财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.77亿美元，环比第二季度的3.02亿美元增长显著 [8] - 第三季度毛利润为6600万美元，环比第二季度的1500万美元大幅改善 [8] - 第三季度净利润为2200万美元，而第二季度为净亏损300万美元 [8] - 第三季度调整后EBITDA为1.04亿美元 [8] - 第三季度实现正运营现金流2400万美元和正自由现金流2300万美元 [8] - 年初至今收入为9.57亿美元，毛利润1.09亿美元，净利润2300万美元，调整后EBITDA为1.98亿美元 [8] - 季度末现金及现金等价物增至3.38亿美元，流动性增至4.3亿美元 [8] - 公司负债为3.15亿美元，净负债为负3100万美元 [17] - 2025年全年收入指引为12.3亿至12.9亿美元，EBITDA指引为2.4亿至2.7亿美元，自由现金流指引为1亿至1.4亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 井干预业务 - Q4000在第三季度实现了高利用率，在墨西哥湾为Shell执行多井项目 [10] - Q4000在第四季度将出现作业空档期，将进行低收入的ROV支持作业，直至2026年1月恢复井干预工作 [10][20] - Well Enhancer在英国北海第三季度利用率达100%，为四个客户服务 [10] - Seawell在英国北海保持温停状态，预计2025年剩余时间将继续低成本温停 [10][20] - Q7000在巴西为Shell执行400天弃置项目，利用率100% [11] - Siem Helix 1完成Trident合同，利用率98%，正进行检验准备开始为期三年的Petrobras合同 [11] - Siem Helix 2在巴西为Petrobras服务，利用率100% [11] - 独立的15K IRS系统在巴西租给SLB，利用率100% [11] 机器人业务 - 机器人业务第三季度表现强劲，运营七艘船舶，涉及 trenching、ROV支持和场地勘察工作 [12] - 六艘船舶在季度内从事可再生能源相关项目，船舶整体利用率高 [12] - 所有六台 trencher 和三台 IROV 巨石抓斗均被使用 [12] - 在欧洲运营三套船舶 trenching 系统 [12] - T1401 trencher在台湾第三方船舶上执行长期合同，T1402在地中海第三方船舶上执行长期合同 [13] - Grand Canyon 2在亚太地区泰国近海提供油气支持工作 [14] - 可再生能源和 trenching 前景非常强劲，2025年和2026年直至2030年有大量已签约工作，招标活动管道稳固直至2032年 [14] 浅水弃置业务 - 第三季度活动水平增加，Hedron重型起重驳船利用率100%，潜水船和起重船利用率强劲 [15] - 第三季度有更多P&A（封堵和弃置）团队在近海作业，总利用天数为790天，高于第二季度的614天 [15] - 尽管2025年墨西哥湾大陆架市场疲软，但公司仍看好该板块的长期前景 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲、亚太、巴西、墨西哥湾和美国东海岸全球运营，运营中断最小 [9] - 巴西市场表现强劲，运营三艘船舶且利用率高 [9][70] - 墨西哥湾市场，尤其是大陆架区域，持续疲软，但有所改善 [7][15] - 英国北海市场因政府税收和监管政策以及并购整合而面临挑战，支出在2025年初突然放缓 [26] - 亚太地区业务预计将受到冬季季节性影响 [19][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业目前处于早期但强劲的开发周期，海底建设市场强劲，但井干预和增产周期持平 [25] - 公司预计行业将进入增产周期，公司将受益 [25] - 为应对市场波动，公司考虑在2026年为Q4000安排西非作业活动，以对冲利用率风险 [27][36][38] - 公司将Q4000原计划2026年的监管进坞提前至2025年，以便在2026年有更清晰的作业安排和部署灵活性 [10][27][38] - 在浅水弃置市场，公司调整了业务规模以适应2025年的疲软，预计2026年活动量将增加但竞争激烈导致费率降低，2027年市场将显著走强 [27][41][42] - 公司专注于管理运营成本和船舶成本，以应对2026年供应链和劳动力成本上升的压力 [30] - 公司资产负债表强劲，净负债为负，现金充裕，处于有利地位，可以考虑通过收购实现机会性增长 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超出预期，是自2014年以来最高的季度业绩，尽管面临Seawell持续低成本停堆和Q4000在墨西哥湾利用率较低的情况 [7] - 2025年整体业绩将低于年初预期，但第三季度业绩展示了公司的盈利潜力 [18][29] - 第四季度业绩将受到北半球冬季季节性天气的影响，特别是在北海井干预和机器人业务、亚太机器人运营和墨西哥湾大陆架业务 [19] - 2026年面临的挑战将是管理费率下降的压力，同时面对供应链和劳动力成本上升，重点将放在运营和船舶成本节约上 [30] - 巴西市场被描述为目前最活跃的市场，公司对其在该市场的地位充满信心 [70] 其他重要信息 - 公司安全统计数据继续保持历史最佳记录之一 [7] - 公司与NKT就T3600（设计为世界上最强大的海底 trencher）的安装、运营、项目工程和维护签订了为期四年的协议 [9] - 年初至今股票回购支出为3000万美元，符合公司目标（至少为预期自由现金流的25%），已收购460万股股票 [23] - 2026年，Siem Helix 1和Siem Helix 2两艘船在巴西将进行五年特检，这段停运成本将显著影响部分预期改善 [30] - Thunderhawk油田目前仍处于关闭状态，但已看到化学处理的积极进展，可能无需干预，预计最晚在2026年第一季度恢复生产 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 关于Q4000在2026年的前景和计划 - 管理层认为2026年墨西哥湾的工作可见性比进入2025年时更强，因为2025年的工作已被推迟到2026年，但始终存在再次推迟或取消的可能性 [35][36] - 为对冲风险，公司正考虑在2026年至少部分时间将Q4000部署到西非作业，并探讨了圭亚那等其他地区的可能性 [36][38] - Q4000的多功能性使其可以在井干预工作不足时从事建筑或弃置支持工作，尽管费率较低 [38][39] - 公司已将Q4000原计划2026年的干船坞进坞提前至2025年，以便在2026年有更大的部署灵活性 [38] 关于浅水弃置市场 - 2023年是该市场的标志性年份，但2024年Apache退出市场后，竞争对手增加了产能，导致供过于求，费率下降 [41] - 2026年预计工作量会增加，但由于竞争依然激烈，利用率会提高但利润率仍面临压力 [41] - 到2027年，延期期限到期，预计市场将恢复正常状态，变得更加强劲 [42] - 竞争对手增加了作业团队（spreads）的产能，而该市场的主要瓶颈是人员；公司在2025年通过降低费率成功吸引人员回归，为2026年做好了竞争准备 [43] 关于机器人业务第四季度及2026年展望 - 第四季度，使用的 trencher 数量将从第三季度的六台减少到四台，部分原因是季节性天气影响以及项目结束 [49] - 在 trenching 作业中，天气恶劣时适用较低的费率 [50] - 对2026年机器人业务展望乐观，预计至少与2025年持平甚至更好，主要 trenching 区域（地中海、北海、台湾）和场地清理市场前景强劲，且已有大额合同以优于2025年的费率签订 [60] 关于北海大型招标和Seawell的重新启用 - 公司积极参与两项大型招标，其中一项处于技术澄清阶段，另一项公司处于有利位置，但尚未最终确定 [51] - 2026年重新启用Seawell的可能性越来越大，但具体启用时长尚不确定 [53] 关于新井干预合同细节 - 新宣布的合同是三年内最低承诺150天，而非每年150天 [54] - 该合同将在2026年初为Q4000提供可观的工作量 [54] 关于供应链成本压力和井干预定价 - 成本压力普遍存在，尤其在劳动力和材料供应链方面 [65] - 公司将通过与供应商合作、整合供应商基础等方式努力缓解成本压力 [66] - 井干预市场同样面临费率下行压力，但公司可以根据作业类型（井干预、建筑支持、ROV支持）和区域市场情况实行分层定价 [68][69] 关于巴西市场 - 巴西市场被描述为目前最活跃的市场，公司船舶利用率高，且有长期合同保障，对该市场前景充满信心 [70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.77亿美元，环比第二季度的3.02亿美元增长显著 [6] - 第三季度毛利润为6600万美元，环比第二季度的1500万美元大幅改善 [6] - 第三季度实现净利润2200万美元，而第二季度为净亏损300万美元 [6] - 第三季度调整后EBITDA为1.04亿美元 [6] - 第三季度实现正运营现金流2400万美元，正自由现金流2300万美元 [6] - 年初至今收入为9.57亿美元，毛利润1.09亿美元，净利润2300万美元，调整后EBITDA为1.98亿美元 [7] - 季度末现金及现金等价物增至3.38亿美元，流动性增至4.3亿美元 [7] - 公司预计2025年全年收入为12.3亿至12.9亿美元，EBITDA为2.4亿至2.7亿美元，自由现金流为1亿至1.4亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 井干预业务中，Q4000在第三季度利用率高，但第四季度将出现空档期，进行较低收入的ROV支持工作 [9][18] - 巴西业务表现强劲，三艘船舶利用率高，Q7000为Shell工作，Siem Helix 1和2分别为Trident和Petrobras工作，利用率达98%-100% [10] - 机器人业务表现强劲，第三季度运营七艘船舶，六艘涉及可再生能源项目，所有六台挖沟机和三台IROV巨石抓斗均被使用 [11] - 浅水废弃业务第三季度活动水平增加，利用天数为790天，高于第二季度的614天 [12] - 英国北海的Seawell船舶继续处于低成本的温封存状态 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥湾市场表现疲软，Q4000在第四季度面临空档期 [9][18] - 巴西市场表现强劲，所有船舶利用率高，且有长期合同支持 [8][10] - 欧洲和亚太地区的机器人业务受到季节性天气影响，第四季度活动水平预计下降 [17][19] - 英国北海市场因政府税收和监管政策以及并购整合而充满挑战，Seawell船舶保持温封存 [10][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业目前处于早期但强劲的开发周期，并预计将进入生产增强周期 [22] - 公司通过提前进行Q4000的计划干船坞维修来管理风险，为2026年提供更大的可用性和灵活性 [24] - 在浅水废弃市场，公司调整了业务规模以适应疲软环境，并预计2027年市场将因破产财产回归而走强 [24][38] - 公司专注于管理成本，以应对2026年可能出现的费率压力和供应链成本上升 [26] - 公司拥有强劲的资产负债表，负净债务，并考虑通过收购实现机会性增长 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年第三季度是自2014年以来最强劲的季度，尽管面临市场挑战 [5][14] - 公司预计第四季度业绩将受到北半球冬季季节性天气的影响 [17] - 对2026年持谨慎乐观态度，预计井干预和机器人业务将改善，但浅水废弃市场的竞争仍将激烈 [23][25][37] - 公司承认2025年整体业绩将低于年初预期，但看到了业务的盈利潜力 [25] 其他重要信息 - 公司安全统计数据继续保持历史最佳水平 [5] - 公司与NKT就T3600挖沟机签订了为期四年的协议，这将是世界上最强大的海底挖沟机 [8] - 公司年初至今股票回购支出为3000万美元，收购了460万股股票 [20] - Thunderhawk油田目前仍处于关闭状态，但可能无需干预即可在2026年第一季度恢复生产 [20][51] 问答环节所有提问和回答 问题: Q4000在2026年的工作能见度以及客户再次推迟工作的风险 [31] - 2026年的工作能见度比2025年更强，因为工作已经被推迟过一次，再次推迟的可能性降低，但公司正在考虑通过西非活动来对冲风险 [32][33] - Q4000具有多功能性，即使井干预工作未到位，也可以进行建筑或废弃支持工作，公司也在考虑主亚那等地的机会 [34][35] 问题: 浅水废弃市场2026年的活动水平和费率前景 [36] - 2026年工作量预计增加，但由于竞争对手增加了产能，费率竞争依然激烈，利用率预计强劲，但到2027年市场将随着破产财产回归而显著走强 [37][38] - 竞争对手在2023年市场高峰期增加了产能，导致供应过剩，公司通过降低费率和重新吸引人才来应对 [39] 问题: 第四季度海底机器人业务环比第三季度的预期下降 [42] - 第四季度运行的挖沟机数量将从第三季度的六台减少到四台，受季节性天气影响，部分项目费率将转为较低的天气费率 [43][44] 问题: 英国北海两大招标的更新以及Seawell船舶在2026年重新激活的可能性 [45] - 公司积极参与投标，其中一个处于有利位置，但尚未最终确定，预计2026年很可能重新激活Seawell船舶，但持续时间待定 [45][46] 问题: 新签订的井干预合同（150天最低承诺）是三年总计还是年度承诺 [47] - 150天是最低承诺量，为期三年，但2026年初将有大量工作启动 [47] 问题: 2026年机器人业务与2025年相比的展望 [49] - 预计2026年机器人业务将至少与2025年持平甚至更好，地中海、北海和台湾的挖沟季节强劲，现场清理市场前景乐观，且费率有所改善 [50] 问题: Thunderhawk油田化学处理成功的更新以及2026年是否无需干预即可受益 [51] - 已看到积极进展，可能无需干预，计划在第一季度恢复生产 [51] 问题: 2026年供应链成本上升的压力来源及缓解措施 [54] - 成本压力来自劳动力、材料和供应链交付，公司计划通过整合供应商基础并向其施压来缓解 [54] 问题: 井干预服务的定价环境以及是否更侧重于堆叠项目而非价格讨论 [55] - 费率面临下行压力，与钻井公司类似，但公司可以根据项目类型（井干预、建筑支持、ROV支持）提供分层费率，不同区域市场情况不同 [56][57] 问题: 巴西市场的整体前景和公司的成功 [58] - 巴西市场目前最为活跃，公司船舶有长期合同，并对保持市场地位充满信心 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为3.77亿美元，毛利润为6600万美元，净利润为2200万美元，而第二季度收入为3.02亿美元，毛利润为1500万美元，净亏损为300万美元 [7] - 第三季度调整后EBITDA为1.04亿美元，运营现金流为2400万美元，自由现金流为2300万美元 [7] - 年初至今收入为9.57亿美元，毛利润为1.09亿美元，净利润为2300万美元，调整后EBITDA为1.98亿美元 [8] - 季度末现金及现金等价物增至3.38亿美元，流动性增至4.3亿美元 [8] - 公司负债为3.15亿美元，净负债为负3100万美元 [18] - 2025年全年收入指引为12.3亿至12.9亿美元，EBITDA指引为2.4亿至2.7亿美元，自由现金流指引为1亿至1.4亿美元 [20] - 2025年资本支出指引维持在7000万至8000万美元 [20] - 年初至今股票回购支出为3000万美元，收购了460万股股票 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 井干预业务：Q5000在第三季度利用率高，预计2025年剩余时间将保持高利用率 [10] Q4000在第三季度完成了多井弃置作业，第四季度将出现作业空档期，进行低收入的ROV支持工作，然后于2026年1月恢复井干预工作 [10][22] Seawell保持低成本的温封存状态 [11] Well Enhancer在第三季度利用率为100% [11] Q7000在巴西利用率为100% [11] SH1利用率为98%，已完成Trident合同，即将开始为期三年的Petrobras合同 [11] SH2在第三季度利用率为100% [11] 独立的15k IRS系统在巴西租用给SLB，利用率为100% [11] - 机器人业务：第三季度表现强劲，运营了7艘船舶，涉及挖沟、ROV支持和场地勘察工作，整体船舶利用率高 [13] 6艘船舶用于可再生能源项目，3艘用于挖沟项目，3艘用于场地清理 [13] 所有6台挖沟机和3台iROV巨石抓斗均投入使用 [13] 第四季度挖沟机使用数量将从第三季度的6台减少至4台，部分原因是季节性天气影响 [58][59][60] 预计2026年机器人业务将至少与2025年持平甚至更好 [67][68] - 浅水弃置业务：第三季度活动水平增加，Hedron重型起重驳船利用率为100%，潜水船和起重船利用率强劲 [15] 第三季度有7个弃置作业点共作业790天，而第二季度为6个作业点共614天 [15] 预计第四季度业务将因冬季天气影响而下降 [26] 预计2026年工作量将增加但竞争激烈导致费率降低，2027年市场将显著走强 [34][52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场：运营三艘船舶且利用率强劲，所有设备均投入使用 [9] Q7000为Shell工作至2026年第二季度，SH2为Petrobras工作，SH1完成Trident合同后即将开始Petrobras合同 [23] 巴西市场被描述为目前最活跃的市场 [80] - 墨西哥湾市场：第三季度大陆架业绩改善，但2025年整体疲软 [9][15] Q5000合同覆盖2025年剩余时间，Q4000在第四季度有作业空档 [22] 浅水弃置市场长期前景看好，但2025年疲软，预计2026年改善，2027年走强 [15][34][53] - 北海市场：Well Enhancer有工作至11月，作业程度取决于天气 [22] Seawell保持温封存 [22] 北海市场受到政府税收和监管政策以及并购活动的影响，支出在2025年初突然放缓 [30][31] 预计2026年将略有改善，可能重新启用第二艘船舶，但费率具有竞争性且工作仍然缓慢，预计2027年将有大量弃置工作开始 [31] - 亚太市场：GC2在泰国近海提供石油和天然气支持工作 [14] 亚太地区的机器人业务预计在冬季月份活动水平会下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业目前处于强劲的建设周期早期，船舶租赁费和资产价值高企，而增产周期平淡，弃置工作因监管压力、储量成熟和遗留负债增加 [28][29] - 公司认为正处于周期底部，但处于上升周期的起点，随着市场发展进入增产周期，公司将受益 [30] - 为应对Q4000在2026年的利用率风险，考虑在2026年至少部分时间将其部署到西非开展作业，作为对冲 [32][46] 同时也在考虑圭亚那的作业机会 [48] 将Q4000原计划2026年的进坞维修提前到2025年市场疲软期进行，以增加2026年的可用性和部署灵活性 [32][48] - 在浅水弃置市场，2024年竞争加剧导致产能过剩，公司通过降低费率来调整业务，并成功吸引人员回流，为2026年做好竞争准备 [52][55] - 公司资产负债表强劲，净负债为负，现金充足，处于有利地位，可以机会性地考虑通过收购实现增长 [38] - 2026年的挑战将是管理客户要求降低费率的压力，同时应对上升的供应链和劳动力成本，重点将放在运营成本和船舶成本上节约 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满挑战的一年，但第三季度业绩显示了公司的盈利潜力，尽管有两项大型资产对业绩产生负面影响 [19] - 第四季度业绩将受到北半球冬季季节性天气的影响，特别是在北海、井干预和机器人业务、亚太机器人业务和墨西哥湾大陆架业务 [21] - 公司看到供应链成本全面上升的压力，包括劳动力成本以及材料和供应链交付成本 [74] 将重点通过与供应商合作、整合供应商基础来缓解成本压力 [75] - 在井干预费率方面，公司面临下行压力，与钻井公司类似 [77] 但公司能够对不同作业类型实行分层费率，并且在巴西和Q5000有长期合同，费率有保障 [78] 巴西市场是目前最活跃的市场 [80] - 对于Thunder Hawk油田，已看到化学处理的一些积极进展，可能无需进行干预作业，计划在第一季度某个时间点使其恢复生产 [69] 其他重要信息 - 公司执行了一项为期三年的合同，对墨西哥湾的关键设备有最低150天的承诺 [9] - 公司与NKT签订了一项为期四年的协议，涉及T3600（设计为世界上最强大的海底挖沟机）的安装、运营、项目工程和维护，该设备将由一艘挖沟支持船操作 [9] - 公司安全统计数据继续保持历史最佳记录之一 [7] - SH1和SH2两艘船舶在巴西将于2026年进行五年特检，这段停运成本将显著影响部分预期业绩改善 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Q4000在2026年的工作可见性以及客户是否会再次推迟工作的担忧 [43] - 回答: 存在生产商改变计划支出的可能性，但2026年的工作可见性比2025年强，工作已被推迟过一次，再次推迟的可能性减小，但无法完全排除，因此考虑通过西非作业来对冲风险 [44][45][46] Q4000在2026年1月初有大型合同开始，并正与多家运营商商讨后续工作，通过将进坞维修提前至2025年以及考虑西非、圭亚那等地的作业选项来增加灵活性 [47][48][49] 问题: 关于浅水弃置市场2026年活动增加但费率降低的评论的阐述 [50] - 回答: 2023年市场强劲，费率和使用率达到历史高点，2024年竞争加剧增加产能导致供需失衡，2025年持续疲软，生产者被允许推迟工作长达三年，2026年工作量将增加但竞争依然激烈导致利润率承压，但公司利用率会强劲，预计2027年市场将恢复正常并走强 [51][52][53] 竞争对手增加了增量作业能力，但该市场的瓶颈是人员，公司已成功吸引人员回流，并通过降低费率做好竞争准备 [54][55] 问题: 第四季度海底机器人业务环比下降的幅度，特别是挖沟机数量从6台减少到4台的影响 [58] - 回答: 第四季度挖沟机使用数量将从第三季度的6台减少到4台，台湾的挖沟机因季节天气影响将停用，北海的挖沟机也会受到季节性天气影响，导致利用率下降和费率降低（天气费率低于作业费率） [59][60][61] 问题: 北海两个大型招标的更新以及是否计划在2026年重新启用Seawell [62] - 回答: 公司积极参与这两个招标，其中一个正在进行大量技术澄清，另一个公司处于有利地位但尚未能公布，预计2026年很可能重新启用Seawell，但不确定是全职还是兼职 [63][64] 问题: 新宣布的井干预合同（最低150天承诺）是三年总计150天还是每年150天 [65] - 回答: 是三年内的最低承诺总计150天，但2026年初Q4000将以此合同开始大量工作 [66] 问题: 2026年机器人业务与2025年相比的展望 [67] - 回答: 预计2026年机器人业务将至少与2025年持平甚至更好，预计地中海、北海和台湾的挖沟季节强劲，场地清理市场也看好，并且挖沟费率将有大型合同保障，优于2025年 [67][68] 问题: Thunder Hawk油田化学处理成功的更新以及2026年是否无需干预即可获益 [69] - 回答: 已看到积极进展，可能无需进行干预作业，但尚早，已向BSEE提交计划，预计最迟在2026年第一季度恢复生产 [69] 问题: 2026年上升的供应链成本压力的具体来源和缓解措施 [74] - 回答: 成本压力全面上升，始于劳动力成本，材料供应和供应链交付成本也在上升，将通过与供应商合作、整合供应商基础、施加压力以获取边际收益来缓解 [74][75] 问题: 井干预业务的定价讨论，是否更注重堆叠项目而非价格 [76] - 回答: 定价讨论同样重要，费率面临下行压力，与钻井市场类似，但公司能够实行分层费率（井干预费率、建设支持项目费率、ROV支持项目费率），巴西和Q5000有长期合同保障费率，北海费率取决于能否重新启用第二艘船舶 [77][78] 问题: 巴西市场的总体看法和未来几年展望 [79] - 回答: SH1和SH2均与Petrobras签订三年以上合同，Q7000与Shell有良好合同，希望获得延期，巴西市场整体活跃，不仅是公司，对于钻井平台来说也是目前最活跃的市场，对公司保持市场地位充满信心 [79][80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.78亿美元，毛利润2800万美元，净利润300万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5200万美元，经营现金流为1600万美元，自由现金流为1200万美元 [6] - 季度末现金及现金等价物为3.7亿美元，流动性为4.05亿美元，有息债务为3.19亿美元，净债务为负5900万美元 [6][18] - 2025年展望：营收约13亿美元，范围在12.5 - 14.1亿美元；EBITDA约2.75亿美元，正负10%波动；自由现金流约1.3亿美元，正负3000万美元波动；资本支出在6500 - 7500万美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 油井干预业务（Well Intervention） - Q1在西非、美洲海湾和巴西实现高利用率和良好的整体正常运行时间效率，北海船只受冬季影响利用率较低 [12] - Q7000在巴西为壳牌开展为期400天的项目；Siem Helix two与巴西国家石油公司（Petrobras）签订新的三年合同；Siem Helix one为Trident完成弃置工作，后续有与Petrobras的三年合同 [13][25] - Q4000结束非洲业务返回美洲海湾，Q5000每个季度都有合同工作 [23] 机器人业务（Robotics） - Q1在季节性冬季条件下表现出色，运营6艘船只，在全球可再生能源和石油天然气相关项目中进行挖沟、遥控潜水器（ROV）支持和场地勘测工作 [15] - 近期宣布在北海签订一项超300天的大型挖沟合同，投标活动活跃，但美国风电场开发暂停和内政部的停工令带来不确定性 [26] 浅水弃置业务（Shallow Water Abandonment） - Q1活动水平反映出季节性低利用率，预计Q2和Q3利用率将提高 [17] - 已暂时堆叠几艘较小船只以降低成本，预计市场与2024年持平或略有改善 [17][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 北海市场：由于政府政策、并购活动、油价下跌和运营瘫痪，市场疲软，公司已堆叠Seawell船只，预计2026年市场可能恢复 [20][36][59] - 巴西市场：油井干预业务表现良好，Q7000和Siem Helix系列船只获得高费率合同 [6][13] - 美洲海湾市场：Q4000和Q5000有合同工作，未看到定价压力 [74][75] - 可再生能源市场：长期前景强劲，2025 - 2027年有大量合同工作，招标活动活跃至2032年 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：应对当前市场不确定性，通过堆叠船只和调整资本支出来降低成本，同时保持业务弹性，利用长期合同和强大的资产负债表应对挑战 [8][9] - 行业竞争：在油井干预、机器人和浅水弃置业务领域面临竞争，但公司凭借全球业务布局、长期合同和专业能力保持竞争力 [11][15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：全球金融市场动荡，油价下跌，行业面临关税上调、欧佩克增产等挑战，北海市场受政府政策和并购活动影响疲软 [7][20][36] - 未来前景：长期来看，公司服务需求强劲，多份长期合同提供了抗风险能力；预计2026年北海市场可能恢复，可再生能源市场前景良好 [9][35][16] 其他重要信息 - 公司预计执行股票回购计划，目标回购至少25%的自由现金流 [33] - 公司季度业绩通常具有季节性，夏季活跃，冬季缓慢，船只维护和项目动员时间会导致季度间差异 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Well Intervention业务7000万美元的营收变化是否主要来自北海？ - 回答：是的，北海的净影响实际上大于7000万美元 [42] 问题2：如何看待北海市场未来2 - 5年的P&A工作？ - 回答：公司正在参与至少三个大型P&A项目招标，预计2026年开始动工 [43] 问题3：在当前市场环境下，如何考虑自由现金流的使用，是否更倾向于并购或股票回购？ - 回答：当前市场下并购难以达成，公司优先考虑股票回购 [45] 问题4：能否解释EBITDA指导下调7500万美元的原因？ - 回答：主要原因是堆叠Seawell船只和北海市场的影响，其他业务有轻微调整但不显著 [52] 问题5：北海资产的历史EBITDA贡献峰值和低谷是多少，Seawell的暖堆成本和未来展望如何？ - 回答：过去几年，两艘船的EBITDA峰值在8000 - 9000万美元，低谷略高于盈亏平衡；Seawell暖堆成本预计每天低于3万美元；2026年有望恢复正常，但低油价可能导致工作推迟 [54][60][62] 问题6：运营商如何根据油价调整活动？ - 回答：北海市场目前受政府和生产商之间的博弈影响，预计2026年转向弃置市场；油价在60 - 70美元时生产商可能更活跃，50美元时活动可能枯竭 [64][66] 问题7：北海油井干预船只在其他地区的工作机会如何，何时决定是否前往其他地区？ - 回答：Seawell在其他地区工作需要资本升级，目前预计2026年北海市场恢复，公司正在评估市场情况后再做决定 [72][73] 问题8：Q4000离开尼日利亚返回美国海湾的原因，以及美国海湾市场是否有定价压力？ - 回答：Q4000完成合同后返回，因其他运营商未及时订购长周期物品；美国海湾有合同工作，未看到定价压力 [74][75] 问题9：北海市场的疲软是否也导致了机器人和浅水弃置业务的指导下调？ - 回答：考虑到当前宏观背景，这些业务有轻微调整，但主要影响在北海 [81] 问题10：EBITDA指导下调的主要驱动因素是什么？ - 回答：主要是堆叠Seawell船只，否则可能只是定性更新并指导至较低范围 [83]