公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入25.79亿元 同比增长7.64% [1] - 归属于母公司净利润3.84亿元 同比增长26.89% [1] - 经营性现金流净额4.28亿元 超过净利润规模 [1] - 二季度承接大量高端订单 产线熟练度提升带动生产效率逐季度改善 [1] - 产能利用率保持较高水平 产值持续提升 [1][2] 业务结构与发展战略 - 汽车电路板占比最高 重点布局新能源汽车领域 [2] - 产品应用覆盖汽车、工业、消费、电脑及周边、通信和医疗等领域 [1] - 年产能超过500万平方米 年销售超过50亿元 [1] - 以汽车电子为基石 构建PCB-半导体-封装一体化能力 [3] - 推进产品结构优化 提升高附加值产品占比 [1][2] - 由低端产品向高端产品推进 增加技术含量更高、单价更高的高端产品占比 [2] 客户与订单情况 - 主要客户包括特斯拉、松下、三菱、博世西门子、戴森、小鹏、广汽、丰田、大众等国内外知名企业 [2] - 获得人形机器人龙头企业F公司新产品定点和设计冻结进入转量产准备 [4] - 海外头部M客户AI眼镜定点项目已进入量产供应 国内头部A客户处于新产品认证阶段 [4] - 订单充足 未来随着新能源汽车及服务器领域增量需求释放 产能利用率将进一步提升 [2] 技术升级与产能扩张 - 拟投资15亿元建设芯创智载新一代PCB制造基地 [3] - 生产芯片内嵌式PCB（埋芯产品）和提升高阶HDI产品产能 [3] - 高阶HDI结合芯片封装 提升在PCB制造及半导体领域的综合竞争力 [3] - PCB行业向以PCB为主体结合先进封装技术与工艺的三维平面拓展 [3] - 可转债募投项目产能释放加快 [2] 新兴业务布局 - 推进人工智能、人形机器人、低空飞行器、AI眼镜等新兴业务 [2] - 积极拓展储能、人形机器人、低空经济等新兴赛道 [3] - 在机器人PCB产品上具备领先地位 积极推进与国内人形机器人头部客户合作 [4] - 依托汽车领域竞争优势和车规级可靠性技术 未来新兴领域订单量将大幅增长 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入6.74亿元，同比增长9.35%，归母净利润8074.67万元，同比增长3.16%，业绩保持平稳增长 [7][12] - 公司通过深化与现有客户的合作及拓展新能源汽车、AI算力、卫星互联网等高增长赛道，推动业务多元化发展 [7] - 泰国生产基地建设及HDI生产线技术改造项目持续推进，旨在提升高端产品制程能力和全球化产业配套能力 [7] 财务表现 - 营业收入6.74亿元，同比增长9.35%；营业成本5.23亿元，同比增长9.68% [12] - 归母净利润8074.67万元，同比增长3.16%；扣非归母净利润7849.59万元 [2][12] - 经营活动现金流量净额1.74亿元，同比增长48.87%，主要因销售回款现金流增加 [2][12] - 研发费用3406.73万元，同比增长10.45%，持续投入技术创新 [12] - 总资产25.88亿元，较上年末下降0.92%；归属于上市公司股东的净资产17.17亿元，较上年末下降0.19% [2] 业务与产品 - 主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，产品包括单/双面板、多层板、HDI板等 [5] - 产品应用领域覆盖智能家居、汽车电子、新能源/电源、消费办公、工控/医疗/EMS、通讯安防等多元化场景 [5] - 采用"以产定购"和"库存采购"相结合的采购模式，以及"按单生产"的生产模式，保障供应链效率和交付能力 [5][6] 行业与市场 - 全球PCB行业2024年总产值735.65亿美元，同比增长5.8%，预计2024-2029年复合增速5.2% [3] - 中国大陆PCB产值412.13亿美元，同比增长9.0%，为全球最大生产基地 [4] - 公司在中国PCB百强企业中排名第27位，CPCA资深副理事长单位，具备较强的品牌和市场竞争力 [4] 战略与投资 - 泰国生产基地已开工建设并取得BOI投资优惠证书，计划2025年12月基建完工，达产后新增年产120万平方米产能 [7] - "高密度互连积层板(HDI)生产技术改造项目"已启动，投资规模未披露，旨在提升高端产品制程能力 [7] - 推进MES+ERP+OA一体化平台建设，融合精益生产与智能制造技术，优化运营效率 [7] 资产与负债 - 交易性金融资产1.58亿元，较上年末下降50.01%，主要因购买的结构性存款减少 [13] - 应收票据1.05亿元，较上年末增长45.21%，因票据结算的销售回款增加 [13] - 短期借款8190.50万元，较上年末下降51.18%，主要因银行借款减少 [13] - 在建工程8378.45万元，较上年末大幅增长，主要因新购机器设备未达到预计可使用状态 [13] 其他重要事项 - 公司未发生控股股东非经营性资金占用、违规担保、重大诉讼或仲裁事项 [1][26] - 环境信息依法披露涉及两家子公司，符合环保监管要求 [16] - 所有承诺事项均正常履行，无未完成或违约情况 [16][25]