投资策略与平台介绍 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场中定价错误的股票 目标组合收益率为4% [1] - 过去5年表现优异 通过深入参与国际市场获得成功 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易 季度财报分析 每日宏观观点 [2] Entain Plc (GMVHF/GMVHY)表现 - 4月股价进一步下跌 但自上次覆盖以来表现良好 [2] - BetMGM收入显著加速 已超过去年同期水平 [2] Valkyrie Trading Society特点 - 分享高确信度且冷门的发达市场投资机会 下行风险有限 可能产生与当前经济环境不相关且超额的回报 [3] - 采用纯多头投资策略 [3]

罪恶股市场概况 - 罪恶股代表涉及酒精、烟草、大麻和赌博等具有社会争议性但盈利稳定的行业[2] - 这些行业因需求稳定而具备防御性特征 在经济下行期仍能保持增长[3] - 行业普遍拥有强定价权和韧性利润率 并通过高于平均水平的股息吸引投资者[3] 重点行业增长趋势 酒精行业 - 美国酒精饮料市场规模预计从2024年5441.9亿美元增至2025年5739.8亿美元 CAGR 5.5%[8] - 高端化趋势、线上销售增长和低酒精度产品需求推动行业发展[7] 烟草行业 - 美国烟草市场预计从2024年859.3亿美元增至2032年1122.8亿美元 CAGR 3.4%[9] - 传统卷烟销量下降 企业加速转向电子烟和无烟产品创新[9] 赌博行业 - 全球在线赌博市场规模预计2030年达128.1亿美元 2025-2030年CAGR 16.5%[10] - 体育博彩合法化和移动端普及推动行业扩张[10] 重点公司分析 菲利普莫里斯国际(PM) - 主导全球烟草行业 加速向减害产品转型[5] - 通过无烟产品组合和电子烟平台NJOY实现业务重塑[13] 凯撒娱乐(CZR) - 通过全渠道战略整合线上线下博彩业务[6] - 在纽约拿骚体育馆开发新赌场项目 拓展美国市场[16] 拉斯维加斯金沙(LVS) - 投资17.5亿美元升级新加坡滨海湾金沙物业 新增775间豪华套房[17] - 澳门业务聚焦高端度假村开发 非博彩收入占比提升[15] 星座品牌(STZ) - 旗下Modelo Especial和Corona Extra品牌主导美国进口啤酒市场[19] - 啤酒业务年增长7-9% 通过RTD鸡尾酒布局新兴品类[21] 奥驰亚(MO) - 占据美国40%卷烟市场份额 但传统业务面临萎缩[12] - 通过"优化与加速"计划向现代口服尼古丁产品转型[14]

行业概述 - 非传统投资领域“罪恶股票”涉及酒精、烟草、大麻和赌博等行业，尽管存在道德争议，但长期表现优于大盘市场[1][2] - 这些行业具有高利润率、稳定现金流和客户忠诚度，在经济下行期展现出防御性特质[4][5] - 需求价格弹性低，品牌忠诚度高，支撑收入稳定性[5][6] 行业增长数据 - 美国酒精饮料市场规模预计从2024年5441.9亿美元增至2029年7091.3亿美元，年复合增长率5.4%[8] - 全球烟草市场将从2024年9214亿美元增至2035年11984亿美元，年复合增长率2.3%[9] - 在线赌博市场2024年规模786.6亿美元，预计2025-2030年复合增长率11.9%[10] 重点公司分析 菲利普莫里斯国际(PM) - 业务转型聚焦减害产品(RRPs)，目标2030年成为无烟业务主导企业[13][15] - 传统可燃烟草业务仍贡献稳定现金流，通过产品创新和定价策略维持利润[14] - IQOS和ZYN产品推动全球增长，获Zacks"强力买入"评级[16] MGM度假村(MGM) - 拉斯维加斯核心资产(贝拉吉奥、米高梅大酒店)受益旅游复苏[17][18] - BetMGM在线博彩平台在多州市场份额达两位数[18] - 亚洲扩张(中国、日本)提供长期增长催化剂[19] 帝亚吉欧(DEO) - 产品高端化战略聚焦超高利润品牌，覆盖180国市场[20][21] - 即饮饮料和低酒精产品迎合新消费趋势，AI驱动精准营销[21] - 20亿美元生产力计划优化运营效率[22]

财报发布时间及历史表现 - 美高梅国际酒店集团(MGM)计划于4月30日公布2025年第一季度财报 [1] - 过去四个季度中有三个季度盈利超出Zacks共识预期，平均超出幅度达21.8% [1] 盈利预期 - 第一季度每股收益(EPS)共识预期为50美分，较去年同期74美分下降32.4% [2] - 营收共识预期为42.7亿美元，同比下降2.5% [3] 积极影响因素 - 受益于强劲的国内需求趋势和数字业务扩张 [4] - 拉斯维加斯业务表现稳健，包括战略会议预订以及BetMGM和MGM Digital的增长 [4] - 超级碗和1月份会议活动带动需求，拉斯维加斯业务日均房价预计增长中个位数百分比，1月入住率达94% [5] - 与万豪合作及翻新的曼德勒海湾会议中心推动团体预订增长 [6] - 区域物业现金流稳定，第一季度区域客房收入共识预期为6700万美元，略高于去年同期的6600万美元 [6] 消极影响因素 - 宏观经济挑战包括通胀压力、劳动力市场竞争和汇率波动 [7] - 赌场、客房及餐饮收入疲软，共识预期分别为22亿美元(去年同期22.4亿美元)、9.37亿美元(去年同期9.56亿美元)和7.4亿美元(去年同期7.69亿美元) [8] - 美高梅大酒店翻新和国际扩张(如巴西数字业务)导致开业前成本上升，影响利润率 [9] - 超级碗相关不利因素估计达6500万美元，加上大酒店翻新导致客房临时中断，影响拉斯维加斯EBITDAR增长 [9] 其他消费类股票表现 - Stride公司(LRN)盈利预期增长30.6%，过去四个季度平均盈利超出幅度达97.8% [13][14] - Choice Hotels国际公司(CHH)盈利预期增长7.8%，过去四个季度平均超出幅度7.5% [14][15] - 凯撒娱乐公司(CZR)盈利预期增长65.5%，但过去四个季度平均盈利低于预期454.8% [16][17]

核心观点 - 公司第一季度业绩未达预期 营收和每股收益均同比下降 主要受宏观经济环境影响 [1][3][4] - 新加坡业务表现强劲 新套房产品和服务升级推动业绩增长 [1] - 澳门市场增长放缓 但公司持续投资以提升吸引力 [2] 财务表现 - 调整后每股收益59美分 低于预期60美分 同比下降19% [3] - 季度营收28.6亿美元 低于预期28.8亿美元 同比下降3.3% [4] - 利息支出1.74亿美元 同比减少800万美元 [3] - 调整后物业EBITDA11.4亿美元 同比下降5.8% [23] 澳门业务 威尼斯人澳门 - 净收入6.38亿美元 同比下降17% [5] - 赌场收入4.95亿美元 同比下降22% [6] - 调整后物业EBITDA2.25亿美元 同比下降28% [7] - 非转码金额22.6亿美元 同比下降6% [7] 伦敦人澳门 - 净收入5.29亿美元 同比下降6% [9] - 赌场收入4.02亿美元 同比下降4% [10] - 调整后物业EBITDA1.53亿美元 同比下降11% [11] - 非转码金额17.6亿美元 同比下降8% [11] 巴黎人澳门 - 净收入2.27亿美元 同比下降1% [13] - 调整后物业EBITDA6600万美元 同比下降7% [14] - 非转码金额7.28亿美元 同比下降10% [14] 澳门四季酒店及百利宫 - 净收入2.08亿美元 同比增长46% [15] - 赌场收入1.32亿美元 同比增长89% [16] - 调整后物业EBITDA7400万美元 同比增长106% [16] 澳门金沙 - 净收入7500万美元 同比下降1% [18] - 调整后物业EBITDA1000万美元 同比下降17% [19] 新加坡业务 - 净收入11.6亿美元 同比增长1% [20] - 赌场收入8.57亿美元 同比持平 [21] - 调整后物业EBITDA6.05亿美元 同比增长1% [22] - 非转码金额23亿美元 同比增长6% [22] 财务状况 - 现金余额30.4亿美元 环比减少16% [24] - 总债务137.1亿美元 环比增加0.7% [24] - 资本支出3.79亿美元 其中澳门1.97亿美元 新加坡1.75亿美元 [24]