心流状态的定义与特征 - 心流状态需要技能水平与任务挑战达到完美平衡，由匈牙利科学家米哈伊·契克森米哈伊提出[1] - 心流状态表现为完全沉浸、高效且富有创造力，伴随内源性阿片类物质释放带来满足感[1] - 心流八大原则包括明确目标、即时反馈、挑战与技能匹配等核心要素[9][10] 心流状态的神经机制 - 前额叶皮质是大脑中负责规则学习的关键区域，具有高度可塑性[15][16] - 神经可塑性使重复练习能建立大脑新连接，将技能从显性记忆转为隐性程序性记忆[17][18] - 心流发生时前额叶系统暂时关闭，由隐性运动记忆系统接管动作控制[23][24] 心流状态的培养方法 - 通过技巧练习和模仿建立"习惯回路"，形成"线索-行动-奖励"的行为模式[26] - 创造包含多感官刺激的"线索空间"可触发条件反射式心流状态[26][27] - 固定时间、环境与工具组合能形成有效的"路径提示"促进心流产生[28][29] 心流与创造力关系 - 专业爵士乐手实验显示过度激活前额叶会干扰直觉表达，而新手则受益[19][20] - 持续技巧练习使艺术表现成为"第二天性"，如透纳坚持基础绘画训练[18][21] - 表达性写作研究证实心流体验可提升免疫指标和心理健康水平[25] 心流实践的误区与真相 - "天赋决定论"是误区，爱因斯坦等创新者均经历长期失败与练习[5][7] - "放松感受"类建议无效，实际需通过结构化练习建立神经通路[22][23] - 重复性身体练习能降低大脑不确定性，创造心理安全感[31][32]

金融知识普及活动 - 公司全面启动2025年银行业普及"金融知识万里行"活动，聚焦老年人、青少年、新市民群体的金融知识需求 [1] - 公司发挥张富清金融服务队先锋模范作用，立足社会热点打造特色服务场景，创新推出一系列内容丰富、形式多样的消保宣传活动 [1] - 公司通过校园金融启蒙课堂、社区反诈防非阵地等方式为市民筑牢金融安全防线，传递金融服务温度 [1] 青少年金融教育 - 公司联动多家支行开展系列宣教活动，提升青少年金融素养与风险防范能力 [1] - 长宁支行为重点代发企业员工子女打造"小小银行家"趣味课堂，通过故事化形式讲解人民币防伪与汇率知识 [1] - 市分行营业部依托高校E银行服务点，为大学生普及理性消费观并警示非法金融活动 [1] - 闵行支行与松江支行分别走进莘城学校和立达学院，重点讲解防范电信诈骗、保护个人信息、远离校园贷及征信的重要性 [1][3] - 长三角一体化示范区支行在世外学校提炼"慎授权、细核实、拒冲动"三字诀，帮助师生识别非法集资与贷款陷阱 [1] 老年群体金融防护 - 公司深入开展系列金融知识普及活动，织密老年群体金融"防护网" [2] - 松江支行联合市公安局"网红警官"黄奕走进泰康之家，以真实案例生动解析诈骗手法 [2] - 虹口支行深入海军驻沪部队，揭秘电诈套路并传授防范口诀 [2] - 静安支行于大宁剧院开展主题宣讲，强调"不贪利、不透露、快核实"原则 [2] - 长宁支行与第四支行分别走进程桥二村、仁慧苑社区，通过通俗讲解和公益集市形式，针对性剖析"保健品骗局""冒充公检法"等骗局 [2][5] 服务成效与展望 - 公司通过多元化、全龄段的服务实践，将消费者权益保护工作落到实处 [6] - 这些充满人文关怀的行动获得了市民的认可与信赖，塑造了金融机构服务社会的典范 [6] - 公司将继续深耕消费者权益保护领域，以创新服务和责任担当，为构建安全和谐的金融环境贡献更大力量 [6]

公司业绩表现 - 2024财年收益235.1亿元，同比略下滑0.3% [1] - 股东应占溢利同比增长8.6%至43.4亿元 [1] - 毛利率提升1个百分点至47.6%，主要因原材料及包材成本下降 [1] 业务板块分析 - 乳品及饮料类为核心主业，增长1.3%至121.1亿元 [1] - 米果类收入同比略降1.2%至59亿元，剔除礼包因素增长低个位数 [1] - 代工业务（OEM）收益同比双位数增长，成为重要增长动力 [1] - 零食量贩渠道贡献收入约1成，成为新增引擎 [1] 战略布局调整 - OEM业务扩张源于产能过剩，2023年起关闭工厂压缩自有产线规模 [1] - OEM渠道国内高速增长，越南工厂承接东南亚需求 [1] - 与中金资本成立产业基金，投资5亿重启"神旺大酒店"项目预计2027年开业 [1] 关联交易情况 - 2024年9月花费1940万美元购买董事长控股公司飞机 [1] - 2024年6月花费7.1亿新台币购买董事长土地及房产，解释为现有基地库房不足 [1]

全球供应链挑战与应对 - 全球供应链中断成为各国不可忽视的危机，从"芯片荒"到消费品供应短缺问题频发 [3] - 贸易保护主义升温导致全球经贸合作受阻，对产业链造成干扰，各国都无法独善其身 [4] - 美国对中国高端芯片限制导致英伟达每年减少50亿美元收入，同时促使中国加快补链强链进程 [4] 中国制造业发展 - 中国制造业规模已达美国两倍，日本和德国的4倍，出口产品结构显著升级 [4] - 未来5年中国制造业有望占全球40%份额，半导体、机器人等十大重点领域取得突破 [4] - 需要继续推进新10年制造业战略，推动传统产业升级和新兴领域达到世界领先水平 [5] 企业全球化战略 - TCL实施深度全球化战略，将全球业务分为六大区域，强调本地化运营 [6][8] - 企业本地化需服务当地社会，培养当地供应链合作伙伴，才能获得所在国欢迎 [8] - 工业富联预计下半年AI服务器业务将加速增长，甚至实现倍速成长 [8] 新兴领域机遇 - 企业家加强对新兴行业、数字建设的投入，绿色贸易和服务型贸易出口上升 [6] - 需要重点扶持未来产业，引导其进行创新和探索 [6] - 中国在AI、生物医药、新材料、新能源等领域需要实现质的提升 [5]

美欧贸易争端升级 - 欧盟计划对美国进口产品征收报复性关税 包括波音公司飞机 若美国对欧盟商品征收10%基准关税 [1] - 欧盟工业事务主管表示需在关键领域报复并重新平衡 若美国坚持不对称协议 [1] - 欧盟正赶在7月9日对美出口关税升至50%前达成协议 [1] 贸易逆差与谈判进展 - 美国关税目前覆盖3800亿欧元(4390亿美元) 约70%的欧盟对美出口 [4] - 欧盟官员透露谈判已提速 正寻求双赢方案 但美国坚持的要求可能导致不公平协议 [4] - 多数欧盟人士预计 即便达成协议 美国仍会保留多数关税 包括10%基准关税 [4] 欧盟报复措施 - 欧盟已批准对210亿欧元美国商品加税 目标包括大豆 农产品 家禽和摩托车等政治敏感领域 [5] - 另准备对950亿欧元美国商品加税 针对对等关税和汽车税 清单可能调整 [5] - 特朗普称欧盟仍未提供"公平协议" 要么达成好协议 要么付钱 [5] 美国现有及计划关税 - 美国已对欧洲汽车 钢铁和铝征收关税 [6] - 特朗普宣布正努力将关税扩大到其他行业 包括制药 半导体和商用飞机 [6] 行业影响 - 法国空客不能承受波音的不公平竞争 欧洲飞机制造商面临额外10%关税 [4] - 若不重新平衡 部分领先行业将失去保护 [4] - 即便谈判顺利 欧盟最佳预期是达成原则性协议 允许谈判延期 [4]

美欧贸易谈判进展 - 意大利企业与制造部副部长瓦伦蒂尼预测美欧贸易谈判最后期限将被推迟，认为全面关税不可接受且当前策略不成功 [1] - 欧盟若未在7月9日前与美国达成协议，出口商品可能面临美国50%的关税 [1] - 欧盟27个成员国将贸易政策制定权交给欧盟，但共识谈判复杂，美方诉求不明确可能导致谈判拖延 [3] 关税政策对企业影响 - 美国单边关税政策引发企业评估政治风险，政策波动冲击债券市场并增加供应链规划难度 [1][4] - 关税政策频繁变动导致企业困扰，跨国公司和中小企业均面临供应链、定价和库存管理挑战 [4][5] - 美国"大而美法案"中的外国公司税收条款可能进一步加剧企业运营复杂性 [5] 供应链与投资趋势 - 全球企业供应链模式从"准时制"转向风险管理导向，冗余库存成为新常态 [3] - 关税壁垒抑制投资信心，加速供应链重构，长期不确定性或引发全面经济衰退 [3][6] - 企业因供应链中断推动多元化投资和生产，但政策不确定性阻碍新工厂投资计划 [6] 全球FDI动态 - 发展中国家FDI流入量降至2005年以来最低，发达经济体FDI流入量为1996年以来最低 [6] - 地缘政治不确定性、关税和供应链挑战导致全球FDI降温，私募股权退出策略受阻 [6] - 新兴市场面临FDI稀缺问题，资金持续流向美欧日等成熟市场，加剧经济复苏难度 [6][7] 新兴市场困境 - 新兴市场受通胀、债务和贸易放缓拖累，FDI集中流向成熟市场导致增长动力不足 [7] - 地缘政治紧张颠覆FDI流向逻辑，新兴市场在资产管理中被视为"高风险低回报" [6][7]

交易概况 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购智者同行品牌管理顾问（北京）股份有限公司80%股权，交易作价64,160万元 [4] - 交易对价50%以发行股份支付（32,080万元），50%以现金支付（32,080万元），发行价格为39.89元/股 [4] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过32,080万元，用于支付现金对价及交易费用 [5] 交易主体 - 收购方为刘焱、宁波有智青年投资管理合伙企业、黄明胜、韩燕燕、于潜等股东 [1] - 独立财务顾问为中信建投证券，主办人员系黄蔚、李雪扬 [5] - 公司控股股东与实际控制人为董事长王建朝与董事、总经理李明（夫妻关系） [3] 股票交易自查 - 自查期间（2024年4月22日至2025年6月4日）员工持股平台橙盟投资累计卖出659,800股，减持金额3,784.6万元 [1][2] - 员工持股平台旭日投资累计卖出116,200股，减持金额666.5万元 [1][2] - 中信建投证券自营账户自查期间买卖数量基本持平（买入1,008,700股/卖出1,008,900股） [2] 财务表现 - 2024年营业收入8.83亿元（同比+64.68%），但净利润亏损4,504万元（上年同期盈利4,158万元） [6] - 2025年Q1营业收入2.58亿元（同比+46.68%），净利润1,320万元（同比+12.62%） [6] - 2024年经营活动现金流净额5,305万元（同比+43.19%），但2025年Q1转为净流出2,031万元 [6] 历史融资 - 2019年6月IPO发行2,113.54万股（发行价16.53元/股），募集资金净额3.05亿元 [6][7] - 2021年实施10转3派0.6元的分红方案 [8] - IPO保荐机构广发证券获得保荐与承销费用3,140万元 [8]

市场表现 - 中证大数据产业指数（930902）上涨1 43% 成分股恒生电子上涨7 01% 税友股份上涨4 57% 深信服上涨4 56% 科华数据 奥飞数据等个股跟涨 [1] - 数据ETF（516000）上涨1 33% 冲击3连涨 [1] 政策动态 - 国家数据局召开"数据要素×"新闻发布会 披露三年行动计划取得阶段性成果 [1] - 中国人民银行将制定新阶段金融科技规划 出台推动金融数字化转型政策 [1] - 中国证监会推进数据要素与资本市场深度融合创新 [1] 行业趋势 - AI Agent引领的软件大革命处于从0到1的拐点 AI应用是未来最核心主线 [1] - 新一轮金融科技创新机遇开启 国产算力与卫星互联网进入规模落地元年 [1] - 算力互联互通浪潮重塑产业格局 为大数据产业带来机遇与变革 [1] 技术发展 - 算力高效调度与整合为产业各环节注入动能 存储端优化架构提升数据存储效率与容量 [2] - 算力加速模型训练与算法迭代 提升数据洞察精度与深度 [2] - 算力推动创新应用落地 如金融投资 智能驾驶等实时数据处理场景突破技术瓶颈 [2] 产品信息 - 数据ETF（516000）紧密锚定中证大数据产业指数 覆盖大数据存储 分析 应用等全产业链上市公司 [1] - 数据ETF场外联接包括华夏中证大数据产业ETF发起式联接A 020335 C 020336 D 023779 [2]

报告核心观点 报告对 A 股市场进行多维度分析，指出市场整体处于上涨中继阶段，中期关注政策窗口期，短期或震荡，建议防守；还涵盖行业及公司动态、财经资讯等，为投资决策提供参考 [7][9][10] A 股市场概览 - 各指数收盘及涨跌情况：上证指数收 3420.57 点涨 1.15%，深证成指收 10217.63 点涨 1.68%等 [2] - 各指数市值、估值等数据：上证指数总市值 664120 亿元，市盈率 12.25 倍等 [3] 晨会聚焦 重要财经资讯 - 六部门印发金融支持消费指导意见，要求夯实基础、激励信贷等 [15][16] - 央行开展 4065 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 2092 亿元 [17][18] - 德国内阁批准 2025 年预算和中期计划，含大幅增加净新借款 [19][20] - 医保局优化医疗服务价格管理流程，强调责任和评估 [21][22] - 习近平会见新加坡总理黄循财，强调推进合作和人文交流 [23][24] 行业及公司动态 - 2025 年 618 大促综合电商销售额 8556 亿元，食饮品类增长显著 [26][27] - 存储芯片价格上涨，DRAM 和 NAND 产品周环比及年初对比均有涨幅 [28][29] - 爱尔集健生代理的凝胶获批，公司有深厚底蕴和广泛布局 [30][31] - 前 5 月国家铁路货运量增长，保障物资运输，提升服务品质 [32][33] - 先导智能交付固态电池核心设备，进入多国头部企业供应链 [35][36] - 欢乐家调整椰子水产品价格，投资印尼建设椰子加工项目 [37][38][39] 湖南经济动态 - 圣湘生物产品获医疗器械注册证，可高效检测高危肺部真菌 [40][41] - 长沙 2025 年供应住宅用地 407.43 公顷，明确各辖区分布 [44][45] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 资金面宽松，信用长久期表现好，建议合理操作 [47][50][51] 宏观策略类 - 全球经济活跃度和通胀上行，国内经济平稳，各领域有不同表现 [52][53][54] 行业类 - 5 月空调内销增长外销承压，国补和大促带动社零，政策或优化 [55][56][57] 市场层面 - 分市场创新型中小企业和小微盘股风格跑赢，蓝筹和超大盘股跑输 [7] - 分行业电力设备等涨幅居前，国防军工等涨幅居后 [8] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [8] 资金层面 - 万得全 A 多数公司上涨，成交额增加 [8] 市场策略 - 市场震荡走高，非银金融和固态电池方向活跃，可关注机会 [9] - 中期关注政策窗口期，短期或震荡，建议防守 [10] 基金研究 - 6 月 24 日 LOF、ETF 等基金价格指数有涨有跌，新能科创类突出 [11][12] 债券研究 - 6 月 24 日国债、国开债等收益率和利差有变动，期货合约下跌 [14]

报告核心观点 - 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升，推动行业差异化竞争格局深化 [6][7][8] - 食品饮料行业政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向，不同子板块有不同投资机会 [11][12][13] - 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒，相关上市公司有投资潜力 [15][16][17] - 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位，上破压力后上行空间或打开 [19][20][21] 各部分总结 优化券商分类评价体系，鼓励业务细耕与效率提升——资本市场聚焦（五） - 事件：6月20日证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，规则标题调整以适应制度框架 [6] - 突出促进功能发挥导向：完善评价框架，以评价指标引导证券公司提升服务实体经济质效，优化资源配置 [6] - 整合优化业务发展指标：减少重复加分，提升经营效率加分力度，扩大覆盖面，新增专项指标，支持中小机构差异化发展 [7] - 调整扣分分值设置：重大违规直接降至D类，提高“资格罚”扣分分值，优化行政处罚扣分分值，鼓励主动纠错，支持适格主体风险处置 [8] - 投资建议：把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [10] 政策纠偏情绪修复，聚焦供需改善方向——食品饮料行业周报（2025/6/16 - 2025/6/22） - 二级市场表现：上周食品饮料板块下跌0.12%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，排名第4；啤酒表现较好，上涨1.91% [11] - 白酒：政策纠偏，板块企稳反弹；五粮液开展价值创造行动，宴席场景表现亮眼；部分高端酒批价波动下行，当前板块筑底，关注高端酒和区域龙头 [12] - 啤酒：需求旺季临近，终端动销改善，行业有望修复延续 [13] - 大众品：零食板块高景气，魔芋、鹌鹑蛋品类表现突出；餐饮供应链有望受益于餐饮回暖；乳制品产能加速去化，供需格局逐步改善 [13][14] - 投资建议：白酒关注高端酒和区域龙头；啤酒关注青岛啤酒和燕京啤酒；零食关注盐津铺子等；餐饮供应链关注安井食品；乳制品关注优然牧业等 [14] 人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒——机械设备行业深度报告 - 行星滚柱丝杠现状：性能优异但量产制造难度大壁垒高，全球市场规模较小 [15] - 市场空间：人形机器人量产提速，预计2029年行星滚柱丝杠需求达1400万个，全球增量市场达112亿元 [16] - 市场格局：欧洲厂商主导，国内企业加速突破，多家公司送样，少数企业已定点 [16] - 建议关注：恒立液压、五洲新春等上市公司 [17] 能源金属板块短线技术条件渐次向好，目前仍处相对低位——技术分析行业指数简评 - 核心观点：板块上破多个重要压力位，走出中期下降趋势，运行于长期下降趋势线之上，目前仍处低位，上破颈线位后上行空间或打开 [19] - 技术条件：携量上破多重压力位，量能、均线、指标短线向好，底部“头肩底”形态夯实 [19][20][21] - 短期预期：指数处于多重短线压力位下，或有震荡预期，但上破压力是大概率事件 [21] 财经新闻 - 美联储主席鲍威尔出席听证会：表示美国经济良好，失业率低，通胀高于目标，缩表放缓让银行系统流动性过渡至“充裕准备金”状态 [23] - 央行开展3000亿人民币MLF操作：6月25日开展，期限1年期，本月到期1820亿元，实现1180亿元净投放 [24] - 六部门印发金融支持消费指导意见：提出19条举措，包括信贷支持、强化货币政策工具激励、推动扩大消费、优化消费环境等 [25][26] - 国家主席习近平会见新加坡总理黄循财：双方强调深化合作，维护多边主义和国际秩序，新加坡坚持一个中国政策，反对“台独” [27][28] A股市场评述 - 行业涨跌幅前五：涨幅前五为电机Ⅱ、电池、自动化设备、摩托车及其他、家电零部件Ⅱ；跌幅前五为油服工程、贵金属、航运港口、燃气Ⅱ、地面兵装Ⅱ [29] 市场数据 - 融资余额18052亿元，较之前变化42.23亿元；逆回购到期量1973亿元，操作量4065亿元；7天逆回购利率1.4%，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%等 [31] - 国内利率、国外利率、股市、外汇、国内商品、国际商品等有不同的收盘价及变化情况 [31]