文章核心观点 Smart Sand公司将于2025年3月19 - 20日在Sidoti三月虚拟投资者会议上进行展示并与投资者进行一对一会议 [1] 会议信息 - 展示时间为2025年3月20日上午10点（美国东部时间），直播链接为https://sidoti.zoom.us/webinar/register/WN_IW - N - nrSTeWVxVUhnkUB_Q [2] - 公司将于2025年3月19 - 20日与投资者进行虚拟一对一会议，注册展示或一对一会议可访问www.sidoti.com/events，注册免费且无需是Sidoti客户 [2] Sidoti相关信息 - 2023年Sidoti & Company, LLC成立附属公司Sidoti Events, LLC，专注于快速增长的会议业务，更好服务演讲者和参会者 [3] - Sidoti有25年为小型和微型股公司及投资机构提供独立证券研究的经验，覆盖约160只股票，其中50%参与公司赞助研究（CSR）计划 [3] - Sidoti Events每年举办八场投资者会议，借助Sidoti专注小型和微型股的全国销售团队，与北美约2500个机构有联系，为小型和微型股发行人和投资者提供交流平台 [3] Smart Sand公司信息 - 是一家完全整合的压裂和工业砂供应及服务公司，为压裂砂客户提供从矿山到井场的支撑剂和物流解决方案，为工业砂客户提供多种产品 [4] - 生产低成本、高质量的北方白砂，用于提高油气井水力压裂的碳氢化合物回收率，也用于玻璃、铸造等多种工业应用 [4] - 通过盆地内转运码头和SmartSystems™井场存储及砂管理能力为客户提供物流解决方案 [4] - 在威斯康星州和伊利诺伊州拥有并运营优质砂矿及相关加工设施，可通过四条一级铁路线将产品运往美国和加拿大各地 [4] 联系方式 - 联系人：Lee Beckelman - 电话：(281) 231 - 2660 - 邮箱：[email protected] [5]

公司概况 - 公司是一家完全整合的压裂和工业砂供应及服务公司 提供从矿山到井场的支撑剂和物流解决方案 生产低成本、高质量的北方白砂 产品用于多种工业应用 并通过相关设施提供物流解决方案 [32] 财务业绩 2024年全年 - 总营收3.114亿美元 砂收入3.036亿美元 分别同比增长5%和6% 主要因砂销量增加 但下半年砂价下跌部分抵消了销量增长的影响 [5] - 总销量526.3万吨 同比增长17% SmartSystems收入780万美元 较2023年的850万美元有所下降 原因是2024年SmartSystems车队整体利用率降低 [6] - 商品销售成本2.665亿美元 同比增长5% 主要由于销量增加及相关生产和运费成本上升 [7] - 运营费用4180万美元 同比下降3% 销售、一般和行政成本因工资、维护和保险成本降低而下降 但因销量增加的特许权使用费和债务再融资的银行及法律费用增加部分抵消了下降幅度 [8] - 其他费用总计280万美元 较2023年的70万美元增加 主要是由于平均未偿余额增加导致利息费用增加 还记录了130万美元与偿还Oakdale融资相关的债务清偿损失 [9] - 净利润300万美元 或每股0.08美元 较2023年的460万美元或每股0.12美元有所下降 主要是因为2023年的税收优惠高于2024年 运营收入300万美元 较2023年的运营亏损150万美元增加450万美元 归因于砂销量增加和运营费用降低 [10] - 经营活动提供的净现金1790万美元 较2023年的3100万美元减少 主要是由于2024年第四季度销售额增加导致营运资金资产增加 且在年底前未转化为现金 [11] - 贡献毛利7170万美元 或每吨13.62美元 较2023年的6700万美元或每吨14.85美元增加 主要因销量增加 但平均销售价格降低部分抵消了增长 调整后EBITDA为3880万美元 较2023年的3330万美元增加 [12] 2024年第四季度 - 总营收9140万美元 较第三季度的6320万美元增长45% 较2023年第四季度的6190万美元增长47% 主要由于砂销量增加和定价改善 还包括480万美元与超过年度合同阈值的销量相关的合同费用 [16] - 销量146.4万吨 较第三季度的118.9万吨增长23% 较2023年第四季度的101.6万吨增长44% 主要因市场活动增加以及部分客户的业务从第三季度转移到第四季度 [17] - 商品销售成本7790万美元 较第三季度的5670万美元和2023年第四季度的5910万美元增加 主要由于销量增加及相关生产和运费成本上升 [18] - 运营费用980万美元 较第三季度的1140万美元和2023年第四季度的1070万美元降低 主要因工资降低和行政费用减少 第三季度记录了110万美元与设备设施搬迁相关的资产处置损失 [19] - 其他费用总计40万美元 较第三季度的30万美元和2023年第四季度的20万美元增加 主要是由于为支持销售活动增加的循环信贷利息费用增加 截至2024年12月31日 循环信贷无未偿还借款 [20] - 净利润370万美元 或每股0.10美元 第三季度净亏损10万美元 2023年第四季度净亏损480万美元 净收入、贡献毛利和调整后EBITDA环比和同比增加 主要由于销量增加和运营费用降低 [21][24] - 经营活动提供的净现金100万美元 第三季度为580万美元 2023年第四季度为负270万美元 环比减少主要是由于销量增加导致营运资金资产增加 且在年底前未转化为现金 较2023年第四季度增加主要是由于销量增加带来的净收入增加 [22] - 贡献毛利2020万美元 或每吨13.80美元 第三季度为1320万美元或每吨11.09美元 2023年第四季度为920万美元或每吨9.07美元 调整后EBITDA为1190万美元 第三季度为570万美元 2023年第四季度为70万美元 [23] 运营与市场 2024年运营亮点 - 运营和财务改善的关键驱动因素是美国Bakken和Marcellus地层主要市场的强劲销售活动 以及Utica地层和加拿大新市场的销量增加 新市场活动约占2024年销量的11% 第四季度部分客户因年初延迟的项目完成而增加了业务活动 [3] 2025年展望 - 预计第一季度销量将因第四季度需求异常强劲而放缓 典型的冬季放缓从第四季度转移到了2025年第一季度 预计第二季度及2025年剩余时间活动将回升 预计美国和加拿大的油气开发总支出与2024年水平相对一致 但市场趋势向更长水平井段和每阶段更多用砂量发展 预计将支持完井用砂量增长 预计2025年销量与2024年持平或增长约5% 每吨贡献毛利与2024年水平一致 [4] - 认为石油和天然气需求的市场基本面将支持所服务主要市场新井开发和完井的长期增长 预计国内LNG出口产能扩张和AI数据中心发展将增加国内电力和天然气需求 这将直接支持阿巴拉契亚和加拿大盆地等地区压裂砂需求的长期前景 全球石油需求预计将因亚洲发展中市场需求增加等因素继续上升 预计所服务的富含石油的Bakken和Utica页岩地层对压裂砂的需求将持续 矿山和物流运营有能力支持北方白砂主要市场的潜在增长 [3] 资本与流动性 2024年情况 - 全年自由现金流为正1090万美元 经营活动产生现金流量1790万美元 资本支出700万美元 第四季度自由现金流为负80万美元 经营活动产生现金流量100万美元 资本支出190万美元 截至2024年12月31日 手头现金160万美元 现有信贷安排下未动用额度3000万美元 [25] 2025年计划 - 预计2025年资本支出在1300万美元至1700万美元之间 其中约800万美元用于采矿扩张和码头投资 以支持未来预期的销售增长 [26] 其他事项 - 2024年10月3日 董事会宣布每股0.10美元的特别股息 于2024年10月28日支付给2024年10月15日收盘时登记在册的股东 初始股息支付约390万美元 [14] - 2024年10月3日 董事会批准了一项为期18个月的股票回购计划 公司可回购至多1000万美元的普通股 [15] - 公司将不再就收益发布召开电话会议 投资者可查看公司财务报表和投资者报告 也可联系公司首席财务官咨询具体问题 [27]

营收数据 - 2024年全年和第四季度营收分别为3.114亿美元和9140万美元，全年总销量为526.3万公吨，第四季度为146.4万公吨[4] - 2024年全年总营收和砂销售收入同比分别增长5%和6%，SmartSystems收入从850万美元降至780万美元[6][7] - 2024年第四季度总营收环比增长45%，同比增长47%，销量环比增长23%，同比增长44%[16][17] - 2024年第四季度总营收9.1363亿美元，2024年第三季度为6.3158亿美元，2023年第四季度为6.1947亿美元[36] - 2024年全年总营收31.1372亿美元，2023年为29.5973亿美元[38] 现金流数据 - 2024年全年和第四季度经营活动提供的净现金分别为1790万美元和100万美元，全年和第四季度自由现金流分别为1090万美元和 - 80万美元[4] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为1035000美元，2024年第三季度为5810000美元，2023年第四季度使用净现金2659000美元[42] - 2024年全年经营活动提供的净现金为17864000美元，2023年为30991000美元[44] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为1867000美元，2024年第三季度为2056000美元，2023年第四季度为6899000美元[42] - 2024年全年投资活动使用的净现金为6921000美元，2023年为22902000美元[44] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为4829000美元，2024年第三季度为2796000美元，2023年第四季度提供净现金6321000美元[42] - 2024年全年融资活动使用的净现金为15461000美元，2023年为7527000美元[44] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为103.5万美元，2023年第四季度为 - 265.9万美元[56] - 2024年第四季度自由现金流为 - 84万美元，2023年第四季度为 - 956.4万美元[56] - 2024年全年经营活动提供的净现金为1786.4万美元，2023年为3099.1万美元[56] - 2024年全年自由现金流为1085.4万美元，2023年为796万美元[56] 销量数据 - 2024年公司销量同比增长17%，第四季度环比增长45%，均创历史新高[1] 新市场业务数据 - 2024年新市场业务约占销量的11%，第四季度部分客户因前期延迟项目完工而增加了业务活动[2] 分红数据 - 2024年公司首次每股分红0.1美元，初始股息支付约390万美元[2][14] 成本与费用数据 - 2024年全年商品销售成本同比增长5%至2.665亿美元，运营费用同比下降3%至4180万美元[8][9] - 2024年折旧、损耗和摊销为2873.5万美元，2023年为2736.3万美元[53] - 2024年收购和开发成本为32.5万美元，2023年为54.5万美元[53] - 2024年银行和未完成融资的法律成本为129.4万美元，2023年无此项成本[53] 收入与利润数据 - 2024年全年净收入为300万美元，每股0.08美元，运营收入为300万美元，较2023年亏损增加450万美元[11] - 2024年第四季度净利润373.6万美元，2024年第三季度亏损9.8万美元，2023年第四季度亏损478.6万美元[36] - 2024年全年净利润299.2万美元，2023年为464.9万美元[38] - 2024年第四季度净收入为3736000美元，而2024年第三季度净亏损98000美元，2023年第四季度净亏损4786000美元[42] - 2024年全年净收入为2992000美元，2023年为4649000美元[44] - 2024年净利润为299.2万美元，2023年为464.9万美元[53] - 2024年EBITDA为3082.5万美元，2023年为2664.3万美元[53] - 2024年调整后EBITDA为3884.7万美元，2023年为3331.7万美元[53] 资本支出数据 - 预计2025年资本支出在1300万 - 1700万美元之间，其中约800万美元用于采矿扩张和码头投资[27] 资产负债数据 - 2024年末现金及现金等价物为155.4万美元，2023年末为607.2万美元[40] - 2024年末应收账款为4098.1万美元，2023年末为2323.1万美元[40] - 2024年末总资产为3.41546亿美元，2023年末为3.463亿美元[40] - 2024年末总负债为9773.6万美元，2023年末为1.04033亿美元[40] - 2024年末股东权益为2.4381亿美元，2023年末为2.42267亿美元[40] 公司业务介绍 - 公司是一家综合的压裂和工业砂供应及服务公司，提供从矿山到井场的支撑剂和物流解决方案[33] 贡献毛利数据 - 2024年第四季度贡献毛利为20202000美元，2024年第三季度为13187000美元，2023年第四季度为9212000美元[48] - 2024年全年贡献毛利为71684000美元，2023年为67024000美元[48]

信贷与融资安排变化 - 前ABL信贷安排于2024年9月3日终止，FCB ABL信贷安排于同日生效[11] - 奥克代尔设备融资于2024年6月28日全额支付并终止[11] - VFI设备融资于2024年5月9日签订主租赁协议，6月26日签订相关租赁附表[11] - 2024年9月公司与第一公民银行信托公司达成3000万美元的五年期高级有担保资产信贷安排，截至2024年12月31日，公司手头现金160万美元，该信贷安排未提取额度3000万美元，无未偿还借款，总可用流动性为3160万美元[46] - 原ABL信贷安排于2024年9月3日终止，同日公司签订了为期五年的FCB ABL信贷安排[11] - 奥克代尔设备融资安排于2024年6月28日全额支付并终止[11] - 2024年5月9日，公司与Varilease Finance, Inc.签订为期四年的VFI设备融资安排[11] 公司业务风险 - 公司业务面临需求波动、客户业务周期性、运营风险等多种风险[13] - 公司业务依赖油和气行业活动水平，部分收入来自少数客户[15] - 支撑剂销售受市场定价波动影响，面临激烈竞争[16] - 公司可能需大量资本支出，且可能无法获得足够回报[16] - 公司面临分销和物流挑战，业务依赖铁路运输[16] - 公司运营受能源价格和供应、劳动力短缺和成本上升等因素影响[16] - 公司业务受知识产权保护、安全绩效、法律法规等因素影响[20] - 公司业务面临诸多风险，如压裂砂需求波动、客户业务的周期性等[13] 公司矿场及加工设施情况 - 公司目前拥有三处矿场及加工设施，Oakdale年加工能力约550万吨，Ottawa约160万吨，Blair约290万吨，总年加工能力达1000万吨[22][23][24][41] - 截至2024年12月31日，Oakdale矿场预计寿命约60年，Ottawa约105年，Blair约56年[41] - 公司2012年7月在威斯康星州奥克代尔工厂开始运营，初始年加工能力为110万吨，经多次扩张后目前年加工能力约为550万吨[22] - 2020年9月，公司收购伊利诺伊州渥太华的矿山和加工厂，年加工能力约为160万吨[23] - 2022年3月，公司收购威斯康星州布莱尔的矿山和加工厂，总年加工能力约为290万吨[24] - 截至2024年12月31日，公司在奥克代尔、渥太华和布莱尔的矿山预计开采寿命分别约为60年、105年和56年，年处理砂量可达约1000万吨[41] 公司转运设施及码头情况 - 公司控制五个盆地内转运设施，拥有多个铁路终端，2024年新增Minerva和Dennison两个终端并投入运营[25] - 2022年公司开始在宾夕法尼亚州韦恩斯堡运营一个码头服务阿巴拉契亚盆地，2024年俄亥俄州米内瓦和丹尼森的铁路码头投入运营[42][43] - 2018年4月北达科他州范胡克的转运码头投入运营，2022年1月宾夕法尼亚州韦恩斯堡的码头开始运营并于2023年第四季度扩建，2024年俄亥俄州米内瓦和丹尼森的码头投入运营[25] - 2024年公司通过长期租赁获得俄亥俄州米内瓦和丹尼森铁路码头使用权，码头已投入运营，还运营俄克拉荷马州埃尔里诺码头[43] 公司IPS业务情况 - 2021年末开展IPS业务，为工业客户提供沙子，2023年第四季度对Ottawa工厂的IPS加工进行了扩建，该业务目前约占公司业务的5%[26][34] - 公司核心客户为油气勘探生产公司和油田服务公司，2021年末开始向客户销售IPS，计划在2025年及以后继续扩大IPS业务[48] - 2021年末公司拓展产品线提供工业产品解决方案（IPS），目前约占业务的5%[34] - 2023年第四季度公司完成伊利诺伊州渥太华工厂IPS加工的扩建[26] 公司技术改进情况 - 2024年开发新的双斗式提升机，增加筒仓存储容量，优化支撑剂直接输送至搅拌机的流程[29] - 2024年公司开发新的双斗式提升机，增加筒仓存储容量，简化支撑剂直接输送到搅拌机的流程[45] - 2024年公司开发新双斗式提升机，增加筒仓存储容量，简化支撑剂直接输送至搅拌机流程[45] - 2024年公司开发新的双斗式提升机，增加筒仓存储容量并简化支撑剂直接输送至搅拌机的流程[29] 支撑剂市场情况 - 2022年第一季度至2024年，压裂砂供需基本面改善，价格从历史低点回升，期间有适度波动[30] - 2024年北美支撑剂需求较2023年增长7%，预计2025年将适度增加，未来五年需求可能因LNG出口能力增加和数据中心电力需求增长而上升[39] - 2024年北美支撑剂需求较2023年增长7%，预计2025年将适度增加，未来五年需求可能因LNG出口能力增加和数据中心电力需求增加而上升[55] - 2020 - 2024年同行间有大量整合活动，2023年和2024年北方白色压裂砂供需相对平衡，预计2025年将持续[56] - 2022年第一季度至2024年，压裂砂供需基本面改善，价格从历史低点回升[30] - 2024年北美支撑剂需求较2023年增长7%，预计2025年将适度增加，未来五年或因LNG出口和数据中心电力需求增加而上升[39] - 2024年北美支撑剂需求较2023年增长7%，预计2025年将适度增加，未来五年需求可能因LNG出口能力增加和数据中心电力需求增加而上升[55] - 2023 - 2024年北方白色压裂砂供需相对平衡，预计2025年将持续[56] 公司业务目标与策略 - 公司主要业务目标是成为可持续的北方白砂供应和物流解决方案的首要供应商，通过多元化客户群体、优化物流基础设施、有机增长等策略实现[34] - 公司继续寻求长期合同机会，但鉴于当前市场环境，将重点放在短期合同和现货市场销售上[40] - 公司主要业务目标是成为可持续的北方白砂供应和物流解决方案的首要供应商，通过多元化客户群、优化物流基础设施等策略实现[34] - 公司继续关注短期合同和现货市场销售，以利用市场基本面改善带来的价格提升机会[40] 公司收入客户占比情况 - 2024年Equitable Gas Corporation、Encino Energy和Liberty Oilfield Services分别占公司总收入的31.9%、13.8%和10.2%，其余收入来自82个客户；2023年Equitable Gas Corporation和Liberty Oilfield Services分别占总收入的30.2%和11.4%，其余收入来自72个客户；2022年Equitable Gas Corporation、Halliburton Energy Services、Encino Energy和Liberty Oilfield Services分别占总收入的22.3%、15.4%、14.4%和13.7%，其余收入来自63个客户[52] - 2024年Equitable Gas Corporation、Encino Energy和Liberty Oilfield Services分别占公司总收入31.9%、13.8%和10.2%，其余收入来自82个客户；2023年Equitable Gas Corporation和Liberty Oilfield Services分别占总收入30.2%和11.4%，其余来自72个客户；2022年Equitable Gas Corporation、Halliburton Energy Services、Encino Energy和Liberty Oilfield Services分别占总收入22.3%、15.4%、14.4%和13.7%，其余来自63个客户[52] 公司资本支出情况 - 预计2025年资本支出在1300万美元至1700万美元之间，主要用于矿山、加工设施和盆地内码头的效率项目以及支持增量IPS活动的设施投资[53] - 公司预计2025年资本支出在1300万美元至1700万美元之间，主要用于矿山、加工设施和盆地内码头效率项目及支持增量IPS活动的设施投资[53] 公司运营受监管情况 - 公司运营受各级政府监管，需获得环境、土地使用和健康安全等方面的许可证和批准，渥太华工厂计划在2025年注册ISO 14001 - 2015环境管理体系[60][61] - 美国矿业安全与健康管理局每年对每个地上设施至少进行两次突击检查[84] - 2024年4月MSHA发布降低矿工接触可吸入结晶二氧化硅及改善呼吸防护的最终规则，公司工厂已符合健康和安全条件的检查与监测要求[85] - 公司运营可能需接受国家环境政策法（NEPA）下的广泛环境审查，2024年5月CEQ敲定第二阶段规则以加速许可流程[87] - 公司受州和地方环境审查及许可要求约束，威斯康星州有类似NEPA的州法律，公司开发新场地或扩建现有场地可能需接受全面州环境审查[88] - 2014年8月公司成为威斯康星州自愿绿色层级计划的一级参与者，最新年度报告于2024年5月31日提交[90] - 公司自2014年加入威斯康星州绿色层级计划，拥有9年ISO 9001/14001 - 2015环境和质量管理体系认证，计划2025年为渥太华工厂注册ISO 14001 - 2015环境管理体系[58][61] - 公司受联邦、州和地方环境审查和许可要求约束，部分州法律与NEPA类似，威斯康星州对商业硅砂开采有特定流程[87][88] - 2020年1月白宫环境质量委员会发布拟议规则制定通知，7月发布最终规则，多个州和环保组织提出质疑[87] - 2021年6月委员会发布临时最终规则，将联邦机构制定或更新NEPA实施程序的期限延长两年至2023年9月14日[87] - 2021年10月委员会发布拟议规则制定通知，重新引入部分被2020年7月修正案删除或减少的要求[87] - 2022年4月委员会发布第一阶段最终规则，确定了一组有限的变更以恢复先前的监管规定[87] - 2023年6月《财政责任法案》签署成为法律，改革了NEPA；2024年5月委员会敲定第二阶段规则[87] - 2025年1月特朗普下令撤销2024年5月的NEPA法规，并发布实施NEPA的指导意见[87] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有285名员工，其中25人受集体谈判协议约束，协议于2027年4月30日到期[91] - 截至2024年12月31日，公司有285名员工，其中25人签订集体谈判协议，协议于2027年4月30日到期[91] 公司管理层情况 - 查尔斯·E·扬于2014年7月被任命为首席执行官，拥有超25年高科技、电信和可再生能源行业的高管和创业经验[92] - 李·E·贝克曼于2014年8月被任命为首席财务官，曾在多家能源公司担任财务相关职务[93] - 威廉·约翰·扬于2018年4月被任命为首席运营官，拥有超25年采矿、商业电信和宽带行业经验[94] - 罗伯特·基什卡于2014年5月被任命为运营执行副总裁，拥有超25年建筑、房地产、可再生能源和采矿经验[95] - 罗纳德·P·惠兰于2025年1月被任命为最后一英里解决方案执行副总裁，拥有超20年采矿、技术和可再生能源行业的创业经验[96] 公司专利情况 - 公司拥有的所有已发布专利到期日期在2030年8月之后[66] - 公司拥有的所有已授权专利到期日期在2030年8月之后[66] 政策法规相关情况 - 2025年1月20日，特朗普总统撤销约80项拜登时代与公共卫生、环境等相关的行政命令[69] - 2022年3月美国证券交易委员会发布拟议规则，2024年3月发布最终规则，4月自愿暂停规则[71] - 2024年5月20日，美国鱼类和野生动物管理局将沙丘蒿蜥蜴列为濒危物种[80] - 2022年11月，美国鱼类和野生动物管理局将小草原松鸡的两个不同种群部分列为濒危和受威胁物种[82] - 2025年1月20日，特朗普总统宣布国家能源紧急状态，指示各机构最大限度利用《濒危物种法》下的紧急磋商[83] - 2025年1月20日，特朗普总统撤销约80项拜登时代与公共卫生、环境、气候变化和气候相关金融风险的行政命令[69] - 2022年3月美国证券交易委员会发布拟议规则，2024年3月发布最终规则，4月自愿暂停规则直至诉讼结果出炉[71] - 2024年5月20日，美国鱼类和野生动物管理局将沙丘蒿蜥蜴列为濒危物种[80] - 2022年11月，美国鱼类和野生动物管理局将小草原松鸡的两个不同种群部分列为濒危和受威胁物种[82] - 2020年9月，德克萨斯保护计划（TCP）转移至新许可证持有人，公司参与该计划并在德克萨斯州温克勒县登记2713英亩土地[81] - 2021年1月，美国鱼类和野生动物管理局发布第二个关于西德克萨斯州可能影响沙丘蒿蜥蜴作业的生存增强许可证[81] 公司季节性影响情况 - 公司湿砂加工产能受季节性天气波动影响，第一和第四季度现金运营成本较低，第二和第三季度较高[65] - 公司业务受天气季节性波动影响，冬天气候影响部分湿砂处理产能，不过奥克代尔和渥太华加工厂室内湿砂厂可全年生产湿砂库存，减少季节性影响[65] 公司竞争情况 - 公司主要竞争对手包括Badger Mining Corporation、HC Minerals, Inc.等，公司凭借低成本生产、低债务水平等优势具备竞争力[63][64] - 公司主要竞争对手包括Badger Mining Corporation、HC Minerals, Inc.等[63] 公司前瞻性陈述情况 - 公司的前瞻性陈述基于运营预算和预测，受多种不确定因素影响[14] - 公司提醒前瞻性陈述仅截至报告日期，无义务更新或修订[18]

文章核心观点 公司将于2025年3月3日周一股市收盘后公布2024年第四季度和全年财务结果 ，且此次起不再就财报发布召开电话会议 [1][2] 财务信息 - 公司将在2025年3月3日周一股市收盘后发布2024年第四季度和全年财务结果 [1] 财报发布安排 - 此次财报发布起公司不再召开电话会议 ，投资者可在www.smartsand.com查看财报、财务报表和投资者报告 ，有具体问题可联系公司首席财务官Lee Beckelman [2] 公司概况 - 公司是一家综合压裂和工业砂供应及服务公司 ，为压裂砂客户提供从矿山到井场的支撑剂和物流解决方案 ，为工业砂客户提供广泛产品 [3] - 公司生产低成本、高质量的北方白砂 ，可用于提高油气井水力压裂中的油气采收率 ，也用于玻璃、铸造等多种工业应用 [3] - 公司通过盆地内转运码头和SmartSystems™井场存储及砂管理能力为客户提供物流解决方案 [3] - 公司在威斯康星州和伊利诺伊州拥有并运营优质砂矿及相关加工设施 ，可通过四条一级铁路线将产品运往美国和加拿大各地 [3] 联系方式 - 联系人Lee Beckelman ，电话(281) 231 - 2660 ，邮箱[email protected] [4]

核心观点 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修订来寻找有潜力的股票 同时结合价值、增长和动量等趋势进行选股 [1] - 价值投资策略通过关键估值指标分析寻找被市场低估的公司 从而为投资者提供盈利机会 [2] - Zacks的Style Scores系统帮助识别具有特定特征的股票 例如价值投资者关注"Value"类别中评级高的股票 [3] 公司分析 - Smart Sand (SND) 目前Zacks Rank为2 (Buy) 价值评级为A 其Forward P/E为8.47 低于行业平均的12.86 [4] - SND的P/S比率为0.34 显著低于行业平均的0.82 表明其股价相对于销售额被低估 [5] - SND的P/CF比率为2.90 远低于行业平均的7.97 显示其现金流状况良好且被低估 [6] 行业比较 - SND的Forward P/E在过去52周内波动较大 最高为41.69 最低为-5,657.50 中位数为17.16 [4] - SND的P/CF在过去12个月内波动范围为1.76至3.28 中位数为2.28 显示其现金流估值相对稳定 [6] 投资机会 - SND的多个关键估值指标显示其当前可能被低估 结合其盈利前景 该公司目前是一个具有吸引力的价值投资标的 [7]

行业概况 - 石油能源行业包含242家公司 目前在Zacks行业排名中位列第16位 [2] - Zacks行业排名基于16个不同行业组别 通过衡量组内个股的平均Zacks排名进行排序 [2] - 石油和天然气-油田服务行业包含23家公司 目前在Zacks行业排名中位列第82位 今年以来平均下跌0.8% [5] - 煤炭行业包含9家公司 目前在Zacks行业排名中位列第145位 今年以来上涨10.8% [6] 公司表现 - Smart Sand今年以来上涨20.2% 远超石油能源行业9%的平均涨幅 [4] - Smart Sand属于石油和天然气-油田服务行业 表现优于该行业平均 [5] - SunCoke Energy今年以来上涨14.4% 表现优于石油能源行业平均 [4] - SunCoke Energy属于煤炭行业 该行业今年以来上涨10.8% [6] 投资评级 - Smart Sand目前Zacks评级为2级(买入) [3] - 过去90天内 Smart Sand全年盈利的Zacks共识预期上调300% 显示分析师情绪改善 [3] - SunCoke Energy目前Zacks评级为2级(买入) [5] - 过去3个月内 SunCoke Energy全年每股收益的共识预期上调21.3% [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售119万吨，较第二季度127万吨下降7%总营收第三季度6320万美元，第二季度7380万美元，下降原因主要是砂销售数量、平均销售价格和SmartSystem营收降低[20] - 第三季度销售成本5670万美元，较第二季度6070万美元下降7%，主要由于本季度销售量降低和成本效率举措降低生产成本[21] - 第三季度总运营费用1140万美元，第二季度950万美元，本季度有110万美元非现金支出与关闭加拿大制造设施有关，还有130万美元与再融资ABL循环信贷有关[22] - 其他费用较上季度降低130万美元，第二季度有130万美元债务清偿损失[23] - 第三季度贡献毛利1320万美元或每吨11.09美元，第二季度1980万美元或每吨15.53美元，调整后EBITDA第三季度降至570万美元，第二季度1190万美元，主要由于销售量和平均售价降低[24] - 第三季度运营活动提供现金580万美元，资本支出210万美元后自由现金流370万美元，年初至今自由现金流1170万美元[25] - 目前预计第四季度砂销售数量在110 - 140万吨范围，全年资本支出在800 - 1000万美元范围，预计全年产生正自由现金流，但第四季度自由现金流较低[29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业产品解决方案（IPS）销售数量环比增长38%，2025年有望从占营收不到5%增长到10%左右[12] - 第三季度加拿大业务量占销售约11%，布莱尔矿业务量持续增长，有助于在加拿大砂市场竞争并提供额外供应路线[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度约18%的业务量通过俄亥俄州丹尼森和米纳瓦的新码头销售，新码头降低物流成本[10] - 预计2025年美国和加拿大天然气需求增长，尤蒂卡石油活动增加，公司服务的马塞勒斯和加拿大盆地主要是天然气盆地，预计2025年活动增长，服务的巴肯和尤蒂卡盆地石油市场需求增长[10][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于保持财务纪律并为股东返还价值，近期支付每股0.10美元特别股息并宣布1000万美元股票回购计划[7] - 建立新的五年3000万美元ABL信贷额度，提高财务灵活性[8] - 继续发展IPS业务，定位争取2025年新合同，特别是玻璃和铸造客户[12] - 公司储备超75%为细目砂，相比竞争对手更能满足客户对细目压裂砂需求，预计新的北方白砂产能有限，公司处于有利地位[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前活动水平和定价具有挑战性，但公司能有效运营，2025年起有望利用市场基本面改善[18] - 预计2025年由于需求增加活动将回升，特别是天然气开发，预计2025年第一季度需求与2024年第一季度持平或更高[29] - 随着天然气需求增长和市场向细目砂转移，2025年价格有望改善[37] 其他重要信息 - 公司在9月宣布每股0.10美元特别股息并于10月支付，还宣布1000万美元股票回购计划[27] - 公司当前借款基数3000万美元，第三季度末信贷额度无借款，目前约800万美元已支取，现金和信贷额度可用性使可用流动性超2800万美元[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待完井效率提升和每口井利润需求上升的发展趋势 - 支撑剂每英尺用量可能会有所缓和，但每井场支撑剂用量在增加，其他盆地每英尺支撑剂用量也在扩大[33] - 井的横向长度在增加，导致每口井用砂量增加[34] 问题: 能否提供2024 - 2025年定价动态与贡献毛利相关的信息 - 过去几个季度定价趋于平稳，未明显改善，但2025年随着天然气需求增长和市场向细目砂转移，有望改善[36][37] 问题: IPS业务从5%增长到10%是基于现有订单还是仍在竞标项目，哪些市场在推动 - 主要由玻璃砂等传统业务驱动，还有娱乐、铸造等业务，未来不会增长太多，压裂砂仍将是主要业务量驱动[42][43] 问题: 如何考虑股东回报，为何选择特别股息方式，未来如何考虑 - 随着更稳定地产生自由现金流和新信贷额度带来更强资本结构，将根据情况评估股息或回购股票[45][46] 问题: 能否更新对加拿大市场的看法，2025年及以后如何发展 - 对加拿大市场持谨慎乐观态度，布莱尔设施物流良好，客户有物流能力，加拿大市场物流受限但有天然气管道，LNG设施即将上线，需要大量砂[47][48]

公司业绩 - Smart Sand 最新季度每股收益为盈亏平衡 与 Zacks 共识预期的 0 01 美元相比 去年同期每股收益为 0 18 美元 这些数据已调整非经常性项目 [1] - 最新季度报告显示 公司每股收益意外为 -100% 上一季度 公司预期每股亏损 0 02 美元 实际每股收益为 0 02 美元 意外为 200% [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 最新季度收入为 63 16 百万美元 低于 Zacks 共识预期 5 45% 去年同期收入为 76 9 百万美元 过去四个季度中 公司三次超过共识收入预期 [2] 股价表现 - Smart Sand 股价自年初以来上涨约 33 4% 同期标普 500 指数上涨 25 8% [3] - 公司股票当前 Zacks 评级为 1 级（强力买入） 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 当前共识预期显示 下一季度每股收益为 0 03 美元 收入为 62 9 百万美元 本财年每股收益为 0 03 美元 收入为 286 6 百万美元 [7] - 行业前景对股票表现有重大影响 石油和天然气 - 油田服务行业目前在 Zacks 行业排名中位于前 35% 研究显示 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超过 2 比 1 [8] 行业动态 - 同行业公司 Drilling Tools International Corp 预计下一季度每股收益为 0 06 美元 同比下降 57 1% 收入预计为 41 7 百万美元 同比增长 9 3% [9][10] - Drilling Tools International Corp 的季度财报预计将于 11 月 14 日发布 [9]

2024年第三季度销售相关 - 2024年第三季度总销售吨数约为120万[1] - 2024年第三季度销售吨数较第二季度下降7%较2023年第三季度下降2%[3] 2024年第三季度营收相关 - 2024年第三季度营收为6320万美元[1] - 2024年第三季度营收较第二季度和2023年第三季度均下降主要因销量和售价降低[4] - 2024年9月30日营收为63158千美元[26] 2024年第三季度利润相关 - 2024年第三季度税前净亏损520万美元[1] - 2024年9月30日净亏损98千美元[30] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为570万美元[1] - 2024年9月30日调整后息税折旧摊销前利润为5720千美元[30] 2024年第三季度现金流相关 - 2024年第三季度运营活动提供的净现金为580万美元[10] - 2024年9月30日运营活动提供的净现金为5810千美元2023年9月30日为12477千美元[33] - 2024年6月30日止三个月运营活动提供的净现金为14882千美元[33] - 2024年第三季度自由现金流为370万美元[11] - 2024年9月30日自由现金流为3675千美元2023年9月30日为5596千美元[33] - 2024年6月30日止三个月自由现金流为13528千美元[33] 2024年9月30日财务状况相关 - 2024年9月30日现金及现金等价物为7215千美元2023年12月31日为6072千美元[21] - 2024年9月30日应收账款为24164千美元[21] - 2024年9月30日未开票应收账款为2743千美元[21] - 2024年9月30日库存为27839千美元[21] - 2024年9月30日预付费用及其他流动资产为2786千美元[21] - 2024年9月30日总流动资产为64747千美元[21] - 2024年9月30日折旧损耗和无形资产摊销为7161千美元[30] 2024年10月3日公司决策相关 - 2024年10月3日宣布每股0.1美元特别股息并批准18个月内至多1000万美元的股票回购计划[12][13] 2025年需求预测相关 - 预计2025年美国和加拿大天然气需求增长尤蒂卡盆地石油活动增加[2]