REGULATED RELEASE INFORMATION REGARDING THE TOTAL VOTING RIGHTS AND SHARES OF KLÉPIERRE SAAS OF JUNE 30, 2025(1) Paris – July 9, 2025 NUMBER OF SHARES AS OF JUNE 30, 2025 Date06/30/2025Company nameKlépierreTrading placeEuronext Paris (Compartment A)MnemonicLISymbolsEPA:LI / LI:FP / LOIM.PA ISINFR0000121964Total number of shares286,861,172Total number of voting rights Number of theoretical voting rights(2)286,861,172Number of exercisable voting rights(3) 285,824,448INVESTOR RELATIONS CONTACTS Paul Logerot, G ...

报告行业投资评级 - 行业观点为In-Line（与相关广泛市场基准表现一致） [2] 报告的核心观点 - 中国住房市场仍面临挑战，购物中心市场整合加速为商业参与者提供阿尔法机会 [1][9] - 物业管理行业动态稳定且收益率诱人，是安全港 [8] - 识别与开发商脱钩后的关键驱动因素，更青睐购物中心运营商以实现更快市场整合和更强现金回收 [9] - 股东回报可保护下行风险 [9] 各部分内容总结 中国房地产市场 中国住房市场仍承压 - 实体市场因居民情绪疲软、库存高企和政策滞后而面临挑战，2025年1 - 5月全国销售价值同比下降3.8%，销售体积同比下降2.9%，300个城市土地销售同比下降6.4%，70个城市的一级库存高达24个月 [11][14] - 二手房挂牌价格持续环比下跌，新挂牌数量持续攀升，主要城市总挂牌量创历史新高，而看房量保持强劲，暗示二手房销售市场份额增加 [19][22] - 对实体市场复苏持谨慎态度，预计全国一级销售将在2026年第四季度触底，届时一二线城市房价将趋于稳定 [31] 中国购物中心市场整合机会增加 - 2024年中国运营中的购物中心超过6300家，每年新增开业300 - 400家，市场高度分散，整合机会上升 [34] - 华润置地（CR Land）及其旗下的CR Mixc表现优于同行，市场份额不断增加，CR Land在各层级城市均有潜在可整合的购物中心 [41][46] 华润置地业务转型带来潜在三阶段重估 - 截至2024年，华润置地管理着价值4620亿元人民币的资产组合，其中64%来自购物中心，拥有92家运营中的购物中心，主要品牌有Mixc和Mixc One [54][56] - 华润置地建立了全面的资产管理业务平台，通过重资产模式运营投资性物业，其购物中心租金收入自2016年以来复合年增长率约为25%，成本控制良好，运营现金流支持持续投资 [62][70] - CR Mixc通过轻资产模式运营投资性物业，2024年运营122家购物中心，零售销售额持续强劲增长，运营能力提升了净运营收入（NOI）利润率 [72][75] - 华润置地的青岛万象城在2024年3月注入CR Commercial REIT前被严重低估，若将符合条件的21家购物中心注入REIT，可解锁超过490亿元人民币的资产价值（约占其已完工购物中心总资产的20%），并回收超过290亿元人民币 [78][89] - 预计到2040年，华润置地的购物中心总租金收入将达到700亿元人民币，总经常性利润将以6.0%的复合年增长率增长，达到263亿元人民币，购物中心组合将达到200家 [82][88] - 预计到2030年，华润置地的经常性收入将超过640亿元人民币，支持股息支付率潜在提高，中期股息收益率达到7 - 8% [90][92] - 潜在三阶段重估：第一阶段，未来6 - 12个月内，因其购物中心的强劲表现，投资性物业估值从当前的7倍提升至8 - 9倍；第二阶段，1 - 2年内，随着房地产销售利润率的恢复，开发性物业估值从9倍提升至超过10倍；第三阶段，3 - 5年内，凭借成熟的资本回收记录、到2030年经常性业务收益占比优化至约60%以及中期股息提高至40 - 45%（约7 - 8%收益率），估值从10倍提升至13 - 15倍，达到资产管理公司水平 [99][100] 物业管理行业 与开发商脱钩后的关键驱动因素 - 物业管理业务受开发商影响较小，社区增值服务（Community VAS）、向开发商提供的增值服务（VAS to developers）和基本物业管理服务的驱动因素各有不同，且相关方应收账款余额占2025年预期核心利润的比例和累计减值比率因公司而异 [104][105] - 行业更加关注核心物业管理服务（PMS）业务，第三方业务拓展是关键增长驱动力，第三方新合同价值将推动增长 [111][114] 更青睐购物中心运营商 - 市场整合是长期关键主题，住宅市场自2023年以来市场份额增长放缓，而购物中心运营商市场份额加速增长，公共服务市场整合也在推进 [117][119] - 领先的购物中心运营商在2025年1 - 5月的同店销售增长率（SSSG）和租金表现均优于同行，显示出韧性 [126][130] - 领先的购物中心运营商具备成熟的轻资产扩张能力，可推动市场整合，如CR Mixc在2021 - 2024年拓展了10多家第三方购物中心，到2024年底有30家第三方购物中心在运营，38家在筹备中 [131][132] 股东回报保护下行风险 - 物业管理公司通过股息支付和股票回购提高股东回报，不同公司的股息支付率和股息收益率以及股票回购情况各有不同 [138][139]

空间之变 - 商业载体通过场景创新吸引客流，如金陵中环的《红楼回响》数字长卷和"时空列车"创意连廊成为打卡热点 [4][10] - 德基广场通过艺术装置、空中花园和德基艺术博物馆等场景升级，吸引游客参观打卡而非单纯购物 [6][8] - 玄武花园城以生态科普点为特色，打造"生命树"、楼顶花园和智能天文台等沉浸式体验场景 [12] 内容之变 - 南京商业综合体注重首店经济，德基广场去年引入约50家首店，金陵中环以30%南京首店和超50家首发品牌吸引客流 [15][18] - 商业载体结合本地文化打造IP，如金陵长乐坊将打造沉浸式大明文化空间，融入"金陵四十八景"元素 [19] - 社区商业如紫金·钟爱里和瑞金里REPARK通过开放式场景和潮流感设计吸引年轻消费者 [23] 运营之变 - 南京入选全国零售业创新提升试点城市，推动商业向融合型、时尚型、主题型方向升级 [24] - 商业载体注重"产商融合"，如南京金陵天地将科技潮流与在地文化结合，打造区域新地标 [27] - 社区商业通过"小而美"的特色场景重新定义城市消费毛细血管，如三十四标商业街区等 [21][23]

文章核心观点 文章提供了截至2025年5月31日Klépierre公司的股份和投票权信息、重要日程安排、投资者关系联系方式以及公司简介 [2][3][4] 股份和投票权信息 - 截至2025年5月31日公司总股数为286,861,172股 [2] - 理论投票权数量为286,861,172，对应所有股份附带的投票权总数，包括无投票权股份 [2][6] - 可行使投票权数量为285,861,044，为扣除无投票权股份后的投票权数量 [2][6] - 截至2025年5月31日公司持有自身股份1,000,128股 [6] 重要日程安排 - 2025年7月8日为最终股息支付的除息日 [3] - 2025年7月9日为最终股息支付的登记日 [3] - 2025年7月10日进行最终股息支付 [3] - 2025年7月30日公布2025年上半年收益（交易后） [3] 投资者关系联系方式 - 集团投资者关系和金融传播主管Paul Logerot，电话+33 (0)7 50 66 05 63，邮箱paul.logerot@klepierre.com [4] - 投资者关系经理Hugo Martins，电话+33 (0)7 72 11 63 24，邮箱hugo.martins@klepierre.com [4] - 投资者关系经理Tanguy Phelippeau，电话+33 (0)7 72 09 29 57，邮箱tanguy.phelippeau@klepierre.com [4] 公司简介 - 公司是欧洲购物中心领域的领导者，专注于欧洲大陆 [4] - 截至2024年12月31日公司投资组合价值202亿欧元，包括欧洲大陆10多个国家的大型购物中心，每年接待超7亿游客 [4] - 公司是在泛欧交易所巴黎上市的法国房地产投资信托基金（SIIC），被纳入CAC Next 20和EPRA欧元区指数 [4] - 公司还被纳入多个道德指数，如泛欧交易所CAC 40 ESG、CAC SBT 1.5等，并入选CDP的“A级名单”，体现其对可持续发展政策的积极承诺和在应对气候变化方面的全球领先地位 [4]

文章核心观点 文章提供了截至2025年4月30日Klépierre公司的股份和投票权信息、2025年重要日程安排、公司概况等内容 [2][3][4] 公司股份和投票权信息 - 截至2025年4月30日，公司总股数为286,861,172股 [2] - 理论投票权数量为286,861,172，对应所有股份附带的投票权总数，包括无投票权股份 [2][6] - 可行使投票权数量为285,864,980，为扣除无投票权股份后的投票权数量 [2][7] - 截至2025年4月30日，公司持有自身股份996,192股 [6] 2025年重要日程安排 - 7月8日为最终股息支付的除息日 [3] - 7月9日为最终股息支付的登记日 [3] - 7月10日进行最终股息支付 [3] - 7月30日公布2025年上半年收益（交易后） [3] 公司概况 - 公司是欧洲购物中心领域的领导者，专注于欧洲大陆 [4] - 截至2024年12月31日，公司投资组合价值202亿欧元，在欧洲大陆10多个国家拥有大型购物中心，每年接待超7亿游客 [4] - 公司是在泛欧交易所巴黎上市的法国房地产投资信托基金（SIIC），被纳入CAC Next 20和EPRA欧元区指数，还被纳入多个道德指数，位列CDP的“A级名单” [4] 投资者关系联系方式 - 集团投资者关系和金融传播主管Paul Logerot，电话+33 (0)7 50 66 05 63，邮箱paul.logerot@klepierre.com [3] - 投资者关系经理Hugo Martins，电话+33 (0)7 72 11 63 24，邮箱hugo.martins@klepierre.com [3] - 投资者关系经理Tanguy Phelippeau，电话+33 (0)7 72 09 29 57，邮箱tanguy.phelippeau@klepierre.com [3]

行业概况 - 塞浦路斯购物中心市场持续扩张，2024年五大主要购物中心总销售额达6.5亿欧元（不含增值税）[1] - 行业创造约12500个就业岗位，为财政贡献1.6亿至1.8亿欧元税收[1] - 2023年和2024年客流量分别为2420万和2520万人次，同比增长4%[1] - 目前塞浦路斯运营中的大型购物中心共七座，分布在尼科西亚、利马索尔、帕福斯及拉纳卡等城市[2] 公司动态 - Nicosia Mall计划在利马索尔市新建Limassol Mall，总投资1.2亿欧元，项目正等待施工许可[1] - My Mall Limassol进行2000万欧元翻新工程，计划2026年引入Zara Homme门店，并申请万平方米扩建许可[1] - My Mall Limassol南侧拟开发一栋住宅楼，总投资约4000万欧元[1] - Neon Mall Paphos因人流及租赁需求大增，宣布2026年春季启用扩建区域[1] 财务表现 - Mall of Cyprus 2024年净利润1050万欧元，同比增长8%[2] - Mall of Engomi 2024年净利润110万欧元，实现扭亏为盈（2023年为亏损）[2]

商业表现与规模 - 超极合生汇东区开业首日客流突破22万人次，迅速成为京北商业新地标 [1] - 开业一年销售超30亿，累计客流达4000万+，单日最高客流超30万人次 [1] - 东西区合体后总商业体量达46万平方米，引入近800家品牌，成为北京市规模最大商业综合体之一 [1][19] - 周年庆典活动2日吸引客流41.5万人次，销售额突破2000万元 [1] 品牌与业态布局 - 东区引入近400个品牌，其中20%为首店，包括全民环潜室内潜水馆（北京最深）、POOPOSUPER亚洲首店、京北最大华为智能生活馆等 [5] - 西区引入近300个品牌，首店及旗舰店占比35%，包括超级安踏北京首店、DIDIMAX北京首店、Meland club国内首家投影艺术旗舰店等 [6] - 东西区共同形成潮奢时尚地标氛围，覆盖全龄层及亲子客群需求 [6][14] 场景创新与活动运营 - 采用"城市主题公园"理念，打造3万平米超极游乐园、穹顶广场等户内外交互场景 [10] - 东区已举办超1500场活动，包括主题展览、文化市集等 [12] - 周年庆典策划超极运动会、滑板国际争霸赛、涂鸦展等跨界活动，持续至五一假期 [15] - 5月起将推出赛罗奥特曼15周年纪念展（1200㎡展区、20+互动体验）等主题活动 [17] 战略定位与未来展望 - 通过POD公园商业模式构建沉浸式消费场景，满足多元化需求 [10] - 东西区合体实现商业运营质变，覆盖全年龄段消费群体 [14] - 未来计划以创新模式和丰富业态持续提升消费者体验 [19]