公司核心动态：Hearth平台进入实际生产阶段 - OFA集团宣布其现实世界资产数字化平台Hearth已成功进入实际生产应用，在真实资产环境中运行，支持房地产及房地产抵押贷款资产的数字化和全生命周期管理[1] - 该部署标志着Hearth已从一个开发阶段的平台，演变为一个管理真实资产、真实文件和现实世界现金流的实时基础设施系统[3] - 平台目前部署于公司自身及关联的房地产和结构化资产策略中[3] 平台定位与商业模式 - Hearth是一个非托管、纯技术的基础设施平台，旨在支持机构级房地产和抵押贷款资产的数字化与管理[5] - 平台不作为发行人、经纪商、交易商、交易所或托管人，也不提供交易、定价或资产托管服务[5] - 其功能定位包括：房地产权益资产的数字化表示与治理、房地产抵押贷款风险的结构化与生命周期管理、链上链下数据/文件/资产事件的同步、以及机构级的信息披露/权限/可审计记录保存[6] - 平台的商业模式基于客户资产规模，预计向每位客户收取约其平台支持的现实世界资产总额1.5%的技术服务费[12] - 这一基于服务的模式随着平台部署和扩展，有望为OFA集团带来有意义的经常性运营收入[12] 行业背景与战略机遇 - 全球资本市场（包括纽约证券交易所宣布的举措）正在加速转向代币化证券和区块链支持的市场结构[2] - 行业讨论的焦点已从“资产能否代币化”转向“如何实现机构规模的代币化运营”，而Hearth已完成这一关键过渡[2] - 公司认为，尽管全球交易所探索股票和基金的代币化，但最早实现可规模化和可持续的RWA应用将发生在房地产和抵押贷款支持资产领域[4] - 这些资产类别具备使其特别适合机构级数字化的结构性特征：有形的底层抵押品和成熟的法律框架、可预测的长期现金流特征、对文件/估值/披露/持续管理的重度依赖、以及对透明度/可审计性/生命周期控制的强烈需求[7] 市场架构与未来展望 - 随着纽约证券交易所等机构探索代币化证券和扩展交易模式，预计下一代资本市场将出现明确的结构性分工：交易所负责市场准入、价格发现和流动性；而像Hearth这样的基础设施平台则负责资产数字化、数据完整性、合规治理和生命周期管理[9][14] - 在此框架下，房地产和抵押贷款资产必须先实现机构级的数字化准备，才能与任何潜在的二级市场对接[9] - 公司认为现实世界资产的长期价值不在于交易速度，而在于持久的现金流、房地产基本面和机构级的治理[11] - 在Hearth投入实际运营后，OFA集团目标是在不断发展的RWA生态系统中成为关键的基础设施提供商[11] 发展规划 - 在Hearth于内部及关联资产成功部署后，公司计划推进平台下一阶段发展，逐步将支持范围扩展至第三方房地产发起人、资产管理公司和机构原始发行人[10] - 这一分阶段方法旨在确保：随着平台扩展至更广泛的机构应用，其在现实资产环境中的已验证性能、运营与风险管理严谨性以及清晰一致的监管边界得以维持[10][15]