每日港股評析 港股早晨快訊 2025 年 12 月 162012 日星期二 -01-17 市場回顧 ➢ 中港股市短期展望 恒指短期支持參考 25,000 點關口：聯儲局 12 月一如預期減息 0.25 厘， 市場目前預期 2026 年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息 2 次，高 於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據走勢及其餘委員取態。儘管美國延續 減息，內地放寬貨幣政策的空間加大，但中美關稅戰停戰，經濟形勢未有 急劇轉變，內地短期政策加碼誘因不大。預計政策重點提效，並具針對性。 十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，短線觀望中央經濟工作會 議的部署。而港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大，大市交投 縮減，北水動能放緩，恒指短期支持參考 25,000 點關口。 短期看好板塊 宏觀焦點 ➢ 習近平發文章表示擴大內需是戰略之舉； 內地首11月商品房銷售額跌11%； 哈塞特勢頭不穩 特朗普推舉沃什； 威廉斯：聯儲局貨幣政策已為明年做好充分準備； 企業消息 ➢ 萬科(2202)尋求延長寬限期及推遲本金償付，擬提更優惠條件； 美團(3690)叫停團好貨業務； 果下科技(2655)暗盤大漲超80%； 外圍市況展望 ...

港股早晨快訊 2025 年 12 月 15 日星期一 個股推介 中國電信(0728) 5.65 元 / 目標價：6.50 元 / 15.0%潛在升幅 恒指短期支持參考 25,000 點關口：聯儲局 12 月一如預期減息 0.25 厘， 市場目前預期 2026 年主席換屆後貨幣政策立場轉鴿，預測減息 2 次， 高於聯儲局預測，惟仍需觀望經濟數據走勢及其餘委員取態。若然美國 延續減息，內地放寬貨幣政策的空間加大。12 月中央經濟工作會議談 及國內供強需弱矛盾突出，並要推動投資止跌回穩。相比政治局會議， 在風險評估及經濟形勢的判斷上，輕微增強穩增長訊號。重點領域如擴 大內需，穩住樓市股市，以及反內卷，政策思路未有明顯轉變。後續需 跟進年初地方兩會及 3 月全國兩會。中美關稅戰停戰，若然經濟形勢未 有急劇轉弱，內地短期政策加碼誘因不大。預計政策重點提效，並具針 對性。港股年內至今累積升幅較大，年底獲利誘因較大，大市交投縮減， 北水動能放緩，恒指短期支持參考 25,000 點關口。 短期看好板塊 | 各國指數 | 收市價 | | 變動% 年初至今% | | --- | --- | --- | --- | | 恒生 | ...

核心观点 - 报告认为恒生指数短期支持位在25,000点关口，主要因美联储未来降息路径不明、内地经济政策短期加码信号不足、港股年内涨幅较大面临获利了结压力以及美国科技股波动影响AI产业链估值[2] - 报告指出中美紧张局势暂时缓和，但核心矛盾延后解决，同时内地“十五五”规划方向符合预期，但短期企业盈利难有明显改善[2] 市场回顾与短期展望 - 恒生指数在报告发布前一交易日（12月8日）下跌319点，收报25,765点，跌穿26,000点，大市成交额为2,062亿港元[5][6] - 美股三大指数在12月8日小幅下跌，跌幅在0.1%至0.5%之间，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%[5][6] - 报告短期看好的板块包括：AI眼镜/手机产业链（因夸克AI眼镜发布、豆包AI手机热卖）、生物医药股（因流感疫情升温及降息利好全球生科投融资）、内险股（因A股强劲带动投资收益向好）[7] 宏观焦点 - **中国经济数据**：中国11月以美元计价的出口同比增长5.9%，优于预期，进口同比增长1.9%；11月贸易顺差为1,116.8亿美元[4][8] - **中国政策动向**：中共中央政治局会议指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提質增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，坚持内需主导和创新驱动[4][8] - **产业数据**：今年前11个月，全国装备制造业销售收入同比增长8.3%，其中计算机通信设备制造业、仪器仪表制造业销售收入同比分别增长12.3%和10.3%[8] - **新能源汽车**：11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率达到59.3%，较去年同期提升7个百分点[8] - **美国经济与政策**：美国财政部长预计全年GDP增长将达3%，称年末假日季消费非常强劲；美联储10月降息0.25厘至3.75%-4.00%区间，但12月是否再次降息存在不确定性[4][8] - **中美关系与科技**：特朗普表示美国将在满足特定条件下允许英伟达H200芯片出口中国；中国外交部称经贸合作应继续成为中美关系的“压舱石”和“推进器”[4][8] - **其他地区经济**：日本第三季度GDP修正后按年下跌2.3%，逊于预期[8] - **企业上市动态**：今年以来，仅有13家公司通过中国证监会备案获准赴美上市[8] 企业消息 - **周大福珠宝(1929)**：郑氏家族进行股权重组，将价值约473亿港元的周大福珠宝股份注入周大福企业[4][9] - **美团(3690)**：发布并开源了LongCat-Image图像生成模型，参数量为6B[4][9] - **万科(2202)**：在债券展期计划投票前，据报道有投资者与当地监管机构会面，对展期计划表示担忧[4][9] - **中船防务(0317)**：与中国远洋海运集团签订金额超500亿元人民币的新造船项目订单，涉及各型船舶87艘[9] - **新天绿能(0956)**：2025年11月完成发电量166.2万兆瓦时，同比增长24.45%[9] - **中国中冶(1618)**：拟以总对价606.76亿元人民币向五矿地产等出售多项资产[10] - **农业银行(1288)**：派发2025年中期A股现金红利，每股0.1195元人民币，共计派发约人民币418.23亿元[10] - **四环医药(0460)**：其创新药轩悦宁首次纳入国家基本医保药品目录[9] - **银诺医药-B(2591)**：H股获纳入沪港通及深港通合资格证券名单[9] - **非凡领越(0933)**：旗下品牌Clarks首次在东南亚及美国开设概念店，并计划明年在亚洲及美国新增逾10间销售点[9] - **协鑫科技(3800)**：组建有限合伙以出资7.6亿人民币增持颗粒硅附属公司股权[9] - **华电国际(1071)**：完成发行20亿元人民币中期票据，票面利率1.95%，期限3年[10] - **IBM**：正就约110亿美元收购数据基础设施公司Confluent进行深入谈判[10] 市场数据概览 - **主要指数表现（截至12月8日）**：恒生指数年初至今上涨28.44%，恒生科技指数上涨26.73%，上证综合指数上涨17.08%[5] - **商品及外汇**：纽约期油报58.88美元/桶，年初至今下跌17.90%；黄金报4,190.66美元/盎司，年初至今上涨59.74%；美元兑CNH报7.0717[5] - **利率**：十年期美国国债收益率报4.164%；3个月Hibor报3.057%，年初至今下跌30.07%[5]

市场表现 - 恒生指数上涨149点或0.6%，收于26,085点，全日成交额2,104.73亿元[1] - 上证指数上涨27点或0.7%，收于3,902点，成交额7,167亿元[2] - 标普500指数上涨13点或0.2%，收于6,870点，连续四个交易日上升[2] 宏观经济与政策 - 中国人民银行单日通过逆回购操作净回笼资金1,615亿元[2] - 中国11月底外汇储备规模为33,464亿美元，较10月底上升30亿美元，升幅0.09%[3] - 人民币兑美元中间价报7.0749，按日下调16点[2] 公司动态 - 百度集团澄清，正就拟分拆附属公司昆仑芯进行独立上市事宜进行评估[4]

科網股走勢不一，截止11點07分，其中騰訊報611元，成交額37.41億元；美團報98.2元，成交額18.55億元；網易報218.4元，成交額2.91億元；嗶哩嗶哩報 203.2元，成交額3.29元。 TU.UIJ TOL.UU70 U.UI 耳X ULU ILW 成交量 1622.00萬股 成交額 56.19萬 收回價 38.5( 小米集團-W 41.360 +1.140 +2.83% | 日K 5日 周K 月K |1D 季K 4小時▼ MA MA5:0.031 MA20: MA30: MA120: MA250: ▲ 0.041 BOLL(20,2) MID: UPPER: LOWER: - 0.039 0.032 0.027 0.024 0.022 2025/11 2025/12 在科網股中，小米集團(01810)的股價在經歷一段調整後，目前於40.22元附近尋求新的平衡。從移動平均線觀察，當前股價略高於10天線(39.82元)，但仍明 顯低於30天線(42.3元)及60天線(47.95元)，顯示中長期的下行壓力並未完全解除。不過，動量震盪指標發出「超跌，可能築底，買入」的信號，與整體偏弱 的格局形成微妙 ...

恒生指数市场行情 - 3月3日恒生指数收报25760点，较前日下跌 [1] - 技术信号显示买入与卖出信号各7个，市场方向不明 [1] - 短线支持位在25400点，若跌破则可能下探24700点 [2] - 短线阻力位在26400点，若突破则可能上试26800点 [2] - 中線阻力位在26100点，26000点关口突破难度较大 [2] 美团-W (03690.HK) - 3月3日股价收报95.9元，已接近保利加通道底部约94.9元 [7] - 技术信号显示有8个买入信号和5个卖出信号，短期以买入信号为主 [7] - 下方关键支持位在92.7元，若跌破则可能进一步下探89.4元 [7] - 衍生品市场关注度较高，相关熊证及认沽证单日跌幅达3.67% [11] 洛阳钼业 (03993.HK) - 股价连升三日，3月3日收报18.08元，盘中高位达18.28元，突破保利加通道顶部 [12] - RSI指标达81，处于超买水平 [12] - 技术信号总结显示短线以卖出信号为主 [12] - 第一阻力位在18.7元，突破后可能挑战20.1元 [12] - 衍生品市场中，相关认购证单日涨幅达4.51% [17] 京东集团-SW (09618.HK) - 3月3日股价略有下跌，近期在115.5元附近横盘，此前低位为110.1元 [18] - 下方关键支持位在111.6元，若跌破则可能下探107.4元 [18] - 市场气氛不正面，有投资者买入认沽证 [18] - 衍生品市场中，相关熊证单日跌幅为1.37% [22] 汇丰控股 (00005.HK) - 股价自高位114.8元调整后反弹，3月3日收报111.2元 [23] - 上方关键阻力位在115.2元，该位置已突破保利加通道顶部 [23] - 若突破115.2元，后续可能涨至119.3元 [23] - 技术信号总结显示为中立状态 [26] 兖矿能源 (01171.HK) - 3月3日股价收报10.05元，近期在10元关口附近徘徊 [29] - 关键支持位在10.1元，若跌破则可能下探9.5元 [29] - 技术信号显示卖出信号7个，买入信号6个，处于中立状态，方向不明朗 [29]

市场回顾与短期展望 - 恒生指数短期关键支持位参考25,000点关口，主要受美联储10月鹰派降息及2026年降息空间小于预期影响，同时官员意见分歧导致降息路径不明 [2] - 中美紧张局势暂时缓和，10月元首会面后美方取消10%芬太尼关税并暂停一年24%对等关税，但核心矛盾延后解决 [2] - 内地第三季经济进一步降温，十五五规划提出扩大内需及促进科技自立自强，但短期政策加码信号欠奉，港股企业盈利难有明显改善 [2] - 港股年内至今累积升幅较大（恒指年初至今升29.34%），年底获利诱因较大，加上美国科技股波动及AI产业链估值受关注 [2][5] 指数与商品表现 - 恒生指数收报25,946点，微升0.07%，年初至今累计升29.34%；恒生科技指数收报5,598点，跌0.36%，年初至今升25.29% [5] - 美股道琼斯指数收报47,427点，升0.67%，年初至今升11.48%；纳斯达克指数收报23,215点，升0.82%，年初至今升20.22% [5] - 商品市场方面，纽约期油报58.65美元，升1.21%，但年初至今跌17.82%；黄金报4,157.61美元，跌0.11%，年初至今大幅上升58.99% [5] - 港元汇率方面，美元兑CNH报7.0744，升0.08%，年初至今升3.71% [5] 宏观焦点与政策动态 - 内地10月规模以上工业企业利润按年下降5.5%，但首10个月利润总额5.95万亿元人民币，按年增长1.9% [8] - 国家市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，强调将进一步加强重点领域反垄断执法，营造市场化、法治化及国际化一流营商环境 [8] - 内地11月共178款国产网络游戏获审批，包括百度多酷旗下《暗影奇迹》、哔哩哔哩的《闪耀吧！噜咪》等 [8] - 国家发改委指出人形机器人产业规模正以超50%增速跨越式发展，预计2030年达千亿元市场规模，但需防范重复度高产品"扎堆"上市风险 [8] - 阿里巴巴和字节跳动等中国科企为规避美国出口限制，移师东南亚数据中心训练AI模型，以便使用英伟达高端芯片 [8] 行业与板块看点 - 短期看好内险股，受A股强劲带动投资收益向好；生物医药股则受流感疫情升温及降息利好环球生科投融资影响 [7] - OPEC+预计首季维持石油产量政策不变，包括沙地阿拉伯等八国在4月至12月产量目标提高约每日290万桶 [9] - 因应iPhone Air滞销，小米、OPPO、vivo等手机厂商均取消各自的Air机型项目，并将eSIM方案放到常规机型 [9] - 人形机器人领域，优必选再获1.43亿元订单，2025年Walker系列人形机器人订单总金额已达13亿元 [10] 企业业绩与动态 - 波司登中期纯利11.89亿元人民币，按年增5.3%，符合预期，派中期息6.3港仙 [10] - 六福集团中期纯利6.19亿元，大幅增长42.5%，符合盈喜指引，中期息维持55仙 [10] - 大家乐中期盈利跌68%至4,673万元，中期息削33%至10仙，主要受经济疲软及消费意欲低迷影响 [10] - 安踏体育被指考虑竞购PUMA，但公司表示"不对市场传闻发表评论" [10] - 万科正寻求推迟偿还12月15日到期的20亿元人民币票据，并洽商短期贷款但遭至少两间大型银行拒绝 [10] - 新世界发展债务置换计划接納程度增至69%，涉及19亿美元永续债及票据置换 [11]

港股市场表现与趋势 - 恒生指数上日收报25220.02点，单日下跌2.38%[4] - 港股成交总额达2857.02亿港元，按日上升16.6%[6] - 科技股显著受压，百度跌5.8%，阿里巴巴跌4.7%，京东集团跌2.8%[6] - 恒指跌穿100日均线，技术形态出现“三顶”，市场宽度继续下跌[10] 宏观经济与外围市场 - 美汇指数报100.28，年初至今下跌7.56%[4] - 美股止跌回升，道指升493点或1.08%，报46245点[6] - 纽约期油收报58.06美元一桶，单日下跌1.8%[6] - 美国十年期债券孳息率报4.0633%，年初至今下跌50.57个基点[24] 重点公司动态与业绩 - 内地低空经济2025年规模预计达1.5万亿元[2] - 金山云第三季收入24.78亿元人民币，按年上升31.4%[14] - 和铂医药与AstraZeneca合作扩展至新一代生物疗法开发[6] - 移卡第三季度海外支付业务交易额按季增长五成[6] 投资策略与个股推荐 - 腾讯控股现价554港元，较推介日上涨6.18%[11] - 金山云建议买入价6.00港元，目标价6.60港元，止蚀价5.50港元[17] - 26只半新股禁售期将于2025年底前完结[2] - 京东工业与卓越睿新已通过上市聆讯[2]

港股市场表现 - 恒生指数四连跌累计下挫1242点[3][8] - 港股上日成交总额2114.26亿港元按日下跌12.8%[8] - 恒生指数年初至今累计上涨28.77%[6] 公司业绩与动态 - 联想集团中期股东应占盈利8.46亿美元按年增长40.53%[8] - 中通快递首三季度股东应占净利润64.55亿元人民币按年微升0.33%[8] - 快手预计AI技术可带动全年收入达10亿元[3] 重点选股表现 - 腾讯控股现价554港元较推介日上涨6.18%[12] - 零跑汽车现价62.7港元较推介日上涨9.52%[12] - 比亚迪股份现价135.6港元较推介日下跌9.6%[12] 全球市场与商品 - 日经225指数单日上涨3.71%年初至今累计上涨26.18%[6] - 纽约期金年初至今价格上涨55.41%[6] - 纽约期油价格年初至今下跌16.80%[6] 利率与汇率 - 美国十年期国债收益率当前为4.1406%年初至今下降42.84个基点[23] - 美汇指数年初至今下跌7.70%[6][23] - 美元兑离岸人民币汇率为7.1156年初至今上升3.10%[23]

港股市场表现 - 恒生指数下跌99点或0.4%，收报25,830点，日内波动区间为25,742点至26,045点[1] - 恒生科技指数下跌38点或0.7%，收报5,606点[1] - 国企指数下跌23点或0.26%，收报9,151点[1] - 港股市场全日成交总额为2,114.26亿元[1] A股市场表现 - 上证指数上升6点或0.2%，收报3,946点，成交额7,209亿元[1] - 创业板指数上升7点或0.3%，收报3,076点，成交额4,557亿元[1] - 深证成指平收，报13,080点，成交额约1万亿元[1] - 中国人民银行进行3,105亿元逆回购操作，单日净投放1,150亿元[1] 美股市场表现 - 标普500指数上升24点或0.4%，收报6,642点，结束连续四日下跌[2] - 纳斯达克指数上升131点或0.6%，收报22,564点[2] - 道琼斯指数上升47点或0.1%，收报46,138点[2] - 英伟达股价上升2.9%，市场预期其季度业绩将大幅高于华尔街预测[2] 公司财报摘要 - 中通快递第三季度营业额118.65亿元人民币，按年上升11.1%，纯利25.24亿元人民币，按年上升5.3%[3] - 联想集团中期营业额392.82亿美元创纪录，按年上升18%，纯利8.46亿美元，按年上升40.5%[3] - 快手第三季度纯利44.88亿元人民币，按年上升37.3%，经调整利润净额49.86亿元人民币，按年增长26.3%[4] - 金山软件第三季度营业额24.19亿元人民币，按年下跌17%，纯利2.13亿元人民币，按年下跌48.5%[4] - 金山云第三季度总收入24.78亿元人民币，按年增加31.4%，录得亏损462万元人民币，上年同期亏损10.57亿元人民币[3]