Company Participants BK Kalra - President and CEO Kyle Vikström - Head of Investor Relations Mike Weiner - CFO Conference Call Participants Bryan Bergin - Analyst Puneet Jain - Executive Director and Senior Equity Research Analyst Sean Kennedy - Analyst Surinder Thind - Analyst Genpact (NYSE:G) Q1 2026 Earnings call May 07, 2026 05:00 PM ET Thank you, Kyle. Hello, everyone, and thank you for joining us today. Q1 was a record start to the fiscal year, and I want to be unequivocal. I believe we are in the ear ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收为12.96亿美元，同比增长6.7% [5][19] - 调整后稀释每股收益为0.98美元，同比增长16.7%，增速连续多个季度超过营收增速 [5][24] - 毛利率连续第12个季度扩张，同比增长超过100个基点，达到36.4% [5][23] - 调整后营业利润为2.24亿美元，调整后营业利润率为17.3% [23] - 第一季度净收入为1.48亿美元，稀释每股收益为0.86美元 [24] - 经营活动现金流使用2400万美元，符合第一季度典型趋势，期末现金及现金等价物为5.78亿美元，同比增加1600万美元 [24] - 第一季度通过7000万美元股票回购和3200万美元股息向股东返还1.02亿美元 [24] - 非全职员工模式收入占总营收的48%，反映了向固定费用、消费和基于结果模式的战略转变 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **先进技术解决方案**：营收同比增长24%，达到3.45亿美元，占总营收的27% [5][7][19] - 需求快速增长，特别是数据与人工智能以及智能代理领域 [19] - 符合“2x 2x 70 70”框架：人均创收是公司平均的2倍以上，营收增速是公司整体的2倍，70%为年金化收入，70%来自非全职员工商业模式 [7][20] - 所有指标均优于去年报告，业务粘性高 [8] - **核心业务服务**：营收同比增长1.4%，达到9.51亿美元 [10][21] - 包括数字化运营、决策支持服务和技术服务 [21] - 需求健康且增长，预订和渠道持续强劲 [10] - **智能代理解决方案**：本季度签约合同总价值几乎达到2025年全年的两倍 [8][20] - 累计授予合同价值中超过50%来自新客户 [20] - 正在构建一个有意义的、长期的、年金化的业务，拥有自主知识产权 [8] - 推动无接触处理比例显著增加、周期时间缩短和现金流显著改善 [16] - **合作伙伴相关收入**：同比增长35%，目前占总营收的近13% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - **按行业划分增长**：高科技与制造业增长8%，消费与医疗保健增长6.1%，金融服务增长5.4% [22] - **地域市场**：美国客户增长势头持续强劲 [11] - **欧洲新客户示例**：与一家全球领先的保险和金融服务公司建立新的战略合作伙伴关系，支持其向全球垂直领域转型 [11][12] - **澳大利亚新客户示例**：与澳大利亚领先银行Bendigo Bank建立多年战略合作伙伴关系，以提升核心运营的生产力和风控成果 [13] - **净收入留存率**：保持增值态势，定价策略良好 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于市场结构性转变、差异化能力集和正确战略定位三者融合的早期阶段，这正在从根本上重塑公司轨迹 [4] - 战略核心是**智能代理运营**，旨在成为客户从数字化运营转向智能代理运营的首选合作伙伴 [6][9][20] - 结合人工智能与数十年领域专业知识，构建、编排并负责任地管理客户业务核心部分的智能代理系统 [17] - 模式是智能代理与人类专家协作，代理自主执行任务，专家处理例外、训练模型并强化学习 [9] - 公司通过“飞轮效应”实现增长：数十年的核心业务服务经验转化为系统化的领域知识，结合不断扩展的先进技术解决方案能力和智能代理运营，产生复合效应 [13] - 持续深化和扩展合作伙伴关系，例如与谷歌建立战略联盟，为首席财务官办公室创建智能代理和人工智能驱动的解决方案 [14] - 公司正在改变业务形态，构建高质量、更持久、更难被取代的收入，利润率结构更优，与市场竞争对手拉开差距 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求环境非常强劲，渠道和流入量处于创纪录水平，在所有客户群、业务线和地域均表现强劲 [25][31][33] - 尽管听到同行关于客户决策延迟和疲软的评论，但公司认为其凭借丰富的流程智能和差异化优势，正在从竞争中脱颖而出 [46][47] - **2026年全年展望**： - 预计总营收至少增长7%（按报告基准） [26] - 预计先进技术解决方案至少增长20% [26] - 预计核心业务服务持续增长 [26] - 预计全年毛利率扩张50个基点至36.5%，调整后营业利润率增长25个基点至17.7% [26] - 预计调整后稀释每股收益增长超过10%，再次快于营收增速 [26] - **2026年第二季度展望**： - 预计总营收在13.24亿至13.36亿美元之间（中点增长6%） [27] - 预计先进技术解决方案同比增长至少20% [27] - 预计毛利率扩张至36.4%，调整后营业利润率增至17.4% [27] - 预计调整后稀释每股收益在0.96-0.97美元之间 [27] - 积压订单、渠道和流入量处于创纪录水平，特别是在智能代理和先进技术解决方案方面，为今年剩余时间奠定了强势地位 [22][25] 其他重要信息 - 第一季度签署了6笔大型交易（合同总价值≥5000万美元），并有强大的额外大型交易渠道 [6][22] - 公司宣布与谷歌建立战略联盟，为首席财务官办公室创建智能代理和人工智能驱动的解决方案，并已在Google Cloud Next大会上展示相关财务解决方案案例 [14][15] - 公司以Cardinal Health为例，说明其与谷歌云合作，通过人工智能驱动的创新优化信贷备忘录处理，实现了显著的业务成果 [15][16] - 公司看到营收增长与员工人数脱钩的早期强劲迹象，因为其在自身运营和交付中嵌入了人工智能和智能代理解决方案 [23] - 管理层强调“没有流程智能就没有人工智能”，其数十年的流程智能积累是当前的差异化优势和结构性优势 [33][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从宏观角度更新客户决策和支出趋势，以及核心业务服务向先进技术解决方案迁移的程度 [31] - 整体需求环境非常强劲，渠道和流入量处于创纪录水平 [32][33] - “飞轮效应”已开始显现结果，始于核心业务服务的强劲需求，其丰富的流程智能与现代技术结合，正在先进技术解决方案中产生不成比例的良好结果 [33] - 公司正在与客户进行新型对话，不仅满足客户现状，还以更快速度引领他们到达目标状态 [34] 问题: 先进技术解决方案业务的能见度如何，以及对合作伙伴相关收入增长的依赖程度和未来跑道 [37] - 先进技术解决方案业务中很大比例是年金化收入，因此能见度相当高 [38] - 增长动力不仅来自合作伙伴解决方案，智能代理以及数据与人工智能也获得越来越多关注，这些因素密不可分 [38] - 该业务70%为年金化，结合强劲且增长的渠道和流入量，使公司对其预测能力充满信心 [39] 问题: 关于先进技术解决方案“2倍人均营收”指标的当前表现和未来演变，以及客户向智能代理运营转型过程中技术与人力成分的占比 [43] - 在公司整体层面，已看到营收增长快于员工人数增长的早期脱钩迹象，但仍处于早期阶段 [44] - 智能代理相关收入全部是基于知识产权的年金化收入，有最低用量承诺，与员工人数无关，随着效率提升，人均创收只会增加 [44][45] - 先进技术解决方案的人均创收已超过公司平均的2倍，预计将继续增长至更好的水平 [45] 问题: 当前需求环境与60或90天前相比是否有变化，为何公司所见与同行报告的疲软和延迟情况不同 [46] - 公司也听到一些类似评论，但其渠道和流入量处于创纪录水平，相信公司正凭借其丰富的流程智能开始从竞争中脱颖而出 [47] - “飞轮效应”正在形成，数十年的流程智能积累，辅以技术投资和在战略领域的加速发展，正在为全球大型公司交付有意义的成果 [47] 问题: 本季度智能代理服务获得强劲关注的具体驱动因素是什么，是否与AI模型演进或新预算周期有关 [50] - 智能代理签约额几乎翻倍，主要驱动因素是公司由丰富的流程智能带来的结构性优势，而非完全依赖于模型改进 [50] - 技术日益普及，但流程更为复杂，公司专注于流程与人工智能的交汇点，并在此交付卓越成果，这种结构性优势已初步显现 [51] 问题: 智能代理交易的操作结构，包括代币采购、模型选择以及变更管理 [53] - 公司深入客户环境，全面理解其数据、流程和变更动态，因此为客户提供端到端的支持以嵌入智能代理系统，而非仅仅交付软件 [53] - 公司内部有结构化流程来决定使用何种模型，无需让客户接触代币等细节，商业模型主要构建为带有最低用量承诺的年金化经常性收入 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为13.1亿美元，符合预期，与全年指引保持一致 [4] - 第二季度调整后EBITDA利润率为14.4%，高于去年同期的13.7% [5] - 第二季度调整后每股收益（EPS）为2.07美元，高于去年同期的2.01美元 [5] - 第二季度经营活动产生的现金流为1.9亿美元，自由现金流为1.79亿美元 [11] - 第二季度末总债务为15.5亿美元，较第一季度略有下降 [13] - 净总杠杆率（按信贷协议计算）为1.8倍，低于公司设定的2-3倍目标范围 [13] - 应收账款周转天数（DSO）保持在78天的高位，主要受一个主要联邦客户的行政延迟影响，预计在2026财年末将降至70天以下 [12] - 公司提高了2026财年全年盈利指引：调整后EBITDA利润率指引从约14.0%提升至约14.2% [16]；调整后每股收益（EPS）指引提高0.20美元，至每股8.25-8.55美元区间 [17]；营收指引（52-53.5亿美元）和自由现金流指引（4.5-5亿美元）保持不变 [16][17] - 预计全年利息支出约为8400万美元，全年税率在24%-25%之间 [18] - 公司将其近期调整后EBITDA利润率目标区间从10%-13%上调至12%-15% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - **美国联邦服务部门**：第二季度营收为7.53亿美元，去年同期为7.78亿美元，差异主要源于去年同期的自然灾害支持工作未重现 [8]；剔除自然灾害工作后，该部门有机同比增长1.5% [8]；第二季度营业利润率为17.6%，高于去年同期的15.3% [9]；公司再次提高了该部门全年营业利润率指引，预计约为17.5% [18] - **美国服务部门**：第二季度营收为4.16亿美元，去年同期为4.42亿美元 [9]；第二季度营业利润率为9.3%，受到690万美元非现金资产减值的负面影响 [10]；剔除该影响后，利润率将为10.9% [10]；公司预计该部门全年营业利润率约为10.0% [18]；预计第四季度将恢复有机增长，为2027财年提供早期动力 [10][36] - **美国以外部门**：第二季度营收为1.37亿美元，营业亏损为310万美元 [11]；大部分收入来自英国的项目 [11]；公司预计该部门全年大致盈亏平衡 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国联邦市场**：民用机构采购专业人员短缺，导致采购时间表预测困难，授标时间推迟，抗议活动增加 [31]；某些技术现代化计划在正式采购中进展缓慢，尽管潜在需求信号强劲 [31] - **美国州级市场**：在医疗补助社区参与（MCE，又称工作要求）、补充营养援助计划（SNAP）和失业保险管理方面看到进展 [22]；目前有2个州正在与公司合作，可能利用现有合同支持MCE合规 [32]；其中一个机会可能使当前项目收入增加30%以上 [32]；公司在SNAP支付错误率降低方面取得良好进展，其“准确性助手”解决方案获得积极反馈 [33]；失业保险管理方面也看到新的进展 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续进行多年转型，投资于技术和人工智能驱动的自动化，以提高运营效率和规模 [20] - 人工智能和自动化是公司战略的核心：公司范围内加速人工智能应用 [25]；人工智能工具（如Total Experience Management解决方案）正在赢得市场关注，并被客户认可为先进的部署 [25]；人工智能加速器团队使用生成式和概率人工智能，将特定项目近一半的索赔处理工作自动化 [26]；公司作为“客户零号”内部使用这些技术，以更好地理解部署要求 [27]；人工智能投资涵盖从后台运营到业务支持功能的各个方面 [30] - 资本配置优先顺序：包括选择性投资于增强差异化的能力、可能加速长期有机增长的潜在收购目标，以及股票回购 [21]；无机增长优先领域仍集中在联邦国防和国家安全领域 [21] - 行业竞争与差异化：公司将领域知识、从大型运营数据集中获取见解的能力以及行业领先的技术人才视为强大的竞争差异化因素 [31]；公司专注于将政策意图转化为技术驱动的解决方案，以加强项目完整性和公众信任 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其近期的销售渠道质量高，有能力在未来几个季度推动授标和收入贡献 [19] - 在政府项目中打击欺诈日益受到重视，公司通过分析、自动化、数据匹配和人工智能支持的工作流程，将完整性嵌入项目运营 [23] - 公司看到两党在利用技术和数据质量预先防范欺诈（而非事后追查）的方法上日益趋同 [24] - 尽管面临预期的艰难同比期，营收仍保持在为2026财年设定的范围内 [19] - 公司对2026财年第四季度营收和收益将环比第三季度略有增长抱有信心 [47] 其他重要信息 - 第二季度包含两项特殊项目：一项是与美国服务部门相关的690万美元非现金资产减值（约合每股0.09美元） [5][6]；另一项是420万美元的离散研发税收优惠（约合每股0.08美元） [6]；两项影响在调整后每股收益中大致抵消，且均不影响调整后EBITDA [8] - 公司扩大了应收账款购买协议的上限，从2.5亿美元增至3.5亿美元，作为管理短期流动性需求的低成本工具 [12] - 第二季度回购了约140万股股票，总计1.11亿美元；季度结束后至5月1日，又回购了60万股，总计4000万美元 [13]；董事会授权刷新股票回购计划，新增4亿美元的回购额度 [13] - 截至第二季度末，年初至今已签署的合同授标总额为9.13亿美元 [34]；此外，在3月31日，有价值3.22亿美元的合同已授标但尚未签署 [34] - 截至3月31日，总销售机会渠道为568亿美元，包括约46亿美元的待决提案、15亿美元的筹备中提案和507亿美元的跟踪机会 [35]；新工作占总渠道的59%，美国联邦服务部门的渠道占总渠道的58% [35] - 第二季度渠道中与H.R. 1相关的机会集较上一季度跟踪的数据增加了75% [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于更高的应收账款周转天数（DSO）和股票回购能力的更多细节 [40] - **回答**: DSO升高源于一个主要联邦客户，该客户在2025财年也曾导致DSO暂时升高 [40]；公司已在其11月和2月的指引中预见到应收账款的积累 [40]；这是一个大型项目，发票要求极其复杂且数据密集，自11月以来收款速度放缓，因为公司与客户合作处理新的、不断变化的要求，其中许多是追溯性的，可能需要重做前期发票 [40]；公司有信心收回未结发票，预计应收账款可能在第三季度保持平稳，然后在第四季度下降，因为预计收款将超过营收 [41]；短期现金流、估值以及近期的并购机会都是股票回购决策的考虑因素 [41] 问题: 关于H.R. 1机会和SNAP，除了错误预防解决方案外，是否计划推出其他SNAP解决方案 [42] - **回答**: 核心解决方案是“准确性助手”工具，市场反响很好，客户认为这是最全面的端到端工具，现已进入实施细节和定价讨论阶段 [42]；该工具的核心是发现数据不一致，然后通过业务流程外包服务联系受益人进行更正，确保准确的资格判定 [42]；在医疗补助方面，公司开发了社区参与工具，帮助受益人导航工作要求豁免申请流程，并通过移动应用和智能文档处理（人工智能驱动）来记录和验证工作时间 [43][44]；公司实施人工智能的重点是理解工作流程、建立治理和防护栏、培训员工，并维护公众信任 [45] 问题: 关于州级业务收入下降的原因以及对第四季度恢复增长的信心 [46] - **回答**: 公司预计同比比较将在剩余季度改善，第二季度已较第一季度环比上升 [46]；去年同期美国服务部门（以及美国联邦服务部门）存在较高的临床工作量 [46]；美国服务部门的一个较大临床合同因特定州的动态导致年度工作量减少，但这并不代表更广泛的趋势 [46]；对第四季度的信心主要来自与H.R. 1相关的活动，预计将在第四季度开始贡献 [46]；美国服务部门的连续增长推动了对整个公司第四季度营收和收益将环比第三季度略有增长的预期 [47] 问题: 关于美国联邦服务部门利润率因技术举措和效率提升而持续上调，以及为何美国服务部门未出现类似动态 [48] - **回答**: 联邦合同通常规模更大，技术举措的应用对利润率影响更显著 [48]；美国服务部门的合同（特别是医疗补助和健康福利交换领域）涉及直接向消费者提供服务，公众信任问题对州级客户至关重要，因此他们对采用人工智能和自动化工具更为谨慎 [48]；州级法规错综复杂，客户需单独应对，而联邦层面目前这种情况较少 [49]；美国服务部门的合同存在技术机会，但运营环境复杂，需要与许多遗留系统集成，应用自动化更具挑战性 [50]；例如，在某个州，员工需要接受5个不同州系统的培训才能工作 [51]；此外，州级客户目前忙于实施H.R. 1等要求，预算和带宽有限，对推动重大自动化变革的优先级较低 [51] 问题: 关于退伍军人事务部（VBA）合同的最新情况，重新竞标时间表，以及即将举行的行业日目标 [53] - **回答**: 现有合同对所有供应商均持续至2026年12月31日 [53]；退伍军人事务部尚未发布重新竞标的正式时间表，预计在即将举行的行业日上了解相关时间安排 [53]；政府机构通常有能力在完成重新竞标过程中延长现有合同，但目前尚不清楚退伍军人事务部是否会这样做 [53]；公司专注于为退伍军人和退伍军人事务部提供一流服务，并因提供高质量的退伍军人体验而享有声誉，这得益于其子公司许多曾服役或本身就是退伍军人的员工 [54]；公司对当前合同下的交付价值感到满意，并对重新竞标的结果持乐观态度，因为公司拥有良好的往绩记录、规模化交付能力以及持续的技术投资 [54] 问题: 除了退伍军人事务部合同，未来12-24个月内是否有其他重要的重新竞标 [56] - **回答**: 除了退伍军人体检重新竞标是最大的项目外，没有其他需要特别指出的 [56]；其他都是合同组合中正常的重新竞标节奏 [56]；公司注意到，在联邦和州级层面，投标决定（包括重新投标决定）都有所推迟，但这不一定是坏事，因为工作通常可以在等待重新投标结果期间得到延长，且公司的重新投标中标率仍然很高 [56] 问题: 关于美国联邦服务部门在未来两个季度是否还有其他艰难的同比期需要跨越 [57] - **回答**: 回顾2025财年第三季度（六月季度），临床工作量激增也非常强劲，这将是一个艰难的同比期，第四季度在较小程度上也是如此 [58]

财务数据和关键指标变化 - **第一季度营收**为3.063亿美元，同比增长10.3%，超出指引上限约3% [4] - **第一季度调整后EBITDA**为5860万美元，利润率为19.1%，超出指引上限隐含的EBITDA约350万美元 [4] - **第一季度调整后自由现金流**为4220万美元，强劲的现金生成使季度末现金达1.523亿美元，净债务与调整后EBITDA比率低于1.4倍 [5] - **第一季度调整后净利润**为3280万美元，调整后每股收益为0.35美元，去年同期分别为3590万美元和0.38美元 [29] - **服务成本占收入比例**为64.6%，去年同期为61.6%，主要受人员成本上涨、新设施扩张、交付组合变化及增长投资影响 [27] - **SG&A费用**为5830万美元，占收入的19%，去年同期为5740万美元，占收入的20.7%，占比下降得益于持续优化间接成本及股权薪酬费用减少 [28] - **全年营收指引**重申为12.1亿至12.4亿美元，中点12.25亿美元，预期全年调整后EBITDA利润率约为19% [16][32] - **全年调整后自由现金流指引**上调约10%至1.1亿美元（中点），范围1.05亿至1.15亿美元 [16][32] - **第二季度营收指引**为2.96亿至2.98亿美元，中点同比增长约1%，预期调整后EBITDA利润率约为18% [17][33] - **资本支出预期**下调至全年约5000万美元，较初始指引减少1000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字客户体验**营收1.685亿美元，同比增长5.4%，主要由技术、移动/物流/旅游、娱乐/游戏及医疗保健垂直领域客户驱动 [8][24] - **信任与安全**营收7580万美元，同比增长4.7%，主要由金融服务、技术和社交媒体垂直领域客户驱动 [9][25] - **AI服务**营收6190万美元，同比大幅增长36.1%，连续第六个季度增长超过30%，主要由移动/物流/旅游、机器人及技术垂直领域客户驱动 [10][21][26] - **AI服务需求强劲**，第一季度超过40%的新签合同来自该业务线 [10] - **信任与安全业务展望**，受最大客户自动化努力影响，预计从第二季度开始全年收入将同比下降 [9][53] - **数字客户体验业务展望**，基于年初至今表现，预计2026年将实现中高个位数增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **最大客户影响**：第一季度来自最大客户的收入增长放缓至1%，该客户收入贡献占比为24%，环比及同比均下降2个百分点 [6][7][22] - **其他客户增长强劲**：排除最大客户，其他所有客户收入同比增长13.5%，其中第2至第20大客户群增长远超20% [7][22] - **客户集中度**：前十大客户收入占比为63%，高于去年同期的57%；前二十大客户收入占比为75%，高于去年同期的70% [22] - **地域交付组合**：菲律宾占53%，美国占13%，印度占13%，世界其他地区（主要拉美和欧洲）占21% [23] - **美国、哥伦比亚和希腊**市场在第一季度表现尤为强劲 [23] - **全球员工总数**约为64,400人，较第四季度末减少约1,100人，主要受季节性收入下降影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI战略三大支柱**：1) 加倍投入AI服务产品，特别是实体AI、自动驾驶汽车和机器人领域；2) 投资AI咨询实践；3) 自动化内部流程以推动利润率扩张和卓越运营 [11][13][14] - **实体AI与自动驾驶**：公司为领先的自动驾驶汽车和机器人配送公司提供广泛服务，预计2026年来自该领域的收入将增长两倍以上 [11][12][56] - **AI咨询服务模式**：初期作为合作伙伴的技术转售商，长期目标是将技术和人才打包为基于结果的单一价格解决方案，以控制利润率并激励通过AI效率提升扩大利润 [38][39] - **行业竞争与定位**：在BPO行业中，公司通过提供质量、专业知识和技术赋能效率的卓越组合来超越竞争对手 [6] - **AI服务可扩展性**：公司相信AI服务业务规模可以翻倍甚至更多，目前正与收入达数亿甚至数十亿美元的纯AI服务公司竞争 [41] - **交付模式演变**：AI服务目前对岸上交付需求旺盛，这虽有利于收入但利润率较低，预计未来部分业务将转向利润率更高的离岸交付 [17][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **宏观经济环境**：尽管许多企业正在仔细审查供应商支出，但客户仍选择该公司作为关键合作伙伴 [5] - **最大客户自动化影响**：最大客户的AI驱动效率举措可能在2026年对信任与安全收入产生负面影响，不确定性在于自动化速度是否会超出最初预期 [16][46][47] - **下半年增长信心**：对下半年实现有意义的连续增长有信心，主要基于现有客户（尤其是AI服务业务）的扩展计划 [48] - **通胀与人才管理**：密切关注全球运营市场的通胀（如菲律宾通胀率达7.2%）对员工生活成本的影响，致力于通过公平薪酬成为首选雇主，以吸引和留住处理复杂工作的顶尖人才 [62][63] - **需求端影响**：宏观环境恶化尚未对需求产生实质性影响 [62] 其他重要信息 - **公司完成再融资**并支付了每股3.65美元的特殊股息，向股东返还超过3.3亿美元 [4] - **再融资后债务情况**：新的5亿美元定期贷款于2031年3月到期，利率为SOFR加2.75%；新的1亿美元循环信贷额度尚未动用 [31] - **企业文化与投入**：公司通过“NextGen奖学金计划”等投资于员工及其家庭，2025年向全球近2,700名员工子女颁发了奖学金，这既是教育投资，也是保留与吸引人才的引擎 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 向现有DCX客户提供AI咨询服务时，对合同利润率和收入曲线的预期如何？ [38] - **回答**: 公司在AI咨询项目中前期投入巨大，目标是推动基于结果的定价安排，将技术和人才打包为单一解决方案价格。目前处于试点和初期生产阶段，作为合作伙伴的技术转售商。长期希望按解决案例数收费，这将使公司能控制利润率，并通过提高AI效率来激励利润率扩张 [38][39] 问题: AI服务业务线（结合自由职业者和全职员工）的可扩展性如何？未来几年能否在运营上支持业务翻倍或维持当前增长水平？ [40] - **回答**: AI服务是当前业务中最亮眼的板块，已连续六个季度增长超过30%。公司绝对有能力使该业务规模翻倍甚至更多。该领域已有公司营收达数亿甚至数十亿美元。公司在自动驾驶汽车领域结合自由职业者和全职人才的模式具有独特优势，能够支持全球范围内的业务扩展 [41][42] 问题: 最大客户的收入收缩步伐是否符合计划？其外包支出是否可能稳定在一个最低水平？ [45] - **回答**: 目前与最大客户的沟通显示，其自动化的步伐与年初预期一致。公司预计在2027年将从供应商整合中受益。当前的不确定性在于自动化速度是否会加快。本次指引是基于客户最新提供的自动化预期制定的 [46][47] 问题: 在重申全年展望且Q2受最大客户影响的情况下，是什么支撑了对下半年显著环比增长的信心？是已签署的合同还是待转化的销售管线？ [48] - **回答**: 信心主要来自现有客户（尤其是AI服务业务）的扩展计划，预计将推动下半年收入实现显著的环比增长。同时指出，Q2的营收指引范围与最初提供的Q1指引范围相同，公司对达成或超越Q2指引有高度信心 [48] 问题: AI服务目前大量需求在岸上交付，未来是否有机会将其离岸化以获得类似过去十年的利润率提升？ [51] - **回答**: 目前许多初始项目客户倾向于在靠近其运营的地方启动，这类似于信任与安全业务早期的趋势。公司相信部分业务将随时间推移转向离岸交付，但某些部分（如因数据文化背景或需要实体市场存在的自动驾驶汽车业务）可能会保留在岸上。预计未来几年部分收入将转向利润率更高的离岸环境 [51][52] 问题: 除了最大客户，是否看到其他社交媒体或信任与安全客户也在推进自动化？该领域是否仍有增长？ [53] - **回答**: 第一季度信任与安全业务表现坚韧，但预计全年收入将同比下降，下降从Q2开始。这主要由最大客户驱动，但也观察到其他社交媒体客户有类似趋势。部分工作正转向AI服务，用于维护自动化模型。自动化对信任与安全业务的影响最为显著 [53][54] 问题: 自动驾驶汽车、机器人及基础模型需求预计在2026年增长两倍，这与上季度的预期有何不同？如何看待这些垂直领域的增长持续性？ [56] - **回答**: 自动驾驶汽车和机器人是AI服务中增长最快的部分。自动驾驶汽车已从数据收集阶段进入实际运营阶段，未来一年规模将呈指数级增长。机器人领域则更接近五年前自动驾驶汽车的状态，专注于数据工作。公司决心抓住机器人领域的机遇，并认为在实体AI工作流程所需的技能方面具有更好定位 [57][58][59] 问题: 与90天前相比，宏观环境影响（如关税、航运中断、菲律宾四天工作制）如何？是否影响交付运营及对下半年展望？ [61] - **回答**: 需求端尚未受到宏观环境恶化的实质性影响。公司正密切关注全球市场通胀对员工的影响（如菲律宾通胀率达7.2%），并致力于通过公平薪酬成为首选雇主，以吸引和留住能处理复杂工作的顶尖人才 [62][63]

业绩总结 - TaskUs在2026年第一季度实现收入约为3.06亿美元，同比增长10.3%[12] - 2026年第一季度，调整后EBITDA为约5860万美元，调整后EBITDA利润率为19.1%[12] - 2025年公司总收入为12.84亿美元，同比增长19.0%[62] - 2026年预计总收入在12.10亿至12.40亿美元之间，年增长率中值为3.5%[64] - 2023年调整后的净收入为1.27亿美元，调整后的净收入利润率为13.7%[56] 用户数据 - 除去最大客户，其他客户的同比增长率为13.5%，其中客户二至二十的增长率超过20%[12] - 2025年新客户赢得率为45%[48] - 2026年第一季度，数字客户体验（DCX）和信任与安全（Trust & Safety）服务的同比增长约为5%[12] 新产品与技术研发 - 人工智能服务（AIS）在过去五个季度中持续增长，2026年第一季度同比增长36%[12] - TaskUs在2026年第一季度的AI服务贡献了55%的收入，约为2.31亿美元[31] - TaskUs在2026年第一季度的信任与安全服务贡献了19%的收入，约为3.11亿美元[28] 财务状况 - TaskUs在2026年第一季度生成了4220万美元的调整后自由现金流，净债务与调整后EBITDA的比率低于1.4倍[12] - 2026年第一季度的调整后的EBITDA利润率预计为约18%[64] - 自由现金流为36,099千美元，同比增长65.5%[85] - 调整后自由现金流为42,210千美元，同比增长89.5%[85] - 调整后EBITDA为58,560千美元，同比下降1.2%[85] 股东回报 - TaskUs在2026年第一季度通过特别股息向股东返还超过3.3亿美元，每股3.65美元[12] 负面信息 - 调整后净收入为32,754千美元，同比下降9.6%[83] - 调整后净收入利润率为10.7%，较去年同期下降2.2个百分点[83]