核心观点 - MLCC行业受AI算力需求拉动，叠加龙头厂商产品结构调整，行业景气度持续提升，供需缺口可能扩大至2028年 [4][5][7] 市场表现 - 2026年9月11日，MLCC概念板块逆市拉升，双星新材（002585.SZ）直线封板后炸板，午间收盘再度封死涨停 [1] - 昀冢科技（688260.SH）、风华高科（000636.SZ）、洁美科技（002859.SZ）、三环集团（300408.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）等多只个股同步走高 [1] - 年初至今，双星新材股价涨幅近50% [6] 公司财务数据 - 2026年上半年，双星新材实现营业收入27.29亿元，同比增长3.89% [2] - 归母净利润0.46亿元，上年同期亏损1.49亿元，实现扭亏为盈 [2] - 扣非净利润0.06亿元，上年同期亏损1.73亿元，同样实现扭亏 [2] 行业龙头动态 - MLCC龙头村田制作所宣布在2026会计年度启动产品线优化，停产部分MLCC产品并扩充其他产能 [4] - 停产范围涵盖消费级常规系列及车用规格系列中的特定料号，包括GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG与ZRA系列 [4] - 村田意在通过终止生产低毛利成熟料号，腾出产能扩大先进高阶产品线，优先保障利润率更高的AI服务器用高附加值产品 [4] - 村田高附加值MLCC的交货期已从此前的8至10周急剧拉长至20至26周 [4] - 三星电机与一家全球知名客户签署价值1.07万亿韩元（约合人民币52.54亿元）的MLCC供应合同，用于后者的AI服务器 [4] - 该供应合同规模占三星电机MLCC事业部去年营收（约5.2万亿韩元）的21% [4] 行业需求与景气度 - MLCC（片式多层陶瓷电容器）被誉为“电子工业的大米”，承担电路滤波、去耦、稳压、储能等核心功能 [5] - 几乎所有含有电路板的电子产品都离不开MLCC配套使用 [7] - 据TrendForce数据，英伟达VR200 NVL72服务器将使用约60万个MLCC，比现有GB300平台高出30%以上 [7] - AI服务器的MLCC用量约为传统通用服务器的8至12倍 [7] - 纯电动车对MLCC的用量约为燃油车的6倍 [7] - 中国银河证券指出，AI大模型持续迭代升级，拉动数据存储、数据处理需求增长，数据中心建设节奏加快，市场对高容MLCC、高频电感等被动元件需求快速提升 [7] - 东吴证券指出，村田、三星电机最新财报数据证实，本轮AI带动的MLCC行业周期具备清晰且持续的景气度，高容MLCC在企业营收结构中的占比不断提升 [7] - 国海证券表示，目前被动元件行业具备高景气度，MLCC需求依旧旺盛，受需求结构分化、产能倾斜影响，短缺已扩散至消费类产品 [7] - 受海外高端设备长交期制约，明年高容MLCC行业供需缺口或将扩大，紧张格局有望延续至2028年 [7] 行业供需数据 - 根据TrendForce集邦咨询数据，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头厂商2026年6月下旬BB Ratio（订单出货比）分别达1.30、1.31、1.25，均创历史新高 [8]