公司概况 - 公司为美国电池回收与材料公司American Battery Technology (ABAT) 总部位于内华达州里诺 [1] - 公司处于美国本土关键材料战略发展的风暴中心 [1] 作者背景与披露 - 文章作者拥有经济学和政治学荣誉学位 专注于经济发展领域 并拥有36年的高管经验 [1] - 作者在保险/再保险 全球及亚太市场 气候变化和ESG方面拥有广泛知识 [1] - 作者以个人身份进行投资 [1] - 作者通过持股、期权或其他衍生品对ABAT持有多头头寸 [2] - 文章内容代表作者个人观点 作者未从所提及公司获得报酬 [2] - 作者并非投资顾问 其分析仅供读者参考 [2]

核心观点 - 美国电池技术公司2026财年第二季度业绩表现强劲，营收同比激增超过1300%，同时总运营费用同比下降24%，运营效率显著提升[1] - 公司首次实现运营收入与利息收入之和超过现金销售成本，达到关键的现金流里程碑，且现金余额充裕、无负债，财务状况健康[2][4][8] - 公司在电池回收和原生锂制造两大业务板块均取得重大进展，特别是托诺帕弗拉茨锂项目的预可行性研究展示了强大的长期经济潜力，巩固了其在美国国内关键矿产供应链中的核心地位[11][12][20] 财务业绩摘要 - **营收与利润**：2026财年第二季度合并营收与利息收入为510万美元，其中运营收入480万美元，利息收入30万美元[8] - **成本与现金流**：季度现金销售成本为490万美元，总销售成本为640万美元，包含110万美元折旧费用和40万美元股权激励等非现金成本[8][10]；公司首次实现运营收入加利息收入（510万美元）超过现金销售成本（490万美元）[2][4] - **资产负债表**：截至季度末，公司现金余额为4870万美元，其中4790万美元为不受限制现金，80万美元为受限制现金[8]；公司目前零负债[8] - **增长与效率**：季度营收同比增长超过1300%，总运营费用同比下降24%[1]；本季度营收超过前四个季度总和[2] 电池回收业务进展 - **运营驱动增长**：本季度回收业务收入显著增长，主要得益于处理量的增加，原料来自电池储能系统、报废电动汽车和消费电子等高价值电池[20] - **效率与资质**：通过同时精简运营效率，毛利率和现金流得到显著改善[20]；公司位于内华达州的锂离子电池回收设施是美国西部少数能够处理CERCLA分类废物的回收商之一，该设施于2025年春季获得EPA许可，现已成为收入增长的关键驱动力[20] - **产能扩张**：公司已加速其第二座电池回收设施的设计和商业化，该设施将建于美国东南部，产能约为第一座设施的五倍[20]；已与多家战略OEM合作伙伴推进新的供应链协议，以保障该设施的原料供应和产品承购[20] 原生锂（粘土矿）制造业务进展 - **项目战略地位**：托诺帕弗拉茨锂项目继续巩固其作为国内锂供应链基石的定位，对美国获取新关键矿产资源至关重要[12][20] - **审批与许可**：该项目被指定为Fast-41透明度优先项目，随后根据行政命令升级为全面覆盖项目，受益于简化的联邦许可程序，加速了其商业化进程[20]；公司已完成并提交了国家环境政策法案审查所需的所有基线研究，这是一项为期两年、涉及超过40个监管机构和利益相关者的工作[20] - **预可行性研究结果**：2025年10月发布的预可行性研究详细规划了该国内锂矿和精炼厂商业化的技术及财务路径[20] - **生产规划**：预计年产3万吨一水氢氧化锂，矿山寿命为45年[20] - **经济效益**：税后净现值（按8%折现率）为25.7亿美元，内部收益率为21.8%[20] - **成本优势**：生产成本极具竞争力，为每吨4307美元，较2024年4月的初步评估降低9.2%[20] - **资源与储量**：总锂资源量增加约11%至2130万吨一水氢氧化锂，并确立了273万吨的证实储量（98万吨）和概实储量（175万吨）[20] - **后续计划**：公司已成功推进其粘土提锂中试工厂，目前正致力于将其扩大为全面商业精炼厂；并已进入确定性可行性研究开发阶段，这是项目进入商业化生产所需的最终工程和分析阶段[20]

财务数据和关键指标变化 - 截至12月的季度，公司实现创纪录的营收约480万美元，另有约30万美元的利息收入，季度总收入与利息收入合计达510万美元 [5][6] - 同期，运营该工厂的现金支出约为490万美元，包含折旧和股权激励等非现金成本后的总成本约为640万美元 [6] - 公司运营成本的增长幅度远低于营收增长，表明运营效率提升 [6] - 公司现金状况强劲，截至12月底的现金余额为4870万美元 [7] - 公司已偿还所有剩余债务或可转换票据，目前公司零负债，资产负债表非常健康 [8] - 本季度（截至12月）的营收超过了前四个季度的总和，增长远超线性 [8] - 在截至12月的季度，公司通过市场行动和现有股东行权，将总现金余额提升至约4790万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电池回收业务**：第一座商业规模工厂运营约三年，正在设计和建造第二座工厂 [3] - **电池回收业务**：工厂持续扩大运营规模，通过规模经济和经验积累降低了成本 [9] - **电池回收业务**：公司已获得CERCLA认证，能够接收来自全国各类固定设施的物料，这是一项罕见的认证 [9] - **原生锂业务（粘土岩提锂）**：公司继续推进Tonopah Flats锂项目，这是美国少数达到此规模并正在推进成熟步骤的锂项目之一 [10] - **原生锂业务（粘土岩提锂）**：公司约两年前建成了集成示范规模设施，并已投入运行，展示了从采矿到生产电池级氢氧化锂的全过程 [11] - **原生锂业务（粘土岩提锂）**：去年秋天发布的预可行性研究针对年产3万吨的设施，矿山寿命模型为45年，税后净现值约为8%，生产成本略高于每吨4300美元，极具竞争力 [12][13] - **原生锂业务（粘土岩提锂）**：预可行性研究中显示，该项目的氢氧化锂资源量约为2130万吨，其中相当一部分已从资源量升级为证实和概实储量 [13] - **原生锂业务（粘土岩提锂）**：公司正在积极编写最终可行性研究报告，这是获得可融资设计的关键最后一步 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司从汽车行业接收了大量物料，同时来自固定电网、电池储能系统领域的物料量也在增加 [8] - 公司从多个已宣布的大型项目中持续接收物料 [9] - 在回收业务方面，公司宣布除了位于里诺附近的第一座回收工厂外，正在推进美国东南部第二座电池回收设施的设计和建设 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建闭环基础设施，包括锂离子电池回收和从原生粘土岩生产氢氧化锂两大业务板块 [2][3] - 由于终端电池数量在增长，公司战略不仅在于“闭环”，还需要“首次填充闭环”，因此开发了自有关键矿产资源和技术 [4] - 公司任命了拥有超过20年电池和汽车行业财务领导经验的新任首席财务官，以支持业务单元向下一阶段发展 [4][5] - 公司正利用现金余额扩大第一座回收工厂的运营，增加增值工艺，并推进两座新设施的建设 [7] - Tonopah Flats锂项目去年夏秋被特朗普政府列为优先项目，获得了FAST-41许可委员会的联络支持，通过每周会议加速联邦许可流程 [11][12] - 公司已提交所有基线研究，目前正与内政部和能源部进行NEPA流程 [12] - 公司设计的工艺流程从零开始，旨在成为全球首批实现商业化的粘土岩矿山和精炼厂之一，这使其生产成本具有全球竞争力 [13] - 公司继续从已签约的政府资助中获得资金，用于支持设施的运营和建设 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一座回收工厂即将达到盈亏平衡点并继续提高利润率感到兴奋 [7] - 管理层认为，随着运营效率的持续提升和劳动力培训的加强，工厂正以更高效的方式运行 [9] - 管理层对公司与美国环保署在管理CERCLA认证方面的牢固关系感到自豪 [9] - 管理层对作为优先项目加速推进许可流程感到兴奋 [12] - 管理层期待继续与联邦政府合作推进项目 [12] - 管理层感谢利益相关者、股东和合作伙伴的支持，并期待在未来扩大运营时持续通报进展 [15] 其他重要信息 - Alex Flores将于下周一加入公司，担任新任首席财务官 [4] - 公司从北加州Moss Landing项目（正在退役）接收物料，该项目自夏末以来一直是工厂原料的重要来源 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否讨论一下与3000万美元EPA清理协议相关的进展？ [16] - 该问题指的是北加州的Moss Landing项目，该项目已进行退役处理数月，公司自夏末以来一直从该设施接收物料，这是工厂进料的重要组成部分，但公司也有来自固定储能市场、汽车市场和消费电子领域的其他多个来源，公司已从该项目接收大量物料，并有望接收更多，公司很高兴与他们作为合作伙伴合作 [16]

财务数据和关键指标变化 - 公司在截至12月的季度实现创纪录的营收和利息收入总计510万美元 其中产品销售收入为480万美元 利息收入为30万美元 [5][6] - 季度营收增长显著 本季度（截至12月）的收入超过了前四个季度的收入总和 呈现超线性增长 [8] - 运营现金成本为490万美元 包含折旧和股权激励等非现金成本后的总运营成本约为640万美元 营收与利息收入已非常接近运营现金成本 [6] - 公司现金状况强劲 截至12月底的现金余额为4870万美元 为多年来最高水平之一 [7] - 公司资产负债表健康 已在过去一个季度偿还所有剩余债务或可转换票据 目前公司零负债 [8] - 产品销售成本的增长幅度远低于营收增长 显示出回收工厂的利润率改善趋势 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **锂离子电池回收业务**：第一座商业规模工厂已运营约三年 目前正在设计和建造第二座工厂 [3] 运营效率提升和规模经济效应降低了成本 同时经验更丰富的劳动力也提升了工厂运营效率 [9] - **原生粘土岩提锂业务**：公司继续推进Tonopah Flats锂项目 该项目是美国少数已确定并正在推进成熟步骤的大型锂项目之一 [10] 公司已建成并运行一座综合性示范规模设施 展示了从采矿到生产电池级氢氧化锂的全流程 [11] 去年秋季发布的预可行性研究针对年产3万吨的设施进行了建模 矿山寿命为45年 税后净现值约为8% 生产成本略高于每吨4300美元 极具竞争力 [12][13] 预可行性研究中显示 该项目的氢氧化锂资源量约为2130万吨 其中相当一部分已从资源量升级为证实和概略储量 [13] 公司目前正在努力完成最终可行性研究 为项目融资和产品承购协议做准备 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收业务的原料来源多样化 除了汽车领域 来自固定电网和电池储能系统领域的物料量也在增加 [8] - 公司获得了CERCLA认证 能够接收来自全国不同类型固定设施产生的物料 这是一项罕见的认证 公司与美国环保署保持良好关系以管理此认证 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建闭环基础设施 通过电池回收和原生矿产开发来闭合和填充电池关键矿物的供应链 [3][4] - 电池回收业务方面 公司宣布将在美国东南部推进第二座电池回收设施的设计和建设 [10] - 原生锂业务方面 Tonopah Flats锂项目已被特朗普政府列为优先项目 公司获得了FAST-41许可委员会的联络支持 通过每周会议加速推进各项联邦许可 以加速该关键矿物设施的商业化 [11][12] 公司采用从零开始自主设计的工艺 旨在成为全球首批实现商业化的粘土岩锂矿和精炼厂之一 其预可行性研究显示的生产成本使其具备全球竞争力 [13] - 公司任命了拥有超过20年电池和汽车行业财务管理经验的新任首席财务官Alex Flores 以支持业务单元向下一阶段发展 [4][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着现场电池数量的增长 仅靠回收无法满足所有矿物需求 因此需要同时通过原生矿产开发来“首次填充”供应链闭环 [4] - 公司正接近第一座回收工厂的盈亏平衡点 并计划通过额外的爬坡运营和效率提升继续扩大利润空间 [7] - 公司现金将用于扩大现有回收工厂的运营、增加增值工艺 并推进两座新设施的建设 [7] - 公司对与联邦政府合作推进项目许可感到兴奋 并期待继续向前迈进 [12] 其他重要信息 - 公司新任首席财务官Alex Flores将于即将到来的周一正式入职 [4] - 公司已提交所有基线研究 目前正与内政部和能源部进行NEPA流程 该流程自2023年春季开始 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否讨论一下与3000万美元EPA清理协议相关的进展 [16] - 该问题涉及北加州的Moss Landing项目 该项目已进行数月的退役工作 公司自夏末以来一直从该设施接收物料 这些物料构成了工厂进料的相当大部分 但公司还有来自固定储能市场、汽车市场和消费电子领域的其他多个原料来源 公司已从该项目接收大量物料 并预计将继续接收更多物料 很高兴能与其合作 [16]

Melsert emphasized that operating costs rose more slowly than revenue as the company scaled output at its first recycling plant. He said the company incurred about $4.9 million in cash expenses to operate the plant during the quarter and about $6.4 million when including non-cash costs such as depreciation and stock-based compensation. Based on those figures, he said ABAT is “getting to the point where the amount of revenue and interest income we’re generating is very close to the amount of cash costs it re ...

财务数据和关键指标变化 - 截至12月的季度，公司创造了创纪录的营收，产品销售额约为480万美元，另有约30万美元的利息收入，季度总收入为510万美元 [5][6] - 同期，运营该工厂的现金支出约为490万美元，包括折旧和股权激励等非现金成本在内的总成本约为640万美元，营收与利息收入已非常接近运营该工厂所需的现金成本 [6] - 公司运营成本的增长幅度远低于营收的增长幅度，显示出规模效应和运营效率的提升 [6][9] - 截至12月底，公司现金余额为4870万美元，这是公司多年来最高的现金头寸之一 [7][8] - 公司在过去一个季度偿还了所有剩余债务或可转换票据，目前公司零负债，资产负债表非常强劲 [9] - 本季度（截至12月）产生的收入超过了前四个季度的总和，增长远超过线性增长 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **电池回收业务**：第一座商业规模工厂运营约三年，正在设计和建造第二座工厂 [3][11] - **初级粘土岩提锂业务**：Tonopah Flats锂项目持续推进，已建成一体化示范规模设施并运行约两年，正在准备最终可行性研究 [11][12][15] - 回收工厂正接收来自汽车行业的大量材料，同时来自固定电网、电池储能系统领域的材料量也在增加 [9] - 公司已获得CERCLA认证，能够接收来自全国各类固定设施产生的特定材料，并与美国环保署保持良好关系以管理此认证 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国东南部推进第二座电池回收设施的设计和建设，与当地合作伙伴及战略伙伴紧密合作 [11] - 公司被特朗普政府选为优先项目，获得FAST-41许可委员会的联络员支持，通过每周会议加速推进联邦许可流程 [12] - 公司正在与内政部和能源部进行NEPA流程，并自2023年春季以来一直在推进该流程 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建闭环基础设施，通过电池回收和初级矿物开采来闭合和填充供应链 [3][4] - 公司开发了从美国本土粘土岩中提取、提纯并制造最终电池级氢氧化锂产品的自有技术 [4] - 公司任命了拥有超过20年电池和汽车行业财务领导经验的新任首席财务官，以支持业务单元向下一阶段发展 [4][5] - 公司计划利用现有现金余额扩大当前工厂运营、增加增值工艺，并推进两座新设施的建设 [8] - 公司去年秋季发布了Tonopah Flats项目的预可行性研究，规划年产3万吨的设施，矿山寿命45年，税后净现值约8%，生产成本略高于每吨4300美元，有望成为全球最具竞争力的商业规模设施之一 [13][14] - 预可行性研究显示，该项目的氢氧化锂资源量约为2130万吨，其中相当一部分已从资源量升级为证实和概略储量 [14] - 公司正在积极准备最终可行性研究，这是获得可融资设计、吸引精炼厂矿山投资以及最终确定产品承购协议的最后一步 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着现场电池数量的增长，除了闭合循环，还需要首次填充循环，这凸显了公司拥有自有关键矿物资源的重要性 [4] - 随着运营规模扩大、经验积累和劳动力培训，运营效率持续提高，成本因规模经济而降低 [10] - 公司正接近第一座回收工厂的盈亏平衡点，并预计未来利润率将继续增长 [7] - 公司通过去年秋季强有力的市场行动以及现有股东行权，获得了强劲的现金头寸 [7] - Tonopah Flats锂项目是美国少数几个已确定在此规模并实际推进成熟步骤的锂项目之一 [11] - 成为优先项目后，公司正以加速的速度推进许可步骤 [13] 其他重要信息 - 公司提及Moss Landing项目（北加州）已进行数月的退役工作，自夏末以来一直从该设施接收材料，这构成了工厂进料的重要组成部分，但公司还有其他来自固定市场、汽车市场和消费电子领域的来源 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否讨论一下与3000万美元EPA清理协议相关的进展？ [18] - 该问题涉及北加州的Moss Landing项目，该项目已进行数月的退役工作，公司自夏末以来一直从该设施接收材料，这构成了工厂进料的重要组成部分，但公司还有其他来自固定市场、汽车市场和消费电子领域的来源 [18]

TECHNOLOGY COMPANY Quarterly Overview Presentation February 5, 2026 Forward-Looking Statement This presentation contains "forward-looking statements" within the meaning of the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. All statements, other than statements of historical fact, are "forward- looking statements." Although the American Battery Technology Company's (the "Company") management believes that such forward-looking statements are reasonable, it cannot quarante ...

公司近期动态 - Aqua Metals Inc 宣布其执行和技术团队成员将参加于2026年2月9日至12日在亚利桑那州图森市举行的NAATBatt 2026年度会议 [1] - 公司代表将在会议期间参与预定会议、出席技术和政策会议，并围绕电池回收演变、关键矿物供应以及具有成本效益的精炼技术在支持国内储能制造中的作用等议题发言 [3] - 公司将利用此次会议分享近期运营里程碑、战略合作伙伴关系的最新进展，以及其在推进锂离子电池和关键电池材料的可持续、可扩展回收解决方案方面的持续努力 [4] - 公司总裁兼首席执行官Steve Cotton表示，NAATBatt年度会议是行业合作与对话的重要论坛，公司期待与行业伙伴、客户和利益相关者交流，共同探讨电池材料回收的未来以及建立有韧性的国内供应链所需的步骤 [5] 公司业务与技术 - Aqua Metals Inc 是一家可持续电池金属回收和精炼领域的先驱 [1] - 公司通过其专有的AquaRefining™技术革新金属回收，提供高纯度、低碳的电池材料，以满足对可持续储能日益增长的需求 [5] - 公司的创新驱动方法旨在减少排放、消除废物流，并支持为电动汽车和电网储能所必需的关键矿物建立循环供应链 [5] 行业会议背景 - NAATBatt年度会议汇集了来自电池和储能生态系统各个领域的领导者，包括制造商、材料供应商、回收商、政策制定者和投资者，共同讨论市场趋势、技术发展和先进电池供应链的未来 [2]

融资与估值 - 电池回收与正极材料初创公司Redwood Materials在E轮融资中筹集了4.25亿美元 初始融资额为3.5亿美元 由风投公司Eclipse领投 随后新投资者谷歌以及现有投资者Capricorn和高盛追加投资 使总额增至4.25亿美元[1][2] - 公司此轮融资后估值超过60亿美元 较上一轮估值高出超过10亿美元 总融资额已达49亿美元[2] 战略投资者与投资逻辑 - 本轮融资吸引了谷歌和英伟达旗下风险投资部门NVentures等新战略投资者加入[1][3] - 吸引投资者的核心在于Redwood新拓展的能源存储业务及其为数据中心供电的能力[3] 公司业务发展 - 公司成立于2017年 旨在建立电池的循环供应链 最初业务是回收电池生产废料以及手机和笔记本电脑电池等消费电子产品 并从中提取镍和锂等传统开采材料 加工后出售给松下等客户用于制造新电池[4] - 公司业务已超越回收领域 几年前增加了正极材料生产 并于去年夏天推出了能源存储业务 该业务将尚未达到回收标准的电动汽车电池重新利用 改造成可为AI数据中心和大型工业场所供电的微电网[5] - 这项名为Redwood Energy的新业务是因数据中心需求激增而创立的[5] 行业背景与公司定位 - 公司认为 在AI、数据中心、制造业和电气化推动电力需求激增的背景下 能源存储已成为必不可少的基础设施[6] - 公司在北美回收了超过70%的废旧或废弃电池包 其中许多电池可进行二次利用 用于能源存储[6] - 公司去年库存拥有超过1吉瓦时的电池容量 并预计在未来几个月内再接收4吉瓦时 公司计划到2028年部署20吉瓦时的电网规模存储[7]

合作公告概述 - 本田汽车与普林斯顿NuEnergy签署谅解备忘录 旨在围绕下一代锂离子电池回收技术推进合作讨论[1] - 该协议反映了双方共同意图 即通过创新的回收与再生路径 加强电池材料的循环供应链并支持美国能源独立[1] 合作背景与进展 - 自2022年以来 双方已就PNE的等离子体直接回收与升级回收技术对锂离子电池制造废料和报废材料进行了联合技术验证[2] - 通过合作 PNE已生产出性能可与全新材料相媲美的再生NMC正极活性材料 支持本田的资源循环与电气化长期目标[2] 合作框架与战略协同 - 谅解备忘录为战略伙伴关系制定了框架 侧重于合作验证项目及未来商业规模应用的潜力[3] - 该框架反映了本田的全球电气化战略与PNE通过闭环平台扩大具有成本效益的电池级正极活性材料生产的使命相一致[3] 公司高层表态 - PNE联合创始人兼首席执行官表示 与本田的合作展现了强大的技术协同性 并为推进电池材料循环提供了清晰路径[4] - 本田汽车公司表示 重视与PNE合作取得的进展 并认识到先进回收技术对于构建更可持续材料生态系统的重要性[4] PNE公司发展近况 - 此公告发布前 PNE近期在美国的制造扩张获得了认可 包括荣获“2025智能选择南卡罗来纳州新工厂奖”[4] - 该奖项凸显了公司在加强先进电池材料国内生产 同时支持美国关键矿物与能源安全目标方面取得的进展[4] 合作意义与前景 - PNE的持续增长 加上与本田合作的扩大 使公司处于有利地位 能够为锂离子电池材料构建现代化、循环且本土化的供应链 以支持行业的长期韧性[5] 普林斯顿NuEnergy公司简介 - PNE是一家先进材料制造商 也是美国最具成本效益、能源与资本效率的锂离子电池用电池级正极活性材料生产商[6] - 公司基于专有的闭环平台 其高性能技术涵盖多个高增长材料业务领域 包括直接回收、高级黑粉生产以及升级回收的正极活性材料[6] - 其业务旨在加强国内电池供应链 并支持美国能源独立与国家安全优先事项[6] 本田汽车公司简介 - 本田是一家综合性移动出行公司 提供包括摩托车、汽车和动力产品在内的广泛移动产品[7] - 为实现可持续移动 本田设定了2050年两大目标 在所有涉及的产品和企业活动中实现碳中和 以及在全球范围内实现涉及本田摩托车和汽车的交通事故零死亡[7]