Vincent Arnone: Thank you, Devin. Good morning, and I'd like to thank everyone for joining us on the call today. Our first quarter results, although strong, fell slightly short of last year's Q1 results with improved performance in our Air Pollution Control business segment being offset by a decline in revenues for our FUEL CHEM business segment. We continue to validate the efficacy and clients' return on investment for our Dissolved Gas Infusion demonstrations, and we maintained a strong financial position ...

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度合并收入为610万美元，低于去年同期的640万美元 [24] - 第一季度合并毛利率小幅下降至43%，去年同期为46%，主要受业务板块构成影响 [24] - 第一季度营业亏损为160万美元，去年同期亏损为95.2万美元 [27] - 第一季度净亏损为140万美元或每股0.04美元，去年同期净亏损为73.9万美元或每股0.02美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA亏损为130万美元，去年同期调整后EBITDA亏损为73.5万美元 [28] - 截至2026年3月31日，公司现金及投资总额为3060万美元，其中现金及现金等价物为910万美元，短期和长期投资为2150万美元 [28] - 公司无长期债务，股东权益为3860万美元或每股1.24美元，营运资本为2220万美元或每股0.71美元 [28][29] - 2026年第一季度销售、一般及行政费用为370万美元，去年同期为330万美元，占收入比例从52%上升至61% [26][27] - 2026年全年销售、一般及行政费用预计在1400万至1500万美元之间 [27] - 2026年第一季度研发费用稳定在52.4万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **空气污染控制业务**：第一季度收入增长23%至160万美元，去年同期为130万美元，主要由于现有合同项目执行时间安排和辅助业务活动 [24] - **空气污染控制业务**：第一季度部门利润率扩大近600个基点至38.3%，得益于收入增长及产品和项目组合 [24] - **空气污染控制业务**：截至2026年3月31日，部门积压订单为690万美元，与2025年12月31日的700万美元大致持平，其中约600万美元预计在未来12个月内确认 [25] - **空气污染控制业务**：近期获得价值约1000万美元的新合同，使该业务板块的积压订单增加至约1700万美元，为2018年以来最高水平 [6][9] - **燃料化学品业务**：第一季度收入下降至450万美元，去年同期为510万美元，主要由于季节性维护停机和调度相关的运营需求减少 [24][25] - **燃料化学品业务**：第一季度部门利润率从2025年第一季度的49.9%下降至45.3%，但预计将在年内恢复至历史平均水平 [25] - **燃料化学品业务**：公司预计2026年该业务收入将与2025年大致持平 [21] - **溶解气体注入业务**：该技术在美国西部鱼类孵化场的演示按计划将于本季度结束，表现良好；在美国东南部废水处理厂的第二次试验预计将在第三季度结束其延长的六个月租赁阶段 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - **数据中心市场**：公司销售渠道中与发电源集成选择性催化还原技术的数据中心项目机会价值约为7500万至1亿美元 [10] - **数据中心市场**：公司目前正与集成商及涡轮机和发动机制造商合作，参与8到10个不同数据中心项目的机会，项目规模从2-5个单元到30-40个氮氧化物减排单元不等，单价主要在100万至300万美元之间 [11] - **数据中心市场**：公司预计数据中心订单将成为近期公司实质性增长的主要来源 [10] - **传统电力市场**：近期获得一份为美国中西部一家大型公有市政公用事业公司的两台新燃气轮机集成选择性催化还原技术的重要合同，价值约1000万美元，项目预计2029年投入运营 [8][9] - **传统电力市场**：除数据中心机会外，公司近期空气污染控制销售渠道中还有800万至1000万美元的潜在订单，预计在第二季度末或第三季度初至少完成300万至500万美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是利用数据中心的增长机会，投入大量内部和外部资源，与数据中心开发商、涡轮机和发动机提供商建立关系，以提供作为数据中心发电平台一部分的氮氧化物减排技术 [11] - 公司通过收购Wahlco, Inc.的技术组合来拓展机会，来自Wahlco客户的咨询速度和范围令人鼓舞 [14] - 公司在数据中心市场中的角色是作为数据中心集成商或涡轮机/发动机制造商的次级承包商，主要负责支持客户并为其设计和交付最适用的污染控制系统 [10] - 近期赢得的中西部公用事业合同对公司意义重大，因为它将公司的选择性催化还原解决方案应用于当前部署的主流发电设备上，这增强了公司在争取更大市场机会（特别是数据中心市场）时的可信度 [13][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年前景非常乐观，主要驱动力是空气污染控制业务积压订单和机会的扩大、燃料化学品业务预期的强劲表现以及溶解气体注入业务的第一个商业合同 [21] - 公司预计2026年全年收入将超过2025年水平，其中燃料化学品业务收入与2025年近似，空气污染控制业务表现将超过2025年 [21] - 管理层强调，尽管积压订单大幅增加，但新获得的大型空气污染控制合同的大部分收入将在2027年确认，2026年的展望不包括具体数据中心奖项的贡献，这些奖项将是对预测的额外增加 [22][23] - 在监管方面，管理层注意到当前政府正在推行撤销部分现有法规并实施比现行规定限制更少的新法规，这些拟议的撤销并未放宽任何排放源的氮氧化物排放要求，并可能延长一些燃煤和燃气机组的使用寿命 [17][18] - 关于新的燃气轮机新源性能标准，管理层表示根据与潜在客户的讨论，不认为该新规会对污染控制实施的决策产生重大负面影响，但各州的许可要求可能与联邦新规不同 [19] 其他重要信息 - 燃料化学品业务的一项新客户演示项目在第一季度因工厂运营问题暂时中断，影响了收入贡献，但客户已注意到停机时间和维护成本显著降低，公司仍乐观预计该账户将在今年晚些时候转为商业项目 [16][17] - 溶解气体注入业务正在与纸浆和造纸、食品饮料、化工、石油化工和园艺等多个终端市场进行讨论 [21] - 空气污染控制项目传统上执行周期为8-24个月，但公司观察到客户增加了远期规划，导致部分项目执行时间线更长，这将影响收入确认的时间 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于燃煤电厂寿命延长带来的改造机会，公司如何看待这个机会以及投入的资源，何时能看到相关订单 [35] - 管理层认为目前最大的机会领域是数据中心和其他发电设施建设，虽然公司有与燃煤电厂合作的历史，会在其需要增强排放控制时提供协助，但现阶段难以量化具体机会 [36] 问题: 关于85兆瓦及以上新源性能标准的应用，公司是否增加了资源来识别特定安装地点，以及相关时间线预期 [37] - 管理层表示没有增加特定资源，这类机会遵循正常的供应链互动，通过内部销售团队和制造商代表进行，时间线和数量与发电和数据中心建设项目相关，近期赢得的大型市政公用事业合同是通过公开招标获得 [37] 问题: 关于燃料化学品业务，除了提到的演示项目转商业客户外，今年内是否还有其他潜在的新增收入来源 [42] - 管理层表示，将演示项目转为商业客户是2026年主要关注的新账户，收入展望与去年持平是考虑到现有客户基地存在计划外停机等未知因素，较为保守，如果新客户能较早转为商业项目，可能会带来一些上行空间 [42][43] 问题: 关于近期大额订单的获取方式、销售团队表现、内部人持股以及公司增长前景的质疑 [54][55][56] - 管理层反驳了销售团队与近期大额合同无关的说法，强调公开招标是销售过程的开始，后续团队在从2025年底到最终获奖的整个过程中深度参与，这是团队的成果 [57][58][59] - 关于内部人购买股票，管理层表示公司内部有非报告义务的员工购买了股票，但未公开宣布，董事会和管理层对公司再次盈利充满信心 [60][61] - 管理层承认过去几年作为小公司面临逆风，业绩需要改善，但相信已走上正轨，近期奖项意义重大，公司不会轻易因为一段缓慢时期而更换人员，团队拥有行业备受尊敬的成员，必要时领导层会发生变动 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度合并营收为610万美元，低于去年同期的640万美元 [21] - 第一季度合并毛利率为43%，低于去年同期的46% [21] - 第一季度营业亏损为160万美元，高于去年同期的亏损95.2万美元 [25] - 第一季度净亏损为140万美元或每股0.04美元，高于去年同期的净亏损73.9万美元或每股0.02美元 [26] - 第一季度调整后EBITDA亏损为130万美元，高于去年同期的亏损73.5万美元 [26] - 第一季度销售、一般及行政费用（SG&A）为370万美元，高于去年同期的330万美元，占营收比例从52%上升至61% [24][25] - 2026年全年SG&A费用预计仍将在1400万至1500万美元之间 [25] - 第一季度研发费用稳定在52.4万美元 [25] - 截至2026年3月31日，公司现金及投资总额为3060万美元，其中现金及现金等价物910万美元，短期和长期投资2150万美元 [26] - 公司无长期债务 [6][27] - 截至第一季度末，流通股约3120万股，每股现金0.98美元，营运资本为2220万美元或每股0.71美元，股东权益为3860万美元或每股1.24美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **空气污染控制业务**：第一季度营收增长23%至160万美元，去年同期为130万美元 [22]；部门利润率扩大近600个基点至38.3% [22]；截至2026年3月31日，该部门积压订单为690万美元，与2025年12月31日的700万美元基本持平 [23]；其中360万美元为国内项目积压，330万美元为国外项目积压 [23]；约600万美元的积压订单预计在未来12个月内确认 [23] - **燃料化学品业务**：第一季度营收降至450万美元，去年同期为510万美元 [23]；部门利润率从2025年第一季度的49.9%降至45.3% [23]；营收下降主要由于季节性维护停机和调度相关的运营需求减少 [23]；利润率预计将在年内恢复至历史平均水平 [23] - **溶解气体注入业务**：该业务仍处于技术演示阶段，尚未产生商业收入 [18][25]；研发投资持续支持现场演示和增长计划，预计今年晚些时候实现首次商业销售 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未按地理区域细分披露市场收入数据 - 积压订单显示国内与国际项目分布：国内项目积压360万美元，国外项目积压330万美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向抓住数据中心建设带来的巨大增长机会，特别是为其发电平台提供氮氧化物减排技术 [9][10] - 公司正在与8-10个不同的数据中心项目进行不同阶段的合作洽谈，涉及行业一些最大的公司 [10]；这些项目主要需求选择性催化还原污染控制系统，以支持现场发电 [10]；项目规模从2-5个单元到30-40个减排单元不等，单价主要在100万至300万美元之间 [10] - 公司近期获得的价值约1000万美元的多个空气污染控制合同，使其模拟积压订单增加一倍以上，达到约1700万美元，为2018年以来最大积压 [8] - 公司是数据中心集成商或涡轮机/发动机制造商的分包商，角色是支持并教育直接客户设计和交付最适合应用的污染控制系统 [9] - 公司通过收购Wahlco公司的技术组合，扩大了技术产品组合，来自其客户的询价速度和范围令人鼓舞 [13] - 在监管方面，公司注意到当前政府正在推行既有法规的回滚和新规的实施，这些新规可能比现行规定限制更少，但并未放松氮氧化物排放要求 [15][16]；公司将在适用情况下提供改造和维护解决方案，以适应设备寿命延长 [16] - 美国环保署发布了针对新燃气轮机的新源性能标准，根据功率大小设定了不同的氮氧化物排放限值，可能增加对选择性催化还原技术的需求 [16][17] - 公司对2026年展望乐观，预计营收将超过2025年水平，其中燃料化学品业务营收与2025年近似，空气污染控制业务表现将超过2025年 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管第一季度业绩强劲，但略低于去年第一季度，空气污染控制业务的改善被燃料化学品业务收入下降所抵消 [6] - 对2026年的展望已显著改善，空气污染控制业务扩大的机会格局带来了近期历史上合同价值最大的一批奖项 [6] - 数据中心奖项可能是公司近期实质性增长的主要来源 [9]；目前销售渠道强劲，约为7500万至1亿美元，涉及将选择性催化还原技术与发电源集成的项目 [9]；但污染控制供应范围的价值只占估计的人工智能基础设施总支出的很小一部分 [9] - 关于数据中心项目的时间，之前提到的两个可能在第二季度实现的机会，一个未继续推进，另一个时间被推迟 [11]；但根据与各方的对话，在8-10个询价中，有一个可能在第二季度结束前转化为商业奖项 [11] - 近期获得的中西部公用事业公司大型合同不被视为数据中心专用应用，但其使用的通用电气Vernova涡轮机型号正被广泛用于数据中心机会，此次获胜为公司争取更大市场份额增添了信誉 [12] - 除数据中心机会外，近期的空气污染控制销售渠道中还有800万至1000万美元的潜在奖项，预计在当前第二季度末或第三季度初至少完成300万至500万美元 [13] - 燃料化学品业务继续受益于燃煤机组寿命延长以满足能源需求增长的趋势 [14]；一项新的商业演示项目年收入潜力约为250万至300万美元 [14]；该演示在第一季度因工厂运营问题暂时中断，但客户已注意到停机时间和维护成本显著降低，前景乐观，预计今年晚些时候转为商业项目 [15] - 溶解气体注入业务在美国西部鱼类孵化场的扩展技术演示按计划将于本季度结束，表现强劲 [18]；在美国东南部污水处理厂的第二次试验计划在第三季度结束其延长的6个月租赁阶段，客户报告工厂周围区域的异味投诉大幅减少 [18]；公司正与多个其他终端市场讨论该技术的应用，包括纸浆和造纸、食品饮料、化学、石化和园艺 [19] - 管理层强调，虽然积压订单大幅增加，但新获得的大型空气污染控制合同的大部分收入将在2027年产生 [20]；2026年空气污染控制业务展望不包括特定数据中心奖项的贡献，这些贡献将是额外的 [20] 其他重要信息 - 公司近期宣布获得多个价值约1000万美元的空气污染控制合同，其中主要合同是为美国中西部一家大型公有市政公用事业公司的两台新燃气轮机集成选择性催化还原污染控制技术 [7]；这些新的通用电气Vernova涡轮机的安装将使电厂输出功率增加约100兆瓦，发电站扩建预计于2029年投入运营 [7]；工程工作将于本季度开始，设备交付计划于2027年第四季度开始 [7] - 公司认为该项目反映了市政当局和州政府日益关注共同规划基础设施升级，以应对和预期人口扩张以及商业和数据中心的增长 [8] - 强大可靠的电网是决定数据中心建设地点的最大因素之一，运营商需要充足的容量、可靠性、快速互联的途径以及满足合规、报告和空气许可要求的排放控制解决方案 [8] - 溶解气体注入演示继续验证其有效性和客户投资回报 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于燃煤电厂寿命延长带来的改造机会的规模、公司投入的资源以及预计订单出现的时间 [33] - 回答: 目前最大的机会领域是数据中心和其他发电设施建设 [34]；公司有长期与燃煤电厂合作的历史，如果它们需要延长寿命并增强排放控制，公司将提供协助，但目前难以量化具体机会规模，因为存在未知情况 [34] 问题: 关于针对85兆瓦及以上规模的新电源，公司是否增加了特定资源来识别安装地点，以及相关时间线 [35] - 回答: 没有增加特定资源，这类机会遵循正常的供应链互动和活动，利用内部销售团队和制造商代表 [35]；时间或数量方面，这些正是公司目前追踪的发电建设和数据中心建设机会 [35]；近期宣布的大型市政公用事业合同是一个公开招标项目，公司受邀投标 [35]；业务方式没有真正改变，主要区别在于针对数据中心建设，公司一直在与大量新伙伴或以前未曾接触过的公司接洽，因为这是不同类型的客户 [36]；过去一年在发展与有意帮助建设数据中心的公司的关系方面做得很好，目前与一些寻求参与此机会的大型知名公司建立了良好关系 [37] 问题: 关于新合同使用的通用电气Vernova涡轮机是否与数据中心应用类型相同 [38] - 回答: 正确，这个新奖项非常重要，因为其规模，也因为公司将在当今部署的主要发电源上安装氮氧化物减排选择性催化还原解决方案 [39]；公司拥有近四十年的行业信誉，这份合同为公司赢得了更具体的信誉，增加了在数据中心建设领域赢得机会的几率 [40] 问题: 关于燃料化学品业务，除了展望中提到的持平于2025年水平外，从现在到年底是否有潜在的新建设项目可能带来增量收入 [41] - 回答: 主要的新客户是正在努力将演示转为商业账户的那一个 [41]；营收展望与去年大致相同，主要是因为存在许多未知数，例如现有客户基地的意外停机难以准确预测全年情况 [41]；如果新客户较早转为商业系统，可能带来一些上行空间，但目前是未知数 [42]；设定与去年持平的燃料化学品收入目标更为保守，去年是业绩优异的一年，如果能再次实现，管理层会感到满意，但仍希望增加新客户并实现转化 [42] 问题: 关于冬季天气寒冷但燃料化学品部门业绩未达更强预期的原因 [50] - 回答: 冬季气温在全国部分地区表现不一，公司无法预测客户机组的调度运行时间、计划内停机或非计划停机时间 [52]；第一季度基础客户表现有好有坏，但与过去几年相比，除了2025年第一季度，2026年第一季度是表现较好的季度之一 [52]；希望今年剩余时间能有更多调度，但难以预测 [53] 问题: 关于近期大订单的获取方式、销售团队的作用，以及是否考虑更换销售人员和为何未见内部人士增持股票 [54][55] - 回答: 公开招标是销售过程的开始，销售团队深入参与了从2025年底开始直到最终获奖的整个过程，回应各种问题和询问，并建立公司作为可信技术供应商的形象，这是团队共同努力的结果 [57][58]；内部人士购股由董事会和公司内部人员自行决定，公司不向内部员工施压购买股票，但知晓有非报告义务的员工购买了股票 [59][60]；董事会、领导团队和员工团队对公司将再次实现盈利充满信心 [61]；公司经历了一些逆风，业绩需要改善，但相信正走上正轨，近期奖项对公司意义重大 [61]；公司不会因为一段缓慢时期就随意更换人员，拥有业内最受尊敬的代表之一，当有必要时，领导团队会发生变动 [62] 问题: 关于公司长期业绩不佳，是否需要做出改变 [63] - 回答: 感谢评论和问题，感谢作为公司股东，公司致力于展示其价值，股价应远高于目前接近现金价值的水平 [62]