瑞美贸易谈判进展 - 瑞士商界积极推动后，瑞美关税谈判打破僵局，接近将美国对瑞士关税降至15% [3][4] - 美国总统特朗普确认美方正在研究能降低一点关税的交易 [4] - 谈判有望在几周内达成，但也可能持续更长时间，局势瞬息万变 [4] 谈判背景与转折 - 美国于8月对大多数瑞士商品征收39%的关税，是目前发达经济体面临的最高关税 [6] - 瑞士本身已取消所有工业关税，美国是瑞士最大出口市场，产品包括手表、巧克力和机械等 [6] - 特朗普曾抱怨瑞士联邦主席不愿倾听其关于390亿美元贸易逆差的抱怨 [6] - 在数月外交进展甚微后，私营部门成为打破僵局的推动力量 [7] 瑞士商界的关键作用 - 瑞士派出全CEO阵容与特朗普政府直接接触，包括劳力士、历峰集团、摩科瑞等公司高管 [7] - 此举被专家评价为比政府官员更能直击要害，是打出了瑞士最强的牌 [8] - 瑞士出口占其GDP 70%以上，全球影响力长期依靠国内企业而非政治力量 [8] 贸易逆差的核心争议 - 2024年美国对瑞士货物贸易逆差为383亿美元，比2023年增加138亿美元，增幅56.1% [12] - 美国对瑞士存在297亿美元的服务贸易顺差，但美方主要关注货物贸易逆差 [12] - 谈判症结在于瑞士黄金精炼行业，该行业造成双边贸易逆差很大一部分 [12] - 部分瑞士公司已提出投资美国黄金精炼行业，作为说服美方降低关税的举措之一 [12] 潜在协议与展望 - 专家分析美方希望瑞士增加对美投资，投资额度与贸易赤字规模高度相关 [13][14] - 瑞士很有可能在2026年1月达沃斯世界经济论坛上宣布同美方达成协议 [14] - 特朗普青睐达沃斯场合，预计将出席此次论坛 [15]

In August, the US administration under President Donald Trump introduced a 39% tariff on Swiss goods entering the American market. The move represented a major setback for Switzerland with rates far exceeding the 15% applied under the EU agreement. Here's what the CEO of Swiss watch maker Brightling has to say.Obviously in the month of August we saw Swiss watch exports falling off a cliff owing to those tariffs. How badly were you hit by this. I mean these were terrible news.39% tariffs is is is horrible. U ...

谈判策略转变 - 瑞士商界领袖积极推动谈判，从幕后游说转向直接与特朗普政府接触，以打破长达数月的贸易谈判僵局 [1][2] - 瑞士派出全CEO阵容与美国总统特朗普会晤，包括合伙人集团创始人、劳力士CEO、历峰集团董事长等企业领袖，此举被视为出“奇兵”[1][3] - 私营部门成为打破僵局的推动力量，首席执行官们被认为比联邦委员们更能直击要害，发挥了瑞士依靠企业的传统优势 [3][4] 关税现状与谈判目标 - 美国对大多数瑞士商品征收39%的关税，是目前发达经济体面临的最高关税，瑞士企业已感受到压力 [2] - 瑞士谈判目标是将美国对其关税降至15%，与欧盟对美出口商品征收的关税持平 [1] - 此前瑞士谈判代表团曾认为即将达成将关税维持在10%左右的协议，但白宫突然将关税加征到39% [2] 贸易逆差与核心争议 - 特朗普称美国对瑞士约390亿美元的贸易逆差是被征收高额关税的主要原因 [2] - 2024年美国对瑞士的货物贸易逆差为383亿美元，比2023年增加138亿美元，增幅56.1% [6] - 谈判的一个核心症结在于瑞士的黄金精炼行业，该行业造成了双边贸易逆差的很大一部分 [6] 潜在协议与投资考量 - 谈判有望在几周内达成，但也可能持续更长时间，明年达成协议的可能性更大 [1][4] - 特朗普政府可能希望瑞士增加对美投资，投资额度同美方提出的贸易赤字规模高度相关 [7] - 一些瑞士公司已提出投资美国黄金精炼行业，作为说服特朗普政府降低关税的举措之一 [6] 关键行业与市场影响 - 美国是瑞士最大的出口市场，瑞士出口占其GDP 70%以上 [4] - 2024年瑞士出口额排名前五的产业是化学品和制药产品、机械和电子、钟表、精密仪器、金属 [6] - 瑞士本身已经取消了所有工业关税，产品包括手表、巧克力和机械等主要出口美国 [2]

The RealReal (NasdaqGS:REAL) Q3 2025 Earnings Call November 10, 2025 05:00 PM ET Speaker0Hello and welcome to The RealReal Q3 earnings call. We ask that you please hold all questions until the completion of the formal remarks, at which time you'll be given instructions for the question-and-answer session. Also, as a reminder, this conference is being recorded. If you have any objections, please disconnect at this time. With that, I would like to turn the call over to Caitlin Howe, Senior Vice President of F ...

海南免税近况更新及政策解读 20251109 体趋势来看，今年除了 1 月份因春节错位因素导致增长较多外，每个月基本持 平或略有下降。转机出现在 9 月份，当月开始出现两位数增长，10 月份同比增 长 8%，11 月份截至目前上涨 15-20%。纯免税销售自 9 月起实现正增长，其 中 9 月增加 5-10 个点，10 月增加 15 个点，而在新政策刺激下，11 月增幅达 35-40 个点。 手机品类在今年（2025 年）表现亮眼，其增速显著提升，请解释这一现象背 后的原因，以及该品类对免税公司的毛利润率或净利润率影响如何？ 摘要 2025 年海南免税市场整体向好，9 月起纯免税销售额实现正增长，11 月增幅达 35-40%，主要受益于新政策的刺激和有效推广，如针对岛内 居民的优惠券活动。 手机品类表现突出，同比增长超过一倍，占比约 13%，成为第三大品类。 主要得益于消费品以旧换新政策，但毛利率相对较低，主要通过提升客 单价（11 月同比上涨 35%）来提高综合盈利能力。 新政策允许离境人员购买，并逐步放开岛内居民机构集体购买，初期未 见明显风险。各免税主体通过优惠券等方式扩大政策知晓度，有效促进 了消费者 ...

执法行动规模与成果 - 今年以来共立案侦办相关刑事案件2600余起，抓获犯罪嫌疑人1.5万名[1] - 集中打掉一批利用网购模式制假售假犯罪团伙和非法利益链条[1] - 公布8起打击网上侵权假冒犯罪典型案例[1] 执法策略与方法 - 依托“专业+机制+大数据”新型警务运行模式，强化情报导侦和数据研判[2] - 对跨区域、领域性高发案件强化破案攻坚，全环节斩断非法利益链条[2] - 加强与相关行政主管部门协调联动，加快构建消费领域全链条监管体系[2] - 与互联网企业、权利人企业建立常态化警企联系服务机制，形成社会共治合力[2] 典型案例概览 - 辽宁盘锦侦破制售假冒品牌羽绒服案，查获假冒羽绒服4.1万件，涉案金额5000余万元[3] - 浙江台州侦破销售假冒品牌汽车轮毂案，查获成品5000余个、半成品2.1万件，涉案金额2.3亿元[4] - 安徽亳州侦破制售假冒品牌卫浴产品案，查获假冒产品2万余件，涉案金额2100万元[5] - 广东东莞侦破制售假冒品牌手表案，查获假冒手表4.4万只，涉案金额1.4亿元[6][7] - 广西南宁崇左侦破制售伪劣电线电缆案，查获伪劣电线电缆1.3万卷，涉案金额3100余万元[8] - 重庆涪陵侦破制售假冒品牌日化用品案，查获成品及半成品3.8万瓶，涉案金额1500万元[9] - 四川成都侦破制售假冒品牌箱包案，涉案金额7300万元，单个箱包售价3300元至6万元不等[10] - 陕西渭南侦破销售假冒品牌智能马桶案，涉案金额7000余万元[11]

进口情况 - 2025年9月中国手表进口数量为104万只，同比增长32.9% [1] - 2025年9月中国手表进口金额为2.41亿美元，同比下降8.7% [1] 出口情况 - 2025年9月中国手表出口数量为4879万只，同比增长5.3% [1] - 2025年9月中国手表出口金额为1.85亿美元，同比下降3.3% [1]

公司基本情况 - 公司成立于1990年3月30日，于1993年6月3日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于广东省深圳市 [1] - 公司是国内知名钟表品牌，主营业务为手表品牌管理及名表零售，在手表制造领域拥有多项核心技术 [1] - 公司所属申万行业为纺织服饰 - 饰品 - 钟表珠宝，所属概念板块包括小盘、网红经济、光通信核聚变、超导概念、核电 [1] - 公司控股股东为深天科技控股（深圳）有限公司，实际控制人为中国航空工业集团有限公司 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度公司营业收入为26.75亿元，在行业13家公司中排名第7，行业平均营收为108.91亿元，中位数为26.75亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.25亿元，在行业中排名第7，行业平均净利润为3.47亿元，中位数为1.25亿元 [2] - 行业第一名老凤祥营收480.01亿元，净利润18.38亿元，第二名中国黄金营收457.64亿元，周大生净利润8.8亿元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度公司资产负债率为13.78%，较去年同期的19.53%有所下降，远低于行业平均的32.06% [3] - 2025年三季度公司毛利率为35.88%，略低于去年同期的37.16%，但高于行业平均的22.10% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.24万，较上期增加61.29% [5] - 户均持有流通A股数量为1.13万，较上期减少38.00% [5] - 十大流通股东中，华商品质价值混合A、东方红远见价值混合A等五只基金为新进股东，华商甄选回报混合A退出 [5] - 总经理潘波2024年薪酬为182.92万元，较2023年的187.49万元减少4.57万元 [4] 机构观点与业务展望 - 国泰海通证券维持对公司增持评级，预测2025-2027年EPS为0.6/0.65/0.7元，增速分别为10%/9%/8% [5] - 机构给予公司2025年26倍PE，上调目标价至15.6元 [5] - 公司拟收购长空齿轮，将增强精密科技业务技术实力及核心能力，该业务未来增速及占比有望提升 [5] - 长空齿轮是国内小模数齿轮专业领域龙头企业，为陕西省“专精特新”中小企业，产品可实现进口替代 [5] - 瑞表业务有望企稳修复，自有品牌前景较好，随着更多促销费政策落地，公司瑞表及自有品牌手表业务将进一步修复 [5]

全球服饰鞋靴行业概况 - 2023年全球服饰鞋靴市场规模达18187.4亿美元 [1] - 近五年行业搜索量呈平缓波动趋势，2023年市场容量为近五年峰值 [11] - 近五年头部媒体流量与品牌官网流量持续增长，2023年均达到流量峰值 [14] 服饰鞋靴市场地域与用户关注度 - 北美东部、北美西部和欧洲是市场关注度最高的区域 [16] - 高关注度区域同时具备人口聚集和高人均GDP的特点，消费力较强 [16] - 跑步、游戏、跳舞人群在市场中讨论声量最高，滑雪、木工等为小众群体 [18] 服饰鞋靴产品、品牌与需求洞察 - 产品关注度最高的类别为裙子、鞋和短裤 [21] - 品牌关注度最高的为Nike、Adidas和Lee [21] - 消费者最重视的需求维度是风格、尺寸、质量、布料和合身 [24] 服饰鞋靴品牌力与营销趋势 - 纵向比较，Nike品牌力最强；横向比较，在鞋类目下Nike和Adidas品牌力表现突出 [27] - 行业营销词汇关注度集中在免邮、会员专享和折扣等关键词 [30] - 促销节日关注度主要集中在亚马逊优惠日、劳动节优惠日等 [30] 全球配饰行业概况 - 2023年全球配饰市场规模达6634亿美元 [1] - 配饰市场在2020年后规模持续增长，2023年达近7000亿美元 [37] - 北美东部和欧洲是配饰市场关注度高的区域，瑜伽、棒球人群市场声量高 [1] 配饰产品与品牌关注度 - 配饰市场中手表、包、珠宝等产品受关注 [1] - Omega、Ralph Lauren等是配饰领域的热门品牌 [1] - 配饰消费者关注风格、材质和设计等需求 [1] 行业新机会与DTC品牌案例 - DTC品牌被视为行业新机会，在服饰鞋靴和配饰领域均有成功案例 [1] - 服饰鞋靴DTC案例：ARITZIA（2022年销售额15亿美元）、OOFOS（2022年销售额2.1亿美元） [1] - 配饰DTC案例：STANCE（2021年销售额2.29亿美元）、Away Travel（2022年销售额1.5亿美元） [1] DTC品牌制胜要点 - 制胜要点包括重视用户沟通（如Chubbies建立社群、校园推广） [1] - 善用社交流量（如Cider社交流量占比超过行业基准） [1] - 强化品牌理念（如Allbirds主打可持续）和聚焦垂直小众（如BauBax多功能夹克） [1]

行业整体表现 - 2024年日本百货店销售额达5.7722万亿日元（约合2684亿元人民币），同比增长6.8%，连续四年正增长，较2019年增长3.6% [2] - 全年销售额增加3511亿日元（约合163亿元人民币），主要受日元贬值带动的高价商品热销和入境游客需求扩大推动 [2] - 2024年免税总销售额达6487亿日元（约合302亿元人民币），同比大幅增长85.9%，刷新历史纪录 [2] - 行业前三名企业合计市场份额为53.14%，较上年上升0.80个百分点，市场集中度提升 [2] 龙头企业业绩 - 三越伊势丹控股2025财年总销售额为1.21万亿日元（约合563亿元人民币），同比增长6.4%，市场份额20.96% [3] - 高岛屋2025财年总营业收入为1.0327万亿日元（约合480亿元人民币），同比增长8.5%，市场份额17.89% [5] - J.FRONT RETAILING 2025财年总销售额为8247亿日元（约合383亿元人民币），同比增长10.2%，市场份额14.29% [7] 增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于日元贬值带来的入境游客消费增加，以及珠宝、手表等高价商品的销售贡献 [3] - 除入境游客消费增长外，高岛屋本土顾客销售额占整体约85%并保持稳健 [5] - J.FRONT RETAILING入境游客销售额较2019年翻倍，企业客户销售同比增长5% [7] 门店层面表现 - 伊势丹新宿总店销售额达4212亿日元（约合196亿元人民币），同比增长12.1%，创历史新高 [5] - 三越伊势丹旗下札幌丸井三越、名古屋三越、岩田屋三越等地方主力门店实现销售额增长 [5] - J.FRONT RETAILING旗下大丸心斋桥店、大丸神户店、大丸札幌店等主力门店保持良好增长势头 [7] 行业结构性挑战 - 都市圈大型百货店业绩强劲，但以地方为主要据点的中小型百货店持续面临经营压力 [2] - 在入境游客红利较少的地方城市，闭店与租户撤场等现象时有发生 [2] - 高岛屋于2024年7月关闭经营不善的岐阜店 [5]