Key TakeawaysThe U.S. housing market faces scrutiny as the Director of Federal Housing reports that the top three homebuilders are responsible for over $20 billion in Fannie Mae loan purchases, while President Trump urges mortgage giants to stimulate the sector amidst claims of 2 million empty lots.Federal Reserve officials, including Kansas City Fed President Jeffrey Schmid, maintain a cautious stance on monetary policy, noting stable labor conditions and expressing confidence in the U.S. Dollar's (USD) en ...

Oil prices are sliding. Fast. Brent and WTI crude futures are down nearly 10% in the last week, scraping four-month lows of $64.00 and $60.40 a barrel, respectively, as oversupply concerns grip the market.It's a landmark moment but raises familiar questions about whether the AI boom is a bubble. AI-related capex spending in the U.S. is soaring but a lot is on imports, so is actually an offset to GDP growth. And the bar for future returns is high. But as long as the music is playing, investors will keep danc ...

Vanguard announced the debut of a new low-cost, emerging markets (EM) exchange-traded fund (ETF) — the Vanguard Emerging Markets ex-China ETF (VEXC). EM assets have been garnering increased investor attention this year and could see additional interest with the prospect of more interest rate cuts to come. This makes the timing of VEXC's debut auspicious. True to form, Vanguard is offering VEXC with a low expense ratio of 0.07%, or $7 per every $10,000 invested. This falls well below the ETF Database Categor ...

Daniel Grizelj/DigitalVision via Getty Images By Ivan Castano At a Glance The dollar is facing headwinds from trade policy decisions, a budget deficit and interest rate uncertainty The dollar’s decline primarily occurred during the first six months of the year, and it has traded mostly flat since July Policy uncertainty. A ballooning deficit. Weakening economic growth. These are some of the key factors that could pressure the U.S. dollar in the next 12 months, extending the greenback's downtrend that ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 9月17日沪金期货主力合约收跌0.36%至835.08元/克，沪银期货主力合约收跌1.77%至9906元/千克；降息落地前市场担心“买预期卖事实”风险，亚盘贵金属提前下行，白银弱于黄金，欧美时段回升；短期美联储降息落地后贵金属价格将高位震荡，中长期随着美联储重启降息、有降息空间，全球地缘不确定性持续、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金长期重心大概率上移 [5] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2025年9月17日，伦敦金现3675.20美元/盎司、伦敦银现41.91美元/盎司、COMEX黄金3712.20美元/盎司、COMEX白银42.24美元/盎司、AU2510 835.08元/克、AG2510 9906.00元/千克、AU(T + D) 832.55元/克、AG(T + D) 9892.00元/千克；较9月16日，涨跌幅分别为-0.5%、-1.9%、-0.5%、-2.2%、-0.8%、-2.0%、-0.7%、-2.0% [5] 价差/比价价展层 - 2025年9月17日，黄金TD - SHFE活跃价差-2.53元/克、白银TD - SHFE活跃价差-14元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差-6.54元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差-813元/千克、SHFE金银主力比价84.30、COMEX金银主力比价87.89、AU2512 - 2510 2.56元/克、AG2512 - 2510 27元/千克；较9月16日，涨跌幅分别为-38.0%、-22.2%、25.4%、-2.0%、1.2%、1.7%、2.4%、3.8% [5] 持仓数据 - 2025年9月16日，黄金ETF - SPDR 979.95吨、白银ETF - SLV 15217.84357吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量324875张、COMEX黄金非商业空头持仓数量63135张、COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量261740张、COMEX白银非商业多头持仓数量72450张、COMEX白银非商业空头持仓数量18513张、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量53937张；较9月15日，涨跌幅分别为0.32%、0.43%、2.87%、-4.72%、4.89%、-2.71%、-0.16%、-3.55% [5] 库存数据 - 2025年9月17日，SHFE黄金库存54126.00千克、SHFE白银库存1221428.00千克；9月16日，COMEX黄金库存39166833金衡盎司、COMEX白银库存524632441金衡盎司；较前一日，涨跌幅分别为1.69%、-0.80%、-0.04%、-0.57% [5] 利率/汇率/股市 - 2025年9月17日，美元/人民币中间价7.10；9月16日，美元指数96.64、美债2年期收益率3.51、美债10年期收益率4.04、VIX 16.36、标普500 6606.76、NYWEX原油64.55；较前一日，涨跌幅分别为-0.02%、-0.73%、-0.85%、-0.25%、4.27%、-0.13%、2.01% [5]

* Hong Kong shares closed at their highest level in fouryears, as the expected Fed cut, weakening dollar and buoyantlocal technology stocks all helped. Amid signs of returningforeign funds, confidence in China's artificial intelligencecapabilities is rising and U.S. President Donald Trump 'sannouncement of a deal to keep TikTok operating in Americalifted appetite for risk assets. The U.S. and Chinese presidentsare due to speak on Friday. By contrast, Nvidia slipped onTuesday and continued to fall another 1% ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期美国就业市场走弱、消费者信心指数回落、通胀压力可控，市场交易美联储降息预期且预计年内降息3次，部分地缘局势升温，支撑贵金属价格高位运行；美国经济滞涨担忧升温提振白银工业品属性，银价更有韧性；9月降息落地前，贵金属价格有支撑，维持高位偏强运行，但中美会谈需警惕波动加剧风险，本周关注美联储9月议息会议、中美经贸会谈 [5] - 中长期美联储降息预期、全球地缘不确定性、大国博弈、去美元化浪潮下全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移 [5] 行情数据总结 内外盘金、银15点价格跟踪 - 2025年9月15日较9月12日，伦敦金现从3650.31美元/盎司降至3636.27美元/盎司，跌幅0.4%；伦敦银现从42.04美元/盎司涨至42.12美元/盎司，涨幅0.2%；COMEX更金从3688.50美元/盎司降至3674.10美元/盎司，跌幅0.4%；COMEX日银维持42.60美元/盎司；AU2510从834.22元/克降至831.60元/克，跌幅0.3%；AG2510从10035.00元/千克降至10017.00元/千克，跌幅0.2%；AU (T+D)从830.68元/克降至828.56元/克，跌幅0.3%；AG (T+D)从10010.00元/千克降至9997.00元/千克，跌幅0.1% [3] 价差/比价数据 - 2025年9月15日较9月12日，黄金TD - SHFE活跃价差从 - 3.54元/克升至 - 3.04元/克，涨幅 - 14.1%；白银TD - SHFE活跃价差从 - 25元/千克升至 - 20元/千克，涨幅 - 20.0%；黄金内外盘(TD - 伦敦)价差从 - 2.80元/克升至 - 2.15元/克，涨幅 - 23.3%；白银内外盘(TD - 伦敦)价差从 - 741元/千克降至 - 776元/千克，涨幅4.8%；SHFE金银主力比价从83.13降至83.02，跌幅 - 0.1%；COMEX主力比价从86.58降至86.23，跌幅 - 0.4%；AU2512 - 2510从2.48元/克升至2.50元/克，涨幅0.8%；AG2512 - 2510从26元/千克升至28元/千克，涨幅7.7% [3] 持仓数据 - 2025年9月12日较9月11日，黄金ETF - SPDR从977.95吨降至974.8吨，跌幅 - 0.32%；白银ETF - SLV维持15069.6026吨；COMEX黄金非商业多头持仓数量从315796张涨至324875张，涨幅2.87%；非商业空头持仓数量从66266张降至63135张，跌幅 - 4.72%；非商业净多头头寸持仓数量从249530张涨至261740张，涨幅4.89%；COMEX白银非商业多头持仓数量从74466张降至72450张，跌幅 - 2.71%；非商业空头持仓数量从18543张降至18513张，跌幅 - 0.16%；非商业净多头头寸持仓数量从55923张降至53937张，跌幅 - 3.55% [3] 库存数据 - 2025年9月15日较9月12日，SHFE黄金库存从52950千克涨至53226.00千克，涨幅0.52%；SHFE白银库存从1246569千克降至1243481.00千克，跌幅 - 0.25%；COMEX黄金库存从38912305金衡盎司涨至38914491金衡盎司，涨幅0.01%；COMEX白银库存从524513404金衡盎司涨至527423230金衡盎司，涨幅0.55% [3] 利率/汇率/市场数据 - 2025年9月15日较9月12日，美债10年期收益率从3.52涨至3.56，涨幅0.09%；美债2年期收益率从4.01涨至4.06，涨幅1.25%；美元指数从97.53涨至97.62，涨幅0.09%；VIX从14.71涨至14.76，涨幅0.34%；标普500从6587.47降至6584.29，跌幅 - 0.05%；NYMEX原油从62.24涨至62.60，涨幅0.58%；美元/人民币中间价从7.10涨至7.11，涨幅0.05% [4]

Upbit推出GIWA Layer-2链 - 韩国最大加密货币交易所Upbit计划推出基于以太坊的Layer-2链GIWA [1] - 母公司Dunamu已为GIWA名称提交商标申请 但官网尚未正式确认 [1] 交易所竞争格局 - Upbit将直接与币安BNB链和Coinbase Base网络竞争全球加密市场主导权 [2] - Coinbase托管11只美国加密ETF中的9只 主导美国机构市场 [2] - Upbit占据韩国每日加密交易量超过80%的市场份额 [2] 亚洲市场发展机遇 - GIWA L2启动可能扩大Upbit在亚洲加密市场份额 并促进亚洲原生DeFi应用开发 [3] - 特朗普政府推行加密友好政策 但亚洲市场加密货币采用可能因GIWA而深化 [4] 亚洲比特币需求趋势 - 中国连续10个月增加黄金储备 反映全球去美元化趋势 [5] - 外国央行黄金储备自1996年来首次超过美国国债配置 [5] - 韩国交易所比特币需求上升 因中美贸易争端加剧促使亚洲交易员寻求避险资产 [6] 韩国比特币溢价指数 - CryptoQuant韩国溢价指数跟踪韩国与非韩国交易所BTC价格差异 [7] - 该指数从7月14日-205%低点上涨130% 至9月8日061% 最近4天持续保持正值 [7] 市场资金流向展望 - 美国国债资产资金外流与GIWA L2启动可能共同推动2025年第四季度加密市场资金流入 [8]

美债评级下调与市场反应 - 穆迪下调美债评级导致美债不再被视为避风港而成为风险源 [3] - 香港强积金因美债失去AAA评级可能被迫抛售美债 持有上限为总资产10%即1300亿港元 [3][5] - 芝加哥商品交易所投机者押注10年期美债收益率飙至5% 赌资达1300亿美元 [5] 中国美债持仓变化与战略调整 - 中国美债持仓从2013年1.32万亿美元峰值暴跌42%至7654亿美元 [5] - 减持美债是对冲美国科技战和贸易战的金融风险 并规避资产冻结风险 [7][14] - 中国同步增持黄金储备至十年新高 并推动人民币跨境支付系统交易额破纪录 [11][14] 美国债务问题与政治因素 - 美国债务/GDP比率从98%升至134% 两党十年未通过财政紧缩法案 [7] - 穆迪降级报告指出"政治极化导致财政自杀"是美债失信主因 [9] - 特朗普政府提议通过关税战倒逼美联储降息1% 以节省4000亿利息支出 [9] 全球去美元化趋势 - 欧洲和日本加速抛售美债 推动30年期美债收益率达5.18%历史峰值 [11] - 发展中国家转向"黄金+本币"储备模式 受俄罗斯外汇被冻结3000亿美元事件影响 [11] - 全球70国接入人民币跨境支付系统 上海黄金交易所单日交易量突破千吨 [14] 金融市场连锁反应 - 30年期美债收益率突破5%创2007年来新高 美元指数跌至100关口 [7] - 美债收益率飙升推高全球贷款成本 导致发展中国家企业破产及欧洲养老金缩水 [14] - 美联储官员承认美债波动可能引发金融海啸 [11]

美联储降息预期 - 美联储理事沃勒首次明确支持7月降息，提议将当前4.25-4.5%的利率下调至3%，降幅达125-150个基点 [1][3] - 降息理由包括通胀接近目标、特朗普关税为一次性上涨、私营部门就业增长接近停滞 [3] - 美联储内部形成降息派（沃勒、鲍曼）与谨慎派（威廉姆斯）对立，鲍曼暗示支持下次会议降息 [3] 英伟达对华芯片出口 - 英伟达获美国政府批准向中国出口H20人工智能芯片，创始人黄仁勋宣布开始发货 [1] - 公司股价应声上涨，市值突破4.1万亿美元，黄仁勋称赞中国人工智能模型世界一流 [1] 美国经济数据与市场反应 - 6月核心CPI同比上涨2.9%，远超美联储2%目标，服装、家具、家电等商品价格显著上涨 [8] - 30年期美债收益率突破5%创历史新高，10年期美债收益率突破4.5%，标普500指数大跌1.6% [8] - 美国国家债务达37万亿美元，利息支出占联邦税收25%，摩根大通预测2028年债务将突破43万亿美元 [11] 全球去美元化趋势 - 巴西总统卢拉推动非美元贸易，欧盟与东盟加速构建去美元贸易网络 [11] - 各国央行上半年增持黄金280吨创二十年新高，4月全球央行抛售360亿美元美债 [11] 政治干预美联储风险 - 特朗普发推要求美联储降息300基点，并考虑解雇鲍威尔，市场预测鲍威尔被解雇概率从16%飙升至26% [4][6] - 德意志银行警告若鲍威尔被解职，美元汇率恐跌3%，长期美债收益率或飙升40个基点 [6]