基金表现与行业背景 - T Rowe Price Natural Resource ETF (TURF) 自2025年6月成立以来已上涨33.8% [1] - 截至3月底，能源板块年内上涨近30%，但自然资源领域的涨势不均 [2] - 基金年内至今的回报率为13.4% [7] 市场结构性转变 - 能源市场正经历超越每日油价波动的更深层转型，表现为“资源国有化”趋势，即各国囤积关键材料并使能源来源多样化，转向煤炭、核能和可再生能源 [3] - 这一趋势不仅提振了石油和天然气需求，也提振了铀、铜和稀土矿物的需求 [4] - 美国页岩油生产正在成熟，最廉价的储备资源正在耗尽，这为大宗商品价格提供了底部支撑 [4] 子行业及个股表现分化 - 液化天然气公司如Venture Global LNG (VG) 年内飙升118% [2] - 油田服务公司如Baker Hughes Co (BKR) 自战争开始以来下跌12% [2] - 基金投资组合显示了对铀库存趋势的押注，持有Cameco Corp (CCO:TSE) 1.9% 和 Uranium Energy Corp (UEC) 1% [5] 基金持仓与配置策略 - 基金采取主动管理策略，旨在从结构性变化中受益 [5] - 铜相关持仓包括：BHP Group (BHP:ASX) 2.7%、Freeport-McMoRan Inc (FCX) 2.2%、Southern Copper Corp (SCCO) 0.8% [6] - 农业是基金最大倾斜领域之一，持仓包括：Corteva Inc (CTVA) 5.5%、Nutrien (NTR:TSE) 4.5%、Archer-Daniels-Midland Co (ADM) 3% [6] - 截至12月31日，基金行业细分：金属与采矿39.1%、农业24.9%、综合能源公司18.6%、勘探与生产12.2% [6] - 资源寿命长、供应安全、成本低的生产商将从边际成本上升中受益，加拿大部分油田在这些指标上表现良好 [7] 基金费用 - TURF基金的费用率为0.44% [7]