| 今值 | 变动 2025/8/1 指标 单位 近期趋势 | | --- | --- | | 元/吨 | SMM1#铅锭平均价格 16,675.00 -0.45% | | 16,735.00 | 期货主力合约收盘价 元/吨 -0.92% | | 元/吨 | 沪铅基差 -60.00 80.00 | | 美元/吨 | 升贴水-LME 3-15 -63.50 2.20 | | 元/吨 | 沪铅近月-沪铅连一 -295.00 -275.00 | | 元/吨 | 沪铅连一-沪铅连二 -20.00 -10.00 | | 铅 | 元/吨 沪铅连二-沪铅连三 -35.00 -15.00 | | 手 | 期货活跃合约成交量 53,359.00 42.98% | | 72,631.00 | 期货活跃合约持仓量 手 8.83% | | / | 成交持仓比 0.73 31.39% | | 吨 | 276,500.00 0.00% LME库存 | | 沪铅仓单库存 | 吨 62,360.00 0.69% | | 美元/吨 | LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 1,969.50 -1.13% | | / | 沪伦铅价比值 8.50 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250731：区间整理 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/31 指标 单位 | | 今值 变动 近期趋势 | | | | 元/吨 SMM1#铅锭平均价格 | | 16,750.00 -0.15% | | | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 16,890.00 -0.06% | | | | 沪铅基差 元/吨 | | -140.00 -15.00 | | | | 元/吨 升贴水-上海 | | -25.00 - | | | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 | | -36.37 -4.57 | | | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 | | -65.70 -3.20 | | | | 价差 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 | | -20.00 - | | | | 元/吨 沪铅连一-沪铅连二 铅 | | -10.00 5.00 | | | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 | | -20.00 - | | | | 期货活跃 ...

祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20250730：区间整理 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/30 指标 单位 今值 | | | | | 变动 近期趋势 | | 元/吨 16,775.00 SMM1#铅锭平均价格 | | | | | 0.00% | | 期货主力合约收盘价 元/吨 16,900.00 | | | | | -0.09% | | 元/吨 升贴水-上海 -25.00 | | | | | 25.00 | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -31.80 | | | | | -4.49 | | 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -62.50 | | | | | 0.50 | | 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 -20.00 | 价差 | | | | 15.00 | | 元/吨 -15.00 沪铅连一-沪铅连二 | | | | | -5.00 | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 -20.00 | | | | | 5.00 | | 期货活跃合约成交量 手 4 ...

有色金属周报(铅) 2025年7月29日 暂无突出矛盾，铅价维持区间整理 宏源期货研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料-铅精矿：持续偏紧。湖南个别地区加工费已跌破零 | | | | | 加工费，部分炼厂长单供应尚可，但TC报涨难有成交； | | | | | 银计价系数方面，银价再创新高，但市场观望情绪较重， | | | | | 个别矿山提高至0.8. | | | |  | 原料-废电瓶：报废旺季迟迟未到，废电瓶货源依旧偏紧， | | | | | 前期铅价回落过程中，废电瓶跟跌幅度亦较小，炼厂多表 | 再生铅开工稳步回升，原生铅亦有 | | | | 示原料到货仅供刚需，原料库存难以累积。 | 复产预期，供给端呈增量趋势，市 | | |  | 供给端：部分前期检修的原生铅炼厂尚未完全恢复，地域 | 场对于下游消费旺季预期尚存，且 | | | | 性供给偏紧；再生铅方面，随着市场对旺季预期，开工缓 | 随 ...

有色金属价格及升贴水情况 - SMM 1电解铜平均价 79075，较之前下跌 375，SMM 平水铜升贴水 65，较之前下跌 20 [1] - SMM A00 铝平均价 20660，较之前下跌 120，SMM A00 铝升贴水 0，较之前下跌 10 [1] - 氧化铝（山西）平均价 3240，较之前无涨跌，澳洲氧化铝 FOB 平均价 380 美元，较之前无涨跌 [1] - SMM 1铅锭平均价 16775，较之前上涨 25，SMM 1铅锭对当月期货 10:15 升贴水 -135，较之前无涨跌 [1] - 再生精铅平均价 16750，较之前无涨跌，精废价差 25，较之前上涨 25 [1] - SMM 0锌锭平均价 22650，较之前下跌 120，SMM 0锌锭对当月期货 10:15 升贴水 0，较之前上涨 20 [1] - SMM 1锡平均价 268800，较之前下跌 2300，SMM 1锡对当月期货 10:15 升贴水 410，较之前上涨 510 [1] - 40％锡精矿（云南）平均价 256800，较之前下跌 2300，40％锡精矿(云南)/SMM 1锡为 95.54% [1] - 1进口镍平均价 122500，较之前下跌 1550，1进口镍沪镍合约升贴水平均价 400，较之前无涨跌 [1] - 1金川镍平均价 124250，较之前下跌 1400，1金川镍沪镍合约升贴水平均价 2150，较之前上涨 150 [1] - 通氧 553（新疆）均价 +800 为 10350，较之前下跌 150，553 现货对当月期货 10:15 升贴水 1440，较之前上涨 640 [1] - 421硅(昆明)平均价 10200，多晶硅致密料平均价 0，颗粒硅平均价 0，N 型多晶硅料平均价 46.5 [1] - 电池级碳酸锂平均价 73900，较之前上涨 1000，电池级碳酸锂对当月期货 10:15 升贴水 2280，较之前上涨 8780 [1] - 工业级碳酸锂平均价 71700，电 - 工碳价差 2200，较之前无涨跌 [1] 分析师团队 - 首席分析师肖静研究铜、锡，从业资格证号 F3047773，投资咨询号 Z0014087 [1] - 高级分析师刘冬博研究铝、氧化铝、黄金，从业资格证号 F3062795，投资咨询号 Z0015311 [1] - 高级分析师吴江研究镍及不锈钢、白银、碳酸锂，从业资格证号 F3085524，投资咨询号 Z0016394 [1] - 中级分析师孙芳芳研究铅、锌，从业资格证号 F03111330，投资咨询号 Z0018905 [1] - 中级分析师张秀睿研究工业硅，从业资格证号 F03099436，投资咨询号 Z0021022 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，预计短期锌价或偏弱整理 [1] 根据相关目录总结 铅市场 价格数据 - SMM1铅锭平均价格为16,775.00元/吨，较前日上涨0.15%；期货主力合约收盘价为16,915.00元/吨，较前一日下跌0.24%；沪铅基差为 -140.00元/吨，变动65.00元；升贴水 - 上海为 -50.00元/吨，变动 -15.00元；升贴水 - LME 0 - 3为 -27.31美元/吨，变动 -3.89美元；升贴水 - LME 3 - 15为 -63.00美元/吨，变动 -0.90美元；沪铅近月 - 沪铅连一为 -35.00元/吨，变动 -5.00元；沪铅连一 - 沪铅连二为 -10.00元/吨，变动30.00元；沪铅连二 - 沪铅连三为 -25.00元/吨，变动 -35.00元；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）为2,017.50美元/吨，较前一日下跌0.15%；沪伦铅价比值为8.38，较前一日下跌0.09% [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量为72,526.00手，较前一日上涨55.09%；期货活跃合约持仓量为70,546.00手，较前一日下跌3.79%；成交持仓比为1.03，较前一日上涨61.21% [1] 库存 - LME库存为263,650.00吨，变动0.00%；沪铅仓单库存为60,932.00吨，较前一日上涨1.62% [1] 资讯 - 贵州鲁控是山东资环全资子公司，可年产20万吨铅锭等，2025年7月27日其核心工序熔炼系统顺利投料，标志着含铅资源多金属回收综合利用规模化生产正式落地 [1] 基本面情况 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周因设备故障检修开工小幅下滑；再生铅方面，废铅蓄电池价格易涨难跌，回收商货源有限，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工整体处于相对低位，再生铅报价坚挺，随着电解铅厂库库存下降市场畏涨情绪提升，对高价再生铅接受度有所好转，再生铅开工亦有逐步回暖；7月接近尾声，市场对旺季消费仍有期待，但本周月底多数企业常规盘库日，企业多暂停拿货 [1] 锌市场 价格数据 - SMM1锌锭平均价格为22,580.00元/吨，较前日下跌0.53%；期货主力合约收盘价为22,645.00元/吨，较前一日下跌1.05%；沪锌基差为 -65.00元/吨，变动120.00元；升贴水 - 上海为 -20.00元/吨；升贴水 - 天津为 -50.00元/吨，变动20.00元；升贴水 - 广东为 -95.00元/吨，变动 -5.00元；升贴水 - LME 0 - 3为 -1.95美元/吨，变动0.01美元；升贴水 - LME 3 - 15为 -14.03美元/吨，变动 -14.42美元；沪锌近月 - 沪锌连一为 -30.00元/吨，变动10.00元；沪锌连一 - 沪锌连二为 -5.00元/吨，变动 -15.00元；沪锌连二 - 沪锌连三为10.00元/吨，变动 -30.00元；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）为2,805.50美元/吨，较前一日下跌0.83%；沪伦锌价比值为8.07，较前一日下跌0.22% [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量为193,107.00手，较前一日上涨26.97%；期货活跃合约持仓量为124,461.00手，较前一日下跌3.69%；成交持仓比为1.55，较前一日上涨31.84% [1] 库存 - LME库存为115,500.00吨，变动0.00%；沪锌仓单库存为13,767.00吨，较前一日上涨3.60%；截至7月28日，SMM七地锌锭库存总量为10.37万吨，较7月21日增加1.11万吨，较7月24日增加0.54万吨 [1] 资讯 - 2025年5月玻利维亚锌精矿产量为3.99万金吨，同比降低14.5%，1 - 5月总计21.03万金吨，同比基本持平 [1] 基本面情况 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费环比持平至3,800元/金属吨，进口锌矿加工费指数环比上涨至76.25美元/干吨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；周中锌价持续走强，下游淡季采买明显减弱 [1]

| 铅锌日评20250728：区间整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 今值 | | 指标 单位 变动 近期趋势 | 2025/7/28 | | 元/吨 | | SMM1#铅锭平均价格 16,750.00 0.30% | | | 沪铅期现价格 | | 期货主力合约收盘价 元/吨 16,955.00 0.38% | | | 元/吨 | | -205.00 -15.00 沪铅基差 | | | 元/吨 | | 升贴水-上海 -35.00 5.00 | | | 美元/吨 | | -23.42 0.85 升贴水-LME 0-3 | | | 美元/吨 | 价差 | 升贴水-LME 3-15 -62.10 -3.90 | | | 元/吨 | | 沪铅近月-沪铅连一 -30.00 -25.00 | | | 元/吨 | | 沪铅连一-沪铅连二 -40.00 5.00 | 铅 | | 元/吨 | | 沪铅连二-沪铅连三 10.00 30.00 手 期货活跃合约成交量 46,763.00 0.74% | | | 成交持仓 | | 期货活跃合约持仓量 手 73,327.00 4.76% | | ...

01 周度评估 张世骄（联系人） 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 交易咨询号：Z0015924 供需双弱 铅周报 从业资格号：F03120988 吴坤金（有色金属组） 从业资格号：F3036210 2025/07/26 CONTENTS 目录 04 需求分析 02 原生供给 05 供需库存 03 再生供给 06 价格展望 01 周度评估 周度评估 ◆ 价格回顾：周五沪铅指数收涨0.36%至16958元/吨，单边交易总持仓10.69万手。截至周五下午15：00，伦铅3S较前日同 期跌2.5至2030.5美元/吨，总持仓14.07万手。SMM1#铅锭均价16750元/吨，再生精铅均价16750元/吨，精废价差平水， 废电动车电池均价10250元/吨。 ◆ 国内结构：据钢联数据，国内社会库存微减至6.58万吨。上期所铅锭期货库存录得6万吨，内盘原生基差-135元/吨，连 续合约-连一合约价差-30元/吨。海外结构：LME铅锭库存录得26.93万吨，LME铅锭注销仓单录得7.08万吨。外盘cash-3S 合约基差-24.27美元/吨，3-15价差-58.2美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪 ...

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 国家发改委与市场监管总局联合起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，此次修法重点治理“内卷式”竞争，完善低价倾销认定标准，规制范围扩展至商品和服务，增加禁止利用数据算法等从事不正当价格行为条款[8] - 黑色板块短期钢材高位震荡、铁矿承压、焦煤偏强，中期面临回调压力，长期重心抬升；烯烃板块短期利润修复，中长期利润承压[9][10][11] - 各品种有不同走势，如黄金震荡回落、白银突破上行、铜缺乏明确驱动价格震荡等[14][19] 3. 根据相关目录分别进行总结 价格法修订 - 国家发改委与市场监管总局联合起草价格法修正草案并征求意见，此次是自1998年首次实施以来第一次修订，于2023年列入立法规划[8] - 修法重点治理“内卷式”竞争，完善低价倾销认定标准，扩展适用范围至商品和服务，规制主体扩大到第三方，增加禁止利用数据算法等从事不正当价格行为条款[8] 黑色板块 - 短期（1 - 3周）钢材高位震荡、铁矿承压、焦煤偏强，因焦煤供给有减产预期、政策刺激，钢厂有补库需求，铁矿供给回升且价格高估[9][10] - 中期（1 - 3月）黑色商品面临回调压力，“反内卷”政策降温，商品估值高，高利润刺激供给回升，期现正套解套使现货流动性充裕[10] - 长期（1 - 3季度）黑色商品重心抬升，地产去库、新开工企稳，用钢需求不再拖累，欧美经济向好带动全球制造业补库存，中国出口受益[10] - 策略上钢材10 - 01反套靠近无风险窗口止盈离场，铁矿9 - 1价差继续持有，关注卷螺差做缩机会[10] 烯烃板块 - 整体商品氛围托举下烯烃板块补涨，25年以来因大幅投产预期利润压缩，当前利润得到一定修复，在油、煤价格偏低下处于盈利[11] - 烯烃装置大部分属两油体系，25 - 27年是投产周期，26年预计产能增速达10%，短期利润修复后中长期利润依旧承压[11] 各品种情况 - **贵金属**：黄金震荡回落，白银突破上行，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1[14][19][21] - **铜**：缺乏明确驱动价格震荡，趋势强度为0，美国失业金数据使美联储降息预期减弱，6月中国铜矿砂及其精矿进口量环比下降、同比上升，阿塞拜疆一铜矿开始试生产[23][25] - **锌**：价格转弱，趋势强度为0，美国7月Markit制造业重陷萎缩，欧元区7月PMI升至近一年新高[26][28] - **铅**：国内总库存偏高限制价格反弹，趋势强度为0，5月全球铅市场供应过剩[29][30] - **锡**：佤邦洪灾扰动价格，趋势强度为 - 1[32][35] - **铝**：短期震荡，氧化铝价格走强，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0[37][39] - **镍和不锈钢**：镍宏观情绪提振预期、现实限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际、基本面决定弹性，趋势强度均为0[40][44] - **碳酸锂**：供给端扰动加剧，短期或偏强，趋势强度为1，阿根廷驳回赣锋锂业盐湖项目扩产申请，本周碳酸锂库存环比增长[45][47] - **工业硅和多晶硅**：工业硅仓单去化，盘面表现抗跌，多晶硅政策扰动加强，关注上方空间，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1[49][51] - **铁矿石**：宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为1[52][53] - **螺纹钢和热轧卷板**：均宽幅震荡，趋势强度均为0，7月24日钢联周度数据显示产量、库存、表需有不同变化，7月中旬重点统计钢铁企业产量环比增长[55][56][57][58] - **硅铁和锰硅**：海外矿企报价上移，宽幅震荡，趋势强度均为0，澳大利亚6月锰矿石出口量环比增长、同比下降，南非和澳块锰矿报盘上涨[59][60][61] - **焦炭和焦煤**：焦炭三轮提涨落地，震荡偏强，焦煤供给政策预期约束强化，震荡偏强，趋势强度均为1[63][65] - **动力煤**：日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0[67][70] - **原木**：震荡反复，趋势强度为1[71][74] - **对二甲苯、PTA、MEG**：对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套；PTA聚酯库存下降，原料趋势偏强；MEG单边趋势偏强，趋势强度均为1[75][82] - **橡胶**：震荡运行，趋势强度为1，25上半年我国卡客车轮胎累计出口量同比增长，7月全钢胎订单稳中偏弱[83][84][86] - **合成橡胶**：价格中枢上移，趋势强度为1，丁二烯华东港口库存下降，顺丁橡胶样本企业库存量小幅增加[88][90] - **沥青**：震荡反复，趋势强度为0，本周国内沥青周度总产量环比下降、同比增加，厂库和社会库库存减少[91][102][105] - **LLDPE**：区间震荡，趋势强度为0，本周国内PE市场价格窄幅涨跌，聚乙烯基本面未明显改善，供应端压力大，需求端支撑不足[106][107][109] - **PP**：现货震荡，成交清淡，趋势强度为0，今日午前国内PP市场窄幅整理，下游新单跟进不足[110][111] - **烧碱**：反弹难持续，趋势强度为0，7月烧碱检修产能减少，新增产能或达110万吨，需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强[113][115][117] - **纸浆**：震荡运行，趋势强度为0，本期山东纸浆市场现货品牌上涨居多，供需基本面维持僵局[118][120] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度为0，今日国内浮法玻璃原片偏强运行，市场交易氛围相对活跃[124][125] - **甲醇**：偏强运行，趋势强度为1，甲醇现货价格指数上涨，西北甲醇市场延续上涨趋势，短期基本面偏中性，供应收缩，需求刚需采买，估值受MTO低利润格局和7月进口量影响[127][130][131] - **尿素**：区间震荡，趋势强度为0，本周尿素企业库存延续下降但降幅收窄，短期现货成交转弱，价格高位回落，基本面压力随农业需求结束增加，“反内卷”政策对其有阶段性支撑[132][134][135] - **苯乙烯**：强情绪之下的空配，趋势强度为0，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库[136][137] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度为0，国内纯碱市场趋稳震荡，装置运行稳定，供应高位徘徊，下游需求平稳[138][140] - **LPG**：外盘支撑走强，内盘仍有修复空间，趋势强度为0，国内液化气工厂和PDH装置有检修计划，8月沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨[142][148][149] - **PVC**：反弹难持续，趋势强度为0，截至7月24日PVC社会库存环比增加，基本面角度看反弹难持续，供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解[152][153][156] - **燃料油和低硫燃料油**：燃料油跌势暂缓、夜盘小幅反弹，低硫燃料油偏弱震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为0[157] - **集运指数（欧线）**：10 - 12和10 - 02反套持有，趋势强度为0，昨日集运指数偏强震荡，8月上旬运价有筑顶迹象，基本面交易逻辑逢高空，预计2510合约冲高回落[159][165][167] - **短纤和瓶片**：成本支撑，短期震荡偏强，趋势强度均为1，短纤销售适度好转，瓶片市场成交气氛一般[169][170] - **胶版印刷纸**：低位震荡，向上乏力，双胶纸趋势强度为0，山东市场高白双胶纸价格下调，广东市场纸价暂稳，社会订单需求疲软[172][173] - **纯苯**：偏强震荡，趋势强度为1，截至7月21日江苏纯苯港口样本商业库存累库，7月24日山东纯苯市场价格上涨[174][175] - **棕榈油和豆油**：棕榈油宏观助推，警惕情绪回落，豆油关注中美贸易进展、品种间偏弱，趋势强度均为0，预计2025年马来西亚毛棕榈油产量和出口量增加，印尼棕榈油出口量或下降，印度棕榈油进口量可能增加[177][180][181] - **豆粕和豆一**：豆粕美豆微涨、连粕或震荡，豆一震荡，趋势强度均为0，7月24日CBOT大豆大多合约收涨，受技术性买盘和贸易希望推动[183][184][186] - **玉米**：关注现货，趋势强度为0，北方玉米集港价格持平，广东蛇口散船价格持平，东北企业玉米价格部分上涨，华北玉米价格走强[187][188][190] - **白糖**：情绪偏多，趋势强度为0，巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度缓慢但MIX同比大幅提高，印度季风降水高于LPA[191] - **棉花**：跟随商品市场情绪波动，趋势强度为0，国内棉花现货基差偏稳，棉纺织企业纯棉纱市场变化不大，坯布订单偏弱，美棉期货小幅上涨[196][197][200] - **鸡蛋**：旺季先至，淘汰情绪下降，趋势强度为0[202] - **生猪**：反套结构形成，趋势强度为0，近期消费淡季，下游消化能力有限，现货价格快速回落，宏观情绪偏强但盘面升水幅度扩大，8月仔猪采买进入淡季，注意止盈止损[204][208] - **花生**：下方有支撑，趋势强度为0，河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场以库存交易为主，价格基本平稳，新花生长势尚可[210][211][213]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双淡暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，国内市场情绪偏暖，预计短期铅价区间整理 [1] - 锌市矿、锭双增需求处于淡季，库存延续累库基本面弱势，宏观上市场多头情绪旺盛，预计短期情绪影响下锌价维持区间整理 [1] 各部分总结 价格变动 - SMM1铅锭平均价格为16,700.00元/吨，较前日下跌0.15%；期货主力合约收盘价为16,890.00元/吨，较前一日上涨0.24%；沪铅基差为 -190.00元/吨，较前日变动 -65.00元/吨 [1] - SMM1锌锭平均价格为22,810.00元/吨，较前日上涨0.26%；期货主力合约收盘价为23,015.00元/吨，较前一日上涨0.17%；沪锌基差为 -205.00元/吨，较前日变动20.00元/吨 [1] 成交持仓 - 铅期货活跃合约成交量为46,419.00手，较前日下降33.89%；持仓量为69,992.00手，较前日上涨12.40%；成交持仓比为0.66，较前日下降41.18% [1] - 锌期货活跃合约成交量为152,003.00手，较前日下降12.43%；持仓量为134,935.00手，较前日下降2.14%；成交持仓比为1.13，较前日下降10.51% [1] 库存情况 - LME铅库存为269,325.00吨，较前日无变动；沪铅仓单库存为59,959.00吨，较前日下降0.50% [1] - LME锌库存为116,900.00吨，较前日无变动；沪锌仓单库存为11,940.00吨，较前日下降1.24% [1] 行业资讯 - 华北地区某铅冶炼厂本周常规检修如期恢复但尚未满产，预期下周产量将恢复至常规生产 [1] - 当地时间7月22日，嘉能可宣布将旗下Lady Loretta锌矿及相关土地出售，该矿山关停后，Mount Isa铅锌精矿产量或下降约1/3，George Fisher将正常运营至至少2036年 [1] - 7月24日，泰克资源发布2025年二季度报告，Red Dog矿山锌精矿产量因品位下滑同比略降，铅精矿产量持稳；精矿发运季已开启，锌精矿销量受销售时点影响同比下降35%但高于指导区间；预计上半年库存三季度释放，给出三季度锌精矿销量指导区间；Trail精炼锌产量较去年同期下滑，2025年产量指导区间不变 [1] 基本面情况 - 铅市方面，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌；某原生铅炼厂上周检修开工下滑，再生铅因废铅蓄电池价格及回收问题开工处于低位，部分企业捂货不出，成品库存增势；需求端逐渐从淡季转旺季，下游采买有望好转 [1] - 锌市方面，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，锌精矿偏紧改善预期基本兑现，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；需求端周中锌价回落下游逢低点价，库存增加但终端偏弱采买有限 [1]