基金业绩与市场表现 - 可持续增长顾问公司全球增长策略第三季度投资组合总回报为-2.3% 净回报为-2.5% 而同期MSCI ACWI指数回报为7.6% MSCI ACWI增长指数回报为9.0% [1] - 指数回报主要由对人工智能的热情推动 而符合该公司投资策略的质量和销售稳定性等因素表现落后 [1] - 该基金的投资目标是投资于高质量增长型企业 预期实现持续的中双位数收益增长 并伴有稳定的收入和现金流 [1] SAP SE公司概况 - SAP SE是全球企业资源规划应用软件的领导者 其旗舰商务套件帮助组织自动化并改进运营、供应链、财务、客户关系和合作伙伴协作 [3] - 公司成立于1972年 总部位于德国 为超过120个国家的10万多名客户提供服务 目标客户包括大型企业、中小型企业、政府机构和教育机构 [3] - 截至2026年1月2日 SAP SE股价报收于每股236.92美元 市值为2764.37亿美元 [2] SAP SE业务与财务特征 - 公司业务在客户、地域和行业上高度多元化 并从高度重复性、高利润率的软件维护和云订阅费中产生大量自由现金流 [3] - 公司80%的收入和更大比例的利润来自重复性的云订阅和软件维护费 在维护、支持和云合同方面拥有强大的定价权 [3] - 近期业绩显示其云订阅产品销售有效 有机订单增长超过25% [3] 行业前景与公司战略 - 企业应用软件市场预计每年以中高个位数的速度增长 [3] - 随着客户升级至SAP的云解决方案 包括S/4 Hana ERP平台 从许可证模式向订阅模式的转变预计将随着时间的推移产生更可预测和更大量的经常性现金流 [3]