文章核心观点 - 科技股引领的股市大幅抛售推动美债收益率走低并削弱了市场对美联储12月进一步加息的预期，现货黄金受避险需求支撑上涨而现货白银因工业需求担忧下跌 [1][4] - 霍尔木兹海峡附近商业航运再度遭袭推动原油价格大幅反弹，逆转周三部分跌幅并加剧通胀前景不确定性 [1][7][9] - 民主党中期选举胜利引发对人工智能投资、数据中心建设及相关能源基础设施更严格监管的预期，成为科技股重挫的重要催化因素 [6][10] 贵金属行情 - 现货黄金最新午后报价约4087.26美元/盎司，上涨25.93美元涨幅0.64%，盘中早些时候曾触及4148.00美元为10月20日以来最高日内水平后回落 [1] - 现货白银报价约51.778美元，下跌0.407美元跌幅0.78%，回吐此前涨幅并受科技与工业敏感市场大量抛售拖累 [1] - 黄金技术面多头下一上行目标为突破4146.00美元阻力，持续四小时收于该区域上方则目标4212.00美元，空头近期下行目标为跌破4075.00美元后看向3989.00美元 [16] - 白银技术面多头下一上行目标为突破53.070至54.450美元阻力区，持续突破则目标56.360美元，空头下行目标为跌破51.240美元后看向50.030美元 [18] 美国经济数据 - 第三季度非农商业生产率年化增长3.6%，高于预期的2.8%并较上修后的第二季度2.1%加速，产出增长3.7%而工时仅增长0.1% [2] - 单位劳动力成本年化下降0.7%，预期为增长0.6%，逆转上一季度上修后的1.9%涨幅，表明生产率增强帮助企业吸收薪酬增长而不等量推高生产成本 [2] - 截至10月31日当周初请失业金人数减少6000至季调后18.9万，为7月中旬以来最低，四周移动均值降至194750，前一周续请失业金人数增至约171.8万 [3] - 有限裁员与生产率改善共同呈现相对有韧性的劳动力市场图景，但周四股市急跌加剧了对科技与人工智能投资压力最终可能削弱更广泛商业活动的担忧 [3] 利率与债券市场 - 基准10年期美债收益率盘中降至约4.82%，为9月初以来最低，两年期收益率降至4.48%附近 [4] - 利率期货将12月加息隐含概率降至约66%至69%，周三约为83% [4] - 收益率回落反映市场对金融条件收紧、科技板块投资走弱以及国会对人工智能基础设施潜在更严格监督可能放缓经济增长的担忧加剧 [4] - 对黄金而言收益率回落与12月紧缩预期降温提供支撑，但白银下跌表明工业需求担忧与更广泛清算压力仍是重要影响因素 [4] 就业与消费者数据前瞻 - 周五美东时间8:30公布的10月非农就业报告为市场焦点，经济学家预期非农就业增加约6.5万，失业率预计维持在4.2%附近 [5] - 平均时薪将被密切关注以寻找薪资压力缓解的证据，紧随周四单位劳动力成本下降之后 [5] - 美东时间10:00公布的11月密歇根大学消费者信心初值调查将提供家庭信心与通胀预期的另一评估 [5] - 就业增长疲软或薪资放缓可能进一步降低12月加息预期并通过收益率走低与美元走弱支撑黄金，而强劲就业或持续薪资通胀可能逆转周四部分债券涨势 [5] 美国中期选举与科技监管 - 民主党在周二中期选举中的胜利仍是周四金融市场的重要影响因素，最初选举后股市上涨让位于科技股大量抛售 [6] - 民主党控制国会两院提高了对人工智能投资、数据中心开发及相关能源基础设施加强监督的预期 [6] - 对更严格监管或建设延迟可能削弱半导体设备与云计算容量预期需求的担忧，促成大型科技公司股价急跌 [6] - 分裂政府可能限制额外财政扩张的预期继续支撑美债需求，对黄金影响偏混合：收益率走低与美元走软构成支撑，但风险资产广泛清算也可能压制贵金属尤其是白银 [6] 霍尔木兹海峡与美伊局势 - 伊朗军事当局声称五艘油轮和一艘拖船在涉及海军水雷的分别事件中受损或起火，这些说法尚未得到完全独立证实 [7] - 英国海事安全当局确认一艘油轮在卡塔尔Madinat ash-Shamal以北约50海里处遭两枚炮弹击中 [7] - 卡塔尔继续在华盛顿与德黑兰之间斡旋，但在制裁解除、伊朗核计划、美国对伊朗港口的海上封锁或恢复正常商业交通条件方面尚未达成有约束力协议 [8] - 伊朗官员坚持任何重新开放协议必须满足德黑兰的安全与经济要求，而华盛顿尚未接受提议框架 [8] - 持续船只遇袭、保险成本上升与海上安全安排不确定性使该战略航运走廊面临进一步中断风险 [8] 原油市场 - 布伦特原油期货上涨3.67美元涨幅3.88%结算于98.29美元/桶，Nymex WTI原油期货上涨2.40美元涨幅2.72%结算于90.52美元 [9] - 反弹紧随周三两大基准原油均下跌逾8%之后，能源市场对任何进一步军事或外交进展保持敏感 [9] - 对黄金而言持续的海湾对峙支撑防御性需求，但油价上涨也可能强化通胀预期并使美联储政策前景复杂化 [9] - 白银面临额外风险，即能源成本上升、股市走弱与科技板块投资放缓可能抑制工业消费 [9] 北美股市 - 道琼斯工业平均指数暴跌1833.06点跌幅3.44%收于51523.06，标普500下跌4.36%至7353.73为2025年4月以来最大单日跌幅 [10] - 纳斯达克综合指数重挫约5.52%收于24315附近，较10月峰值下跌近12%进入回调区间 [10] - 罗素2000指数下跌约4.4%收于2729.89，反映对融资条件与经济增长担忧加剧下小盘股广泛抛售 [10] - 英伟达下跌约9.3%，超威半导体下跌17.3%，费城半导体指数下跌约12% [11] - 加拿大标普/TSX综合指数下跌约1.53%收于35785附近，科技股领跌，Celestica等科技相关股票承压，能源股上涨提供部分抵消，加拿大基准指数因科技板块权重较小而跑赢美国主要指数 [12] 欧洲股市 - 泛欧Stoxx 600下跌约0.6%至653点区域，盘中稍早曾接近此前纪录高位 [13] - 德国DAX下跌约0.4%至26330附近，英国富时100下跌约0.5%至10771附近，法国CAC 40上涨约0.3%收于8201附近 [13] - 欧洲科技板块下跌近4%，半导体设备与材料公司尤其疲弱，国防股因令人失望的公司指引亦大幅下跌，资源公司受益于金属价格走强 [13] - 英国央行将基准利率上调至4.00%，凸显通胀担忧与金融市场情绪恶化之间的持续分化 [13] 外部市场 - Nymex WTI原油期货结算于90.52美元/桶，布伦特原油期货收于98.29美元 [14] - 基准10年期美债收益率在股市抛售期间因投资者寻求政府债券相对安全性而降至约4.82%区域 [14] - 美元在民主党中期选举胜利后相对偏软，但金融市场再度不稳与原油价格反弹使贵金属前景复杂化 [14]

文章核心观点 - 黄金在周四交易时段面临可衡量的融资成本障碍，实际收益率回升对黄金的机会成本构成压力 [1][2] - 实际收益率之所以重要，是因为投资者可从政府证券获得通胀调整后回报，而黄金不提供实际收益，实际回报走高会削弱持有黄金的吸引力 [2] 实际收益率数据 - 美联储10年期通胀指数化国债收益率系列最新观测值为11月3日的2.65%，通过FRED于11月4日发布 [1] - 该读数较10月30日的2.60%有所上升，但低于10月28日的2.67% [1] 对黄金机会成本的影响 - 近期实际收益率反弹与黄金的机会成本直接相关 [2] - 在其他条件相同的情况下，更高的实际回报可能使持有黄金的吸引力大幅下降 [2]

文章核心观点 - 现货黄金和白银价格延续周三涨势，受美国国债收益率下降和美元走软支撑，此前民主党在中期选举中大获全胜 [1] - 最新经济数据显示生产率增长走强、单位劳动力成本下降，进一步缓解通胀担忧，但就业市场韧性和12月美联储加息预期继续限制贵金属的看涨空间 [1] - 现货黄金报约4,119.50美元/盎司，上涨60.30美元或1.49%，此前触及4,146.63美元，为10月20日以来最高水平 [1] - 现货白银报约52.390美元/盎司，上涨0.294美元或0.56% [1] 美国经济数据与劳动力市场 - 第三季度非农商业生产率按季节调整年化增长3.6%，高于第二季度上修后的2.1% [2] - 产出增长3.7%，工时仅增长0.1% [2] - 单位劳动力成本按年化下降0.7%，扭转上一季度上修后的1.9%增幅，因生产率增长超过2.9%的时薪增幅 [2] - 单位劳动力成本下降表明效率提升帮助企业吸收工资上涨，而不会对价格产生同等上行压力 [2] - 截至10月31日当周初请失业金人数减少6,000至季节调整后的189,000，低于预期的约196,000，前一周上修至195,000 [3] - 四周移动平均值下降2,250至194,750 [3] - 截至10月24日当周续请失业金人数增加23,000至171.8万，投保失业率维持在1.1%不变 [3] - 数据表明雇主继续限制裁员，但续请人数增加显示部分工人寻找新工作更加困难 [3] - 生产率走强、单位劳动力成本下降和有限裁员的组合呈现潜在有利的通胀前景，但也强化了美联储有空间维持限制性政策的预期 [3] 中期选举与财政政策预期 - 民主党赢得众议院和参议院控制权，提高立法僵局预期，可能限制特朗普政府推进额外财政支出和减税的能力 [4] - 周三国债收益率下降，投资者重新评估联邦借款需求及财政政策可能转向不那么扩张的通胀影响 [4] - 基准10年期国债收益率前一日收于约4.89%，下降约6个基点，两年期收益率降至约4.58% [4] - 美元走弱，通过降低持有无收益贵金属的机会成本直接支撑贵金属，并提高其他货币买家的购买力 [4] 美联储政策与利率预期 - 利率期货继续反映12月美联储加息的显著概率，近期定价显示12月8-9日会议加息25个基点的概率约为80%，选举前预期高于80% [5] - 美联储10月将基准目标区间维持在3.75%至4.00%不变，两名决策者支持立即加息 [5] - 第三季度国内生产总值年化增长3.4%，9月核心个人消费支出通胀年率维持在3.1% [5] - 单位劳动力成本下降可能部分缓解持续通胀担忧，但强于预期的失业金数据强化了劳动力市场条件仍具韧性的观点 [5] - 国债收益率下降和美元走软改善了黄金近期背景，但12月收紧政策的持续预期可能限制复苏的可持续性 [5] 即将发布的经济数据与事件 - 周五美东时间上午8:30发布10月美国就业报告，经济学家预计非农就业增加约50,000至60,000个岗位，失业率预计维持在4.2%附近 [6] - 平均时薪将受到密切关注，以寻找工资通胀与单位劳动力成本下降同步放缓的证据 [6] - 美东时间上午10点发布11月密歇根大学消费者信心初步调查，提供家庭信心和通胀预期的另一读数 [6] - 周四剩余日程包括美东时间上午10:30的每周天然气库存报告和美联储官员讲话 [6] - 就业增长放缓、工资压力缓解和通胀预期下降可能降低12月收紧概率，通过收益率下降和美元走弱支撑黄金；而强劲就业数据或持续通胀将强化额外加息预期 [6] 霍尔木兹海峡与美伊局势 - 尽管民主党中期选举胜利后原油价格大幅下跌，霍尔木兹海峡和美伊局势仍是能源市场不确定性的重要来源 [7] - 选举结果增加了华盛顿面临更大政治压力寻求谈判结束冲突的预期，特别是在特朗普承认伊朗战争和能源成本上升在共和党选举失利中的作用之后 [7][8] - 华盛顿与德黑兰之间尚未达成具有约束力的协议，霍尔木兹海峡正常商业航运的恢复仍未解决 [8] - 伊朗和阿曼官员讨论了恢复海上交通的实际安排，但在制裁、安全保障、伊朗核活动和美国对伊朗港口封锁等问题上的分歧继续使谈判复杂化 [8] - 安全局势依然脆弱，一艘商业油轮在卡塔尔以北的波斯湾被炮弹击中，伊朗当局另称更多船只在霍尔木兹海峡被水雷损坏，后者事件未经独立证实，油轮袭击责任尚未确定 [9] - 海上交通持续受威胁、军事行动可能重启以及航运保险成本上升，使海湾石油出口面临进一步中断风险 [9] - 持续不确定性凸显了重新外交接触与恢复可靠商业能源流动之间的差距 [9] 原油与大宗商品市场 - 原油价格周四反弹，此前周三下跌超过8%，交易员重新评估谈判解决前景与持续安全风险 [10] - 布伦特原油期货在欧洲早盘上涨约1.6%至96.15美元/桶，Nymex WTI原油期货上涨0.6%至约88.64美元 [10] - 反弹相对温和，反映市场持续预期美国选举后的政治压力可能鼓励谈判 [10] - 对黄金而言，油价较上周水平下降减少了一些能源驱动的通胀担忧，而未解决的海湾安全风险继续支撑防御性需求 [10] - 白银受益于更广泛的贵金属复苏，但其工业敞口使其对制造业活动、能源成本和经济 growth 前景敏感 [10] 全球股市 - 美国开盘前全球股市涨跌互现，投资者评估民主党国会大胜、借贷成本下降和季度企业盈利的影响 [11] - 道指期货预示高开，标普500期货基本持平，纳斯达克期货走弱，半导体和部分人工智能相关股票再度承压 [11] - 周三美国交易时段出现广泛股市反弹，道琼斯工业平均指数上涨约3.0%，标普500上涨1.58%，纳斯达克综合指数上涨1.44% [11] - 欧洲市场对能源价格走势及财政和货币政策前景保持敏感，亚洲交易反映科技板块估值和国际贸易政策持续不确定性 [11] - 投资者正在评估收益率下降和能源成本降低能否维持选举后风险情绪的改善 [11] 外部市场 - Nymex WTI原油价格走高，交易于约88.64美元/桶，布伦特原油约96.15美元 [12] - 基准10年期美国国债收益率在周三下跌后交易于约4.9%区域 [12] - 美元相对疲软，投资者重新评估选举后的财政政策和国债借款需求 [12] 黄金技术面 - 现货黄金多头下一个上行价格目标是推动价格回到4,146.00美元阻力位上方，持续四小时收于该区域上方则目标4,212.00美元 [14] - 空头下一个近期下行价格目标是跌破4,075.00美元，更深下行目标为3,989.00美元 [14] - 第一阻力位见于4,146.00美元，然后为4,212.00美元；第一支撑位见于4,075.00美元，然后为3,989.00美元 [14] 白银技术面 - 现货白银多头下一个上行价格目标是推动价格回到53.070至54.450美元阻力区域上方，持续突破则目标56.360美元 [16] - 空头下一个下行价格目标是跌破51.240美元，更深下行目标为50.030美元 [16] - 第一阻力位见于53.070美元，然后为54.450美元；下一支撑位见于51.240美元，然后为50.030美元 [16]

11 月 5 日，国际油价、国际金银、比特币集体上涨。 截至北京时间 17:40 左右， 布油期货直线拉升，涨幅扩大 1%以上，站上 95 美元/桶 ；纽约原油期货翻红。 现货黄金涨超 1.6%，日内涨超 60 美元，逼近 4130 美元/盎司 ；现货白银涨超 1%。 加密货币主要币种多数上涨， 比特币直线涨破 8 万美元 ，持续高位震荡，日内涨近 2.5%。最近 24 小时， 加密货币市场超 10 万人被爆仓。 美股股指期货涨跌不一，道指期货走高，涨幅扩大至 0.56%；半导体股盘前下挫，纳指期货震荡下跌，目前跌 0.78%；标普期货 V 型反弹成功 翻红。 【详情→】 据新华社报道，美国副总统万斯 4 日在社交媒体上发表长文，剖析共和党在中期选举中失利的原因，直言伊朗战事是根源所在，并提出改变美 国与以色列的关系。 美国媒体解读，万斯在此节点上发文显然是与美国总统特朗普做切割，开始为参加 2028 年总统竞选布局。 当天晚些时候，特朗普被记者问及万斯的表态时说："我认为这在很大程度上是真的，因为它（伊朗战事）在短期内推高了汽油价格。"他还 以色列代表说袭击伊朗是美国的决定 国际局势最新消息： 伊朗革命卫队 ...