Mountain Province Diamonds Inc. (OTC:MPVDF) Q2 2025 Earnings Conference August 13, 2025 10:00 AM ET Company Participants Mark Wall - President, CEO & Director Steven J. Thomas - VP of Finance, CFO & Secretary Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Mountain Province Diamonds Inc. Q2 2025 Webcast and Conference Call. [Operator Instructions] Also note that this call is being recorded on Wednesday, August 13, 2025. I would now like to turn the conference over to Mr. Mark Wall, President ...

核心观点 - 公司2025年第二季度财务表现受到钻石品位下降和市场不确定性的双重压力 尽管运营效率有所提升 但整体业绩不及预期 [3][6][9] - 钻石市场呈现脆弱复苏态势 美国关税政策和中国需求初步回暖形成对冲 短期市场前景难以预测 [7] - 公司获得大股东短期流动性支持 为应对当前挑战提供关键缓冲 [8] 运营表现 - **安全记录**：总可记录伤害频率(TRIFR)降至2.13 较2024年同期改善51% 较2022年大幅提升85% [4] - **开采效率**： - 上半年矿石处理量达181万吨 创Gahcho Kué矿新纪录 [5] - 总开采量2053.7万吨 较2024年同期增长30% [13] - **品位问题**： - 平均品位0.81克拉/吨 较2024年上半年下降44% 导致回收克拉数减少43%至147.1万克拉 [6][22] - 预计随着NEX高品位矿体开采 未来品位将显著改善 [6] 财务数据 - **销售情况**： - Q2实现销售收入3680万加元(2660万美元) 平均售价90加元/克拉(65美元) 较2024年同期下降12% [10] - 上半年总收入8080万加元(5730万美元) 平均售价97加元/克拉(68美元) [14] - **成本压力**： - 包含资本化剥离的现金成本升至209加元/克拉 较2024年同期增长140% [14] - 每吨矿石处理成本162加元 同比上升54% [14] - **亏损扩大**： - Q2矿山运营亏损5260万加元 净亏损3770万加元(每股亏损0.18加元) [14] - 上半年调整后EBITDA仅390万加元 较2024年同期下降95% [14] 市场动态 - 美国零售需求在6月出现初步回暖迹象 中国市场需求开始复苏 但美国关税政策延缓了市场改善节奏 [7] - 全球钻石市场仍处脆弱状态 贸易措施带来的不确定性增加短期预测难度 [7] 资产与资源 - Gahcho Kué矿拥有Kelvin和Faraday等资源储备： - Kelvin矿区指示资源量1362万克拉 品位1.60克拉/吨 [25] - Faraday 2推断资源量545万克拉 品位达2.63克拉/吨 [25] - 公司控制矿权地面积超过11.3万公顷 具备持续开发潜力 [25]

融资协议修订 - 公司宣布与Dunebridge Worldwide Ltd修订桥信贷协议 将桥贷款规模从3000万美元增至4000万美元 新增1000万美元额度[1] - 原桥信贷协议于2025年2月24日签署 2024年5月13日修订后提供3300万美元营运资金 其中3000万美元为即时可用资金[2] - 新增贷款额度将根据修订条款在Dunebridge自主决定下提供[2] 贷款条款 - 新增贷款与原贷款同时于2026年3月18日到期 适用相同年利率10.5% 按季度资本化复利计算 到期支付[3] - 若到期未偿还本金及累计利息 利率将上调至年化12.5%[3] - 作为对价 公司将在到期时支付Dunebridge 100万美元安排费[4] 股东批准要求 - 安排费支付需获得无利害关系股东批准 或公司在2026年1月25日前将其普通股转至TSX创业板上市并退市多伦多交易所[4] - 若未满足上述条件且未获贷款方豁免 将构成违约事件[4] 关联交易披露 - Dunebridge为公司关联方 本次修订构成关联交易 公司依据MI 61-101财务困难豁免条款免除少数股东批准要求[5] - 董事会及独立董事认定修订条款及安排费在财务困难情况下属合理[5] 交易所批准 - 多伦多交易所基于修订不涉及公司证券发行 给予有条件批准[6] - 批准条件为关联方对价(不含安排费)不超过公司市值10% 即约1168万加元(2025年7月28日市值)[7] 关联方对价分析 - 不含安排费的关联方对价估算为95.9万加元 占公司市值8% 反映新增贷款利息[8] - 含安排费的总对价估算为232.9万加元 占公司市值20%[9] 公司背景 - 公司与De Beers Canada合资运营Gahcho Kué钻石矿 持股49% 该矿位于加拿大西北地区[10] - 控制矿区周边超过96,000公顷高潜力矿权地 包括Kelvin金伯利岩指示资源及Faraday金伯利岩推断资源[10]

新闻更正声明 - 公司对2025年7月10日发布的2024年第二季度生产销售数据新闻稿进行更正，原稿错误引用了2023年同期的钻石平均售价数据 [1] - 更正后2024年第二季度钻石平均售价为每克拉102加元（74美元），原错误数据为166加元（124美元）[2] - 本次更正仅涉及售价数据，不影响新闻稿其他内容 [2] 公司业务概况 - 公司与戴比尔斯加拿大合资运营加拿大西北地区的Gahcho Kué钻石矿，持股49% [3] - 矿区包含多个正在开采和勘探的金伯利岩管，同时控制周边96,000公顷高潜力矿权地 [3] - Kelvin矿床资源量：指示资源量1,362万克拉，品位1.60克拉/吨，估值63美元/克拉 [3] - Faraday 2矿床资源量：推断资源量545万克拉，品位2.63克拉/吨，估值140美元/克拉 [3] - Faraday 1-3矿床资源量：推断资源量190万克拉，品位1.04克拉/吨，估值75美元/克拉 [3] 补充信息 - 公司官网提供详细信息及新闻订阅服务 [4]

生产数据 - 2025年第二季度总开采量(矿石和废料)达1044万吨 同比2024年Q2增长32% [3][6] - 矿石开采量仅13.5万吨 同比暴跌86% 全部来自库存料处理 [3][10] - 矿石处理量88.4万吨 同比下降9% [3][10] - 钻石回收量70.8万克拉(公司49%权益为34.7万克拉) 同比减少46% [3][10] - 回收品位降至0.8克拉/吨 较去年同期1.37克拉/吨下降41% [3][10] 销售表现 - 本季度销售41.1万克拉 收入3680万加元(2660万美元) 均价90加元/克拉(65美元/克拉) [4] - 对比2024年Q2销售55.7万克拉收入5680万加元 均价166加元/克拉 销量与均价分别下降26%和46% [4] 运营进展 - 5034东北延伸矿体(NEX)开始试采 6月累计开采3.45万吨过渡层矿石 品位优于库存料但低于预期 [7] - Q3计划逐步提升NEX产量: 7月10万吨 8月14万吨 9月27.5万吨 10月后回归稳定27万吨/月水平 [8] - 处理厂运行良好 但低品位库存料导致本季度产量低迷 [8] 资源储备 - 公司持有Gahcho Kué矿49%权益 另控制9.6万公顷勘探用地 [12] - Kelvin金伯利岩指示资源量1362万克拉(850万吨 品位1.6克拉/吨 价值63美元/克拉) [12] - Faraday 2推断资源量545万克拉(207万吨 品位2.63克拉/吨 价值140美元/克拉) [12] - Faraday 1-3推断资源量190万克拉(187万吨 品位1.04克拉/吨 价值75美元/克拉) [12] 信息披露 - 2025年8月12日盘后发布Q2财报 8月13日召开业绩电话会议 [9][11] - 电话会议接入码22193 提供网络直播与录音回放 [11]

文章核心观点 - 公司计划与精选的钻石制造商、贸易商、珠宝商和奢侈品牌合作，以提升可持续开采的加拿大钻石价值，同时决定关闭珀斯的钻石切割和抛光设施 [1][2] 公司战略 - 公司战略意图是与精心挑选的钻石制造商、贸易商、珠宝商和奢侈品牌合作，基于对产地、可追溯性、产品卓越性和价值创造的共同承诺，以最大化可持续开采的加拿大钻石价值 [1] - 公司创新战略聚焦于获取钻石行业全价值链的利润，包括开采、生产、切割和抛光以及钻石销售，通过在有利地区建立平衡的钻石项目组合，实现端到端的商业模式，保障钻石从开采到营销的道德生产 [5] 业务调整 - 基于对珀斯钻石切割和抛光业务长期可行性的评估，公司决定关闭该设施，预计不会对公司造成重大财务或生产影响，关闭流程预计在2025年年中完成 [2][3] 公司概况 - 公司是一家独立的全球规模钻石公司，专注于通过独特的垂直整合商业模式获取端到端价值，由世界级管理团队和董事会领导，总部位于西澳大利亚珀斯 [4][5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金属与矿业、钢铁、建筑、金融、房地产、贸易等 - **公司**：De Beers、EGA、Alrosa、KoBold Metals Co.、AVZ minerals、Zijin Mining Group Co.、Codelco、BHP、Peabody、Anglo - American、Ma'aden、TKA、First Quantum、Acerinox、Outokumpu等 纪要提到的核心观点和论据 中国钢铁生产限制相关 - **观点**：市场对中国钢铁生产削减报道犹豫不决，若严格执行5000万吨粗钢产量限制，鉴于供应链低库存，钢价应强劲上涨，但螺纹钢期货仍下跌 [2] - **论据**：CISA估计截至4月底全国钢铁产量同比增长5.4%（NBS数据显示截至3月为+1.1%）；执行5000万吨粗钢产量削减需今年剩余时间平均日产量下降13.2%，类似2021年的环比降幅，考虑对地方经济潜在影响，实施有挑战 行业动态相关 - **钻石行业**：De Beers关闭实验室培育钻石业务，因批发价格使Lightbox品牌失去竞争力，公司CEO称是对天然钻石的承诺 [8][10] - **铝行业**：美国铝库存可能很快耗尽，3月12日实施25%铝进口关税后，虽因关税前囤货价格未达预期，但7月库存或耗尽，可能引发价格上涨和贸易流转变 [12] - **煤炭行业**：Peabody暂停50亿澳元收购Anglo - American昆士兰煤炭资产的融资，因Moranbah North矿关闭约40天，公司要求对方回应并解决问题，否则可能终止协议 [12] - **矿业合作**：沙特阿拉伯将与美国讨论矿业和矿产资源合作，沙特正扩大矿业部门，Ma'aden考虑与外国公司建立稀土加工伙伴关系 [12] 中国宏观经济数据相关 - **外汇储备**：4月中国外汇储备约3.3万亿美元，环比增加410亿美元，因特朗普4月“互惠关税”使美元指数下降约4.4%，非美元资产价格上涨；央行4月继续增加黄金储备，达7377万盎司，环比增加7万盎司 [9] - **贸易数据**：4月中国总贸易额3.84万亿元人民币（5314.6亿美元），同比增长5.6%；出口2.27万亿元人民币，同比增长9.3%；进口1.57万亿元人民币，同比增长0.8%；前4个月货物贸易达14.14万亿元人民币，同比增长2.4% [9] - **货币政策**：中国央行采取支持措施，5月15日对符合条件金融机构下调存款准备金率0.5个百分点，汽车金融和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0%，预计提供约1万亿元人民币长期流动性；7天逆回购利率下调0.1个百分点；个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，预计每年为购房者节省超200亿元利息 [9] 商品价格变动相关 - **基本金属**：铝、铜、铅、镍、锌等价格有不同程度的周度、月度、季度等变化，如铝价周跌1%，月涨4%；铜价周涨1%，月涨10%等 [14] - **大宗商品**：铁矿石、煤炭、原油等价格也有波动，如铁矿石（62% Fines，CFR中国）周涨1%，月涨3%；布伦特原油周涨3%，月跌3%等 [14] - **钢铁及废钢**：不同地区和品种的钢铁及废钢价格有变动，如欧盟HRC价格周持平，美国HRC价格周跌3%等 [15] - **贵金属**：黄金、白银、铂金等价格上涨，如黄金价格周涨3%，月涨8% [15] 股票研究相关 - **First Quantum**：近期债券再融资和预付款提升资产负债表流动性，但要平衡衰退风险和赞比亚投资环境，2025 - 2027年EBITDA估计上调9%/2%/3%，目标价上调1% [27] - **Acerinox**：第一季度调整后EBITDA为1.02亿欧元，低于共识6%，受不锈钢业务影响；自由现金流健康，因资本支出降低和净营运资本释放；关税不确定性影响不锈钢需求，但美国订单稳定，管理层预计第二季度EBITDA高于第一季度 [27] - **Outokumpu**：第一季度调整后EBITDA为4900万欧元，符合共识；FeCr业务表现强劲抵消美洲业务疲软；第二季度EBITDA指引平淡或略高，风险在于定价和FeCr业务维护 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **研究报告相关信息**：报告由巴克莱银行投资银行部及附属机构制作，分析师认证表明观点独立，报告有重要披露事项，包括利益冲突、信息来源、评级系统等说明 [28][29][30] - **即将到来的事件**：5月15日有TKA第二季度业绩公布和BHP圆桌会议 [26] - **投资评级分布**：巴克莱股票研究覆盖1837家公司，47%被评为增持，37%被评为持平，15%被评为减持，不同评级公司中投资银行客户和接受金融服务的比例不同 [55][56][57] - **各地区报告分发情况**：报告在不同地区由不同巴克莱附属机构分发，且对不同地区投资者有相应要求和限制，如英国针对专业投资者，美国通过巴克莱资本公司分发等 [70][73]

文章核心观点 Burgundy、Messika和Crossworks宣布建立战略全球合作伙伴关系，将Burgundy的花式黄钻系列推向全球知名珠宝品牌 [1] 合作内容 - Crossworks负责切割和打磨Burgundy从加拿大北部Ekati钻石矿开采的黄钻原石，成品宝石将通过Messika的珠宝品牌网络独家分销，并附带Burgundy原产地证书 [2] - 合作基于对来源、可追溯性和产品卓越性的共同承诺，每颗钻石将使用Sarine的Diamond Journey™技术从原石到成品进行追踪，保证透明度和真实性 [3] - 钻石将在Crossworks的先进设施中切割和打磨，通过Messika的全球分销渠道独家发售 [4] 各方表态 - Burgundy首席财务官Brad Baylis表示很高兴与Crossworks和Messika合作，相信钻石能发挥最大潜力 [5] - Messika首席执行官Ilan Messika称很荣幸向全球顶级珠宝商介绍这些钻石，此次合作是新的篇章 [5] - Crossworks董事Itay Ariel认为能将加拿大钻石推向全球是荣幸，合作代表了钻石工艺和分销的卓越水平 [6] 关于Burgundy Diamond Mines Limited - 是一家全球领先的独立钻石公司，专注于其独特的垂直整合商业模式的端到端价值 [6] - 创新战略聚焦于钻石行业全价值链的利润获取，包括开采、生产、切割打磨和销售 [6] - 通过在有利司法管辖区建立钻石项目组合，解锁了钻石全价值链，其端到端商业模式能确保钻石从开采到营销的可追溯性和道德生产 [6] - 公司成立于澳大利亚珀斯，由世界级管理团队和董事会领导 [6]

文章核心观点 公司发布2024年社会经济报告，展示在安全、运营和社会影响方面的成果，强调对负责任采矿的承诺及对北方地区的经济贡献 [1][2][3] 2024年社会经济亮点 - 公司通过影响利益协议付款、社区捐赠和赞助，为加拿大北部贡献510万加元 [8] - 公司共雇佣1242人，包括700名员工和542名承包商，其中28%为北方人，北方人中60%为北方原住民 [8] - 公司业务支出4.31亿加元，其中68%与原住民合作伙伴和其他北方企业合作支出，原住民支出占总支出的49% [8] - 公司通过安全计划、培训和学徒计划等对员工进行投资，51人因改善运营安全的创新想法受到表彰 [8] - 公司巩固了作为七国集团最大天然钻石生产商的地位，供应全球4%的毛坯钻石 [8] - 埃卡蒂钻石矿在26年的持续生产中累计开采1亿克拉钻石 [8] 公司概况 - 公司是一家专注于实现其独特垂直整合商业模式端到端价值的全球领先独立钻石公司 [10] - 公司创新战略聚焦于获取钻石行业全价值链的利润，包括开采、生产、切割打磨和销售钻石 [11] - 公司通过在有利地区建立平衡的钻石项目组合，打通了钻石全价值链，其端到端商业模式能确保钻石从开采到营销的道德生产 [11] - 公司在西澳大利亚珀斯成立，由世界级管理团队和董事会领导 [11]

文章核心观点 2025年4月30日，Burgundy Diamond Mines Limited向澳大利亚证券交易所提交2025年第一季度财务和运营结果，本季度公司将设备和人员转移以提升运营效率，虽面临一些生产挑战但已解决，还达成创新燃料承购合同，同时公布了第一季度运营和财务亮点 [1][2][3][4] 运营情况 - 本季度Ekati运营团队将地表采矿设备迁至Point Lake，生产人员转移至Misery营地，实现两地并置以提升运营效率、增加有效轮班时间并降低采矿成本 [1][2] - 向Point Lake过渡时因潮湿泥泞的采矿条件导致矿石供应中断，Misery因冬季寒冷条件产量低于计划，不过均在季度末解决 [3] 财务情况 - 公司与麦格理银行达成创新燃料承购合同，改善营运资金且有达成多年协议的潜力 [4] 第一季度运营和财务亮点 - 矿石开采量060万吨，较2024年第一季度的140万吨减少57%；处理量060万吨，较2024年第一季度的100万吨减少46%；回收克拉数080万，较2024年第一季度的120万减少33%；每处理吨回收克拉数14C/t，较2024年第一季度的11C/t增加25%；售出克拉数120万，较2024年第一季度的130万下降11% [9] - 每克拉售价62美元，总收益7300万美元（1.16亿澳元）；调整后息税折旧摊销前利润650万美元（1030万澳元）；现金3880万美元（6170万澳元） [9] 公司概况 - 公司是一家专注于捕捉其独特垂直整合商业模式端到端价值的全球领先独立钻石公司，业务涵盖钻石开采、生产、切割打磨和销售等全价值链 [11][12] - 公司在有利司法管辖区建立了平衡的钻石项目组合，包括全球排名靠前的加拿大矿业资产Ekati和珀斯的钻石切割打磨设施，能保障钻石从开采到营销的道德生产 [12]