Key Points TMC has filed the first-ever NOAA consolidated application to explore the seabed for minerals. TMC has received prior unconsolidated approvals, and recovered 3,000 tons of minerals from the ocean. 10 stocks we like better than TMC The Metals Company › TMC the metals company (NASDAQ: TMC) -- that's not a description, that's its actual name -- stock surged 13.7% through 11:40 A.M. ET Thursday, and it's not hard to figure out why. This morning, TMC subsidiary TMC USA filed the country's fi ...

核心观点 - Aqua Metals与Impossible Metals签署谅解备忘录 合作评估生产和精炼对电气化、国防及清洁能源技术至关重要的矿物的新途径[1] - 合作旨在通过结合海底采矿和国内精炼技术 建立完全国内且环境负责的镍、钴、铜、锰和稀土元素等关键资源供应链[2] - 该伙伴关系代表美国在加强关键矿物基础设施韧性、透明度和可持续性方面的重要一步 以提升其在全球能源经济中的地位[3] 合作内容与技术整合 - 结合Impossible Metals从深海选择性采集多金属结核的创新方法与Aqua Metals的AquaRefining™精炼平台[2] - 探索将突破性精炼技术应用于处理深海结核 通过低碳闭环的AquaRefining™工艺减少浪费和环境影响[5] - 合作范围涵盖从美国水域资源采集到在Aqua Metals设施精炼成高纯度金属的端到端解决方案[5] 公司技术与能力 - Impossible Metals开发了Eureka采集系统 这是全球首个用于选择性采集多金属结核同时保护海洋生态的自主水下机器人平台[4] - Aqua Metals已证明其从回收黑 mass中生产电池级锂、高纯度钴和镍的能力 并最近将开发计划扩展至包括结核、精炼残渣和矿石等替代原料[2] - Aqua Metals的AquaRefining™技术专注于商业化无污染的可持续锂离子电池回收 为清洁能源技术关键矿物实现闭环循环[5] 战略目标与行业影响 - 通过开发独立于海外控制（特别是中国）的关键矿物来源 增强美国供应链韧性[5] - 为美国能源转型和先进制造业提供安全供应链 未来有机会扩大合作范围并促进全球矿物市场稳定[3][5] - 两家公司共同致力于以尊重海洋生态系统的方式采集资源 并通过诚信创新实现可持续加工[3]

股价表现与近期事件 - 公司股价年涨幅超过400% 但夏季出现剧烈波动 [1] - 韩国锌业投资8520万美元 成为首个行业合作伙伴的重要背书 [1] - 美国国家海洋和大气管理局确认公司勘探申请符合美国法律 [1] - 第二季度净亏损7430万美元 股价自7月下旬高点下跌超过35% [2] 资源储备与市场机会 - 公司拥有全球最大的未开发关键矿物资源之一：太平洋海底的结核矿 [4] - 结核矿含有绿色能源转型所需的稀有金属 中国主导这些关键金属的供应和加工 [4][5] - 海底采矿总机会价值达20万亿美元 公司可能成为美国关键金属的基石供应商 [5] 商业化进展与财务状况 - 计划2027年第四季度开始生产 但需先获得采矿许可 [6] - 目前处于无收入状态 依赖现有现金约1.158亿美元维持运营 [6] - 短期内预计持续波动 属于对陆地金属稀缺性趋势的投机性投资 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净亏损7430万美元(每股亏损0.20美元)，相比2024年同期的2020万美元亏损(每股亏损0.06美元)显著扩大 [32] - 自由现金流为负1070万美元，较2024年同期的负1220万美元有所改善 [33] - 截至2025年6月30日现金余额为1.2亿美元，包括韩国锌业8500万美元战略投资、3500万美元注册直接融资等 [30][34] - 勘探和评估费用从2024年的1240万美元降至1050万美元，主要由于采矿技术开发活动减少 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - NORI D项目预可行性研究(PFS)显示可回收1.64亿吨湿结核，预计2027年四季度投产，矿山寿命18年 [21] - 稳态年产量预计为1080万吨湿结核(2031-2043年)，需要4艘改装钻探船 [22] - 预计稳态生产期间每干吨结核收入近600美元，EBITDA利润率约43% [24] - 镍产品贡献45%收入，锰28%，铜17%，钴9% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 与瑙鲁和汤加续签合作协议，强化太平洋岛国战略伙伴关系 [12] - 韩国锌业战略投资8500万美元，未来可能在美国建设新冶炼设施 [13] - 美国市场战略地位提升，计划建设本土精炼产能以支持关键矿物供应链 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用资本轻量化开发策略，将NORI D项目前期离岸资本支出从22亿美元降至5亿美元以下 [25] - 通过美国《深海海底硬矿物资源法》推进监管审批，相比ISA监管体系具有先发优势 [8][16] - 董事会新增Michael Hess和Alex Spiro两位成员，强化政府关系和战略谈判能力 [15] - 预计将成为未来几年唯一具有商业可行性的深海海底资源开发项目 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2027年四季度实现首次生产，监管进展顺利 [10][16] - 美国政府对关键矿物供应链支持力度加大，近期与韩国锌业高层会晤白宫官员 [14] - 行业竞争优势显著，镍现金成本约1000美元/吨，处于全球成本曲线第一四分位 [24][29] 其他重要信息 - 8月4日举办首次战略日活动，发布NORI D项目PFS和初始评估报告 [5][9] - PFS显示项目净现值(NPV)55亿美元，加上其他资源总NPV达236亿美元 [21][28] - NOAA已确认勘探许可证申请完全合规，进入100天认证流程 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 从PFS到可行性研究的后续工作计划和时间表 - 重点是与Allseas达成最终协议，准备长周期设备采购以确保2027年四季度投产目标 [39] - 同时探索美国国防部、能源部等潜在融资机会 [40] 问题: NOAA许可流程后续关键节点 - 预计2025年底前获得临时批准，2026年获得最终许可 [76][79] - 监管修改允许勘探和商业开采许可申请并行处理，将大幅缩短审批时间 [81][82] 问题: 可能影响2027年投产时间表的因素 - 供应链问题属于正常商业风险，现有合作伙伴和政府支持足以应对 [52] - 董事会和Allseas都支持按计划推进资本支出 [51] 问题: 492百万美元资本支出的分摊计划 - TMC与Allseas将分担前期资本支出，具体比例仍在商定中 [63] - 实际支出可能低于PFS预估，因包含缓冲和应急费用 [63] 问题: 美国政府部门资金申请进展 - 正在申请可用于离岸和陆上项目的多种资金支持 [66] - 资金审批流程较上届政府更高效，部分项目等待相关官员就职后推进 [67] 问题: 美国精炼产能建设时间表能否提前 - 在韩国锌业技术支持下可加速建设，取决于资金条件 [70][71] - 美国政府对关键矿物本土加工支持力度大，可能提供有利条件 [72]

公司财务表现 - 截至2025年6月30日，公司持有现金约1.158亿美元，短期债务为250万美元，现金余额预计足以满足未来12个月的营运资金和资本支出需求[19] - 2025年第二季度运营亏损2200万美元，净亏损7430万美元，每股净亏损0.20美元，而2024年同期运营亏损2030万美元，净亏损2020万美元，每股净亏损0.06美元[20] - 2025年第二季度勘探和评估费用为1050万美元，较2024年同期的1240万美元有所下降，主要原因是采矿、技术和工艺开发活动减少[20] - 2025年第二季度一般和管理费用为1150万美元，较2024年同期的790万美元有所增加，主要原因是基于股份的补偿摊销和咨询成本增加[21] - 2025年第二季度净亏损包括向瑙鲁共和国发行的认股权证公允价值一次性费用3300万美元，以及认股权证负债公允价值增加带来的1620万美元费用[22] 项目经济性研究 - NORI-D项目的预可行性研究显示净现值为55亿美元，而NORI A-C和TOML A-F区域的初步评估显示净现值为181亿美元，两者合计净现值为236亿美元[2][5] - NORI-D项目宣布了全球首个多金属结核矿产储量，拥有5100万吨 probable 矿产储量，以及2.74亿吨 measured、indicated 和 inferred 矿产资源[6] - NORI-D项目预计在2027年第四季度开始商业生产，稳态年产量（2031年至2043年）为每年1080万吨湿结核，矿山寿命预计为18年[6] - NORI-D项目稳态年产量包括每年9.7万吨镍、238.9万吨锰、7万吨铜和7400吨钴[6] - NORI-D项目预计现金成本为每吨镍1065美元（含副产品抵扣），全维持成本为每吨镍2569美元（含副产品抵扣），税后内部收益率为27%，稳态平均EBITDA利润率为43%[6] - NORI和TOML区域的初步评估显示，预计现金成本为每吨镍-6939美元（含副产品抵扣），全维持成本为每吨镍-5903美元（含副产品抵扣），税后内部收益率为36%，稳态平均EBITDA利润率为57%[6] 监管进展 - 2025年8月11日，TMC USA获得美国国家海洋和大气管理局（NOAA）对其勘探申请的完全合规通知，并确认TMC USA在两个勘探区域拥有优先权[6][8] - 两项申请于2025年7月下旬进入认证阶段，预计持续约100天，公司目标在2027年第四季度开始生产[6][8] - 2025年7月7日，NOAA发布了《深海硬矿物资源法》（DSHMRA）法规修订草案，包括合并勘探许可证和商业回收许可审查流程，利益相关者评论期开放至2025年9月5日[13] 战略投资与合作伙伴关系 - 2025年6月16日，韩国锌业（Korea Zinc）进行战略股权投资，以每股4.34美元购买1960万股普通股，总收益8520万美元，并获得三年期认股权证，可购买690万股普通股，行使价为每股7.00美元[6][12] - 2025年5月12日，公司宣布由Hess Capital、SAF Group和Allseas Group领投的3700万美元注册直接发行，每股3.00美元，认股权证行使价为每股4.50美元，扣除约200万美元发行费用后，净收益约为3500万美元[6] - 2025年6月4日，公司与瑙鲁政府签署修订后的赞助协议，确保瑙鲁继续获得现有财务利益、培训和能力建设计划，以及国内社区和社会计划[9] - 2025年8月4日，公司与汤加政府及其赞助实体TOML签署修订后的赞助协议，确保汤加继续获得现有财务利益、培训和能力建设计划，以及国内社区和社会计划[10] 行业动态 - 2025年7月14日，《金融时报》报道洛克希德·马丁正在谈判开发海底矿山，洛克希德首席运营官表示公司矿床受到海底采矿集团的“巨大兴趣”[14] - 国际海底管理局（ISA）在2025年7月的第30届会议上再次未能交付采矿法典，未达成新的路线图或最终采矿法典的通过目标日期，下一次会议定于2026年3月举行[15][16] - 2025年8月5日，美国国务院宣布与库克群岛政府开始讨论，支持必要的研究，以告知海底勘探和负责任的发展 within 库克群岛的专属经济区[18] - 瑙鲁领导人与美国国家安全委员会高级官员在白宫会晤，讨论美国如何与太平洋岛国合作，实现关键矿产独立[17] 公司治理与运营 - 2025年6月16日，公司任命Michael Hess和Alex Spiro加入董事会，以支持美国战略和加速商业回收进展[11] - 公司进行了超过十年的 offshore 结核收集和 onshore 加工的环境和社会影响研究[25]

股价表现 - 公司股价年初至今仍上涨378%但近期出现回调 7月下跌10%而同期标普500指数上涨22%和纳斯达克综合指数上涨37% [1] - 8月以来股价继续下跌约10% 但无重大业务利空催化剂 主要因投资者获利了结和贸易动态不确定性 [5] 贸易谈判影响 - 美中贸易谈判进展导致股价回调 美国取消英伟达和AMD高端AI芯片对华出口限制及半导体设备许可要求 [3] - 美国在AI领域让步以换取中国稀土矿物长期供应渠道 地缘政治紧张曾推升国内矿物开采战略价值 [4] - 若达成贸易协议可能缓解稀土供应短期担忧 但国内生产能力建设仍是经济和国家安全优先事项 [7] 公司经营状况 - 公司当前市值约19亿美元且处于收入前阶段 需获得关键许可和监管批准才能启动海底商业采矿业务 [6] - 政府加大对国内稀土采矿项目支持 特朗普签署行政命令加速海底采矿许可申请审查 [7]

公司表现 - TMC The Metals Company股价在2025年交易中表现极为突出，截至撰写时年内涨幅约368% [1] - 公司市值约为19亿美元，仍属相对小型企业 [6] - 目前处于收入前阶段，股票具有高度投机性 [4][6] 行业与政策动态 - 海底采矿专业公司TMC受益于监管变化和政治动态，可能加速业务部署和增长 [2] - 2025年4月前总统特朗普签署行政命令加快海底采矿许可审批流程 [5] - 海底采矿能力对美国国内稀土矿物供应至关重要 [5] 增长潜力 - 存在股价远超当前水平的可行情景 [1][4] - 地缘政治动态和稀土矿物供应重要性显示公司具有5倍回报潜力 [6] - 近期股价回调源于美中可能达成确保中国矿物供应的贸易协议 [5]

地缘政治与贸易关系影响 - 美国取消对中国高性能半导体和芯片制造设备的技术出口限制 推动美中贸易协议谈判[2][4] - 美国将持续获取中国稀土矿物作为贸易协议的关键目标 这对公司股票有重大影响[4] - 美中贸易协议可能削弱公司增长前景 但具体发展仍存在不确定性[5] 公司股价表现 - 公司股价上周大幅下跌24.8% 主要受地缘政治发展影响[1] - 尽管出现大幅回调 公司2025年交易期间股价仍上涨424%[5] - 股价下跌与美中可能达成贸易协议导致投资者重新评估公司股票相关[1] 海底采矿业务发展 - 特朗普总统4月签署行政命令加速美国海底采矿许可流程[6] - 公司在总统签署行政令几天后提交了多项许可申请[6] - 即使达成贸易协议 提升国内矿物采购能力仍可能是国家优先事项[7] 行业政策环境 - 美中关系若保持对抗性可能更有利于公司前景[2] - 贸易协议可能降低为海底采矿企业铺平道路的紧迫性[7] - 美国政府将改善矿物采购能力作为股价上涨的核心因素[5]

贸易政策影响 - 美国取消对华半导体出口许可限制 旨在推动贸易谈判并确保稀土矿物供应 [3] - 该政策可能削弱TMC公司的海底采矿扩张前景 [2] - 贸易协议若以矿物获取为核心 TMC估值将面临压力 [5] 股价表现 - TMC股价周二下跌8.59% 同期标普500和纳斯达克指数微跌0.1% [1] - 公司股价年内累计涨幅超500% 但近期受贸易消息影响大幅回调 [4][6] 业务进展 - TMC正在申请海底采矿监管审批 政治动态变化可能影响审批进程 [5] - 美国本土矿物采购仍是长期优先事项 公司增长前景未被完全破坏 [6] 市场预期 - 投资者此前押注TMC海底采矿能力将成为美国矿物自主供应关键环节 [4] - 公司前景仍具高度投机性 近期科技出口政策未实质性摧毁其增长潜力 [6]

股价表现 - 过去一周股价上涨16.3% 同期标普500指数仅上涨0.6% [1] - 近三个月累计上涨158% 年初至今涨幅达582% [2] 监管进展 - 特朗普总统4月签署行政命令加速采矿申请审批流程 [5] - 公司已提交首个海底采矿许可申请 市场预期近期可能获批 [2][5] 地缘政治驱动因素 - 美中关系紧张促使稀土矿物获取成为美国战略优先事项 [4] - 该动态推动公司股价持续走强 本周无新利好情况下仍大幅上涨 [4] 潜在风险因素 - 英伟达获对华出口H20处理器许可 反映美中贸易谈判出现转向 [6] - 美国政府官员表示出口许可政策调整与获取中国稀土矿物谈判相关 [7] - 若达成稀土矿物协议可能对公司股价造成显著波动 [7][8]