涉及的行业与公司 * 公司为Primoris Services Corporation，一家多元化的工程建设公司[1] * 公司业务主要分为两大板块：公用事业板块和能源板块[1] * 公用事业板块：为天然气和电力公用事业公司以及通信行业提供服务[1] * 能源板块：专注于可再生能源、天然气发电和管道领域[1] 核心观点与论据 **1 公司业务概览与财务数据** * 公用事业板块过去12个月总收入约为27亿美元，目标毛利率区间为10%-12%，过去12个月运行在该区间的高位[2] * 公用事业板块收入构成：电力输送约占45%，天然气公用事业约占40%，通信业务约占15%[2] * 能源板块过去12个月总收入约为49亿美元[3] * 能源板块收入构成：可再生能源业务（太阳能EPC、电池储能、小型EBOS解决方案及部分运维）约占60%；传统工业业务（包括天然气发电）占20%以上；重土木工程（公路、道路、桥梁）业务约占12%；管道业务约占7%[3] **2 市场需求与竞争格局** * 公用事业板块业务主要基于主服务协议，合同期通常为3-5年，客户关系可长达数十年，竞争壁垒较高，胜出关键在于安全绩效、服务水平、工作质量和满足资源需求的能力[5] * 能源板块业务主要由项目驱动，竞争程度差异很大[6] * 竞争最激烈的是重土木工程和管道业务，尤其是管道业务近年来是买方市场，重土木工程为公开招标，某些项目可能出现8-9个投标者，通常低价者得标[7] * 太阳能和天然气发电业务由于需求水平高，竞争相对缓和，可能出现独家采购或仅有两家投标者早期参与的情况，公司与客户在工程和采购阶段协作进行[8] * 公司在天然气发电业务有长期历史，专注于简单循环发电项目，并与涡轮机供应商保持良好关系，有助于匹配客户和项目，降低自身风险[9][10] **3 各业务增长前景与预期** * 天然气发电业务是未来几年百分比增长潜力最高的业务[10] * 预计到2026年及2027年，管道业务将再次成为更重要的贡献者，公司目前正在追踪价值约45亿美元的项目机会[11] * 2025年太阳能业务因客户要求将约5亿美元的工作量提前（将连续项目改为并发执行）而大幅增长，但这消耗了2026年的部分工作量[12] * 预计2026年太阳能光伏业务将持平或略有下降，2027年恢复增长[13] * 电力输送业务长期是增长驱动力，重点是输电和变电站业务，公司目前配电业务占比超过80%，近期目标是将输电和变电站业务占比提升至30%-40%，以吸引更高毛利率[14] * 天然气分销业务（年收入约10亿美元）和重土木工程业务预计将保持低个位数增长[15] **4 利润率与合同条款** * 太阳能业务在经历去年的监管动荡后，目前的投标利润率与一年前大致相似[17] * 在天然气发电业务中，公司看到的更多是更公平的合同条款而非投标利润率上升，合同形式允许公司在工程早期和采购阶段按成本补偿方式工作，在工程完成约60%且交付时间明确后，为剩余部分提供固定价格[17] * 随着合同条款更公平以及对范围的理解更深入，公司有机会通过执行提高竣工利润率，但目前该业务的量还不够大，尚不能断言其毛利率会持续高于10%-12%的目标区间，但潜力存在[18] * 在公用事业板块，公司通过更全局地管理资源利用率、重新谈判MSA合同中的价格调整条款（使其跟上成本通胀）、以及提高计费效率和准确性，来持续提高利润率[19][20][21] **5 项目工作与风险管理** * 在MSA框架内执行项目范围，由于能更好地规划资源和工序，即使计费单价相似，效率也更高，从而带来更高利润率，且不增加风险[22] * 对于投标项目，公司通过提前招聘项目团队并使其熟悉工作流程来有机增长业务，以此降低风险[23] **6 市场周期与资本配置** * 公司已重新定位，专注于具有长期顺风的非传统周期性市场，如可再生能源、天然气发电和公用事业[27] * 从估值角度看，公司认为在许多市场周期中仍处于早期阶段，未来5-7年仍有大量增长机会，特别是在天然气发电、电力输送（电气公用事业）领域，管道业务正开启新周期，可再生能源业务在2026年短暂平静后仍有4-5年的强劲增长[28] * 资本配置优先级：1) 支持业务有机增长；2) 偿还债务；3) 并购；4) 资本回报[29] * 公司已约三年未进行并购，保持纪律性，只寻求符合战略和财务指标（收入增长和利润率）的标的，近期注意到收购标的的质量显著提高，对2026年可能进行一项优质收购持谨慎乐观态度[30] * 观察到的收购标的估值倍数一般在8-10倍左右，正在考虑的增加电气CNI（关键国家基础设施）能力的领域倍数可能略高，约9-11倍，但相对于公司自身交易倍数仍具吸引力[31][32] **7 公司里程碑与催化剂** * 天然气发电机会的持续拓展将成为主要增长驱动力[33] * 利润率提升体现在两个主要领域：1) 电力输送业务中项目工作（特别是输电和变电站相对于配电）的混合比例改善；2) 能源板块中天然气发电的持续增长和管道业务的复苏，这些固定价格项目有机会获得高于平均的利润率[33][34] **8 人工智能与效率提升** * 2025年至2026年初是基础建设阶段，包括部署内部聊天机器人、制定网络安全策略、完善数据管理战略[36] * 重点从后台流程（如工时记录到薪酬、采购到支付）的标准化开始，未来12-18个月将引入更多自动化，旨在使SG&A增长与收入增长脱钩，用相同规模的后台支持更大的业务[37] * 长期来看，AI有应用于现场的机会，但公司希望先处理好基本的业务流程和低垂的果实[38] **9 设备采购与租赁策略** * 公司灵活采用购买设备或5-7年长期租赁的方式，根据融资成本的经济性在两者间调整[40] * 去年采购占25%，租赁占75%；今年计划调整为采购占60%，租赁占40%左右的分成[40] * 将根据利率情况逐年监控，选择对业务模式更经济有利的方式[41] 其他重要内容 * 公司强调其强大的管理团队、多元化的服务以及长期的客户关系[3] * 公司认为自身处于有利位置，能够凭借良好的执行力，在多个市场强劲的顺风中获益，并在机会出现时优化投资组合[46]

机构持仓变动 - 总部位于肯塔基州的Aristides Capital在第三季度新建立了福陆公司的头寸 持有224,842股 截至9月30日持仓市值约为946万美元 约占其报告美国股票资产的2.84% [1][2] - 福陆公司股价截至周五为40.69美元 过去一年下跌20% 同期标普500指数上涨约15% 表现显著落后 [3] 公司财务与运营概况 - 公司过去十二个月营收为155.9亿美元 净利润为33.8亿美元 [4] - 第三季度营收同比下降18% 但调整后息税折旧摊销前利润同比增长29% 达到1.61亿美元 管理层上调了全年调整后每股收益和EBITDA指引 [10] - 公司第三季度新签合同总额为33亿美元 其中几乎全部为可报销合同 [11] - 截至第三季度末 公司未完成订单总额为282亿美元 其中82%为可报销合同 这限制了成本超支和执行意外带来的下行风险 [10] 资本配置与股东回报 - 公司在第三季度回购了7000万美元的股票 并计划在2026年初之前再回购至多8亿美元的股票 [11] - 公司拥有28亿美元的现金及有价证券 为资本回报计划提供支持 [11] 业务模式与市场定位 - 福陆公司是全球领先的工程和建筑服务提供商 业务组合多元化 涵盖能源、基础设施、技术和政府项目 [6] - 公司采用项目驱动的商业模式 通过能源转型、基础设施、先进技术、生命科学、采矿和政府服务等领域的大型合同产生收入 [9] - 公司提供工程、采购和施工服务 以及项目管理、制造、模块化和资产完整性解决方案 [9] - 公司主要客户包括石油、天然气、石化、基础设施、采矿、生命科学、先进技术公司以及美国政府机构 [9] - 公司在能源转型和关键政府服务方面的战略重点 使其能够利用长期的行业趋势和不断变化的客户需求 [6]

公司概况 * Matrix Service Company (MTRX) 是一家为石油、天然气、公用事业和工业市场提供服务的专业工程与建筑公司[1] * 公司提供覆盖整个资产生命周期的端到端服务[3] * 公司拥有超过40年的经营历史和2000名员工[4] * 公司约90%的收入来自回头客[4] 业务与市场 * 公司业务分为三个运营部门：存储与终端解决方案（占过去12个月收入的49%）、公用事业与电力基础设施（占33%）、工艺与工业设施（占18%）[4] * 核心终端市场包括液化天然气和天然气凝析液基础设施、数据中心、先进制造业和公用事业基础设施投资[3] * 公司正经历转型，处于多年期积压订单向收入转化的过程中[3] * 公司致力于在更高利润率、高增长的终端市场扩展服务[7] * 公司服务的终端市场支出保持高位，存在多行业顺风推动可持续增长，包括数据中心、能源需求、低碳基础设施、石油和天然气需求、低成本原料、工业制造业复苏以及电网可靠性和供应保障[8] * 公司是少数拥有设计、建造、集成和维护此类复杂基础设施所需深厚经验的承包商之一[8] * 在高增长市场，如数据中心、半导体和先进计算机制造领域，公司可以发挥重要作用[8] 财务表现与展望 * 2025财年（截至6月30日）收入略低于7.7亿美元[4] * 公司对2026财年的收入指引为8.75亿至9.25亿美元，意味着增长14%至20%[4] * 积压订单金额为12亿美元[4] * 第一季度（截至9月30日）收入为2.119亿美元，较2025财年第一季度的1.65亿美元增长28%[14] * 第一季度综合毛利率从去年同期的4.7%提高至6.7%[15] * 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为250万美元，而去年同期为亏损590万美元[15] * 第一季度末流动性为2.489亿美元，无未偿债务[15] * 第一季度末现金为2.17亿美元，较季度初减少3200万美元[16] * 公司预计收入增长将在本财年剩余时间内持续[9][14] * 公司重申了8.75亿至9.25亿美元的2026财年收入指引[9] 积压订单与项目管道 * 积压订单金额为12亿美元，支持公司的收入指引[9] * 积压订单的毛利率概况已回升至10%或更高的目标毛利率[17] * 目前积压订单中约70%为固定价格项目，30%为成本加成类型项目，而几年前这一比例接近50/50[18] * 积压订单和收入的增长主要来自存储与终端解决方案以及公用事业与电力基础设施部门的大型新建项目[18][19] * 项目机会管道金额为67亿美元，为公司实现可持续和盈利增长提供信心[10] * 管道中的许多项目预计在未来12-18个月内投标和授予，许多项目将跨越多年建设期[10] * 公司预计未来几个季度的授标水平将与第一季度相似[10] * 预计在2026财年末至2027年，大型多年期项目的授标活动将重新加速[11] 战略与运营 * 公司战略基于三大支柱：赢得项目、执行项目、交付成果[11] * 增长将来自当前和高增长市场的有机及无机投资平衡[12] * 在核心市场，公司寻求扩大其工程与建筑服务的市场份额和地理覆盖范围[12] * 公司专注于项目纪律、正确的客户、商业结构和交付时机[11] * 公司致力于安全、按时、按预算交付项目，并增强运营杠杆以推动强劲的盈利能力、现金生成和资本部署[12] * 公司正在实施与项目管理相关的新系统[21] * 技术（包括人工智能）被视为业务改进和未来市场机会的增长驱动力[20][22] * 公司认为其管理费用结构支持一个10亿美元规模的业务，需要继续增加收入以达到最优状态[23] 竞争与风险 * 竞争格局没有太大变化，市场上有大量机会，既不是买方市场也不是卖方市场[24] * 公司通过发展长期客户关系、依靠超过90%的回头客收入以及专注于拥有专业知识和经验的复杂项目来竞争[29][30][31] * 第一季度，公司从积压订单中移除了两个项目，一个因客户试图转移未获补偿的风险，另一个因工程延误和范围变更导致项目不再符合公司的“确定”定义[26][27][28] * 上一次从积压订单中移除大型项目是在2021财年，但该项目后来重新出现并再次授予公司[25] * 保留关键员工目前不是增长的障碍[24] 关键指标与目标 * 直接项目毛利率目标范围为10%-12%[9] * 第一季度直接项目毛利率处于10%-12%的目标范围内[9] * 第一季度授标金额为1.87亿美元，订单出货比为0.9[9][13] * 公司预计在本财年剩余时间内订单出货比将维持在1.0左右[23] * 当季度收入达到2.1亿至2.15亿美元时，公司处于盈亏平衡点[32] * 公司目标是季度收入达到2.5亿美元，以完全覆盖管理费用，并使销售及行政管理费用占比降至收入的6.5%[33] * 公司预计到本财年末将接近10亿美元的年化收入运行率[23]

财务业绩表现 - 第四季度调整后每股收益为1.36美元，超出市场普遍预期的1.34美元 [1] - 第四季度总收入为41.8亿美元，略低于分析师预期的43.2亿美元 [1] - 净服务收入增长8%，由美洲设计部门9%的增长所推动 [1] - 部门调整后营业利润率达到创纪录的17.1%，较上年同期提升40个基点 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润增长13%至3.29亿美元 [2] 股东回报与未来展望 - 公司宣布将季度股息提高19%，至每股0.31美元 [2] - 对2026财年业绩作出指引，预计调整后每股收益在5.65美元至5.85美元之间，以中值计算约增长9% [2]

调查背景 - Grabar Law Office正代表福陆公司股东就公司特定高管和董事是否违反 fiduciary duties 进行调查 [1] 指控内容 - 指控福陆公司及其特定高管做出了重大虚假和/或误导性陈述 并未能披露有关公司业务、运营和前景的重大不利事实 [3] - 指控未向投资者披露Gordie Howe、I-635/LBJ和I-35项目的成本因分包商设计错误、价格上涨和进度延误而不断增加 [3] - 指控未披露不断增长的成本以及客户资本支出削减和经济不确定性导致的客户犹豫 已经或可能对公司业务和财务业绩产生重大负面影响 [3] - 指控因此福陆公司2025财年的财务指引不可靠和/或不切实际 公司风险缓解策略的有效性被夸大 而经济不确定性对公司业务和财务结果的影响被低估 [3] - 指控被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述在所有相关时间点均具有重大误导性和/或缺乏合理依据 [3] 股东资格与行动 - 在2025年2月18日之前购买福陆公司股票且目前仍持有股份的股东可以寻求公司改革、资金返还以及法院批准的激励奖项 且无需承担任何费用 [2][4]

集体诉讼案件基本信息 - 集体诉讼期界定为2025年2月18日至2025年7月31日期间购买福陆公司证券的投资者 [1] - 诉讼的首席原告截止日期为2025年11月14日 [1][3] - 投资者可通过特定网站、电话或电子邮件加入此次集体诉讼 [2][3][6] 诉讼指控内容 - 指控涉及福陆公司在Gordie Howe国际大桥、I-635/LBJ及I-35高速公路等项目上因分包商设计错误、价格上涨和工期延误导致成本增长 [5] - 指控称项目成本问题、客户资本支出削减以及经济不确定性导致的客户犹豫对公司业务和财务业绩产生了或可能产生重大负面影响 [5] - 指控认为福陆公司2025年全年财务指引不可靠且不现实，其风险缓释策略的有效性被夸大，而经济不确定性对业务的影晌被低估 [5] - 指控称上述原因导致公司管理层在相关期间的公开陈述存在重大虚假和误导性 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼，其代表全球投资者 [4] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解，并在2017年被ISS评为证券集体诉讼和解数量第一 [4] - 自2013年起，该所每年排名前四，累计为投资者追回数亿美元，其中2019年即为投资者获得超过4.38亿美元 [4]

集体诉讼案件详情 - 诉讼指控福陆公司在2025年2月18日至7月31日期间（即“集体诉讼期”）做出了虚假和误导性陈述，且/或未能披露关键信息 [1][5] - 指控涉及的成本问题主要源于三个具体项目：Gordie Howe国际大桥、德克萨斯州的I-635/LBJ和I-35高速公路项目 [5] - 成本增长的具体原因包括分包商设计错误、价格上涨以及工期延误 [5] 指控的核心问题 - 公司未充分披露上述问题以及客户资本支出减少和经济不确定性导致的客户犹豫，可能对福陆公司的业务和财务业绩产生重大负面影响 [5] - 因此，福陆公司对2025全年的财务指引被指不可靠和/或不切实际，其风险缓解策略的有效性被夸大，而经济不确定性对公司业务的影响则被低估 [5] - 诉讼声称，当真实情况被市场知悉后，投资者遭受了损失 [5] 法律程序与投资者行动 - 投资者若在集体诉讼期内购买了福陆公司证券，可能有权通过风险代理收费安排获得补偿，无需支付自付费用 [2] - 希望作为首席原告代表其他集体成员的投资者，必须在2025年11月14日前向法院提出动议 [1][3] - 投资者可以通过指定网站、电话或电子邮件联系以加入此次集体诉讼 [3][6]

业绩总结 - 2024年公司收入为163亿美元[8] - 2025年第三季度总收入为34亿美元[54] - 2025年第三季度总收入为33.68亿美元，较2024年同期的40.94亿美元下降了17.5%[71] - 2025年前九个月调整后的净盈利为3.06亿美元，较2024年同期的3.18亿美元下降了3.8%[72] - 2025年第三季度净亏损为6.97亿美元，而2024年同期净盈利为5400万美元[72] 用户数据 - 2025年第三季度调整后的每股收益为0.68美元，较2024年同期的0.51美元增长了33.3%[72] - 2025年第三季度每股摊薄亏损为4.30美元，而2024年同期每股盈利为0.31美元[72] 新订单与项目 - 2025年第三季度新订单总额为33亿美元[54] - 2025年第三季度部门新订单为18亿美元，主要包括加拿大的铜矿项目和美国的生命科学项目[29] - 2025年预计新订单为130亿美元[68] 部门表现 - 2025年第三季度城市解决方案部门收入为23.43亿美元，较2024年同期的19.31亿美元增长了21.8%[71] - 2025年第三季度能源解决方案部门亏损为5.33亿美元，较2024年同期的盈利50万美元显著下降[71] - 2025年第三季度任务解决方案部门利润为3400万美元，较2024年同期的4500万美元下降了24.4%[71] - 2025年第三季度合并部门亏损为4.39亿美元[54] - 2025年第三季度部门利润为6100万美元，主要受益于新项目的推进[29] - 2025年第三季度部门积压订单为205亿美元，占总积压订单的73%[29] 财务指标 - 2025年第三季度调整后的EBITDA为1.61亿美元，较2024年同期的1.24亿美元增长了29.8%[74] - 2025年预计运营现金流为2.5亿至3亿美元[65] - 2025年第三季度总部门利润为负4.39亿美元，利润率为负13.0%[71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为34亿美元，其中包括能源解决方案部门因Santos诉讼产生的6.53亿美元收入冲回 [4] - 第三季度新签合同额为33亿美元，其中99%为成本补偿型合同 [4] - 总积压订单约为280亿美元，其中82%为成本补偿型 [4] - 第三季度调整后EBITDA为1.61亿美元，高于去年同期的1.24亿美元 [17] - 第三季度调整后每股收益为0.68美元，高于去年同期的0.51美元 [17] - 一般及行政费用为4300万美元，高于去年同期的3700万美元；若剔除1200万美元重组成本，则同比有所减少 [18] - 第三季度净利息收入为1300万美元，低于去年同期的3700万美元 [18] - 季度末现金及有价证券为28亿美元，较6月30日增加5亿美元 [19] - 第三季度运营现金流强劲，达2.86亿美元 [20] - 处于亏损状态的项目占积压订单6.42亿美元，较上季度减少2亿美元 [22] - 公司上调2025年全年调整后EBITDA指引至5.1亿-5.4亿美元，调整后每股收益指引至2.1-2.25美元 [24] - 2025年全年运营现金流预期上调至2.5亿-3亿美元（不包括预计支付给Santos的款项） [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 城市解决方案部门第三季度利润为6100万美元，新签合同额18亿美元，显著高于去年同期的8.28亿美元，期末积压订单205亿美元，占公司总积压订单的73% [4][5] - 能源解决方案部门第三季度部门亏损5.33亿美元，去年同期为利润5000万美元，主要受6.53亿美元Santos诉讼裁决影响；新签合同额2.22亿美元，主要为服务类合同 [7] - 墨西哥合资项目客户在第三季度及10月进行了大额付款，使得公司得以开始可控地恢复执行活动 [8][19] - 使命解决方案部门第三季度利润3400万美元，低于去年同期的4500万美元；新签合同额13亿美元，显著高于去年同期的2.74亿美元，其中包括一份价值11亿美元的美国能源部合同 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 在LNG Canada项目上，第二条生产线已达成就绪可投入使用状态，所有系统已移交客户 [8] - 在基础设施领域，多个遗留项目（如Gordie Howe、LAX People Mover等）预计将在2024年第四季度至2026年期间陆续达到实质性完工 [6] - 在数据中心领域，公司在亚洲和欧洲取得成功，正寻求在北美市场复制成功，但关注商业条款是否符合公司原则 [9][35] - 在电力市场，公司正加速努力，目前活跃于罗马尼亚的RoPower和Cernavoda项目、印度尼西亚的一个燃气发电厂，并在美国及国际范围内寻求机会 [9][33] - 在核能领域，公司就多个前景项目处于有利地位，预计未来两个季度美国能源部将宣布拨款奖项 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已成功转向资产轻型模式，拥有多数成本补偿型积压订单，为长期增长奠定坚实基础 [3] - 公司计划开始有序地货币化其在NuScale的剩余投资，预计在2026年第二季度完成此过程 [3] - 战略重点包括加强财务纪律、追求公平平衡的合同条款、专注于项目交付 [13][14] - 贸易和政策不确定性、化学品供应过剩以及能源转型资金减少导致客户最终投资决定延迟，影响了2025年新签合同额；预计2026年新签合同将主要集中在下半年 [9] - 公司正在加速进入中短期有机会的市场，包括采矿和金属、电力、先进技术和液化天然气 [15] - 作为领先的EPC公司，公司拥有项目执行领导力、复杂工程能力、强大供应链和施工专业知识等高需求能力 [15] - 公司预计在截至2028年的四年规划周期内，新签合同额将接近900亿美元，大部分集中在2026-2028年，这些合同的息税前利润将在2027-2029年实现 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部因素导致授标延迟，使得积压订单保持在280亿美元的水平，这些延迟对EBITDA增长率构成压力 [14] - 基于当前与客户的讨论，这些延迟和取消导致EBITDA实现大约推迟四个季度 [15] - 公司对最终市场潜力持乐观态度，并打算利用其资产轻型模式和灵活劳动力，将关键执行资源转向具有明显优势的领域 [15][16] - 早期迹象表明，2026年的EBITDA生成将略好于2025年全年指引 [26] - 城市解决方案领域的增长、墨西哥工作的恢复以及遗留项目的完成，是2026年预期改善的因素 [28][29] - 能源转型活动因欧洲资金变化和美国税收立法影响而放缓，但传统油气活动正在升温 [58] 其他重要信息 - Santos诉讼相关费用未获得税收优惠，但NuScale转换导致释放了1.25亿美元的估值备抵，且无相应的账面收入 [16][17] - 公司继续与保险公司就Santos裁决的上诉付款和相关法律费用的财务支持进行沟通 [21] - 第三季度公司斥资7000万美元回购了140万股股票；计划在2月底前追加8亿美元回购，使2024年12月开始的15个月内的总回购额达到13亿美元 [22][23] - 公司预计2026年遗留项目资金需求约为1.4亿美元，其中50%来自运营现金流 [22] - 政府停摆的持续影响可能改变当前项目组合和未来机会 [12][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年EBITDA指引的构成和预期 - 回应指出改善主要来自城市解决方案（特别是金属和采矿）的增长以及墨西哥工作的正常化，预计2026年EBITDA可能介于2025年指引和市场共识之间 [28][29] 问题: 能源解决方案部门剔除Santos影响后的正常化利润率 - 回应提到LNG Canada项目移交带来的储备金减少以及墨西哥工作恢复是利润率表现的驱动因素，但未提供具体的正常化利润率数字 [29][30] 问题: Santos付款的资金来源 - 回应澄清付款将来自核心业务产生的资产负债表现金，而非NuScale货币化所得；NuScale收益将用于股票回购计划 [30] 问题: 2026年的机会集，特别是数据中心和发电领域 - 回应详细说明了城市、能源和使命解决方案领域的短期机会管道，包括采矿、制药、特种化学品、政府合同等 [32][33] - 在发电方面，公司专注于与美国公用事业公司建立战略关系，而非低价竞争性投标；在核能方面，与多家技术提供商进行早期对话 [34] - 在数据中心方面，公司专注于北美更复杂的大型项目，但商业条款仍是关键 [35] 问题: 公司与Westinghouse在新核能项目上的潜在合作 - 回应确认公司正在与多家技术提供商（包括Westinghouse）就国内外项目进行对话，并强调公司是少数具备执行能力的公司之一 [36][37] 问题: NuScale货币化协议细节及对Fluor工作权利的影响 - 回应说明公司修改了独家工作权，但仍处于有利地位；商业协议的重心是为股东实现价值清晰化和快速交易 [38][40] 问题: 大型数据中心项目的时间表和赢单可能性 - 回应表达了对公司能力和关系的信心，但强调将遵循商业准则，无法保证赢单时间，但对突破市场持乐观态度 [42][43] 问题: 基础设施项目索赔与分包商索赔的会计处理 - 回应澄清第三季度业绩受到一个长期完工项目有利谈判结果的影响，但被可变对价预期变化所抵消，并非成本增长 [44] 问题: 900亿美元潜在授标的竞争格局和赢率 - 回应分解了各业务板块的机会，强调公司在采矿、生命科学、液化天然气、电力和政府项目上的优势地位和既有参与 [45][48] 问题: NuScale货币化的执行计划 - 回应表示将采用结构化程序，预计下周转换后提交144表格，计划在年底至明年逐步执行 [50] 问题: 墨西哥合资企业现金收款的会计影响 - 回应澄清由于采用权益法核算，合资企业层面的现金收款在分配给合作伙伴之前不会体现在Fluor的资产负债表现金或现金流中 [52] 问题: 8亿美元积压订单调整的性质 - 回应说明调整包括客户提供材料增长和范围增长，导致单笔数百万美元的当期收入确认延迟 [53] 问题: Santos付款金额是否已扣除保险，以及保险追偿进展 - 回应说明季度内确认的保险赔款基于已签约部分，与其他保险公司的谈判仍在进行，最终支付时将确定利息、法律费和保险贡献部分 [54][56] 问题: 四年战略计划及前端工作管道的变化，以及EBITDA增长目标是否推迟 - 回应指出前端工作管道质量仍然良好，但能源转型活动放缓，传统油气活动升温；EBITDA增长可能推迟约四个季度，最终目标可能从2028年推至2029年，但仍有增长潜力 [58][59] 问题: 额外80亿美元股票回购是否依赖NuScale货币化 - 回应确认该回购计划不直接依赖NuScale货币化收益，但货币化增强了流动性信心 [60] 问题: 未来12-18个月城市解决方案部门能否维持约1的账面出货比 - 回应预计未来几个季度授标将更侧重于城市解决方案，2026年下半年及2027年能源解决方案的贡献将增加，使命解决方案则保持稳定 [61]

诉讼事件概述 - 律师事务所Berger Montague PC代表在2025年2月18日至2025年7月31日期间购入或获得福陆公司股票的投资者提起集体诉讼 [1] - 投资者申请成为首席原告代表的截止日期为2025年11月14日 [2] 公司业务与指控核心 - 福陆公司总部位于得克萨斯州欧文市 在全球范围内提供工程、采购、施工及项目管理服务 其城市解决方案板块是三大板块中最大的收入驱动因素 [2] - 调查指控核心是公司对其财务状况作出不实陈述 且未披露主要基础设施项目日益严重的问题 具体指控涉及隐瞒Gordie Howe、I-635/LBJ和I-35项目不断上升的成本和延误 这些项目是其城市解决方案板块的核心组成部分 [3] 财务表现与市场反应 - 2025年8月1日 公司公布令人失望的2025年第二季度业绩 每股收益为0.43美元 收入为39.8亿美元 分别比市场共识预期低0.13美元和5.7亿美元 [4] - 公司大幅下调全年业绩指引 并将业绩未达预期归因于项目执行失败和新合同授予速度放缓 [4] - 信息披露后 公司股价暴跌超过27% 于2025年8月1日收于41.42美元 [4] - 消息公布后 多家券商下调了公司评级 理由是对其内部控制和透明度存在严重担忧 [5]