FY26业绩总结 - [正常化EBITDA为5850万澳元，同比增长10%，符合市场预期；报告EBITDA为5120万澳元，同比增长5%，低于预期][10] - [收入为5.7亿澳元，同比略有下降，低于市场预期，主要因国防业务收入低于预期][11] - [毛利为1.17亿澳元，同比增长10%，略低于市场预期，GP利润率为20.5%，远超市场预期][11] - [MSAs收入达1.85亿澳元，占集团收入约33%，高于上一年的31%][12] FY27展望 - [预计收入增长将显著回升，同比增长25%，达7.1亿澳元，主要受国防和能源业务推动][2][3] - [预计毛利率和EBITDA利润率将保持稳定，分别为20%和10%，正常化EBITDA将增长19%][2][7] 估值与评级 - [根据FY26业绩，调整FY27/FY28E收入预测，分别下调3%和上调1%；正常化EBITDA分别下调4%和上调1%；NPAT分别下调7%和上调6%][9][29] - [目标价从2.91澳元/股小幅降至2.87澳元/股，意味着约33%的上涨空间，维持买入评级][2][9] 风险因素 - [面临竞争、客户集中、劳动力、并购、安全与健康事件、合同执行和政府政策与支出等风险][33]