国际金银价格表现 - 2月18日午后，国际现货黄金价格短线拉升，一度涨超1.3%，触及每盎司4940美元，随后报每盎司4920美元 [1] - 同日，国际现货白银价格午后持续拉升，日内最高涨幅超过3.8%，价格站上每盎司76美元 [1] - 伦敦银现（SPTAGUSDOZ.IDC）数据显示，2月18日白银价格最高触及每盎司76.296美元，较前一日结算价73.493美元上涨2.517美元，涨幅达3.42% [2] 国内黄金首饰市场价格 - 2月18日，多家国内黄金珠宝品牌的境内足金首饰价格回落至每克1500元人民币下方，其中周大福和老庙黄金报价均为每克1499元，六福珠宝报价为每克1497元 [2] - 部分品牌金价仍维持在每克1500元人民币以上水平，周生生报价为每克1500元，老凤祥报价为每克1510元 [2] - 老铺黄金发布通知，将于2026年2月28日进行产品价格调整，该公司在2025年曾于2月、8月和10月三次上调售价 [3] 市场情绪与宏观背景 - 美国银行2月份的全球基金经理调查显示，“购买黄金”连续第二个月被视为最拥挤的交易，50%的受访基金经理持此观点，该比例略低于1月份的51% [6] - 多位美联储官员近期发表讲话，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，在达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的降息空间 [6] - 美联储理事迈克尔·巴尔认为，经济前景暗示美联储将在一段时间内维持利率不变 [6] - 芝加哥联储主席古尔斯比则表示，如果通胀率持续下降，未来美联储仍有多次降息的空间 [6]

公司调价计划 - 老铺黄金官宣将启动2026年首轮提价 具体调价时间为2月28日 [1] - 产品调价详情以线上线下产品实际标价为准 [1] 公司历史调价行为 - 老铺黄金每年有2～3次调价 [1] - 2025年老铺黄金于2月、8月、10月三次上调售价 [1] 行业价格动态 - 开年以来黄金价格高位波动 [1] - 周生生、潮宏基等黄金品牌均已对一口价产品做出调价 [1]

行业调价动态 - 老铺黄金宣布将于2026年2月28日启动首轮提价，具体调价详情以线上线下产品实际标价为准 [2] - 老铺黄金每年有2-3次调价，2025年该公司在2月、8月和10月进行了三次售价上调 [3] - 开年以来，周生生、潮宏基等黄金品牌均已对一口价产品做出调价 [4] 周生生调价详情 - 周生生自1月6日起对部分定价类黄金饰品进行调价，涨幅在10%-13% [8] - 一口价转运珠类饰品已生效涨价，涨幅约200元，整体调价幅度在200-1500元人民币 [8] - 调价产品包括转运珠、定价联名款（如HelloKitty系列）以及金镶钻类饰品 [8] 潮宏基调价详情 - 潮宏基于1月16日对多款一口价黄金饰品启动新一轮价格调整，涨幅从几百元至上万元人民币不等 [9] - 高端黄金饰品价格变动突出，古法金、珐琅、钻石镶嵌类产品价格明显上调 [9] - 例如，一款黄金翡翠钻石项链从44,267元人民币涨至54,722元人民币，一款故宫文化黄金钻石吊坠从12,987元人民币涨至16,557元人民币 [9] - 该公司热销产品为小克重黄金饰品，如黄金串珠、转运珠、金箔摆件，客单价在几百元至几千元人民币 [9] - 潮宏基消费人群中，80后、90后及00后合计占比达85%，其中95后、00后新生代用户占比提升尤为明显 [9]

国际现货贵金属行情动态 - 2026年2月17日现货黄金报每盎司5038.5美元，盘中一度下探至4910美元，技术指标显示空头主导，短期关键支撑位于4880美元，若失守或测试4800关口 [1] - 现货白银上涨2.55%至77.11美元/盎司，此前经历极端波动，1月底曾创121.65美元历史新高后单日暴跌超36%，创近40年最大跌幅，近期在64至90美元区间震荡 [1] - 铂金和钯金逆势走强，分别上涨3.11%和4.39%，报2062美元和1686.3美元/盎司，显示工业需求支撑增强 [2] - 白银价格脱离基本面暴涨导致金银比一度压缩至47-49，远低于50-80的正常水平，严重偏离均值引发回调压力 [1] 国内金店千足金零售价格走势 - 国内金饰零售价格分层明显，水贝黄金批发集散地的足金999报价为1300元/克，为全国最低 [3] - 品牌金店定价普遍较高，集中在1529元至1548元/克，其中老凤祥以1548元/克居首，周大福等品牌报1529元/克，周生生等报1534元/克 [3] - 品牌溢价显著，例如一件37.5克金饰在中国黄金需支付约57375元，而在水贝仅需约48750元，价差反映出品牌、工艺及渠道费用的重大影响 [3] 人民币计价黄金市场交易情况 - 上海黄金交易所人民币黄金价格普遍回落，AuT D报1108.50元/克，较前日下跌16.55元跌幅1.47%，Au9995重挫至1080.05元/克跌幅高达3.25% [4] - 白银T D暴跌至19270元/千克，跌幅3.26%，为当日最弱品种，体现其高波动特性 [4] - 国际市场美元金价回升而人民币金价持续走低，表明国内市场情绪偏谨慎，投资者避险意愿减弱，人民币资产对贵金属支撑力度有限 [4] 深圳水贝黄金批发市场最新报价 - 深圳水贝市场各类黄金产品基础报价如下：足金999为1300元/克，足金999.9为1301元/克，足金999.99为1302元/克 [4][5][6] - 古法金、5G黄金报价为1301元/克，3D硬金为1300元/克，18K金为981元/克，铂金为562元/克 [7][8][9][10] - 水贝市场价格贴近原料成本，不含品牌溢价与高额加工费，品牌门店售价通常高出20%至30% [10] 金融机构收紧贵金属业务 - 面对价格剧烈波动，中国黄金、菜百股份等金店已于2月初公告在周末及节假日暂停贵金属回购，并实施单日限额管理，旨在防范流动性风险与恶意套利 [11] - 多家银行收紧业务，兴业银行关闭个人网银渠道的上金所贵金属交易功能，邮储银行自2026年1月起停办代理个人贵金属业务，宁波银行早已停止受理现货买入交易 [11] - 据不完全统计，半年内已有包括工行、建行、中信银行在内的至少11家银行发布类似调整公告，涉及暂停新开仓、限制买入等措施 [11] - 这些调整反映出监管与金融机构对市场风险高度警惕，特别是在白银LOF基金单日暴跌31.5%、场内溢价仍超35%的背景下，贵金属交易或将更加专业化、机构化，散户参与门槛提高 [13] 市场波动本质与未来展望 - 本轮贵金属市场剧烈波动本质是由投机资金推动的价格泡沫破裂过程，白银因投资热情过度集中导致流通库存枯竭，形成“有价无市”的极端局面后在宏观信号变化下迅速反转 [14] - 黄金虽具避险属性，但在高利率环境下吸引力下降 [14] - 未来价格走势将取决于通胀数据、美联储政策路径以及市场流动性的恢复程度 [14]

黄金市场价差与消费趋势 - 国际金价于2月13日达到5065美元/盎司，国内上海金交所报价为1127.5元/克，而品牌金饰零售价普遍在1530元/克以上，存在显著价差 [3] - 品牌金饰溢价显著，以周大福1550元/克的凤羽马饰品为例，原料成本约1127元，工费、品牌及包装等溢价超过420元，占总价近三成 [3] - 批发与零售价差巨大，水贝散金批发价为1289元/克，而商场周大福零售价达1550元/克，价差约261元/克，几乎等同于一克银子的价格 [1] 黄金消费行为与产品创新 - 黄金消费动机从单纯保值转向情绪、社交与审美价值，消费者愿意为设计、工艺和文化IP支付高溢价 [4][5] - Z世代成为重要消费群体，其购买行为不循常规，例如同时关注实时金价与联名款库存，并热衷在社交媒体分享带有黄金元素的潮流单品 [3] - 产品工艺多元化，除足金999外，3D硬金、电黑金、珐琅彩等新工艺产品涌现，满足多样化需求 [3] - 文创IP与跨界联名成为产品核心驱动力，例如老凤祥与爱马仕橙联名、故宫《骐骥》日历、博物馆文化展结合黄金新品，工厂接单优先考虑IP授权 [4] - 轻量化、高单价工艺金饰受欢迎，例如0.5克转运珠售价795元，溢价主要源于精细工艺（如内置弹簧需调试八遍），而非黄金原料本身 [4] 特定产品市场表现与案例 - 马年生肖主题金饰销售火爆，得物APP上“小马金挂件”搜索量增长80%，六福一款300元带铃铛的小马包挂最为畅销 [1] - 银行推出主题黄金产品参与市场，如建行0.5克压岁金加马形徽章套装，售价1800元，1800套在半天内售罄，尽管其回购仅按金重计算 [4] - 品牌金店注重场景化与橱窗陈列设计以吸引客流，例如北京荟聚的老凤祥将橙色小马镶嵌于玻璃山中作为视觉焦点 [1] 区域黄金零售价格一览 - 成都城隍珠宝黄金饰品报价1540.00元/克，铂金首饰850.00元/克 [1] - 广元星光达珠宝黄金饰品报价1550.00元/克，铂金首饰860.00元/克 [2] - 绵阳金兰首饰黄金饰品报价1550.00元/克，铂金首饰860.00元/克 [3] - 德阳金银街投资金条报价1525.00元/克，工艺金条1540.00元/克，千足金首饰1530.00元/克 [3] - 昆明多边金都珠宝千足金饰品报价1530.00元/克，3D硬金1570.00元/克，精品挂件1340.00元/克 [3]

文章核心观点 - 文章围绕春节期间黄金市场交易安排、投资者持金过节的不同策略以及机构风险管控措施展开，核心在于探讨投资者在春节休市期间及节后应如何应对黄金价格波动，并提供了不同风险偏好下的配置建议 [7][19][24] 春节市场交易安排与机构业务调整 - 上海黄金交易所在2月14日至2月23日休市，而国际贵金属市场照常交易 [6] - 多家银行及黄金公司调整春节期间的业务规则：菜百股份和中国黄金在周六、周日及法定节假日等上金所非交易日暂停办理贵金属回购业务 [14]；工商银行自2月7日起在非上金所交易日对如意金积存业务进行动态限额管理 [14]；建设银行在2月14日至2月23日对建行金实施动态交易限额管理，并暂停实物回购业务 [14]；中国银行春节期间积存金业务遇周末停止，其他日期交易时间部分调整 [15] - 工商银行客服确认春节上金所休市期间无法购买、赎回积存金，且春节期间不办理回购业务 [15]；农业银行存金通业务交易时间与上金所一致，春节期间无法买卖 [15]；建设银行自2月12日至2月23日暂停所有配送类实物贵金属订单配送，并在2月13日24:00至2月24日9:10全面暂停黄金积存交易 [16] - 部分金店在春节期间虽开展回购业务，但因上游提纯厂放假，可能下调回收价格，例如山东某金店老板计划2月25日恢复正常价格 [18] 投资者持金过节的不同策略与案例 - 投资者马女士自2025年2月开始购买积存金，共持有39.03克，首次购买价约676元/克，最近一次补仓价为1081元/克，持金成本为806.74元/克，浮盈约12256元，因其购买价格较低且不着急用钱，选择持金过年 [9] - 投资者闫女士曾以1020元/克购入50克实物金条，以1058元/克购入50克银行积存金，计划长期持有实物金条，并对积存金设定了1200元或1300元/克的止盈目标及低于1058元/克的补仓计划 [10][12] - 投资者李明于1月22日购买5万元黄金股ETF，短期内盈利超1万元，后因价格回撤收益缩水，截至2月11日收益率约为3.45%，盈利1700多元，因担心国际金价处于历史高位可能出现“黑天鹅”事件，对是否持金过节感到纠结 [12] - 投资者王丽自2025年10月开始定投黄金ETF，总投入5000元，截至2月11日持有收益约900元，因其将黄金ETF视为低风险长期投资工具，不在意短期波动，选择继续持有过节 [12] 专家对投资者配置与操作的建议 - 专家瞿瑞指出，普通投资者应将黄金作为资产组合的避险配置，控制仓位在总资产的3%—5%，优先选择银行投资金条、黄金ETF等正规渠道，规避杠杆与追高行为，节前配置总体以落袋为安、严控风险为主 [21] - 瞿瑞不建议短线投机者“持金过节”，因春节休市期间外盘波动可能导致节后国内金价跳空开盘，无法及时止损，且当前金价处于高位可能面临回调压力，节假日部分回购渠道暂停可能错失卖出时机；但长期配置者可适度持有 [21] - 针对不同风险偏好，瞿瑞建议：稳健型投资者配置比例控制在5%—10%，优先选择实物黄金、黄金ETF；进取型投资者比例可适当提升，但节前建议逐步缩减仓位锁定收益；短期闲置资金配置比例不宜超过5%，并选择流动性强的产品 [21] - 专家叶倩宁强调春节前后普通投资者需保持谨慎，尽量不使用杠杆交易，采取减仓或空仓过节策略 [22]；对于选择持现货或积存金过节的投资者，需确保持仓比例在风险可承受范围内，并考虑在节前购买黄金看跌期权为持仓增加“保险”以应对短期价格波动风险 [22] - 对于节后操作，瞿瑞建议：若金价冲高回落或美元走强，当回落幅度达3%—5%时，进取型投资者可选择止盈，止损线设置在买入价下方2%左右；稳健型投资者可选择持有不动，若回落幅度进一步扩大可适度补仓至合理配置比例 [24] - 叶倩宁提醒，“持金过节”的投资者需关注美国重要经济数据对美元及黄金价格的影响，节后及时采取应对操作；使用期权等工具保护的投资者，若节后金价未大跌则需选择合适时机获利平仓离场 [25] 市场背景与风险管控动因 - 近期黄金市场处于历史高位震荡，国际金价在5000美元/盎司附近剧烈波动，现货黄金最高报5100.21美元/盎司，国内上金所Au（T+D）最高报1136.5元/克 [20][21] - 机构调整回购业务被解读为对金价波动的应对及主动风险防控：一方面可规避价格盲区风险，控制回购总量以缓解资金与运营压力；另一方面与监管导向协同，引导市场理性交易 [18]；限制回购规模可减少企业在金价下行时的被动持仓与库存减值风险，同时能在极端行情下引导投资者理性交易，防范“挤兑”，稳定黄金流通体系 [18]

黄金市场价格动态 - 2月11日，现货黄金价格反弹并站上5100美元/盎司关口，为1月30日以来首次 [1] - 2月12日，现货黄金价格有所回调，截至发稿报5071.605美元/盎司，但仍居历史高位 [1] - 同期贵金属市场数据显示，伦敦金现报5071.605美元/盎司，日内下跌12.518美元，跌幅0.25% [2] 黄金消费市场新趋势 - 随着金价高位运行，“以旧换新”的“换金”消费方式显著增加 [2] - 消费者可将家中闲置的旧黄金饰品拿到门店，通过支付一定手工费换取新款，既满足佩戴需求，又能间接实现资产保值 [2] 黄金换购消费纠纷案例 - 消费者颜阿姨用17克旧金饰换新，换回的新饰品仅重9克左右，克重严重不符 [4] - 销售人员在微信中明确表示“一克换一克”，但在交易过程中未主动出示吊牌或明确告知实际克重 [6] - 店方事后解释，“1:1换款”是指价值1:1而非克重1:1，并提供了克重1:1（另收加工费）和价值1:1（加工费包含在内）两种换购方式 [8] - 根据价值1:1的换购方式，颜阿姨用旧金饰换得一条标价21567元的新项链，折算每克价格高达2341.69元，远超市面金饰价格 [10] - 店方提出可以退货或按克重重新兑换，但消费者已拒绝并考虑通过法律途径解决 [11] 行业同类纠纷与法律界定 - 类似纠纷并非孤例，消费者钱女士曾用46.96克旧金饰换回仅25.939克的“一口价”新饰品，重量缩水近一半，折算每克价格超过2000元 [12] - 律师指出，此类情况难以直接认定为法律意义上的“欺诈”，因店家确实提供了换购产品，核心分歧在于双方对计价方式的理解不同 [12] - 在此情况下，消费者可以主张订立合同时存在重大误解，要求解除合同并相互返还首饰 [12]

马元素成为消费与娱乐新热点 - 2026年马年新春期间，马元素成为新晋“流量密码”，年轻人通过创意产品消费和线上游戏互动等方式，赋予生肖文化全新的时代表达 [1] 实体品牌推出马年限定产品 - 山东美术馆推出的非遗软陶文创“马彪彪”设计灵感源自齐白石画作，因“潦草却自由”的张扬姿态引发消费者共鸣 [2] - 泡泡玛特2026年农历马年新春限定系列“马力全开”毛绒挂件，包含LABUBU、星星人、DIMOO等8个热门IP人物，上线第一时间即宣告售罄 [2] - 毛绒布艺玩具品牌问童子推出的“一马当先”挂偶借鉴传统戏剧“靠旗”元素，上市后一度卖断货 [2] - 老凤祥、周大福、老庙黄金、潮宏基等珠宝首饰品牌纷纷推出“马元素”黄金饰品，如“马跃五福”系列黄金小串珠、小挂坠，受到年轻消费者青睐 [2] - 马年金钞因克重适中、寓意吉祥，成为新春馈赠亲友的佳品 [2] 创意马元素产品受市场追捧 - 市场出现“马上顺荔”布艺挂件、“马踏祥云”潮玩积木、“马上加薪”保温杯等创意商品，将传统吉祥话与实用功能结合 [3] - 因生产失误诞生的“哭哭马”玩偶意外爆红，在电商平台最高一家月销量突破2万件，折射出年轻人从“买有用”到“买开心”的心态转变 [3] - 京东年货节数据显示，1月25日以来，年货相关的搜索量同比增长超4倍，红色服饰、马元素摆件、福字装饰及各类礼盒类产品在年货节首周备受青睐 [3] 游戏行业推出马年主题活动 - 手机游戏《王者荣耀》2026年春节版本推出马年限定阵容，包含六款采用“昭陵六骏”与“丝绸之风”双主题设计的限定皮肤 [4] - 开放世界冒险游戏《原神》的“海灯节”活动聚焦新角色“白马仙人”兹白，春节期间联动上海南站、虹桥火车站打造主题打卡装置，游戏中的“马型霄灯”也将现身车站 [4] - 游戏《蛋仔派对》上线“大唐抓马”春节版本，大年初一登录可领取马年限定称号，并联合某超市设计了“门店寻宝打卡”的线下互动玩法 [5]

行业整体投诉趋势 - 2025年服饰领域总投诉量接近4万件，较2024年增长31.23% [2][12] - 投诉量波动与电商大促节奏高度关联，双11期间（10-11月）单日投诉峰值接近200件，非大促时段日投诉量在50-150件区间 [2][12] 投诉品类分布 - 服装类投诉占比最高，达70.43%，主要问题包括产品质量差、退换货难、货不对板 [2][12] - 首饰类投诉占比29.57%，主要问题为被诱导购买“一口价”黄金饰品，以及纯度不达标、材质造假 [2][12] 细分品类投诉变化 - 羽绒制品相关投诉达3700余件，较2024年大幅增长60% [3][13] 品牌投诉响应表现（鞋服） - FILA、安踏、李宁、NIKE、波司登、骆驼、优衣库投诉回复率均在95%以上，响应最为积极 [4][15] - 阿迪达斯投诉回复率为82.75%，响应表现良好 [4][15] - New Balance与ZARA本年度回复率为0，未对任何投诉作出回复 [4][15] 品牌投诉响应表现（珠宝首饰） - 周大生、周大福、周六福、荟萃楼珠宝、六福珠宝、老凤祥投诉回复率均在85%以上，处理最为积极 [4][15] - 潮宏基珠宝、中国黄金客服、中国珠宝回复率均超过60% [4][15] - 老庙黄金回复率仅为11.41%，在投诉响应上存在明显短板 [4][15] 投诉人群画像 - 20-40岁年龄段消费者是投诉绝对主力，整体占比高达91.43% [5][16] 投诉地域分布 - 广东省投诉占比最高，为11.55% [6][17] - 江苏省与山东省紧随其后，投诉占比分别为8.47%和8.04% [6][17] - 浙江省与河南省投诉占比较低，分别为6.21%和5.48% [6][17]

贵金属价格大幅回调 - 2月2日现货黄金价格盘中击穿4500美元/盎司支撑，最低触及4402.06美元/盎司，年内涨幅从30%降至4% [1] - 2月2日现货白银价格一度跌至71.312美元/盎司，年内涨幅从60%大幅收窄至4%左右 [1] - 2月2日贵金属板块下跌10.81%，主力资金净流出10.39亿元 [2] 近期价格剧烈下跌详情 - 上周五现货黄金价格一度下跌超过12%，最低触及4682美元/盎司，为1980年代初以来最大单日跌幅，收盘下跌9.25%报4880美元/盎司 [3] - 上周五现货白银一度暴跌超过36%，创历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司，收盘下跌26.42%报85.259美元/盎司 [3] - 2月2日白银现货跌幅一度超过15%，黄金最大下跌10%，一日击穿4800、4700、4600、4500美元/盎司四个整数关口 [3] - 零售黄金价格4天下跌超200元/克，周生生报价从1月29日的1708元/克跌至2月2日的1484元/克 [3] 价格下跌原因分析 - 价格回调源于美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，其“降息+缩表”政策主张带动美元走强并引发市场对未来流动性的担忧 [6] - 此前国际金价上行速度过快，市场严重超买，引发资金获利了结离场 [6] - 沃什主张的缩表将直接从市场抽离流动性、推高实际利率，作为无息资产的黄金持有成本上升，引发资金向美元资产转移 [6] - 沃什捍卫美联储独立性的立场缓解了市场对美元信用崩塌的担忧，对金价形成利空 [6] - 美元维持强势使以美元计价的黄金对全球买家吸引力下降，压制短期需求 [6] - 前期金价涨幅过大、投机多头仓位拥挤，政策预期反转触发集中平仓，放大了跌幅 [6] - 银价下跌更多源于此前多头交易过度拥挤，前期上涨速度过快积累较多浮盈，资金获利了结 [7] 中长期价格支撑因素 - 若激进缩表引发经济走弱、失业率上行，市场避险需求或将回流至黄金 [7] - 市场对全球风险的定价方式正在变化，将地缘风险、美元信用风险、美国债务可持续风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价，支撑金价上涨逻辑 [7] - 白银的贵金属属性及其工业属性仍将支持其价格中长期回升 [7] - 全球地缘冲突不断是影响贵金属的第一要素，此趋势未改变前，贵金属的上升通道不会被破坏 [12] 监管与机构风险控制措施 - 上海黄金交易所2月2日公告，若Ag（T+D）合约出现单边市，保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [8] - CME自2月2日收盘后上调COMEX黄金、白银等期货合约保证金要求，黄金期货非高风险账户保证金比例从6%上调至8%，高风险账户从6.6%上调至8.8% [8] - 白银期货非高风险账户保证金比例从11%上调至15%，高风险账户从12.1%上调至16.5% [8] - 工商银行、农业银行、交通银行等要求客户办理相关业务时需补充完成风险评测并达到相应等级 [9][10][11] - 建设银行自2月2日起将个人黄金积存定期积存起点上调至1500元 [12] - 招商银行将黄金账户活期及定投认购起点调至1200元，平安银行将平安金积存定投起投金额从1100元上调至1200元 [12] 零售市场动态 - 金价回落带动零售端回暖，2月2日广州太古汇老铺黄金门店外有顾客排队等候进店选购 [4]