即将发布的2025年第四季度业绩 - 公司计划于2月3日发布2025年第四季度财报 [1] - 公司给出的第四季度营收指引中值为96亿美元（上下浮动3亿美元），按此计算，同比增长25%，环比增长约4% [1] - 市场普遍预期公司第四季度营收为96.7亿美元，同比增长26.2%，每股收益为1.33美元，同比增长22% [2] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超出市场普遍预期，平均超出幅度为2.45% [6] 业绩预期与历史趋势 - 市场对2025年第四季度每股收益的共识预期在过去30天内保持稳定，为1.33美元 [2][3] - 对2026年第一季度、2025财年及2026财年的每股收益共识预期在过去90天内均呈上升趋势 [3] 第四季度业绩驱动因素 - 数据中心业务预计将实现两位数同比增长和环比增长，主要受服务器需求强劲以及MI350系列GPU持续上量推动 [8] - 客户与游戏业务预计将实现两位数同比增长，但游戏收入预计将出现两位数环比下降 [8] - 嵌入式业务预计将恢复增长，并实现两位数环比增长 [8] - 业绩受益于对EPYC处理器和Instinct加速器的持续强劲需求 [9] - 广泛的合作伙伴基础（包括OpenAI、Cohere、IBM、甲骨文、谷歌、HPE、戴尔、联想、超微等）预计对季度业绩有积极贡献 [9][10] 产品与市场进展 - MI350系列GPU在甲骨文云基础设施上首次公开提供实例，并在Crusoe、DigitalOcean等新云提供商中获得应用 [10][11] - MI300系列GPU在开发者中迅速普及，Character.AI和Luma AI等新合作伙伴已在其上运行生产工作负载 [11] - 公司推出了Helios机架级平台、Instinct MI400系列产品线以及用于AI PC的Ryzen AI 400和AI PRO 400系列处理器 [19] - 公司CEO强调了向“yotta-scale computing”的快速转变，预计全球计算能力将在五年内从约100 zettaflops增长到超过10 yottaflops [20] - Helios平台单个机架可提供高达3 AI exaflops的性能，专为万亿参数模型的大规模高效训练而优化 [21] 市场竞争格局 - 公司面临来自英伟达和英特尔日益激烈的竞争 [12] - 英伟达正受益于其新一代Hopper和Blackwell GPU平台的强劲增长 [12] - 英特尔正采取多项战略决策以在广阔的AI领域站稳脚跟 [12] 长期市场展望与财务目标 - 公司预计到2030年数据中心总可寻址市场将达到1万亿美元，2025年至2030年的复合年增长率超过40% [22] - 受Instinct GPU（MI450系列和Helios机架级解决方案）的强劲需求以及包括多个超大规模云厂商和主权机会在内的客户群扩大推动，公司预计其数据中心AI收入在未来3-5年的复合年增长率将超过80% [22] - 同期，整体数据中心业务收入和总收入的复合年增长率预计将分别超过60%和35% [22] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨112.6%，表现优于Zacks计算机与技术行业27.6%的回报率，但略逊于Zacks计算机集成系统行业114.7%的涨幅 [13] - 过去12个月，公司股价表现优于英伟达（上涨53.6%），但逊于英特尔（上涨143.8%） [13] - 公司估值处于高位，其价值评分为F [16] - 基于未来12个月市销率，公司当前交易倍数为7.03倍，高于行业平均的4.2倍和英特尔的4.05倍 [16]

财报发布与预期 - 公司将于2025年8月5日发布2025年第二季度财报 [1] - 公司预计第二季度营收为74亿美元（±3亿美元），按中值计算同比增长约27% [1] - Zacks一致预期营收为74.1亿美元，同比增长26.96%，每股收益预期为0.47美元，同比下降31.88% [2] - 过去四个季度公司每股收益均超预期，平均超出幅度为2.30% [2] 业务表现与增长 - 数据中心和客户端业务预计将推动增长，主要得益于EPYC处理器和Ryzen芯片的持续需求 [4] - 数据中心业务营收预计大幅增长，Zacks一致预期为33.1亿美元，同比增长16.7% [5] - 客户端业务预计实现两位数增长，Zacks一致预期为25.2亿美元，同比增长69.3% [7] - 游戏业务增长得益于强劲的台式机表现和游戏产品需求 [6] 业务挑战 - 嵌入式业务表现疲软，预计营收持平，Zacks一致预期为8.18亿美元，同比下降4.9% [8] - 对华MI308芯片出口限制预计将减少7亿美元营收 [17] - 面临来自NVIDIA的激烈竞争 [17] 合作伙伴与产品 - 合作伙伴包括诺基亚、微软、甲骨文、戴尔、惠普、联想、Meta和IBM等 [14] - 诺基亚采用第五代EPYC 9005系列处理器用于其云平台，提升5G核心和边缘应用的性能 [15] - Instinct MI300系列AI加速器需求持续增长，部署范围扩大至Meta、微软、IBM等云合作伙伴 [16] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨45.9%，跑赢计算机与技术板块（11.4%）和计算机集成系统行业（31.4%） [9] - 股价表现优于英特尔（INTC），后者年内下跌1.3% [9] - 当前估值较高，价值评分为F，12个月前瞻市销率为8.16倍，高于行业平均3.88倍和英特尔的1.64倍 [12] 行业地位与展望 - 公司产品组合扩展和战略收购有望改善营收增长 [17] - 当前Zacks评级为3（持有），建议等待更佳买入时机 [18]