报告行业投资评级 * 本报告为行业调研报告，未对特定公司或行业给出明确的“买入”、“卖出”等投资评级，其核心在于揭示首席采购官角色的演变趋势及行业动态 [5][25] 报告的核心观点 * 首席采购官的角色正从传统的运营和成本控制职能，迅速演变为企业高层的战略伙伴，其在高层次决策中的参与度和影响力显著提升 [5][25][26] * 人工智能的整合与应用是当前采购领导者的核心战略优先事项之一，但大多数企业在数据质量、集成度和准备度方面仍面临重大挑战 [6][15][68] * 未来三年，首席采购官的角色将继续深化，预计将在战略合作、可持续发展领导、供应商人工智能治理以及作为企业“故事讲述者”方面发挥更关键的作用 [82][96] 根据相关目录分别进行总结 执行摘要 * 基于对高级采购、供应链和风险管理领导者的调查，报告指出首席采购官在组织高层决策中扮演着越来越重要的角色，延续了2025年的趋势 [5] * 与去年相比，人工智能在采购领导者的战略优先级中扮演更大角色，同时成本控制因价格上涨、关税和供应链中断而成为更受关注的问题 [6] 首席采购官战略角色的扩展 * **89%** 的受访者表示其首席采购官在高层决策中的作用比以往更大，其中 **25%** 认为这种增加是“显著的” [26][33] * **82%** 的受访者预计其首席采购官在决策中的影响力将继续上升，较去年研究中的 **63%** 有所增加，且无人预测其影响力会下降 [29][30][34] * 尽管影响力在增长，但仅有 **11%** 的受访者认为其首席采购官是拥有平等话语权的核心高管团队成员，大多数（**48%**）将其描述为战略规划的常规参与者，在采购相关事务上有重要发言权 [36][38][39] 2026年首席采购官的优先事项与挑战 * **战略优先事项**：未来12个月，首席采购官的三大战略重点依次是：**增强战略合作伙伴关系（55%）**、**实施人工智能驱动的自动化（45%）** 以及**通过战略寻源支持业务增长（42%）** [43][46] * **绩效改善**：多数受访者表示，在过去12个月中，采购流程的速度和效率（**55%**）以及采购在组织内的战略影响力（**69%** 认为有所改善）均得到了提升 [48][49][51] * **主要挑战**：未来12个月首席采购官面临的三大挑战是：**获取具备高级数字和分析技能的人才（54%）**、**平衡成本削减与增长创新投资（52%）** 以及**满足日益增长的可持续发展和ESG合规要求（46%）** [55][58] 采购在技术实施与人工智能准备度中的角色 * **关键技术投资**：未来12个月对首席采购官成功最关键的技术投资前两位是：**集成化云端采购平台（43%）** 以及**自动化寻源谈判平台和供应商风险管理解决方案（各39%）** [62][65] * **人工智能准备度不足**：仅 **11%** 的受访者表示其采购部门已“完全准备好”利用人工智能和机器学习，大多数（**65%**）处于试点阶段 [69][76] * **人工智能实施障碍**：对于尚未完全实施人工智能的企业，三大障碍是：**数据隐私、安全与合规问题（67%）**、**数据质量不足与系统间集成度低（54%）** 以及**对人工智能取代人类判断的抵触情绪（51%）** [70][74] 首席采购官角色在未来三年的变化 * **成为战略合作伙伴**：首席采购官将从运营管理者转变为战略领导者，成为跨部门的整合者，与营销、研发等部门紧密协作以驱动组织目标 [83][84] * **担任可持续发展领导者**：首席采购官将日益成为首席财务官与可持续发展官之间的桥梁，积极参与循环经济，并负责追踪供应商层级的碳排放 [85] * **驱动供应商人工智能治理**：未来的首席采购官将负责将人工智能治理和透明度原则嵌入供应商评估流程，引导人工智能走向负责任和商业上理想的结果 [86] * **成为“企业故事讲述者”**：首席采购官需要将采购洞察转化为引人入胜的叙事，向董事会和外部利益相关者阐述，以此塑造企业的外部信誉和认知 [86][87] 结论与关键建议 * 采购正在从成本与合规职能转变为战略业务学科，首席采购官不仅将带来效率提升，还将塑造企业战略、推动可持续发展承诺并治理包括人工智能在内的新兴技术 [96] * **关键建议**包括：主动展示采购的战略价值以获取“决策席位”；优先建设具备数字和分析能力的人才管道；为董事会等场景发展叙事和讲故事的能力；在扩大人工智能投资前，先解决数据质量、集成和治理方面的挑战 [102][103]

公司财务信息公告 - 公司将于2025年11月20日美股开盘前发布2025年第三季度未经审计的财务业绩 [1] 业绩电话会安排 - 公司管理层将于2025年11月20日美国东部时间上午7:00（北京时间晚上8:00）举行业绩电话会议 [2] - 听众可通过拨打指定号码接入电话会，包括美国免费电话、国际号码、中国大陆免费电话、香港免费电话等 [2] - 电话会直播及存档网络广播可在公司投资者关系网站获取 [2] - 电话会重播可在直播结束后一小时内通过电话收听，有效期至2025年11月27日 [2] 公司业务概览 - 公司是中国领先的维护、维修和运行（MRO）采购服务平台，拥有强大的供应链能力 [3] - 公司通过以产品为主导、由智能AI驱动的方法，致力于为全球客户提供服务 [3] - 公司主要通过ZKH平台、GBB平台和Northsky平台等在线平台，结合创新技术和广泛的行业专业知识，为多元化且忠诚的客户群提供定制化的MRO采购解决方案 [3] - 公司的解决方案包括从海量优质产品中提供极具价格竞争力的超个性化产品精选，并通过专业的履约服务确保及时可靠的产品交付 [3] - 公司专注于降低采购成本并解决管理效率挑战，旨在改变不透明的MRO采购流程，赋能价值链上的所有参与者 [3] 投资者关系信息 - 更多信息可访问公司投资者关系网站 [4] - 提供了中国和美国两地的投资者及媒体问询联系方式 [5]

核心财务表现 - 总GMV为27.5亿人民币 同比下降12.1% 其中ZKH平台GMV下降13.5%至21.4亿人民币 GBB平台GMV微增0.4%至2.8亿人民币 [2] - 净收入21.7亿人民币 同比下降3.7% 主要由于市场模式收入减少及去年同期高基数影响 [2][5][6] - 净亏损5350万人民币 同比收窄19.3% 净亏损率从2.9%改善至2.5% [2][14] - 非GAAP EBITDA亏损3866万人民币 同比改善17.9% 亏损率从2.1%收窄至1.8% [2][14] 业务模式分析 - 自营产品销售收入21.1亿人民币 下降2.3% 市场模式收入4070万人民币 大幅下降41.1% [2][7] - 市场模式GMV占比从20.7%降至11.8% 但变现率从12.1%提升至14.2% 增加206.7个基点 [2][9] - 客户总数增长53.5%至74,854家 其中GBB平台客户数激增160.9%至37,583家 [2] 盈利能力指标 - 毛利润3.57亿人民币 下降6.8% 毛利率从17.0%降至16.5% [2][9] - 自营业务毛利率提升：ZKH平台毛利率增加45.2个基点至16.0% GBB平台毛利率大幅提升137.6个基点至7.0% [9] - 运营费用4.29亿人民币 下降5.6% 费用率从20.2%改善至19.8% [10] 战略发展举措 - 太仓设施投入运营 增强研发、测试和生产能力 提升自有品牌产品竞争力 [2] - 加速国际化扩张 寻求新增长机会 [2] - 加强产品线、IT和海外业务等关键职能人才建设 [2] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物、受限现金和短期投资18.5亿人民币 较2024年底20.6亿人民币有所减少 [18] - 第二季度运营活动现金净流出1.11亿人民币 去年同期为净流入1.22亿人民币 [18] - 应收账款29.2亿人民币 存货7.5亿人民币 [33] 股东回报计划 - 完成808万美元ADS回购 累计回购231万股 [19] - 新批准5000万美元回购计划 有效期至2026年6月13日 已回购110万美元 [20]

公司财务信息发布安排 - 震坤行将于2025年8月22日美国市场开市前发布2025年第二季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年8月22日美国东部时间上午8点（北京时间/香港时间晚上8点）举行财报电话会议 [2] - 电话会议的重播将于直播结束后一小时内提供，并持续至2025年8月29日 [2] - 电话会议的实时及存档网络直播可在公司投资者关系网站获取 [2] 公司业务与战略定位 - 震坤行是中国领先的维护、维修和运营（MRO）采购服务平台 [1][3] - 公司业务由强大的供应链能力支撑，致力于通过以产品为主导、由智能体AI驱动的方法服务全球客户 [3] - 公司主要通过震坤行平台、GBB平台和Northsky平台等主要在线平台，结合创新技术和广泛的行业专业知识，为多元且忠诚的客户群提供定制的MRO采购解决方案 [3] - 公司解决方案的特点包括：从全面的优质产品选择中进行超个性化产品筛选，并提供有竞争力的价格 [3] - 公司通过专业的履约服务确保产品交付的及时性和可靠性 [3] - 公司专注于降低采购成本并解决管理效率挑战，旨在改变不透明的MRO采购流程并赋能价值链上的所有参与者 [3] 投资者关系联系信息 - 公司投资者关系网站为 https://ir.zkh.com [2][4] - 中国地区的投资者及媒体问询可通过公司IR部门或Piacente Financial Communications的Hui Fan联系 [5] - 美国地区的投资者及媒体问询可通过Piacente Financial Communications的Brandi Piacente联系 [5]

公司动态 - ZKH集团宣布董事会授权一项新的股票回购计划，将在未来12个月内回购价值高达5000万美元的公司股票（包括美国存托凭证）[1] - 回购将通过公开市场交易、私下协商交易、大宗交易或其他合法方式进行，具体取决于市场条件，并利用现有现金余额提供资金[2] 管理层表态 - 公司董事长兼首席执行官Eric Long Chen表示，此次回购计划彰显了对ZKH内在价值和长期增长前景的强烈信心[3] - 近期财务和运营结果证明了商业模式的韧性和实力，健康的资产负债表和现金流为可持续发展奠定基础[3] 公司业务概览 - ZKH是中国领先的MRO（维护、维修和运营）采购服务平台，拥有强大的供应链能力，通过产品主导和AI驱动的方式服务全球客户[4] - 公司通过ZKH平台、GBB平台和Northsky平台提供定制化MRO采购解决方案，涵盖超个性化产品筛选和具有竞争力的价格[4] - 公司致力于降低采购成本并解决管理效率挑战，重塑MRO采购流程，赋能价值链上的所有利益相关者[4] 投资者关系 - 更多信息可通过公司官网https://ir.zkh.com获取[5] - 投资者和媒体可通过指定邮箱和电话联系公司IR部门及财务通讯机构[8]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年5月20日美国市场开盘前发布2025年第一季度未经审计的财务业绩 [1] - 公司管理层将于2025年5月20日美国东部时间上午8:00（北京时间/香港时间晚上8:00）举行财报电话会议 [2] - 电话会议的重播可在2025年5月27日前通过特定电话号码访问，网络直播也将在公司投资者关系网站提供 [2] 公司业务概况 - 公司是中国领先的工业品维护、维修和运行采购服务平台 [1][3] - 业务模式建立在强大的供应链能力之上，并通过以产品为主导、由AI驱动的方法为全球客户服务 [3] - 主要通过ZKH平台和GBB平台两大主要在线平台，结合创新技术和广泛的行业专业知识，为客户提供定制化的MRO采购解决方案 [3] - 解决方案包括从海量优质产品中进行高度个性化的产品筛选，并提供有竞争力的价格和专业的履约服务以确保及时可靠的产品交付 [3] - 公司致力于通过降低采购成本和解决管理效率挑战，来改变不透明的MRO采购流程并赋能价值链上的所有参与者 [3]