麦迪逊小盘基金2025年第四季度表现 - 基金在2025年第四季度表现不佳，I类份额回报率为-0.4%，落后于其基准罗素2000指数2.2%的回报率 [1] - 行业配置对基金本季度的业绩产生了负面影响，其中医疗保健板块表现最弱 [1] - 基金认为投机市场正在失去动力，但保持谨慎态度 [1] 米里昂技术公司概况与市场表现 - 米里昂技术公司是一家美国公司，为医疗和核安全领域提供辐射探测、测量、分析和监测产品及服务 [2] - 截至2026年3月12日，公司股票收盘价为每股20.04美元，市值为50.2亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为-10.97%，过去52周涨幅为38.59% [2] 米里昂技术公司的业务与竞争优势 - 公司是全球辐射探测、测量和监测解决方案的领导者，服务于核能和医疗市场 [3] - 公司业务模式基于经常性收入和消耗品，息税折旧摊销前利润率健康，约为25%，并有提升至30%的空间 [3] - 公司在全球95%的核电站中都有业务存在，在受严格监管的电离辐射探测和监测市场中占有超过60%的市场份额 [3] - 维护和升级周期是公司最重要的收入驱动力，因为零部件和子系统几乎总是进行同类替换 [3] 米里昂技术公司的增长前景与估值 - 公司有望受益于核能和癌症护理领域的长期增长趋势 [3] - 公司不断扩大的订单积压和数字化转型举措为其持续、持久的增长奠定了基础 [3] - 核能近期复兴并得到跨党派政治支持，预计将在绿色能源与高耗能的人工智能革命的交汇点，在全球发电领域发挥重要作用 [3] - 基金估计公司的内在价值为每股30美元 [3]

公司股价表现与市场评级 - 过去一年截至1月27日，Mirion Technologies股价飙升超过73% [1] - 覆盖该公司的9位分析师中，89%给予“买入”评级，11%给予“持有”评级 [1] - 摩根士丹利于1月23日启动覆盖，给予“持股观望”评级，目标价设定为29美元 [2] - 该股的目标价中位数为29美元，意味着有近14%的上涨潜力 [1] 公司业务与市场地位 - 公司业务为全球提供辐射探测、测量、分析和监测产品及服务 [4] - 公司运营分为两大板块：医疗板块、核能与安全板块 [4] - 其核能解决方案应用于全球超过95%的核反应堆 [3] - 其医疗产品在全球80%的癌症中心均有应用 [3] 增长驱动因素与行业前景 - 摩根士丹利分析师认为，公司将从全球核电装机容量的增加中受益，这主要由数据中心增长和新技术的快速采用所驱动 [3] - 公司近期收购了Paragon Energy Solutions，这为其核电站提供了额外的安全相关产品 [3] - 通过在与资金充足的小型模块化反应堆制造商的设计竞标中获胜，此次收购使公司在小型模块化反应堆市场更具相关性 [3] 市场观点与估值考量 - 华尔街对公司的乐观前景“预期充分”，且“正面的预期修正将难以实现” [3] - 分析师在评估时考虑了公司的“溢价估值” [3] - TimesSquare Capital美国小盘成长策略在2025年第三季度将该公司纳入投资组合 [3]

财务业绩与展望 - 公司2025年第三季度所有关键财务指标均实现增长，使公司有望达成2025年业绩指引 [2] - 公司上调2025年调整后自由现金流指引区间的下限，同时重申其他财务指标预期，调整后自由现金流预期约为1亿至1.15亿美元（此前为9500万至1.15亿美元）[4][7] - 2025年全年收入增长预期约为7.0%–9.0%，其中外汇汇率带来约180个基点的有利影响，收购（Certrec和Oncospace）带来约100个基点的收益 [7] - 2025年全年调整后EBITDA预期约为2.23亿至2.33亿美元，调整后EBITDA利润率约为24.0%–25.0% [7] - 2025年全年调整后每股收益（EPS）预期约为0.48–0.52美元 [7] 战略举措与市场拓展 - 公司通过收购Paragon Energy Solutions以扩大其在美国核电市场的业务范围，增加产品、软件和服务 [2] - 连同7月完成的Certrec收购，预计核电相关收入将占总收入的约45% [2] - 公司在2025年第三季度获得一份价值约1000万美元的小型模块化反应堆新建设订单 [3] - 公司在2025年10月获得一份价值约5500万美元的亚洲在役机组订单，这些订单属于此前公布的3.5亿美元重大机会管线的一部分 [3] - 目前仍有2.85亿美元的已公布订单待授予，其中1.75亿美元订单预计在2025年授予，1.1亿美元订单因时间安排预计在2026年授予 [3] 公司基本信息 - Mirion是一家全球领先的辐射探测、测量、分析和监测解决方案提供商，服务于核电、医疗、国防和研究终端市场 [1] - 公司总部位于亚特兰大，在12个国家运营，拥有约2800名员工 [16] - 截至2025年9月30日，流通在外的A类普通股为244,370,206股 [17]