Nexans appoints Vincent Piquet as Chief Financial Officer _PRESS RELEASE_ Paris La Défense, November 24, 2025 – Nexans is pleased to announce the appointment of Vincent Piquet as Chief Financial Officer, effective January 19, 2026. He will join the Nexans Executive Committee and will be based in Paris. Vincent brings comprehensive experience across the full scope of the Finance function, spanning operational performance optimization, functional and strategic transformation, as well as substantial exposure t ...

公司动态 - 公司近期举行剪彩仪式 正式揭晓价值6380万美元的扩建项目 [1] - 扩建项目为现有工厂新增10万平方英尺面积并创造80个新工作岗位 [1] - 剪彩仪式同时纪念该工厂成立60周年 彰显公司对当地社区的长期承诺 [1] 行业地位 - 公司是能源转型和数字化领域的全球领导者 [1]

涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司是宁波东方电缆股份有限公司（Ningbo Orient Wires & Cables，股票代码 603606.SS）[1] * 行业聚焦于中国的电线电缆制造业，特别是海底电缆和高电压陆地电缆，核心驱动力来自中国海上风电行业的发展[1][4] 核心观点与论据 强劲的财务业绩与增长 * 公司第三季度净利润同比增长53.1%，环比增长129.6%，达到4.41亿元人民币，营收同比增长16.5%，环比增长34.2%，达到30.66亿元人民币[1][2] * 业绩增长主要由海底电缆交付量增加驱动，海底电缆及高电压陆地电缆的销售占比环比提升18.6个百分点至51.9%[1][2] * 第三季度毛利率同比提升1.3个百分点，环比提升6.6个百分点至22.3%，得益于高利润率的潜艇电缆销售占比提升[2][13] 充足的订单储备与近期交付前景 * 截至2025年10月，公司在手订单总额同比增长1.1倍至195亿元人民币，其中海底及高电压陆地电缆订单为117亿元人民币[1][3] * 库存余额同比增长1.1倍，环比增长16.3%至36.27亿元人民币，合同负债同比增长83.1%，为2025年第四季度及2026年的集中交付做准备[3] * 关键海上风电项目（如青州五号和七号、山东半岛北L项目）的电缆交付已于2025年9月开始，大部分订单将在2025年第四季度至2026年交付[1][18] 积极的海上风电行业前景与政策支持 * 中国风能产业发布《风能北京宣言2.0》，目标在2026-2030年间每年新增风电装机容量不低于120GW，其中海上风电每年新增不低于15GW，较2021-2025年平均8GW的年增量近乎翻倍[1][4][31] * 新的装机目标为：到2030年累计装机至少1300GW，到2035年至少2000GW，到2060年至少5000GW，显著高于2020年设定的目标[4][31] * 基于更高的海上风电装机假设（2025/26/27年：10/15/18GW），花旗将公司2025-2027年盈利预测上调4-8%，并将贴现现金流目标价上调37%至每股81.00元人民币[1][32][34] 公司竞争优势与市场地位 * 公司是领先的海底电缆制造商，在高压产品市场占据领先份额，并拥有海底电缆出口销售的先发优势，例如为英国Inch Cape海上风电项目提供出口电缆[3][16][49] * 中国海上风电项目的单位资本支出已从2020年水平下降约一半，2024年为每千瓦9000-12500元人民币，平均平准化度电成本已降至每千瓦时0.3元人民币，在沿海地区具有竞争力[29] 其他重要但可能被忽略的内容 财务预测与估值细节 * 花旗对2025-2027年的净利润预测（分别为14.22亿、18.83亿、22.65亿元人民币）比市场共识低约7-9%，反映了更为保守的营收假设[35] * 目标价81.00元人民币对应2026年预测市盈率为29.6倍，市净率为5.9倍，贴现现金流模型的关键假设包括加权平均资本成本7.7%和终端增长率5.0%[36][50] 潜在风险因素 * 主要下行风险包括：中国海上风电装机不及预期导致海底电缆需求低于预期、电缆制造商间竞争加剧挤压利润率、针对电力电缆的国际贸易限制影响公司出口销售[51] * 公司2025年9个月的净利润同比仍下降1.9%至9.14亿元人民币，尽管第三季度表现强劲，显示上半年业绩有所疲软[2][13]

贸易协定 - 美国对韩国进口汽车及零部件征收的关税从25%降至15% 与日本竞争对手的税率持平[2] - 韩国木制品和制药商将面临最低关税 飞机零部件和仿制药将享受零关税[2] - 韩国芯片制造商将不会在与台湾竞争对手相比时处于劣势[3] - 韩国成功捍卫了包括大米和牛肉在内的农产品市场开放[3] - 韩国天然气公社签署长期协议 每年购买约330万吨美国液化天然气[3] 投资安排 - 3500亿美元的投资基金被拆分 其中2000亿美元为现金 将分阶段支付 年度上限为200亿美元[4] - 分期支付有助于韩元兑美元在岸市场保持稳定 因每年200亿美元是韩国在不影响外汇市场前提下可承受的最大流出额[4] - 剩余的1500亿美元将用于造船合作 包括担保、韩国公司投资和船舶融资 以减轻韩国外汇市场负担并增加韩国公司获订单机会[5] - 该交易结构与美日九月协议类似 但韩国获得了更多保障措施 例如200亿美元年度上限 以缓冲对国内外汇市场的潜在冲击[6] 公司投资计划 - LS集团承诺到2030年投资30亿美元在美国建设电网基础设施 如海底电缆[6] - 现代重工将与美国投资公司Cerberus Capital Management合作 进行一项50亿美元的投资项目 以改善美国造船厂和供应链[7]

核心业绩表现 - 2025年前九个月集团标准销售额达53.31亿欧元，有机增长+5.8% [4][5][6] - 第三季度集团有机增长加速至+7.7% [5][6] - 电气化业务表现强劲，前九个月有机增长+9.4%，第三季度有机增长进一步加速至+12.6% [1][2][5][8] 各业务板块表现 - PWR-Transmission（占标准销售额21%）前九个月销售额11.15亿欧元，有机增长+25.3%，第三季度增长加速至+33.3% [4][9] - PWR-Grid（占标准销售额19%）前九个月销售额9.89亿欧元，有机增长+6.7%，第三季度增长+9.0% [4][11] - PWR-Connect（占标准销售额33%）前九个月销售额17.37亿欧元，有机增长+1.4%，第三季度增长+3.6% [12][13][14] - 非电气化业务（Industry & Solutions，占16%）前九个月销售额8.68亿欧元，有机下降-6.0% [6][15] - 其他活动（占12%）前九个月销售额6.23亿欧元，有机增长+4.1% [6][16] 战略进展与领导层变动 - 公司于2025年10月13日任命Julien Hueber为新任首席执行官 [19] - 公司于2025年10月23日签署协议收购加拿大Electro Cables公司，以加强其在PWR-Connect领域的地位 [3][20] - 被收购公司Electro Cables在过去十二个月的销售额约为1.25亿欧元，拥有约200名员工 [20] 财务状况与指引 - PWR-Transmission业务调整后订单储备达79.04亿欧元，较2024年9月增长+27% [10] - 欧洲投资银行（EIB）于2025年9月提供2.5亿欧元融资（截至9月30日未提取），用于支持研发和创新项目 [5][18] - 重申2025年全年业绩指引：调整后息税折旧摊销前利润介于8.1亿至8.6亿欧元，自由现金流介于2.75亿至3.75亿欧元 [5][18] 市场趋势与运营亮点 - PWR-Transmission的强劲表现由海底活动驱动，其项目储备依然强劲 [10] - PWR-Connect在第三季度出现复苏迹象，北美、南美和中东及非洲地区表现优异，欧洲环境仍具挑战性 [14] - 冶金业务作为支持铜供应链的战略环节，近年来的目标是优先满足公司内部战略采购需求 [17]

收购交易概述 - 公司签署协议收购Electro Cables Inc 100%的股权 [1] - 交易预计于2026年上半年完成 需获得加拿大监管批准并满足惯例成交条件 [4] - 收购将完全以现金方式融资 利用公司强劲的资产负债表 预计从第一年起即对每股收益产生增厚效应 [3] 被收购方Electro Cables概况 - Electro Cables是成立于1985年的加拿大家族企业 总部位于安大略省特伦顿 专注于低压电缆领域 [2] - 公司拥有约200名员工 在过去十二个月（截至2025年7月）实现销售额约1.25亿欧元 展现出有吸引力的增长和稳健的盈利能力 [2] - 公司通过两个工业基地运营 服务于快速增长的市场 包括基础设施、数据中心、超级工厂、电动交通基础设施、可再生能源等领域的专业项目 以及医疗保健等关键建筑 [2] 战略契合与协同效应 - 收购将加强并补充公司在加拿大的业务组合 提升其在充满活力的市场中的地位 同时优化本地供应链效率 [3] - 收购带来了互补的专业知识 其市场定位与公司战略完美契合 特别是在低压解决方案方面拥有强大的质量声誉 [4] - 交易将为公司创造显著价值 得益于被收购方有吸引力的增长和盈利前景 以及通过扩大本地影响力和推行SHIFT项目带来的宝贵协同效应 [3][4] 公司背景与行业定位 - 公司是全球可持续电气化领域的领导者 致力于为世界向互联、有韧性和低碳未来的转型提供动力系统 [5] - 公司拥有超过140年历史 业务涵盖电力传输、电力电网和电力连接三大核心领域 在41个国家运营 拥有28,500名员工 2024年标准销售额达71亿欧元 [6][7] - 公司致力于到2050年实现净零排放 其目标是成为通过高附加值解决方案专注于电气化的纯粹参与者 [4][7]

公司高层人事变动 - 董事会任命朱利安·休伯为新任首席执行官，立即生效，原首席执行官克里斯托弗·盖兰离职，后者将提供支持至2025年10月31日 [1] - 此项人事变动旨在创造新动力，以进一步优化业绩并执行在上一届资本市场日公布的路线图 [2] 新任首席执行官背景 - 朱利安·休伯，55岁，法国公民，自2002年加入公司，2018年起成为执行委员会成员 [3] - 在担任PWR Grid & Connect Europe业务执行董事期间，该业务规模达26亿欧元，拥有23家制造工厂 [3] - 拥有供应链和采购方面的扎实经验，对亚太地区（尤其中国和韩国）有深入了解，并曾领导全球"工业电缆-行业解决方案与项目"业务 [3] 董事会对新任首席执行官的评价 - 董事会认为其具备卓越领导力、对公司业务和文化的深刻理解，以及将战略愿景与卓越运营相结合的能力 [4] - 其任命获得了董事会的热烈支持，董事会相信其能带领公司进入聚焦加速的新阶段 [4] 对离任首席执行官的致谢 - 董事会感谢克里斯托弗·盖兰在过去7年任内的杰出贡献，特别是在将公司转型为可持续电气化领域聚焦领导者方面的成就 [5] - 其领导为集团留下了持久印记，恢复了全球团队的自豪感 [6] 公司基本信息 - 公司是全球可持续电气化领域的纯业务运营商，2024年标准销售额达71亿欧元 [7][8] - 公司拥有超过140年历史，在41个国家运营，员工约28,500名 [8] - 业务核心为三大板块：PWR Transmission、PWR Grid和PWR Connect [8]

峰会核心信息 - 2025年创新峰会在多伦多成功举办，主题为“电气化的新时代” [1][2] - 峰会汇集了来自能源、政策、金融和技术领域的全球领导者，共同探讨如何扩展和现代化输电基础设施以应对AI、电动交通和数字增长带来的激增电力需求 [1] - 核心观点是输电不再只是技术层面的考虑，而是全球电气化的战略杠杆 [2] 行业趋势与战略转变 - 电气化的加速速度超出了大多数系统的准备程度，输电已从基础设施转变为战略核心 [3] - 现在采取行动以现代化和扩展电网的组织将塑造未来十年的能源经济格局 [3] - 电网现已成为投资回报、能源公平和韧性的决定性因素 [7] 公司战略与定位 - 公司作为可持续电气化领域的全球纯粹参与者，致力于构建支持世界向互联、有韧性和低碳未来转型的关键系统 [4] - 公司定位为“技术电气化架构师”，推动电力系统的数字化和智能化，将输电网络转变为有韧性、数据驱动的基础设施 [3] - 公司独特的E3模式专注于环境、经济和参与，驱动每一项行动，将绩效与目标相结合 [5] 关键业务领域与技术焦点 - 公司通过三大核心业务运营：PWR Transmission、PWR Grid和PWR Connect [5] - 数字化和电网增强技术正在重新定义输电容量的管理和优化方式，具体工具包括动态线路额定值、模块化功率流和数字孪生 [7] - 电缆制造、劳动力发展和许可加速被确定为政策制定者和投资者的当务之急 [7] 运营规模与财务表现 - 公司在41个国家运营，拥有28,500名员工 [6] - 2024年标准销售额达到71亿欧元 [6] - 公司拥有超过140年的历史，并被公认为气候行动领导者，承诺到2050年实现与科学碳目标倡议一致的净零排放 [5][6] 合作与发展路径 - 公用事业公司、监管机构、制造商和企业能源用户之间的合作对于使基础设施发展与不断增长的需求保持一致至关重要 [7] - 许可改革、供应链准备和数字创新正在将电网从瓶颈转变为长期增长和韧性的平台 [4]

项目概况 - Kinectrics公司获得由住友电工授予的多年期合同，为A-Nord德国走廊项目提供全面的调试测试服务[1] - A-Nord项目是大型基础设施项目，旨在建设525千伏直流地下电缆系统，将北海的清洁能源输送至北莱茵-威斯特法伦州地区[2] - 项目预计于2030年完工，对将可再生能源并入德国电网以及减少德国二氧化碳排放至关重要[2] 合同与技术细节 - 住友电工是项目的关键技术合作伙伴和供应商，负责约300公里电缆线路的设计、制造、物流、安装和调试[3] - Kinectrics将为住友电工执行调试服务，包括使用多达14台配备分布式局部放电测量技术的移动谐振测试系统，对40公里长的电缆段进行交流高压调试测试[3] - Kinectrics还将进行最终的高压直流测试，以验证系统完整性，确保电缆适合商业运营[3] 公司能力与优势 - Kinectrics拥有全球最大的独立拥有的高压谐振测试设备车队，并在现场局部放电测量方面拥有数十年经验[4] - 公司可为公用事业、电缆制造商、安装商以及海上和陆上开发商提供一站式服务，成功完成超过15,000公里固体电介质输电和次输电级电缆的现场测试[4] - 公司拥有超过1,300名专家和独立设施，致力于确保电力资产在整个生命周期内安全、可靠、高效地运行[6] 行业影响与公司声明 - 首席执行官David Harris表示，在项目早期阶段进行测试可降低后期故障风险，并确保关键功能在真实条件下得到验证[5] - 随着RTS车队能力的扩大，团队可利用其操作经验，满足高度复杂输电项目的需求，并减少测试的等待时间和交付周期[5] - 住友电工成立于1897年，业务涵盖汽车、信息通信、电子、环境与能源及工业材料五大领域[6]

融资概况 - 欧洲投资银行向耐克森提供2.5亿欧元融资，用于支持其2024-2029年的研发创新计划及工业投资 [2] - 融资由两份合同构成，包括一份1.9亿欧元的由InvestEU计划担保的贷款，以及一份6000万欧元的贷款 [2] 资金用途与项目细节 - 融资将用于加速公司在研发项目、电缆生产及铜回收能力方面的投资 [6] - 具体投资项目包括：于2026年前在朗斯建设新工厂，使铜线产量增加50%以上，并实现每年回收8万吨铜 [7] - 加强沙勒罗瓦、埃雷姆博德gem和加来基地，以支持海上风电和海缆互连业务的增长 [7] - 扩大布尔昂布雷斯基地的产能，生产低碳中压电缆以满足法国及西欧日益增长的电气化需求 [7] - 研发项目与基于科学碳目标倡议的2050年碳中和战略保持一致 [7] 战略契合与行业意义 - 此次操作完全符合REPowerEU计划，耐克森的业务在推动从生产到终端使用的电气化和脱碳方面至关重要 [3] - 公司被视为能源转型的关键参与者，其先进的电力电缆对社会和工业的电气化至关重要，对实现欧盟脱碳目标扮演重要角色 [4] - 融资将有助于优化原材料使用、发展循环经济，并加强欧洲的工业自主性 [4][6] - 公司致力于通过其E3模式（环境、经济、参与）加速能源转型，并设定了2050年净零排放目标 [5][9] 公司背景 - 耐克森是全球可持续电气化领域的领导者，拥有超过140年历史，业务涵盖三大核心领域 [5] - 公司在41个国家运营，拥有28,500名员工，2024年标准销售额达71亿欧元 [9]