公司财务信息发布安排 - Carriage Services公司计划于2026年2月25日市场收盘后发布2025年度全年业绩 [1] - 公司将于2026年2月26日中部时间上午8:00举行2025年度业绩电话会议 [1] - 会议可通过电话拨号800-330-6710（会议ID 3387880）或网络直播参与 音频存档将在公司网站提供 [2] 公司业务概况 - Carriage Services是美国领先的殡仪服务和墓地服务及商品提供商 [3] - 截至2025年12月31日 公司运营着分布在24个州的155家殡仪馆以及分布在9个州的28处墓地 [3] - 公司致力于通过创新、合作和提升服务来提供卓越的体验 [3]

2025年第四季度及全年业绩概览 - 公司2025年第四季度业绩稳健，营收和利润均实现同比增长，殡葬和陵园两大业务板块均实现稳定增长，毛利率提升且资本纪律持续[1] - 第四季度调整后每股收益为1.14美元，与市场预期一致，较去年同期的1.06美元增长8%[2] - 第四季度总营收为11.115亿美元，较去年同期的10.93亿美元增长2%，但略低于市场预期的11.19亿美元[2] - 第四季度毛利润为3.117亿美元，较去年同期的3.059亿美元增长1.9%，毛利率维持在28%[2] - 第四季度营业利润为2.756亿美元，较去年同期的2.622亿美元增长5.1%[3] - 2025年全年调整后经营现金流为9.655亿美元[11] 分业务板块表现 - **殡葬业务**：第四季度总营收为6.006亿美元，高于去年同期的5.877亿美元[4]；可比殡葬营收同比增长0.5%至5.804亿美元[5] - 殡葬业务第四季度毛利润为1.262亿美元，高于去年同期的1.251亿美元，毛利率为21%，去年同期为21.3%[4] - 第四季度共执行89,117场殡葬服务，略高于去年同期的88,934场，每场服务的平均收入同比增长3.3%至5,880美元[4] - 可比核心殡葬营收增长1.2%，得益于核心服务平均收入增长3.2%，但部分被核心服务执行量下降1.9%所抵消[5] - 可比殡葬预售销售额大幅增长11%至2.941亿美元，反映了强劲的核心预售增长以及向新保险供应商的完全过渡[5] - 可比殡葬毛利润下降2.8%至1.23亿美元，毛利率收缩70个基点至21.2%，主要原因是与强劲的预售销售相关的销售薪酬增加[6] - **陵园业务**：第四季度总营收为5.109亿美元，高于去年同期的5.053亿美元[6]；可比陵园营收同比增长0.9%至5.083亿美元，主要由其他收入（包括捐赠关怀信托基金收入）增长驱动[7] - 陵园业务第四季度毛利润为1.855亿美元，较去年同期的1.808亿美元增长2.6%，毛利率扩大50个基点至36.3%[6] - 可比陵园毛利润增长2.9%至1.852亿美元，毛利率扩大70个基点至36.4%[7] - 可比陵园预售销售额增长2.2%至3.685亿美元，得益于合同量增加，但部分被大型地产销售减少所抵消[7] 财务状况与资本支出 - 截至2025年底，公司现金及现金等价物为2.436亿美元，高于2024年底的2.188亿美元[10] - 公司长期债务总额为51亿美元，总权益约为16亿美元[10] - 第四季度经营活动提供的净现金为2.129亿美元，去年同期为2.641亿美元；剔除特殊项目后，经营现金流为2.132亿美元，去年同期为2.676亿美元，下降主要反映了现金利息和现金税的增加[11] - 第四季度资本支出总额为1.257亿美元，2025年全年资本支出总额为3.886亿美元，包括对资本改善、陵园地产开发和新建殡仪馆的投资[12] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年剔除特殊项目后的稀释每股收益在4.05美元至4.35美元之间，中点增长率符合其8%至12%的长期目标范围[9][13] - 公司预计2026年剔除特殊项目和现金税后的经营活动净现金在11.25亿美元至11.85亿美元之间；在扣除预计中点为1.2亿美元的现金税后，剔除特殊项目的经营活动净现金预计在10.05亿美元至10.65亿美元之间[14] - 2026年维护性资本支出预计总计3.25亿美元，包括1.35亿美元用于现有场所的资本改善，1.65亿美元用于陵园地产开发，以及2500万美元用于数字化和公司投资[15] 市场表现与同业提及 - 过去一年，公司股价上涨11.1%，超过其所在行业8.9%的涨幅[15] - 文章在最后部分列举了其他一些获得Zacks高评级的公司作为投资者可考虑的标的，包括好时公司（HSY）、菲利普莫里斯国际公司（PM）和金佰利公司（KMB），并提供了它们近期的盈利惊喜和销售/盈利增长预期[16][17][18]

文章核心观点 - 在市场波动时期，防御性股票如必需消费品板块可以通过限制损失和提供股息收入来保护资本 [1] - 必需消费品板块因其需求刚性、定价能力和低波动性而被视为“安全”的投资领域 [1] - 文章重点介绍了三家具有不可替代产品需求、提供稳定收入和强劲股息的必需消费品公司 [1] 必需消费品板块的防御性特征 - 该板块公司销售必需品而非可选消费品，收入可预测且可靠 [1] - 提供稳定的股息收入：可预测的收入带来可靠的利润，这些公司通常将利润以股息形式返还股东，股息削减风险低 [1] - 具备定价能力：在关税和通胀时代，能够将上涨的成本转嫁给消费者至关重要，由于生活必需品没有替代品或“降级消费”选择，必需消费品公司具备独特的成本转嫁能力 [1] - 低贝塔值：相对于更广泛的市场指数，必需消费品股票的波动性较低，能在市场剧烈回调时保护投资者资本 [1] 重点公司分析：Waste Management Inc - 公司业务：依赖美国家庭和企业每周丢弃大量垃圾，但其护城河不仅来自垃圾清运这一基本服务，更在于其庞大的垃圾填埋场网络，使其在许多运营地区拥有近乎垄断的地位 [1] - 行业壁垒：环境法规使得垃圾填埋许可极难获得且耗时，这稳固了公司的市场份额 [1] - 股息情况：股息支付率为52%，拥有22年连续增加年度派息的历史 [1] - 股价走势：股价正处于突破阶段，价格自去年9月以来首次超过200日简单移动平均线，看涨趋势始于去年11月移动平均收敛发散指标出现看涨交叉，且第二次交叉已确认涨势的下一阶段 [1] 重点公司分析：British American Tobacco plc - 业务转型：尽管卷烟消费处于长期下降趋势，但公司向电子烟、雾化产品和尼古丁袋等无烟产品的转型已重振了其在美国的收入 [1] - 股息吸引力：当前股息收益率超过5%，股息支付率为63%，公司已连续19年提高派息，但由于增长率低，在牛市中其股票通常发挥类似债券的功能 [1] - 股价表现：在当前牛市中，过去12个月股价回报率接近60%，在经历一段盘整期后可能准备再次上行，图表上已形成看涨楔形，且移动平均收敛发散指标和相对强弱指数表明看涨势头正在积聚 [1] 重点公司分析：Service Corporation International Inc - 公司业务：北美最大的殡葬和墓地服务提供商，服务于面临人口结构必然性的老龄化人口 [1] - 商业模式：大多数客户希望在生前将“身后事”的负担从亲人身上转移，因此公司接受未来殡葬安排的预付款，预付款使公司能够积累大量资本，用于投资生息工具 [1] - 股息与现金流：当前股息收益率为1.68%，股息支付率为36.7%，过去五年股息年化增长率为10.57%，公司已连续15年提高派息，在第三季度财报中将2025年现金流指引上调至9.15亿美元至9.5亿美元范围 [2] - 股价走势：相对强弱指数在12月从超卖水平反弹后一直呈上升趋势，股价自10月下旬以来首次突破50日和200日简单移动平均线 [2]

国际服务公司2025年第三季度业绩核心观点 - 公司在需求环境复杂的情况下，凭借稳健的运营模式、定价策略、成本控制和均衡的业务组合，保持了业绩的稳定 [1] 殡葬业务板块表现 - 可比核心殡葬服务量同比下降3.5%，但可比核心殡葬平均收入增长3%，部分抵消了服务量下降的影响 [2] - 非殡仪馆服务的每单平均收入增长13.4%，得益于定价措施和积压的高价值预售合同进入确认期 [2] - 业务组合策略帮助减轻了服务量下降对总收入和毛利的整体影响 [2] 墓地业务板块表现 - 可比墓地收入增长近7%，主要受到墓地预售销售额增长9.6%的推动 [3] - 更高的地产销售以及已确认的商品和服务收入增长，共同贡献了稳定的利润率表现 [3] - 墓地业务毛利增加1800万美元，营业利润率扩大至34%，凸显了该板块收入确认模式的可靠性 [3] 成本控制与资本配置 - 公司一般及行政费用同比下降，固定成本增长约1.4%，控制在通胀水平以下 [4] - 当季资本配置总额为1.4亿美元，用于维护性资本支出、墓地开发、增长项目和收购，其中8600万美元用于维护和改进现有场所 [5][7] - 平衡的投资策略旨在维持服务质量、运营效率和长期一致性 [5] 公司股价与行业对比 - 过去六个月，公司股价上涨6.4%，超过行业5.9%的涨幅 [6] 其他消费品股票提及 - 联合天然食品公司目前为Zacks Rank 1级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长1.4%和197.2%，过去四个季度平均盈利超出预期52.1% [8][9] - Mama‘s Creations公司目前为Zacks Rank 1级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长39.9%和44.4%，过去四个季度平均盈利超出预期133.3% [9][10] - 味好美公司目前为Zacks Rank 2级，市场对其当前财年销售额和收益的一致预期，较上年同期分别增长1.6%和2.4%，过去四个季度平均盈利超出预期2.2% [10][11]

公司核心动态 - 公司宣布了一系列高管晋升和任命，以反映其持续的发展势头以及过去几年为可持续增长奠定坚实基础的有意努力 [1] - 这些领导层变动是为可持续、有目的的增长以及精英文化创造正确基础的有意工作的结果 [3] - 新的领导架构直接支持公司的三大战略目标：有目的的增长、不懈的改进和赋能的伙伴关系 [5] 公司近期发展基础 - 过去三年，公司专注于稳定业务、强化文化、提升绩效和恢复发展势头，这为公司在迈向其2030年愿景时能够以信心、纪律和清晰度向前发展奠定了基础 [2] - 公司拥有清晰的战略、忠诚的领导团队和强大的文化基础，正继续满怀信心和意图地向前迈进 [5] 高管任命详情 - Steve Metzger晋升为总裁兼首席运营官，负责运营、销售、营销和并购，重点在于协调执行与增长计划 [7] - Rene Negrete加入公司担任运营副总裁，在殡葬和墓地行业的销售、营销和运营领导方面拥有超过二十年的经验 [7] - Sam A. Mazzu, III晋升为副总裁、总法律顾问兼秘书，继续以纪律严明、注重伙伴关系的方式领导公司的法律职能 [7] - Christine Ngo晋升为人力资源副总裁，扩大了她在全公司范围内发展人才、文化和卓越绩效的领导角色 [7] - Alfred White晋升为营销副总裁，继续提升公司的品牌、声誉以及与家庭和社区的联系 [7] - 首席财务官John Enwright承担了扩大的职责，监督信息技术和供应链，进一步将财务纪律与支持长期价值创造的系统及基础设施相结合 [4] 组织架构与战略意义 - Negrete、Mazzu、White和Ngo将加入公司执行团队，这反映了公司相信在人员、治理、品牌和运营方面拥有强大的领导力对于提供卓越体验至关重要 [4] - 领导层的协调一致对于执行公司战略至关重要，同时仍需坚定致力于公司文化和“服务热情” [3] - 这些任命使公司能够负责任地扩大规模、投资于员工，并持续为所服务的家庭和社区提供有意义的体验 [5] 公司业务概览 - 公司是美国领先的殡仪馆、墓地服务和商品提供商 [6] - 截至2025年12月31日，公司在24个州运营155家殡仪馆，在9个州运营28个墓地 [6] - 公司致力于通过创新、合作和提升服务来提供卓越的体验 [6]

业务量表现 - 公司实际殡葬业务量表现坚挺，好于年初预期 [1] - 公司此前预期业务量会出现小幅下滑，但实际波动性已大幅减少 [1] - 第三季度殡葬业务量同比下降3%，但该结果符合公司基于正常化季节性趋势的预期 [1] 行业趋势与展望 - 公司通过分析2017、2018、2019年的平均季节性趋势来预测业务量变化 [1] - 公司认为业务量似乎已恢复正常化，月度表现均与基于历史季节性趋势的预期非常接近 [1] - 预计业务基本面将从当前水平持续展现强劲势头 [2]

评级升级核心原因 - Carriage Services (CSV) 的股票评级被上调至Zacks Rank 1 (强力买入) [1] - 此次评级上调由该公司盈利预期的上升趋势所触发 盈利预期的变化是影响股价最强大的力量之一 [1] - 评级升级反映了市场对其盈利前景的乐观情绪 这可能转化为买入压力并推高股价 [3] Zacks评级系统原理 - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利前景的变化 具体跟踪的是当前及下一财年的Zacks共识预期 [1] - 该系统利用与盈利预期相关的四个因素 将股票分为五个等级 从第1级(强力买入)到第5级(强力卖出) [7] - Zacks Rank 1 的股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 拥有经过外部审计的优秀业绩记录 [7] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与其股价短期走势之间存在强相关性 机构投资者的影响力部分促成了这种关系 [4] - 机构投资者在其估值模型中调高或调低盈利预期 会导致股票公允价值相应变化 进而引发其大宗买卖行为 最终造成股价变动 [4] - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价波动之间存在强相关性 [6] Carriage Services具体预期修正 - 对于截至2025年12月的财年 该公司预计每股收益为3.27美元 与上年报告的数据持平 [8] - 在过去三个月中 该公司的Zacks共识预期已上调3.3% 分析师一直在稳步提高其预期 [8] 评级稀缺性与市场表现预期 - Zacks评级系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票均维持“买入”和“卖出”评级的均衡比例 仅排名前5%的股票能获得“强力买入”评级 [9] - 此次评级上调使Carriage Services位列Zacks覆盖股票中前5% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 意味着该股可能在短期内产生超越市场的回报 [10]

核心观点 - Carriage Services (CSV) 近期被上调至 Zacks Rank 2 (买入) 评级，主要反映其盈利预期的上升趋势，这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks 评级系统完全基于公司盈利预期的变化，通过追踪卖方分析师的每股收益 (EPS) 预估共识 (Zacks Consensus Estimate) 来衡量 [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势高度相关，因为机构投资者利用盈利预期来计算公司股票的合理价值，进而影响买卖行为 [4] - Carriage Services 的盈利预期上升和评级上调表明其基本面业务改善，投资者对该趋势的认可可能推动股价上涨 [5] Zacks 评级系统 - Zacks 评级系统利用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五类，从 Zacks Rank 1 (强力买入) 到 Zacks Rank 5 (强力卖出) [7] - 该系统具有经过外部审计的优异表现记录，自 1988 年以来，Zacks Rank 1 股票的平均年回报率为 +25% [7] - Zacks 评级系统在任何时候对其覆盖的 4000 多只股票保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例，仅前 5% 的股票获得“强力买入”评级，接下来的 15% 获得“买入”评级 [9] Carriage Services 的盈利预期 - 截至 2025 年 12 月的财年，该公司预计每股收益为 3.21 美元，较上年同期增长 21.1% [8] - 过去三个月，Zacks Consensus Estimate 对该公司的盈利预期上调了 13.8% [8] - 该公司被上调至 Zacks Rank 2 评级，表明其盈利预期修订表现位于 Zacks 覆盖股票的前 20%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

公司概况与市场地位 - 公司为北美市场提供殡仪和墓地服务 在北美殡仪和墓地服务市场占据约17%的市场份额 [1] 行业背景与发展前景 - 全球疫情过后 殡仪服务行业正迎来业务复苏 [1] - 公司在行业复苏中处于有利地位 有望抓住业务恢复的机遇 [1]