核心观点 - 公司2025年第二季度实现强劲销售增长和盈利能力改善 销量环比增长33%至142.4万吨 收入达8580万美元 调整后EBITDA为780万美元 较第一季度增长630万美元[2][3][4][8] - 战略投资推动区域市场份额提升 布莱尔和渥太华设施以及尤蒂卡页岩终端投资促进美国东北部和加拿大地区压裂砂销售增长 IPS业务销量环比增长28% 占上半年总销量6%[2] - 持续通过股票回购和特别股息回报股东 2025年迄今已回报640万美元资本 自2023年1月以来累计回报1960万美元[2][15] 财务表现 - 收入同比增长16%至8580万美元 环比增长31% 主要受销量增长推动 部分被平均售价下降抵消[4] - 毛利润环比增长221%至900万美元 但同比下降31% 主要因运输和转运费用增加[6] - 净收入2140万美元 包含2170万美元税收收益 去年同期为净亏损40万美元[9][23] - 经营现金流为-510万美元 环比下降 主要因客户收款与应付款时间差导致[12] 运营指标 - 贡献边际达1580万美元 环比增长65% 每吨贡献边际11.08美元 环比增长24%[10][32] - 资本支出270万美元 预计2025年全年资本支出在1300-1700万美元之间[13] - 截至2025年6月30日 现金余额430万美元 循环信贷额度未动用额度2100万美元[16] 业务发展 - 尤蒂卡盆地压裂砂销售持续增长 占截至6月30日总销量16% 主要通过俄亥俄终端实现[2] - 长期看好北部白砂基本面 受北美天然气开发、LNG投资和AI数据中心需求增长驱动[2] - 凭借强大物流网络和细目北部白砂产能 有望在加拿大Montney和Duvernay页岩市场扩大份额[2] 资本回报 - 第二季度回购854,779股普通股 金额180万美元 剩余回购额度790万美元[14] - 宣布每股0.10美元特别现金股息 总额430万美元 将于2025年8月14日支付[15] - 通过股票回购和特别股息组合 持续践行资本回报承诺[2][15] 非GAAP指标 - 使用贡献边际、调整后EBITDA和自由现金流评估经营业绩 因GAAP所得税计算与现金税支付存在差异[9] - 自由现金流为-780万美元 但预计2025年全年将实现正自由现金流[8][13]