市场格局与交易背景 - 美国租房互联网列表服务广告市场高度集中 Zillow和Redfin运营着美国三大领先的租房ILS网络中的两个 [3] - 2025年2月 Zillow与Redfin宣布达成协议 Zillow将成为Redfin旗下网站群的独家列表服务提供商 包括Rent com和ApartmentGuide com [4] - 根据协议 Zillow向Redfin支付了1亿美元 以使其基本退出租房列表市场 [7] 协议具体内容与影响 - Redfin同意终止与广告客户的合同并帮助Zillow接管该业务 停止在多层住宅物业市场竞争长达九年 并作为Zillow列表的独家聚合商 [5] - 协议宣布后 Redfin迅速解散了其多层住宅租房互联网列表服务业务 并解雇了约450名员工 [5] - 公司声称该合作将为租户提供更大的可用公寓池 并使物业主能够接触到更广泛的租户群体 [4] 法律诉讼与监管行动 - 美国联邦贸易委员会于9月30日在弗吉尼亚东区联邦地区法院对Zillow和Redfin提起诉讼 指控两家公司共谋消除租房列表市场的竞争 违反了联邦反垄断法 [7] - 次日 亚利桑那州 康涅狄格州 纽约州 弗吉尼亚州和华盛顿州的五位州检察长提起了诉讼 提出了类似指控 [6][7] - 监管机构认为该合作通过可能导致价格上涨和条款恶化损害了物业运营商和租户的利益 并减少了Zillow和Redfin争夺租户的动机 [6] - 州检察长在诉状中指控公司通过非法协议消除竞争 违反了《谢尔曼法》 并进行了违反《克莱顿法》的非法收购 要求法院发布命令以恢复竞争并防止未来违规 [6] - 美国地区法院法官Anthony Trenga于11月26日裁定 将这两起独立的反垄断诉讼合并审理 [7] 公司回应 - 针对案件合并 Zillow发言人表示公司同意合并 并期待向法院展示其与Redfin的列表聚合合作如何使租户和物业经理受益 并扩大了跨多个平台的多户住宅列表访问权限 [7]

事件概述 - 美国联邦贸易委员会对Zillow和Rocket Companies子公司Redfin提起反垄断诉讼，指控两家公司达成非法协议以抑制在线租房广告市场竞争 [1] - 诉讼消息导致Zillow股价下跌4.3%，Rocket股价在盘后交易中下跌3% [1] 协议具体内容 - 协议涉及金额达1亿美元（7400万英镑），于2月执行 [2] - 根据协议，Redfin终止与广告客户的合同，停止在多层住宅物业广告市场竞争 [2] - Redfin被要求仅联合发布Zillow的租赁房源，使Zillow独家控制Redfin平台上的多户住宅租赁房源 [2] - 协议后Redfin裁员数百人，其中部分员工被Zillow聘用 [2] 市场影响与监管观点 - Zillow和Redfin管理着两个最大的租赁互联网列表服务网络 [3] - 监管机构认为协议可能导致租客和物业经理面临更高价格、更少选择和更差服务 [3] - FTC竞争局局长指出，向竞争对手支付费用以停止竞争违反联邦反垄断法，此举旨在消除一个本已集中的市场中的独立竞争者 [4] 分析师观点与业务影响 - KBW分析师认为，尽管与Zillow的合作对Redfin略有裨益，但Redfin的租赁业务在Rocket整体故事中并非重要的财务或战略价值来源 [4] - Zillow股票获得"适度买入"的共识评级，12个月平均目标股价为90.14美元（66.78英镑），暗示较当前交易水平有20%上涨空间 [5] - Rocket股票共识评级为"持有"，12个月平均目标股价为13.83美元（10.25英镑），暗示较当前交易水平有超过25%的下行风险 [8] 股价表现与市场反应 - Zillow股价在过去一年中有12次超过5%的波动，周三的股价变动可能意味着市场认为诉讼有意义但不会根本改变对公司业务的看法 [6] - Zillow股价年内上涨约0.5%，每股71.18美元（52.74英镑），远低于其52周高点86.76美元（64.28英镑） [7] - 过去五年Zillow股价下跌超过33%，当时价值1000美元（740英镑）的投资现在价值约为660美元（488英镑） [7]