报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 近期大规模喷粉启动，意味着原奶供给过剩，豆粕价格下跌使饲料成本低位，导致奶牛去化速度放慢 [7] - 青贮饲料收购季将来临，社会化牧场面临资金考验，若无法筹资将主动或被动退出行业，加速奶牛去化 [7] - 对奶牛去化速度可适当乐观，7月奶牛或加速去化，散奶价格走低、牛肉价格略降，头部牧场也在加速淘汰奶牛 [7] 根据相关目录分别进行总结 投资建议与投资标的 - 牧场端建议关注优然牧业（09858，买入），有望受益奶价反转，报表利润将明显修复；建议关注头部牧场现代牧业（01117，未评级） [2] - 乳企端建议关注天润乳业（600419，未评级）、伊利股份（600887，买入）、蒙牛乳业（02319，买入），伊利和蒙牛将受益奶价回升 [2] 原奶供给情况 - 近期国内乳企启动大规模喷粉，反映原奶供给过剩，因处于奶牛产奶旺季、乳品终端需求疲软 [7] 饲料成本与资金压力 - 豆粕价格继续小幅下跌，饲料成本低位导致奶牛去化速度放慢 [7] - 9 - 10月为牧场集中收购青贮饲料时间段，预计7 - 9月牧场需准备大量资金，当前奶价低于社会化牧场完全成本，牧场现金流紧张 [7] 奶牛去化分析 - 因近几个月奶牛去化速度放慢，市场对原奶供给去化持偏悲观态度，但当前可更乐观 [7] - 一方面青贮饲料购买时间逼近，预计7月奶牛将加速去化；另一方面散奶价格环比走低，牛肉价格环比略走低，预计奶牛淘汰边际略加速 [7] - 头部牧场如现代牧业25H1业绩亏损扩大，因奶牛公允价值下调和淘牛数量维持较高水平 [7]

主力资金流向 - 非银金融板块主力资金净流入26.03亿元，净流入率6.62% [1][2] - 医药板块主力资金净流入23.21亿元，净流入率1.97% [2] - 证券板块主力资金净流入18.85亿元，净流入率6.57% [2] - 交运设备板块主力资金净流出12.29亿元，净流出率1.86% [3] - 半导体板块主力资金净流出11.94亿元，净流出率3.13% [3] - 电新行业主力资金净流出11.00亿元，净流出率1.32% [3] 个股资金动向 - 江淮汽车主力资金净买入9.40亿元，净流入率20.42% [1][4] - 跨境通主力资金净买入8.22亿元，净流入率34.75% [4] - 润欣科技主力资金净买入5.87亿元，净流入率19.08% [4] - 比亚迪主力资金净卖出17.09亿元，净流出率21.82% [1][5] - 贵州茅台主力资金净卖出5.88亿元，净流出率10.29% [5] - 宁德时代主力资金净卖出5.15亿元，净流出率13.27% [5] 板块资金排名 - 文化传媒板块主力资金净流入14.74亿元，净流入率4.50% [2] - 国防军工板块主力资金净流入10.50亿元，净流入率2.23% [2] - 食品饮料行业主力资金净流出10.29亿元，净流出率3.89% [3] - 计算机板块主力资金净流出10.19亿元，净流出率0.97% [3]

富时中国A50指数成分股行情 石油煤炭板块 - 石油行业：中国石化(+2.08%)、中国海油(+1.06%)分别上涨至8.34元和16.27元，市值达15263.95亿和2543.61亿，成交额12.12亿和11.93亿 [3] - 煤炭行业：陕西煤业(+0.73%)、中国神华(-0.15%)股价分别为20.79元和39.81元，市值2015.59亿和11562.41亿，成交额5.91亿和39.47亿 [3] 银行与汽车板块 - 银行板块未明确提及涨跌幅，但汽车整车板块中比亚迪(-2.56%)和长城汽车(+0.92%)分别报22.92元和362.88元，市值11028.16亿和2887.46亿 [3] - 铁路公路板块的京沪高铁微跌0.17%至5.88元，市值1961.84亿 [3] 保险与白酒行业 - 保险板块：中国太保(+1.51%)领涨至53.29元，市值3290.16亿；中国平安(-0.21%)报8.21元，市值9704.23亿 [3] - 白酒行业：贵州茅台(-0.45%)跌至1537元，市值19307.76亿；五粮液(+0.60%)涨至126.92元，市值4926.54亿 [3] 半导体与消费电子 - 半导体板块：北方华创(-2.76%)和寒武纪-U(-0.65%)分别报417.34元和609.99元，市值2229.33亿和2546.44亿 [3] - 消费电子：工业富联(+1.55%)和立讯精密(+0.60%)股价为18.58元和30.39元，市值3689.78亿和2202.50亿 [4] 电力与互联网服务 - 电力行业：长江电力(+0.89%)涨至30.53元，市值1982.76亿；中国核电(-0.10%)报9.64元 [4] - 互联网服务：东方财富(-0.92%)跌至20.50元，市值3239.83亿 [4] 其他重点行业 - 医疗器械：迈瑞医疗(+2.89%)报46.68元，市值1724.03亿 [4] - 有色金属：紫金矿业(+0.56%)涨至17.98元，市值2326.34亿 [4] - 工程建设：中国建筑股价持平于5.63元，市值1666.39亿 [4]

市场整体表现 - 今日共61股涨停，连板股总数10只，其中三连板及以上个股4只 [1] - 上一交易日共10只连板股，连板股晋级率40%（不含ST股、退市股） [1] - 全市场超3700只个股上涨，短线情绪迎来一定修复 [1] 个股表现 - 苏州龙杰超预期一字涨停，中超控股走出16天10板晋级3连板 [1] - 宜宾纸业、棕榈股份、通达电气等反包涨停，人气股中毅达涨超9% [1] - 王子新材、中洲特材尾盘大幅跳水，表明短线仍有分歧 [1] 板块表现 - 可控核聚变概念大涨，逾20股涨停或涨超10% [1] - 中超控股、尚纬股份、融发核电、哈焊华通、雪人股份实现连板晋级 [1] - 无人物流车概念活跃，中邮科技20CM涨停股价续创历史新高 [1] - 通达电气4天3板，云内动力4天2板 [1] 连板股晋级情况 - 3连板晋级率50%，汇得科技（化工）晋级 [2] - 2进3晋级率43%，尚纬股份(核电+实控人变更)、京华激光(IP经济+光刻机)晋级 [2] - 1进2晋级率19%，苏州龙杰(化工+纺织+军工)、永冠新材(化工)、雪人股份(核电)晋级 [2] - 其他涨停个股包括宜宾纸业6天5板、安纳达9天5板、百利电气7天4板、保变电气6天3板、会稽山4天2板 [2]

主力资金流向 - 电新行业主力资金净流出31.49亿元，净流出率达4.02%，位居净流出板块首位 [1][3] - 电子行业净流出11.18亿元，汽车整车行业净流出8.21亿元，银行和食品饮料行业分别净流出6.55亿元和6.42亿元 [3] - 机械设备行业主力资金净流入15.61亿元，净流入率2.04%，通用设备和文化传媒行业分别净流入8.81亿元和8亿元 [2] 个股资金动向 - 利欧股份主力资金净买入8.50亿元，净流入率43.30%，位居买入榜首位 [4] - 四川长虹、兆易创新、博创科技分别净流入3.96亿元、3.64亿元和3.48亿元，净流入率均超9% [4] - 大位科技遭主力资金净卖出3.88亿元，净流出率16.23%，比亚迪和华银电力分别净流出3.76亿元和3.58亿元 [5] 板块资金表现 - 汽车整车板块净流出率最高达6.61%，交运设备板块净流入率最低仅0.83% [2][3] - 文化传媒板块净流入率3.51%，家用电器板块净流入率2.09% [2] - 食品饮料行业净流出率2.38%，电子行业净流出率1.10% [3] 午后资金集中交易 - 博创科技、美利云、润达医疗净流入率均超20%，显示资金集中涌入中小市值个股 [4] - 东贝集团净流出率22.78%，紫米股份净流出率16.72%，反映部分个股遭遇大幅抛售 [5]