LONDON — Alison Loehnis has joined JP Morgan as a senior adviser in the consumer and retail investment banking team and will focus on luxury and lifestyle brands sector. She was tapped by Jeannette Smits van Oyen, global head of consumer and retail investment banking at JP Morgan, and began work earlier this month. She is based in London. More from WWD Smits van Oyen said Loehnis’ “extensive leadership experience, global network and industry relationships will provide invaluable insight as we continue to ...

业绩总结 - 2025年第二季度调整后EBITDA为22.1百万美元[31] - 2025年第二季度净收入为89百万美元，毛利率为72%[20] - 2025年第二季度净亏损为4.313百万美元[43] - 2025年第二季度的净收入为22.135百万美元[43] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为-7.9%[43] - 2025年第二季度的总订单累计超过110万[20] 用户数据 - 截至2025年，累计GMV达到30亿美元，注册用户达到5900人[20] - 公司在75个国家拥有卖家，活跃买家数量为64,400[20] 市场机会 - 2024年其他垂直领域的GMV占比逐渐增大，补充了复古和古董家具的核心业务[22] - 公司在奢侈品市场的在线渗透率仍然较低，市场机会巨大[25]

纪要涉及的公司 First Dibs.com Inc（股票代码：DIBS），是全球领先的奢侈品设计精选市场平台 [1][2] 核心观点和论据 1. **业务模式** - 公司是典型的轻资产双边市场平台，供应端有来自6000个专业卖家的184万件商品，涵盖家具、珠宝、时尚和艺术等领域；需求端约70%为消费者，30%为室内设计师 [4][5] - 收入模式主要基于佣金，75%的收入来自商品销售佣金，其余来自广告 [6] 2. **发展历程** - 创始人受巴黎跳蚤市场启发创建网站，9·11事件后因《纽约时报》报道获得初始增长动力 [8][9] - 2011年引入Benchmark Capital的外部资本，同年公司开始扩张品类、拓展地理范围并转变业务模式为端到端的传统电子商务模式 [13][14] 3. **业务数据** - 自2016年引入电子商务以来，GMV从0增长到今年接近4亿美元，2021年上市，此后市场面临挑战，但公司表现优于市场 [17][18][19] - 毛利率为72%，卖家分布在75个国家，50%的卖家和40%的商品来自美国以外；需求端约60%的流量和70%的销售来自美国 [21][22] - 平均订单价值（AOV）约为2600 - 2700美元，是其他奢侈品市场平台的4 - 5倍，有3 - 5%的GMV来自超过10万美元的订单 [7][23][24] - 2024年，古董家具GMV占比从100%降至50%，珠宝GMV占比约为20%，预计未来珠宝将成为最大的业务板块 [25][26] - 平台累计GMV达30亿美元，总库存价值超过100亿美元，去年GMV约为3.65亿美元 [23][28] - 整体抽成率为24.6%（约25%），其中75%来自佣金，其余来自订阅费和广告 [31] 4. **竞争优势** - 拥有强大的品牌和网络效应，卖家因平台聚集的大量需求难以离开，室内设计师依赖平台开展工作 [11][30] - 平台具有高度可扩展性，投入超1000万美元建设，未来技术和营销成本低，预计今年运营费用仅增长约5% [32][33] - 与拍卖行业相比，公司有能力在现有垂直领域增长并拓展新领域，拍卖行业三大公司年GMV约为150亿美元 [28][29] 5. **财务状况与增长策略** - 去年GMV增长2%，第四季度收入增长9%，今年第一季度收入增长2%，表现优于市场，正在抢占市场份额 [34][35] - 主要通过提高转化率来增长收入，流量和AOV稳定，工程团队有提高转化率的成功记录 [39][40] - 削减了大量开支，研发投入回报率高，有计划优化成本结构 [39] - 考虑通过整合市场机会实现增长，市场疲软为整合提供了可能 [41] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司的退货率和欺诈率合计低于5% [44] - 60%的GMV直接与豪华房地产市场相关，另外40%间接相关，受消费者情绪和奢侈品购买市场影响 [45][46] - 室内设计师是重要的稳定收入来源，公司有针对他们的忠诚度计划 [43][44]