公司业务模式 - Kindly MD Inc 是一家比特币国库积累公司 同时维持其传统的门诊医疗保健业务 [1] - 公司与 Nakamoto Holdings 合并后业务构成独特 [1]

行业宏观背景 - 门诊医疗行业面临有利的长期顺风，包括美国老龄化人口及其整体敏锐度提升、支付方因门诊护理成本低于传统住院而偏好门诊、以及患者因易于获取而偏好门诊 [3] - 当前门诊医疗格局对联邦报销敞口较小的医疗设施公司尤其有利，原因是《OBBBA》驱动的医疗补助变化以及医疗保险的持续费率压力 [4] - 特朗普政府签署的新法律包含多项削减医疗补助支出的条款，如更严格的资格核查、资格的工作要求以及削减对州的联邦医疗补助拨款 [5] Concentra Group Holdings (CON) 公司概况 - 公司是美国市场最大的职业健康服务门诊提供商，服务包括体检、物理治疗、测试和筛查以及现场工作场所诊所 [1] - 公司市值达26.5亿美元，拥有由11,000名健康专业人士、医生、临床医生和支持人员组成的网络，其网络每天可接诊超过50,000名患者 [1] - 业务主要分为两条路径：职业健康以及工伤管理 [7][8] Concentra (CON) 业务模式与市场地位 - 在职业健康方面，公司与超过239,000家雇主合作，提供员工健康教育、健康、伤害预防、人体工程学、职业治疗和医学以及岗前测试等服务 [7] - 在工伤管理方面，公司与员工合作，确保及时康复和安全返岗，并最大限度地减少业务中断，公司主要关注点是确保工人受伤后的健康并简化工伤赔偿流程 [8] - 公司在全国拥有超过540个医疗中心，处理美国五分之一的工伤事故，市场份额稳固 [9] Concentra (CON) 财务表现与分析师观点 - 公司在2025年第二季度营收为5.508亿美元，同比增长15%，超出预期1344万美元；非GAAP每股收益为0.37美元，比预期低0.01美元 [10] - 分析师将CON列为首选门诊股，因其对联邦支出计划的敞口较低，降低了执行风险，且其平台规模使其成为对大型跨州雇主有吸引力的合作伙伴 [11] - 分析师给予CON“增持”（买入）评级，目标价31美元，意味一年内有50%的上涨潜力；基于6位分析师评论的共识评级为“强力买入”，平均目标价27.50美元意味33%的上涨空间 [12] US Physical Therapy (USPH) 公司概况 - 公司是门诊物理治疗和职业治疗诊所的纯业务运营商，是同类上市公司中规模最大的公司之一，市值达12亿美元 [13] - 公司在44个州开展业务，其诊所提供广泛的骨科疾病和运动损伤的预防和术后护理，以及治疗神经损伤和工作场所损伤的康复服务 [13] US Physical Therapy (USPH) 业务模式与市场地位 - 公司通过其诊所网络提供服务，并为38家“非关联第三方”管理物理治疗设施，还为客户员工提供现场服务，作为工业伤害预防业务的一部分 [14] - 公司自1990年成立，目前拥有超过2,300名治疗临床医生，在765家诊所工作，采用合作伙伴模式，与私人从业者合作扩展网络，同时保留合作伙伴品牌 [15] - 物理治疗行业高度分散，美国有超过37,000家诊所，公司有望通过有利的长期需求趋势和资产负债表能力继续获得市场份额 [17] US Physical Therapy (USPH) 财务表现与分析师观点 - 公司在2025年第二季度营收为1.973亿美元，同比增长18%，超出预期745万美元；非GAAP每股收益为0.81美元，同比增长0.08美元，超出预期0.12美元 [16] - 分析师认为公司能从长期人口趋势中受益，包括人口老龄化、肥胖率上升以及更偏好体育活动的广泛人口趋势，这些都会推动物理治疗服务需求 [17] - 分析师给予USPH“增持”（买入）评级，目标价110美元，意味未来12个月上涨34%；基于4条评论的共识评级为“强力买入”，平均目标价108.67美元意味33%的上涨空间 [17][18]