报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周沪铅主力期价横盘震荡，宏观上欧央行加息 25BP 符合预期，美国通胀回升使市场押注美联储 9 月加息，流动性收紧预期压制风险偏好；基本面上铅精矿供需偏紧，原生铅炼厂检修、再生铅厂利润修复但下游电池企业备货弱，进口货源流入使库存高位；本周美联储利率会议临近，基本面多空交织，预计短期沪铅维持震荡走势，需重点跟踪下游消费变化 [3][6][7] 各目录内容总结 交易数据 - SHFE 铅 9 月 4 日价格 16130 元/吨，9 月 11 日 16135 元/吨，涨 5 元/吨；LME 铅 9 月 4 日 1906.5 美元/吨，9 月 11 日 1892.5 美元/吨，跌 14 美元/吨；沪伦比值从 8.46 升至 8.53；上期所库存从 73828 吨减至 72965 吨；LME 库存从 391975 吨减至 380025 吨；社会库存从 7.11 万吨增至 7.41 万吨；现货升水从 -130 元/吨降至 -135 元/吨 [4] 行情评述 - 上周沪铅主力 PB2610 合约期价横盘震荡，周中美元承压、冶炼企业挺价支撑铅价，但消费改善有限、库存高抑制上涨，最终收至 16135 元/吨，周度涨幅 0.03%，周五夜间震荡重心小幅下移；伦铅横盘震荡，周五重心下移，美联储加息预期升温拖累价格，最终收至 1892.5 美元/吨，周度跌幅 0.73%；现货市场不同产地铅报价有差异 [5] 行业要闻 - 截止 9 月 11 日，国产铅精矿加工费 100 - 200 元/金属吨，进口矿加工费 -195 至 -155 美元/干吨且环比持平 [8] - 中国辽宁宏达集团在哈萨克斯坦的布拉拜铅锌矿采选项目开工，建设周期两年，2028 年竣工，一期投产后年产 21 万吨铅锌原料、回收 20 吨白银，远期设计产能锌 42 万吨、铅 22 万吨 [8] - 加拿大 Salazar Resources 更新厄瓜多尔 Curipamba - El Domo 多金属项目进度，该项目 2027 年 7 月投产，矿山寿命 11.5 年 [9] 相关图表 - 包含 SHFE 与 LME 铅价、沪伦比值、SHFE 和 LME 库存情况、1铅和 LME 铅升贴水情况、原生铅与再生精铅价差、企业开工率、再生铅企业利润、铅矿周度加工费、电解铅和再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进出口盈亏等图表 [11][12][14][16][18][20][23]