财务数据关键指标变化 - 公司在2024、2023、2022财年分别产生净亏损1860万美元、2270万美元、2250万美元，截至2024年12月31日累计亏损3.324亿美元[75] - 公司在2024、2023、2022财年的净收入分别为8830万美元、8470万美元、9680万美元[76] - 交易损失费用中与买家保护计划相关的部分在2022、2023、2024年分别占交易损失拨备的85%、87%、70%[102] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.039亿美元，利率100个基点的变动预计会使上述资产变动约70万美元[339] - 公司净收入主要以美元、欧元和英镑计价，截至2024年12月31日，当前汇率不利变动10%预计使净收入减少不超过320万美元[341] 业务经营风险 - 公司经营存在亏损历史，未来可能无法实现或维持盈利，或对财务状况和股价产生负面影响[75] - 公司净收入和经营业绩季度间波动，导致股价波动且财务结果难以预测[76] - 公司业务受季节性影响，若第四季度净收入低于预期，可能对全年经营业绩和财务状况产生重大影响[79] - 公司业务增长和市场份额依赖吸引和维持活跃的卖家和买家群体，以及确保在线市场有足够的商品列表量[80] - 公司可能通过收购扩张业务，这可能分散管理精力、扰乱业务、稀释股东价值、影响经营业绩或不成功[85] - 公司确保在线市场商品真实性对维持业务、品牌和声誉至关重要，否则可能影响客户信任和业务运营[89] - 公司在线市场的商品可能面临侵权、违规等指控，处理这些指控会带来运营、法律和声誉挑战[90] - 公司可能因卖家的知识产权侵权、欺诈或非法活动等承担责任，面临监管、民事或刑事处罚[92][93][94] - 公司业务受卖家服务中断、运营中断等影响，可能导致买家体验不佳，损害声誉和业务[95][96] - 物流问题如延迟、失败或物品状况问题会损害公司业务和声誉，第三方罢工可能增加成本、减少GMV和净收入[97] - 奢侈品设计物品市场竞争激烈，许多竞争对手资源更丰富，若公司竞争不力，业务、运营结果和市场份额可能受损[98][100] - 产品退货超预期可能对公司净收入产生负面影响[101] - 公司业务和运营结果对经济状况敏感，经济衰退等可能减少消费者对奢侈品的购买，影响业务[103] - 国家零售商和品牌的定价策略可能影响公司GMV和运营结果[105] - 若公司未能成功预测和响应卖家与买家偏好变化，业务增长和运营结果可能受影响[106] - 若公司未能及时有效地扩展业务模式，市场份额、业务、财务状况和运营结果可能受到负面影响[107] - 实施新营销和广告策略可能增加投入无效益或无回报的风险，费用或无法产生足够品牌知名度或增加收入[112] - 依赖第三方引流，搜索引擎算法变化、应用商店处罚或竞争加剧等或影响业务[113] - 在线广告竞争增加，营销成本上升，回报或难以实现[114] - 移动解决方案无效或影响平台使用，新设备和平台开发或遇问题[115][116] - 运营需提高效率，技术缺陷或第三方问题或影响业务[117] - 若无法有效管理增长，运营费用增加或超收入增长，影响业务[118] - 现有资金预计可满足至少未来12个月现金需求，未来或需融资，可能稀释股权[119] - 2023年底将约78%可出租办公空间转租，2024年1月扩大到100%，成本削减举措或有不利影响[120] - 拓展美国以外市场重要但面临风险，包括竞争加剧、投资大等[121][122][123] - 可能因欺诈遭受重大损失，影响经营业绩，业务依赖网络和第三方服务[126][127] - 平台技术的软件和运营昂贵且复杂，若无法准确预测平台增长速度或时间，可能产生额外成本[130] - 平台服务会因多种因素出现中断、延迟和故障，第三方服务中断或无法满足需求会损害公司业务和声誉[131] - 支付系统依赖第三方，若其服务不佳、终止合作或提高费用，会影响公司业务和运营成本[132] - 支付相关法律法规复杂，若公司或第三方服务提供商未遵守，可能耗费资源、产生负债或停止提供支付服务[133] - 公司依赖亚马逊网络服务（AWS），其服务中断或成本增加会影响公司运营和财务状况[135] - 保险覆盖可能不足或保险公司无法履行义务，会导致保险成本增加、公司责任增大等问题[136] - 公司现金、现金等价物和短期投资可能因银行机构故障受影响，虽未在硅谷银行有重大资金，但无法保证其他银行无类似问题[138] - 若无法吸引和留住关键人员、专业员工和承包商，或出现劳动纠纷，会影响公司业务和运营[139][140][141] 法律法规风险 - 公司处理个人信息受隐私和数据保护法律法规约束，未遵守会面临责任、调查、诉讼等问题[142] - 美国、英国、欧盟等地隐私和数据保护法规不断演变，数据跨境传输面临挑战和不确定性[143][144][146] - 欧盟数据保护当局对违规行为可处以最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款，以较高者为准[151] - 违反美国联邦电话消费者保护法（TCPA），原告可要求实际经济损失或每次违规500美元的法定赔偿，以较高者为准，故意或明知故犯法院可将赔偿金额增至三倍[162] - 公司纽约总部已且预计将越来越频繁地经历与气候相关的事件，包括洪水、暴风雨和热浪[166] - 公司业务受大量美国和非美国法律约束，这些法律不断演变，合规成本高[167] - 公司使用第三方“cookies”等在线跟踪方法，相关隐私法律在不同司法管辖区演变不同[168] - 现有和未来法律可能阻碍互联网或在线商务的增长或使用，政府可能审查或阻止公司在线市场[169] - 消费者设备和网络浏览器提供商实施或计划实施阻止跟踪技术的方法，可能影响公司业务[170] - 公司努力遵守所有适用法律，但法律可能相互冲突，可能导致罚款、改变运营方式等[171] - 公司在线市场销售某些物品受监管，卖家未遵守相关法律可能导致针对公司的诉讼或索赔[172] - 美国部分州和城市的古董和复古物品法规或增加公司成本、减少收入，还可能面临罚款[173] - 奢侈品设计物品召回或自愿下架会导致销售损失、资源转移等，损害公司运营结果[174] - 在线市场销售的奢侈品设计物品可能使公司面临产品责任索赔、诉讼或监管行动[175] - 公司受政府进出口管制和反腐败法律法规约束，违规可能面临民事或刑事处罚[176][177] - 各国对加密等技术的进出口管制可能限制公司在线市场业务[178] - 公司受国内外反腐败法律约束，国际业务扩张会增加违法风险[179] - 法律诉讼和政府调查可能影响公司业务、财务状况和运营结果[180][181] - 隐私和用户数据保护法规的变化可能给公司业务带来阻碍[182] - 欧盟GDPR和英国GDPR可能使公司难以留住或获得新卖家，增加合规成本和潜在责任[183] 知识产权风险 - 若无法成功保护知识产权，公司业务可能受损，还可能面临第三方挑战[191][192] - 公司面临知识产权权利有效性和可执行性受挑战的风险，不利判决或影响业务、财务状况和运营结果[193] - 若知识产权保护不足，公司品牌和无形资产价值或降低，吸引买卖双方的能力或受不利影响[194] - 知识产权索赔成本高，可能需支付高额赔偿，限制未来技术使用[195] 上市公司相关风险 - 公司作为上市公司，若财务报告内部控制或披露控制程序无效，可能导致投资者对财务信息失去信心，股价下跌[199] - 公司作为新兴成长公司，利用JOBS法案的某些豁免最多可达五年或至不再是新兴成长公司，预计2026年12月31日不再是新兴成长公司[201] - 公司将保持新兴成长公司身份直至满足特定条件，如年度总收入至少12.35亿美元等[204] - 公司作为上市公司运营成本高，需大量管理精力，若未能有效遵守法律法规，业务可能受损[205] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条，若未能保持有效内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈[207] - 公司未来可能发现内部控制需改进的领域，若发现重大缺陷或重大弱点，可能损害股价和业务[209] - 公司可能需在目前未执行的司法管辖区支付或代收销售税，这可能对业务和运营结果产生不利影响[210] 税收政策影响 - 2017年《减税与就业法案》将美国联邦企业所得税税率从35%降至21%，净利息费用的税收扣除限制为调整后应税收入的30%，2017年12月31日后开始的应税年度净营业亏损扣除限制为当年应税收入的80%且取消净营业亏损转回[217] - 《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》暂停2021年1月1日前开始的应税年度净营业亏损80%的扣除限制，允许2017年12月31日后至2021年1月1日前产生的净营业亏损向前结转五年，2019年和2020年净利息费用扣除限制一般为调整后应税收入的50%[217] - 根据《国内税收法典》第382和383节规则，若公司股权在三年期间价值变化超过50个百分点，其使用净营业亏损和其他前期税收属性来抵消后期应税收入或其他税收的能力可能受限[218] - 公司需缴纳多种税，间接税的适用复杂且不确定，新税可能增加公司或卖家成本，影响公司业务[212] 股价相关风险 - 公司股票价格过去有波动且未来可能继续波动，可能导致投资者损失部分或全部投资，其受多种因素影响，包括公司经营业绩、市场环境、行业竞争等[220][221][222] - 大量出售公司普通股或市场预期会有此类出售，可能导致公司普通股价格下跌[222] - 公司已注册所有未行使期权对应的股份及未来可能授予的其他股权奖励对应的股份以供公开转售，这些股权持有人出售股票或市场预期会出售，可能对公司普通股交易价格产生不利影响[223] - 公司未来可能发行额外普通股、可转换证券或其他股权，可能会稀释投资者权益并导致公司普通股价格下跌[225] - 公司董事会授权的股份回购计划无到期日，但无法保证该计划能完全完成或提升长期股东价值，该计划可能影响公司股票交易价格并增加波动性，还会减少公司现金储备[226] - 公司实际经营业绩可能达不到指引和投资者预期，这可能导致公司股票价格下跌[227] 公司股权与治理 - 公司董事、高管和大股东合计持有大量普通股，能对股东批准事项施加重大影响[230] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使公司收购更困难，限制股东更换管理层的尝试[231][232] - 公司董事和高管的赔偿要求可能减少可用资金，董事和高管责任保险可能不足以覆盖所有负债[233][236] - 公司章程和细则指定特拉华州衡平法院为某些诉讼的专属论坛，联邦地方法院为证券法案索赔的专属论坛[237] 公司股息政策 - 公司不打算支付普通股股息，预计将留存未来收益用于业务发展、运营和扩张[229] 其他财务相关 - 公司面临应收账款的信用风险，但通过要求预付和客户多元化得以缓解，2024年和2023年均无单一客户占净收入超10%[342] - 公司运营结果和财务状况基于历史成本列报，通胀可能影响某些指标，公司可能无法完全抵消成本上升[343] - 公司现金、现金等价物和短期投资主要用于支持运营、平台开发、战略计划和股票回购[340] 公司重大资产交易 - 公司2019年5月收购项目管理和会计软件公司Design Manager，2022年6月出售其100%股权[85]

财务数据和关键指标变化 - 全年GMV持平，2023年下降15%，第四季度GMV增长9%，为三年来最快增速 [8] - 全年来看，转化率、活跃买家、订单、收入和毛利润均恢复增长 [8] - 与2023年相比，收入增加360万美元，调整后EBITDA增加530万美元 [13] - 第四季度GMV为9450万美元，增长9%，平均订单价值约2600美元，增长2%，中位数订单价值约1200美元，增长4% [32][34] - 净收入为2280万美元，增长9%，毛利润为1650万美元，增长10%，毛利率为72%，提高约1个百分点 [39][40] - 销售和营销费用为1050万美元，增长22%，技术开发费用为550万美元，增长23%，一般和行政费用为660万美元，增长6% [40][41][42] - 调整后EBITDA亏损160万美元，去年亏损170万美元，调整后EBITDA利润率为亏损7%，同比改善1个百分点 [44] - 预计第一季度GMV为9000万 - 9600万美元，下降2% - 增长5%，净收入为2170万 - 2280万美元，下降2% - 增长3%，调整后EBITDA利润率亏损12% - 8% [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除新定制家具下降1%外，所有垂直业务GMV均增长，最大垂直业务复古与古董家具实现两位数增长 [37] - 交易收入约占总收入的75%，订阅收入占其余大部分，变现率同比稳定 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国房屋销售接近30年低点，在线家具和高端家居用品市场收缩 [9] - 流量下降有所缓和，有机流量占比约70%，付费流量占比约30% [15][36] - 转化率连续五个季度同比增长，第四季度与第三季度相比增速有所放缓，但仍保持健康 [15][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年路线图围绕四个主题：加速有机流量增长、制定有竞争力的价格、优化转化漏斗、提升服务水平 [23] - 公司通过股票回购来提升长期价值，2024年回购约560万股，花费2810万美元，其中第四季度回购约130万股 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奢侈品家居市场的下行周期最糟糕的时期已过去，但复苏的速度和时间仍不确定 [22] - 预计2025年GMV将同比增长，前提是宏观环境无重大变化 [50] - 2025年计划在实现中个位数收入增长时实现运营杠杆，并保持员工人数不变 [50] 其他重要信息 - 第四季度末约有5900个独特卖家，减少24%，主要因11月停用基本卖家计划导致流失率上升 [20] - 受影响的约2200个独特卖家中，超1200个升级为月度订阅计划 [20] - 流失卖家群体在过去12个月对GMV的影响不到30个基点，对列表的影响不到40个基点 [21] - 第四季度末列表超180万个，增长5%，预计2025年上半年流失率将恢复正常，列表将继续增长 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在低迷的豪华住宅交易市场中的营销战略及关键渠道和投资方向 - 公司营销战略主要关注客户获取，第四季度在不放松回报标准的情况下实现了更高的交易量 [57] - 在Facebook上取得了成功，并在谷歌等主要渠道进行了渐进式改进 [58] 问题2: 公司在Agentic AI方面的努力及对AI的更广泛应用 - 公司认为AI和ML将对收入和成本产生重大影响，于2023年第四季度组建了团队 [60] - 目前最高回报的项目与定价相关，第三季度为家具卖家推出ML定价模型，第四季度扩展到珠宝类别，2025年将完成其余类别 [61] - 还将ML应用于运输定价，以提高预报价覆盖率和价格竞争力 [62] - 其他应用包括个性化、客户服务代理等，目前最关注定价方面 [63] 问题3: 除宏观因素外，使调整后EBITDA接近正值的主要杠杆以及如何平衡这些措施与增长投资 - 实现调整后EBITDA盈亏平衡和转正的关键是持续的收入和GMV增长 [68] - 公司在费用方面保持严格纪律，2025年的费用结构旨在在实现中个位数收入增长时实现运营杠杆 [69] 问题4: 2025年上半年卖家流失率正常化的进展情况 - 公司在供应端优化的最重要指标是列表数量，第四季度列表数量增长5% [72] - 第四季度卖家流失率上升主要因停用基本卖家计划，受影响的2200个卖家中超1200个升级为付费计划 [73] - 流失卖家群体对GMV和列表的影响较小，预计2025年上半年流失率将恢复正常，列表将继续增长 [74][75] 问题5: 2025年中个位数收入增长是预期还是实现模型杠杆所需的条件 - 公司未提供全年指导，但有信心2025年GMV将增长 [78] - 2024年是公司的重要转折点，预计2025年GMV将继续增长 [78][79] - 公司的费用结构旨在在实现中个位数收入增长时实现运营杠杆 [79]

业绩总结 - 2024年第四季度的总商品交易额(GMV)为9450万美元[27] - 2024年第四季度的净收入为2280万美元[27] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为负160万美元[27] - 2024年第四季度的调整后EBITDA利润率为-7.2%[29] - 2024年第四季度的净亏损为80万美元，相较于2023年第四季度的净亏损为3303万美元有所改善[29] - 2024年第四季度的毛利率为72%[18] - 2024年第四季度的平均订单价值(AOV)为2500美元，媒体订单价值(MOV)为1200美元[18] 用户数据 - 截至2024年12月31日，注册用户达到700万[18] - 活跃买家为64300人[18] - 公司在2024年拥有5900个独特卖家[18] - 卖家库存价值超过100亿美元[18] - 公司在75个国家拥有卖家[18]

财务数据关键指标变化（整体金额较大数据） - 2024年第四季度净收入为2280万美元，同比增长9%；全年净收入为8830万美元，同比增长4%[5] - 2024年第四季度毛利润为1650万美元，同比增长10%；全年毛利润为6340万美元，同比增长6%[5] - 2024年第四季度毛利率为72.3%，2023年同期为71.5%；全年毛利率为71.9%，2023年为70.3%[5] - 2024年第四季度GAAP净亏损为520万美元，2023年同期为290万美元；全年GAAP净亏损为1860万美元，2023年为2270万美元[5] - 2024年第四季度Non - GAAP调整后EBITDA为 - 160万美元，利润率为 - 7.2%，2023年同期分别为 - 170万美元和 - 8.1%；全年调整后EBITDA为 - 800万美元，利润率为 - 9.1%，2023年分别为 - 1330万美元和 - 15.8%[5] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和短期投资总计1.039亿美元[5] - 截至2024年12月31日，公司总资产为1.45758亿美元，总负债为4645.3万美元，股东权益为9930.5万美元[21] - 公司2025年第一季度GMV指引为9000 - 9600万美元，净收入指引为2170 - 2280万美元，调整后EBITDA利润率指引为 - 12%至 - 8%[7] 财务数据关键指标变化（整体金额较小数据） - 2024年第四季度净收入22770美元，2023年同期20922美元[24] - 2024年全年净收入88257美元，2023年全年84684美元[24] - 2024年第四季度净亏损5210美元，2023年同期2941美元[24] - 2024年全年净亏损18633美元，2023年全年22699美元[24] - 2024年全年经营活动净现金使用2910美元，2023年全年13556美元[27] - 2024年全年投资活动净现金提供22291美元，2023年全年使用100232美元[27] - 2024年全年融资活动净现金使用30706美元，2023年全年3629美元[27] - 2024年第四季度调整后EBITDA为 - 1643美元，调整后EBITDA利润率为 - 7.2%[34] - 2024年全年调整后EBITDA为 - 8009美元，调整后EBITDA利润率为 - 9.1%[34] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为29621美元，2023年末40975美元[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度GMV为9450万美元，同比增长9%[11] - 2024年第四季度订单数量约为3.7万，同比增长7%；活跃买家约为6.4万，同比增长6%[11]

业绩总结 - 2024年第三季度的总商品交易额(GMV)为8460万美元[12] - 2024年第三季度的收入为2120万美元[12] - 2024年第三季度的净亏损为5683万美元[13] - 2024年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润(Adj. EBITDA)为-298.3万美元，调整后EBITDA利润率为-14.1%[13] - 2023年第三季度的GMV为8460万美元，较2023年同期增长[12] 用户数据 - 截至2023年12月31日，注册用户超过630万，活跃买家为62500人[9] - 售卖库存总价值超过100亿美元，独特卖家数量为7000人[9] - 公司在90多个国家拥有卖家[9] 订单数据 - 2024年第三季度的毛利率为71%[9] - 2024年第三季度的中位订单价值(MOV)超过1200美元，平均订单价值(AOV)超过2500美元[9]

财务数据和关键指标变化 - GMV为8460万美元，下降5%，按顺序计算，GMV增长率下降约7个百分点，主要由低于预期的AOV导致，部分被加速的订单增长所抵消[29] - 平均订单价值约为2500美元，下降11%，中位数订单价值约为1200美元，下降3%[30] - 净收入为2120万美元，增长3%，这是连续第二个季度同比增长，交易收入约占总收入的75%，订阅收入占其余大部分，由于多种因素综合作用，费率略有提高[37] - 毛利润为1500万美元，下降1%，毛利润率为71%，下降约2个百分点，主要由较高的运输和支付处理费用推动[38] - 销售和营销费用为910万美元，增长9%，占收入的44%，高于去年的41%，由新优化带来的绩效营销投资增加、归因改进以及3月授予的年度绩效加薪导致的人头相关费用推动[38] - 技术开发费用为550万美元，增长21%，占收入的26%，高于去年的22%，由3月授予的年度绩效加薪导致的人头相关费用和一些选择性招聘推动[39] - 一般管理费用为690万美元，增长1%，占收入的32%，低于去年的33%，由3月授予的年度绩效加薪导致的人头相关费用和更高的专业服务费用被转租原总部的较低租金费用抵消[40] - 交易损失准备金约为95万美元，占收入的4%，高于3%，主要由坏账费用增加推动，总运营费用为2240万美元，同比增长10%，但按顺序计算持平[41] - 调整后的EBITDA亏损为300万美元，去年为亏损180万美元，调整后的EBITDA利润率为亏损14%，去年为亏损9%，主要由于较高的技术开发和销售及营销费用[41] - 公司预计第四季度GMV为8600万美元至9300万美元，持平至增长8%，净收入为2140万美元至2270万美元，增长2%至8%，调整后的EBITDA利润率亏损为17%至13%[44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在业务线方面，消费者GMV和贸易GMV以相似的速度下降，古董和复古家具GMV增长，而其他垂直领域均下降，除艺术外的所有垂直领域订单均增长[34] - 本季度末有大约62500名活跃买家，同比下降1%，但按顺序计算增长2%，这是连续第二个季度按顺序增长[35] - 本季度末有超过180万条商品列表，增长7%，接近7000名独立卖家，下降13%，独立卖家数量的下降是由于高于平常的流失率，大部分由公司发起，预计第四季度由于基本卖家计划的终止流失率会升高，但不会对GMV、收入或商品列表产生重大影响，2025年上半年流失率应会恢复正常[36] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将增加转化率作为运营重点和最高杠杆活动，本季度转化率继续增长，新买家和回头客转化率均有两位数的提高，回头客转化率创下新高，转化率的提高推动了订单增长至7%[10] - 公司决定在9月下旬停止拍卖功能，因为该功能对财务贡献不大，且资源分配与其贡献不相称，公司有更有效的方法来促使卖家更有竞争力地定价，停止该功能可降低复杂性，加快新功能开发、简化测试并更易于维护现有功能[19][20] - 公司于11月1日终止基本卖家计划，该计划于2022年1月推出，提供免费订阅定价选项，虽然有助于卖家获取，但大部分卖家参与度不深，公司自2023年末转变卖家获取策略和盈利方式，专注于更少但参与度更高的卖家，尽管由于政策变化独立卖家数量波动，但商品列表持续稳定增长[21][22] - 公司在8月启动了1000万美元的新股票回购计划，自2023年8月启动首个股票回购计划以来，已回购约510万股，总计2610万美元，公司认为从长期来看这将非常增值[25][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临豪华住宅市场长期疲软（自90年代中期以来最大的衰退）和高端家具销售疲软的情况，公司第三季度业绩在关键领域仍有持续改善，如连续第二个季度实现同比收入增长、订单增长加速和活跃买家连续增长[6] - 尽管GMV由于低于预期的平均订单价值而收缩，但公司预计第四季度将恢复GMV增长，受进一步的转化率提高和平均订单价值逆风缓和的推动[7] - 调整后的EBITDA利润率处于指引低端，由于季节性收入较低且运营费用按顺序持平，相对于第二季度利润率有所压缩，预计第四季度由于绩效营销的季节性增加会有额外的利润率压缩，但公司专注于提高效率并为可持续增长定位业务[8] - 鉴于需求环境低迷，公司专注于降低实现运营杠杆所需的增长门槛，初步的2025年计划目标是在中等个位数的收入增长下产生运营杠杆[9] - 公司认为当前豪华住宅和高端家具需求疲软是周期性问题而非结构性问题，虽然难以预测复苏时机，但当需求反弹时，公司将受益于正在进行的运营改进和较低的成本结构，公司不会等待市场复苏，而是通过降低运营费用、缩小关注范围、加速产品速度、重新分配资源等方式创造机会[13][14] 其他重要信息 - 公司在本季度进行的AB测试数量同比增长三位数、按顺序计算增长两位数，创下新纪录，主要聚焦于提高转化率，在多个方面取得显著成果，如在移动应用产品详情页面整合紧急指标、在报价流程中纳入定价指导、推出首个基于机器学习的家具定价模型等[15][16][17] - 公司认为活跃买家和新买家转化率仍分别比峰值低约10%和30%，鉴于有很长的机会跑道，预计随着时间的推移将显著超越历史水平[18] - 公司认为AOV的波动是异常值，未看到库存构成、站内参与度或卖家折扣有任何变化，且10月的AOV趋势在绝对值和同比基础上均有所改善[32] - 流量逆风按顺序计算保持稳定，绩效营销优化和更高的绩效营销投资抵消了较疲软的自然流量，本季度末约70%的流量来自自然来源，30%来自付费[34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待AOV逆风以及何时会减弱或稳定？ - 回答: 第三季度的AOV逆风主要有两方面原因，一是去年第三季度10万美元以上订单创纪录，占GMV的8%（通常为3% - 5%），二是今年第三季度10万美元以上订单占GMV约2%，低于正常历史平均水平。第四季度这种情况将开始减弱，10月的数据已更趋于正常[49][50] 问题: 鉴于住宅房地产市场的相关性，对于更正常化的交易量时间表有何更新想法，政策可能的通胀影响是否影响公司对运营杠杆的考量？ - 回答: 公司不是宏观经济预测者，而是将自身业绩与市场挂钩。最大的驱动因素是豪华房地产市场，也会参考与豪华家具相关的信用卡联合数据，公司上季度相对于市场的表现不错。公司目标是比市场增长更快并占据份额，第三季度的业绩表明公司做到了这一点，且认为推动这一结果的因素明年不会改变，不预期市场会复苏，但如果复苏则是一个加分项[51][52][53][54] 问题: 取消拍卖格式对业务的影响有多大，以及如何看待明年中个位数百分比的收入增长对EBITDA收支平衡的影响？ - 回答: 拍卖的财务影响相对较小，占订单的5% - 6%，占收入的2%，取消拍卖并重新分配资源到其他定价相关举措是积极的资本重新分配，不会产生负面影响。公司未给出2025年的前瞻性指导，目前专注于降低产生进一步运营杠杆所需的收入增长门槛，正在考虑中个位数的收入增长以开始显示额外的运营杠杆[56][58][59][60][61] 问题: 对第四季度订单增长加速有信心的原因，以及卖家流失率在2025年上半年正常化的因素？ - 回答: 第三季度有按顺序加速的订单增长，但未对第四季度订单增长给出指导，不过按第四季度指引的中点，预计GMV将恢复到中等个位数增长。关于卖家流失率，两年前推出的基本卖家计划导致卖家数量显著增加，但这些卖家参与度远低于付费卖家，公司正在终止该计划并将剩余卖家转换为付费卖家，本季度完成转换后，从2025年第一季度开始流失率将稳定，且该计划对商品列表增长和GMV影响不大，上季度商品列表增长7%，本季度预计类似，对GMV和商品列表的影响未来将低于0.5个百分点[63][64][65][66][67][68]

文章核心观点 1stdibs.com本季度财报显示亏损超预期且营收未达共识，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Chewy即将公布财报且预期盈利增长 [1][3][6] 1stdibs.com公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.15美元，高于Zacks共识预期的0.13美元，去年同期每股亏损0.08美元，盈利意外为 -15.38% [1] - 上一季度实际每股亏损0.12美元，高于预期的0.11美元，盈利意外为 -9.09% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收2119万美元，未达Zacks共识预期1.94%，去年同期营收2066万美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约7.1%，而标准普尔500指数上涨25.2% [3] 盈利预期 - 发布财报前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 -0.14美元，营收2186万美元；本财年共识每股收益预期为 -0.47美元，营收8777万美元 [7] 行业情况 行业排名 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于250多个Zacks行业前29%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Chewy尚未公布截至2024年10月季度财报，预计本季度每股收益0.23美元，同比增长53.3%，营收28.6亿美元，同比增长4.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9]

营收相关数据 - GMV方面，2024年第三季度为8461.3万美元，2023年9月30日所在季度为8898.3万美元；2024年前九个月为26781.3万美元，2023年同期为27590.5万美元[82] - 净收入方面，2024年第三季度为2119万美元，2023年9月30日所在季度为2066.3万美元；2024年前九个月为6548.7万美元，2023年同期为6376.2万美元[90] - 2024年第三季度净收入为2120万美元较2023年同期增长3%[92][93] - 2024年前三季度净收入为6550万美元较2023年同期增长3%[99] 成本相关数据 - 成本收入方面，2024年第三季度为615.4万美元，2023年同期为551万美元；2024年前九个月为1852万美元，2023年同期为1914.4万美元[90] - 2024年第三季度成本为620万美元较2023年同期增长12%[94] - 2024年前三季度成本为1850万美元较2023年同期下降3%[100] 利润相关数据 - 毛利润方面，2024年第三季度为1503.6万美元，2023年同期为1515.3万美元；2024年前九个月为4696.7万美元，2023年同期为4461.8万美元[90] - 2024年第三季度毛利润为1500万美元毛利润率为71.0%较2023年同期下降[95] - 2024年前三季度净亏损1342.3万美元2023年为1975.8万美元[110] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润为 -636.6万美元2023年为 -1163.5万美元[110] 费用相关数据 - 销售和营销费用方面，2024年第三季度为914.6万美元，2023年同期为841.1万美元；2024年前九个月为2758万美元，2023年同期为2800.7万美元[90] - 2024年第三季度销售和营销费用为910万美元较2023年同期增长9%[96] - 2024年前三季度销售和营销费用为2760万美元较2023年同期下降2%[102][103] - 技术开发、一般和管理费用方面，2024年第三季度分别为547.1万美元、686.4万美元，2023年同期分别为451.5万美元、677.2万美元；2024年前九个月分别为1568.6万美元、2075.6万美元，2023年同期分别为1719.9万美元、2232.3万美元[90] - 2024年第三季度技术开发费用为550万美元较2023年同期增长21%[97] - 2024年前三季度技术开发费用为1570万美元较2023年同期下降9%[104] - 交易损失准备金方面，2024年第三季度为94.7万美元，2023年同期为68.8万美元；2024年前九个月为218.3万美元，2023年同期为294万美元[90] - 2024年第三季度交易损失准备金为90万美元较2023年同期增长38%[98] 运营活动相关数据 - 订单数量方面，2024年第三季度为33347单，2023年同期为31202单；2024年前九个月为102614单，2023年同期为98988单[82] - 活跃买家方面，2024年第三季度及前九个月均为62527人，2023年同期为63227人[82] - 2024年前三季度运营活动使用净现金570.8万美元2023年为1147.5万美元[113] 投资活动相关数据 - 2024年前三季度投资活动提供净现金1532.5万美元203年使用1.096亿美元[113] 融资活动相关数据 - 2024年前三季度融资活动使用净现金2515.5万美元2023年为123.4万美元[113] - 2024年股票回购计划下三季度回购19.1935万股共花费90万美元[112] - 2024年前三季度共回购430万股花费2280万美元[112] 宏观经济影响相关数据 - 宏观经济因素包括通胀对公司GMV和净收入有直接和间接负面影响[125] - 资本市场和住房市场大幅波动影响公司[125] - 若成本受通胀压力公司可能无法通过净收入和GMV增长完全抵消[125] - 无法抵消成本增长可能损害公司业务财务状况和运营结果[125] - 无法保证未来业务不受通胀影响[125] 其他财务相关数据 - 预计利率100个基点的升降会使现金等约增减70万美元[122] - 预计汇率10%的不利变动将使2024年前三季度净收入最多减少240万美元[123] - 公司运营结果和财务状况基于历史成本呈现[125] - 截至2024年9月30日现金现金等价物和短期投资为1.094亿美元累计赤字为3.271亿美元[111] - 调整后EBITDA方面，2024年第三季度为 - 298.3万美元，2023年9月30日所在季度为 - 180.2万美元；2024年前九个月为 - 636.6万美元，2023年同期为 - 1163.5万美元[82]

净收入相关 - 2024年第三季度净收入为2120万美元同比增长3%[2] - 2024年前三季度净收入6548.7万美元2023年同期为6376.2万美元[24] 毛利润相关 - 毛利润为1500万美元同比下降1%[2] - 2024年前三季度毛利润4696.7万美元2023年同期为4461.8万美元[24] 毛利率相关 - 毛利率为71.0% 2023年第三季度为73.3%[2] 净亏损相关 - GAAP净亏损为570万美元2023年第三季度净亏损为330万美元[2] - 2024年前三季度净亏损1342.3万美元2023年同期为1975.8万美元[24] 调整后EBITDA相关 - 非GAAP调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为 - 300万美元和 - 14.1% 2023年第三季度分别为 - 180万美元和 - 8.7%[2] - 2024年前三季度调整后EBITDA为 - 636.6万美元调整后EBITDA利润率为 - 9.7%[32] - 2023年前三季度调整后EBITDA为 - 1163.5万美元调整后EBITDA利润率为 - 18.2%[32] 现金相关 - 截至2024年9月30日现金现金等价物和短期投资总计1.094亿美元[2] - 2024年前三季度经营活动现金净流出570.8万美元2023年同期为1147.5万美元[26] - 2024年前三季度投资活动现金净流入1532.5万美元2023年同期为净流出10960万美元[26] - 2024年前三季度融资活动现金净流出2515.5万美元2023年同期为123.4万美元[26] GMV相关 - GMV为8460万美元同比下降5%[3] - 2024年第四季度GMV指引为8600万美元 - 9300万美元净收入为2140万美元 - 2270万美元调整后EBITDA利润率为 - 17% - - 13%[6] 订单数量相关 - 订单数量约为3.3万同比增长7%[3] 活跃买家相关 - 活跃买家约为6.3万同比下降1%[3]

财务表现 - 公司第二季度净收入为2.2235亿美元，同比增长6%[97] - 第二季度毛利率为72%，较上年同期的70%有所提升[95] - 第二季度亏损为443.7万美元，亏损率为20%[95] - 第二季度调整后EBITDA亏损为158.9万美元[86] - 净收入为2.22亿美元，同比增长6%，主要由于GMV增加和各种战略举措提高了公司的收费率[99] - 毛利为1.59亿美元，毛利率为71.7%，同比提升，主要由于2023年下半年的成本节约措施和提高收费率等举措[102] 费用情况 - 第二季度销售和营销费用为9265万美元，占净收入的42%[95] - 第二季度技术开发费用为5470万美元，占净收入的24%[95] - 第二季度一般管理费用为6882万美元，占净收入的31%[95] - 销售和营销费用同比下降5%，主要由于员工人数减少[103,104] - 技术开发费用同比下降21%，主要由于员工人数减少[104,105] - 一般及管理费用同比下降8%，主要由于租赁费用和供应商费用的降低[106,107] - 交易损失准备金同比下降7%，主要由于新政策实施后损失索赔减少[108,109] 运营数据 - 第二季度活跃买家数为61,155人，较上年同期下降5.9%[85] - 第二季度GMV为9.1514亿美元，同比增长1.8%[83] - 第二季度订单量为33,952单，同比增长4.8%[84] 现金流与资本支出 - 公司现金、现金等价物和短期投资总额为1.106亿美元，累计亏损为3.215亿美元[127] - 公司预计未来12个月内现有现金、现金等价物和短期投资足以维持运营和资本支出需求[128] - 公司未来资本需求取决于竞争对手的出现、销售和营销以及技术开发支出的时间和程度、以及未来可能进行的投资、收购或其他战略性尝试[128] - 公司于2023年8月启动了总额为2,000万美元的股票回购计划，并于2024年6月将总额增加至2,550万美元，在2024年上半年回购了410万股[129] - 公司2024年上半年经营活动现金流出570.5万美元，主要由于应付账款和应计费用的变动以及租赁付款[130] - 公司2024年上半年投资活动现金流入1,528.3万美元，主要由于短期投资的到期和出售[131] - 公司2024年上半年筹资活动现金流出2,306.4万美元，主要由于股票回购和与股票激励相关的税款支付[131] 风险因素 - 公司面临利率风险、外汇风险和通胀风险，但目前影响较小[137][138][140]