10只，到期日为2026年7月 [8] - 该行使价对应价外幅度约16%，若股价突破83.1元阻力位，有望涨至88.7元 [9] - 产品杠杆集中在3.3至3.5倍，引伸波幅约53%至56%，溢价在30.3%至31.5%之间 [9] - 部分产品条款突出，杠杆达3.5倍，引伸波幅约53.8%，溢价约30.37% [10] 蜜雪冰城（02097）窝轮产品分析 - 技术信号总结偏向“卖出”，有9个卖出信号及5个买入信号 [10] - 股价连涨五天，收市价达444元 [10] - 最贴价产品行使价为508元，价外幅度14.4% [13] - 行使价530元产品有约7只，价外幅度达19.5%，到期日为2026年3月 [13] - 高价外产品风险较大，建议等待更贴价产品或直接考虑投资正股 [14] 新华保险（01336）窝轮产品分析 - 股价从40.46元低位涨至52.75元，突破保力加通道顶部 [15] - 近期发布盈喜，股价上涨 [15] - 下一阻力位参考价为56.8元 [15] - 价内产品仅1只，价外产品中行使价55-56元的有4只 [18] - 产品杠杆在2.2至2.4倍，引伸波幅差异大，介于73.4%至82.1%之间 [18] - 溢价差异明显，在30.79%至36.61%之间 [18] - 价外幅度7.2%或8%的产品条款优于价外幅度11.6%的产品 [19] 江西铜业（00358）窝轮产品分析 - 股价四连跌，技术信号总结以“卖出”为主 [19][22] - 价内产品表现出色，价内幅度6.2%，行使价约32元，杠杆达3.9至4.1倍 [22] - 价外幅度5%的产品杠杆为3.2至3.8倍 [22] - 价内产品在引伸波幅和溢价方面具优势，到期日多为2026年3月或7月 [23] 广汽集团（02238）窝轮产品分析 - 股价盘中高位达3.57元，突破保力加通道上轨，收市价3.46元 [24] - 相关衍生品选择有限，条款均不理想 [27] - 建议关注正股或等待发行商推出合适产品 [27]

恒生指数 - 大盘小幅回升，收报25910点，接近26000点心理关口[1] - 市场观点分歧，看跌投资者选择熊证过夜（收回价26670点），看涨投资者则在尾盘选择牛证过夜（收回价25330点）[1][3] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和6个卖出信号[4] - 首个技术支持位在25398点，下一支持位在24600点；阻力位在26500点，突破后有望上试27178点[4] 腾讯控股 (00700.HK) - 股价高开低走，小幅回升至627元，接近保力加通道底部（约619元）[7][9] - 投资者对反弹力度存疑，但部分看好下月业绩，预期股价有望重回700元[7][9] - 技术信号短线偏向买入，有9个买入信号和4个卖出信号[9] - 短线首个阻力位在653元，下一阻力位在668元，升至700元需突破保力加通道顶部并需较长时间[9] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价从低位反弹，收报103元，投资者关注100元是否为入市机会[10][12] - 技术信号偏向买入，有8个买入信号和7个卖出信号[12] - 支持位在99.6元，跌破则可能下试95.4元[12] 中国平安 (02318.HK) - 股价收报54.75元，投资者关注55元压力位[15][18] - 技术信号呈中立状态，有8个中立信号、6个买入信号和7个卖出信号[18] - 短线阻力位在56.3元，但55元（保力加通道顶部附近）亦为关键心理关口[18] 吉利汽车 (00175.HK) - 股价回升至17.17元，重回保力加通道中线上方[21][24] - 市场普遍看淡，认为反弹将结束，有投资者反手部署熊证，看空至18元[21][24] - 技术信号偏向卖出，有8个卖出信号和6个买入信号[24] - 股价若下跌，首个支持位在18.4元，下一支持位在17.9元[24] 香港交易所 (00388.HK) - 股价小幅上涨至427.8元，投资者关注能否企稳430元以寻求突破[27][29] - 窝轮市场有投资者等待高位部署认沽证（做Put）[27][29] - 技术信号偏向买入，有11个买入信号和4个卖出信号[30] - 若股价上涨，首个阻力位在442元，突破后下一目标为454元[30]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数在经历大幅波动后守住25,000点关键支撑位，相当于未来12个月预测市盈率12倍，单日成交额急增至4,904亿元 [2][6] - 中美关系再度紧张，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对关键软件实施出口管制，打击投资气氛，预计大市波动性加剧 [2] - 美国联邦储备局9月宣布减息0.25厘符合预期，但点阵图显示2026年仅再减息1次，低于市场预期的3次，且将继续执行量化紧缩政策 [3] - 内地经济数据显示消费力疲软，国庆中秋假期人均消费下跌，但9月以美元计价出口按年增长8.3%，进口增长7.4%，均胜预期 [3][8] 板块与行业焦点 - 金矿股因避险情绪浓厚而受关注，金价续升2.3%至每盎司4,110.27美元，接连创下新高 [3][6][7] - 人工智能概念股获推动，内地加快推动"人工智能+"应用且芯片研发出现突破，同时OpenAI与博通签署协议计划部署10千兆瓦AI数据中心容量 [3][8] - 房地产投资信托基金市场获政策支持，证监会推出"房地产基金专线"便利新REIT上市，预期认可申请可在受理后4周内作出决定 [3][8] - 内地三大电信运营商已获批开展eSIM手机商用试验，中国移动、中国电信和中国联通将为其产品提供eSIM支持 [8] 重点公司动态 - 新华保险预计首三季归母净利润按年增长45%至65%，达到299.86亿元至341.22亿元人民币 [3][9] - 小米汽车SU7在成都发生追撞起火事故导致司机身亡，引发对汽车门把手设计的争议 [3][9] - 碧桂园8只境内债券通过重组，涉及金额约134.17亿元人民币，同时其9月合同销售金额按年下跌28.7%至25.8亿元人民币 [3][9] - 特斯拉第三季度全球交付49.7万辆新车创季度新高，其中中国区9月售出90,812辆，按年增长2.82% [8] - 极兔速递第三季度包裹量约76.8亿件，同比增长23.1%，其中中国市场包裹量55.8亿件，同比增长10.4% [10] 医药与科技企业进展 - 恒瑞医药三个药物获临床试验批准，包括注射用SHR-A2102（累计研发投入约2.25亿元）等 [10] - 中国生物制药自主研发的注射用TQB2102被纳入突破性治疗药物程序，用于HER2 IHC 3+晚期结直肠癌治疗 [10] - 石药集团依达格鲁肽注射液的新药上市申请获受理，用于超重或肥胖成人的长期体重管理 [10] - 苹果公司计划推出可折叠iPhone，分析师郭明錤预计其铰链成本为70至80美元，低于市场预期，2027年出货量有望增至2,500万部 [8] 其他企业运营数据 - 裕元集团9月综合经营收益净额为6.33亿美元，按年下跌4.1%，首9个月累计为60.17亿美元，按年跌1% [3][9] - 宝胜国际9月综合经营收益净额约为13.48亿元人民币，按年下跌4.8%，首九个月累计为129.03亿元人民币，按年下跌7.7% [9] - 龙源电力9月完成发电量5,292,152兆瓦时，较2024年同期下降5.35%，其中风电发电量同比下降12.47%，光伏发电量同比增长85.51% [10] - 中远海控拟回购5,000万股至1亿股A股，约占公司总股本的0.32%至0.65%，回购资金总额上限为14.98亿元人民币 [10]