报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 能源价格大幅下跌，能源敏感篮子（JPAMGNRG）在几周内从表现优异变为最差 [7] - 除墨西哥（JPGTTRMX）和欧洲（JPGTTREU）外，所有关税敏感篮子均跑输市场；若达成贸易协议，预计关税主题将出现显著均值回归，美国（JPGTTRUS）和中国篮子（JPGTTRCN）将跑赢墨西哥和欧洲 [12] - 政策敏感主题自选举以来波动显著，DOGE/财政紧缩（JPAMDOGE）风险回报比佳，绿色/气候（JPAMIRAG）可能因头条催化剂出现大量空头回补 [12] - 欧洲国防自美国大选以来相对标准普尔500指数上涨46%，美国航空航天与国防相对欧洲国防下跌37%，后者是更具吸引力的机会 [12] - 动量因子在优质增长敞口迅速解除和4月增长恐慌后做多防御性/低波动性股票，做多人工智能/数据中心（JPAMAIDE）和做空低波动贵族（JPAMLVAR）的配对交易存在机会 [12] 根据相关目录分别进行总结 关税相关 - 美国（JPGTTRUS）：分析师确定了可能受关税政策影响的美国公司，涵盖信息技术、消费必需品等多个行业 [16][17] - 中国（JPGTTRCN）：列出8只来自医疗保健、工业和信息技术行业的流动性股票，海外收入占比超30%，易受美国关税影响 [18][21] - DM ex US（JPGTTRDM）：列出易受美国关税升级影响的发达市场（除美国）股票，涉及医疗保健、工业等多个行业 [25][26] - EM（JPGTTREM）：构建了易受美国关税升级影响的新兴市场股票篮子，包含信息技术、工业等多个行业的公司 [30][31] - 日本（JPGTTRJP）：列出对北美收入敞口最高的股票，易受特朗普2.0政策影响 [32][35] - 欧洲（JPGTTREU）：欧盟贸易关税篮子中的公司预计将受到特朗普政府保护主义关税和贸易政策的负面影响 [36][39] - 墨西哥（JPGTTRMX）：列出最可能受任何全面关税措施（可能25%）影响的关税敏感股票 [40][43] 其他篮子 - 美国最大进口商（JPAMUSIM）：包含按集装箱运输量排名的美国最大上市进口商，若美国贸易战略趋严，这些公司将受更大不利影响 [47][49] - 美国对中国直接收入高敞口公司（JPAMCREV）：基于标准普尔500公司构建，包含对中国直接收入敞口至少15%的公司，易受美中贸易紧张局势影响 [52][53] - 去全球化/回流受益者（JPAMDGLO）：分析师确定了可能从制造业产能向美国客户靠近的回流/国内投资增加中受益的公司 [56][57] - 政府效率篮子（JPAMDOGE）：列出可能受政府削减开支、提高效率和重新评估合同影响的股票 [61][62] - 绿色/电动汽车/气候受益者（JPAMIRAG）：分析师确定了可能从《降低通胀法案》的绿色/电动汽车/气候条款中受益的美国公司，主要集中在工业、科技和公用事业领域 [66][67] - 特朗普放松监管议程（JPAMGVTD）：分析师确定了可能从潜在放松监管中大幅受益的美国公司 [70][71] - 国内制造业减税至15%（JPAMDMAN）：分析师确定了在美国制造且将受益于企业税率降至15%的公司 [74][75] - 低端消费者（JPDEEUCW）：该篮子包含对低端消费者有重大敞口的股票，随着消费者压力增加，这些股票可能表现不佳 [79][80] - 美国国防部门（MXUS0AD）：MSCI美国航空航天与国防指数是自由流通市值加权股票指数 [81] - 欧盟国防部门（MXEU0AD）：MSCI欧洲航空航天与国防指数是自由流通市值加权股票指数 [86] - 乌克兰停火赢家（JPEUUKRN）：该篮子包含在乌克兰停火和重建努力中可能表现优异的公司 [94][95] - 对地缘政治最敏感的能源公司（JPAMGNRG）：分析师确定了对地缘政治紧张局势上升敏感的美国能源公司，伊朗强硬政策可能推动油价上涨 [96] - 人工智能/数据中心/电气化受益者（JPAMAIDE）：分析师确定了将从人工智能、数据中心和电气化主题的持续支出中受益的公司 [101][102] - 低波动贵族（JPAMLVAR）：为预期市场下行风险且认为低波动股票已估值过高的投资者构建的标准普尔500股票篮子，基于低波动性等指标筛选 [106][107] 风格因子筛选 - 列出对质量增长和低波动之间轮换敏感的股票及相应得分，涵盖公用事业、半导体等多个行业 [108][109][110]