核心业绩与展望 - 公司2026财年第一季度业绩超预期，营收达222亿美元，高于分析师预期的216.7亿美元，调整后每股收益为3.83美元，高于预期的3.62美元 [5] - 公司预计2026财年全年营收将同比增长4%至6%，调整后每股收益指引为17.20至19美元，中值假设收入增长5%并实现10亿美元转型节约 [6] - 尽管业绩强劲，公司对全年展望持谨慎态度，预计将面临约10亿美元的逆风，主要源于美国取消进口商品“最低限度”（de minimis）贸易豁免政策 [1] 业务板块表现 - 美国国内包裹服务表现强劲，日均包裹量同比增长5% [4] - 国际业务，特别是高利润的亚洲至美国航线，受到“最低限度”政策取消的直接冲击，导致营收下降 [2] - 公司赢得重要新业务，包括百思买指定其为主要全国包裹承运商，并正在接收来自亚马逊的盈利性大件、重货包裹，预计第三季度完成整合 [5] “最低限度”政策影响详情 - 此前该政策允许价值800美元以下的商品免税进入美国，极大促进了跨境电子商务，尤其来自中国的业务 [2] - 该政策取消预计将对全年造成10亿美元影响，主要体现在联邦快递跨境（FEC）业务量的机会损失净额中，以及清关等直接贸易相关费用 [3] - 第一季度已产生约1.5亿美元的影响，其中绝大部分是营收减少，主要来自中国航线的“最低限度”政策冲击 [4] 管理层评论与长期前景 - 首席财务官确认10亿美元影响已计入业务展望 [3] - 首席客户官明确第一季度影响主要来自营收减少，且大部分源于中国航线 [4] - 首席执行官表示，尽管面临当前贸易摩擦，但基础业务非常强劲，对2027年及以后的长期前景保持信心 [7] 股价表现 - 财报发布后，股价在周四常规交易时段上涨0.32%，盘后交易中上涨5.48% [8] - 年初至今股价下跌17.42%，过去一年下跌24.60% [8]

文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）预计2025年第一季度收益同比增长但营收下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，投资者可关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来评估其盈利超预期的可能性 [1][2] 业绩预期 - 公司预计2025年4月29日发布的财报显示，季度每股收益为1.44美元，同比增长0.7%，营收为210.6亿美元，同比下降3% [2][3] 预期修正趋势 - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调了1.11%，反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2或3时，盈利超预期的可能性近70%，但负的Earnings ESP不能表明盈利未达预期 [6][7][8] UPS的情况 - UPS的最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -5.62%，股票当前Zacks排名为4，难以确定其是否会超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度，UPS预期每股收益2.52美元，实际为2.75美元，惊喜率为 +9.13%，过去四个季度中，公司三次超预期 [12][13] 总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者应关注UPS盈利发布前的Earnings ESP和Zacks排名，同时关注其他因素 [14][15][16]