财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现高于预期的业绩，有机增长4.7%（排除Sprint取消业务的影响），服务活动贡献同比增加600万美元，SG&A同比减少3700万美元，但场地租赁收入、调整后EBITDA和AFFO受Sprint取消业务、非现金直线收入减少和预付租金非现金摊销减少等因素影响 [14] - 2025年全年展望更新，场地租赁收入增加1000万美元，调整后EBITDA增加2500万美元，AFFO增加3500万美元 [15] - 预计全年AFFO在交易完成时达到22.15 - 24.15亿美元 [17] - 2025年预计全年间接费用减少1000万美元，利息费用减少1000万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 场地租赁业务：全年场地租赁收入有机增长预期提升至4.7%（排除Sprint取消业务的影响），得益于活动水平提高带来的有机贡献增加以及其他账单（主要是补开账单）增加500万美元 [16] - 服务业务：服务毛利率因活动水平提高增加500万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期有三个优先事项：实现2025年财务和运营目标、促成小基站和光纤解决方案业务出售交易成功完成、将塔业务定位为独立运营以实现股东价值最大化 [8] - 出售小基站和光纤解决方案业务交易预计在2026年上半年完成，已开始获得州级批准并与美国司法部积极沟通 [9] - 专注于更高效运营塔业务，缩短周期时间，提高服务业务利润率，降低2025年全年间接费用1000万美元 [10] - 实施资本分配框架，将年化股息每股降至4.25美元，交易完成后计划使股息与AFFO（不包括预付租金摊销）同步增长，保持派息率在75% - 80%，预计每年净资本支出1.5 - 2.5亿美元用于改造塔楼、购买土地和投资技术，利用自由现金流回购股票并维持投资级信用评级 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司客户因用户增长和客户流失增加需要扩充网络容量，推动租赁和服务活动增加，公司有望实现2025年财务和运营目标 [9][21] - 5G部署周期可能比3G和4G更长，因为数据量持续增长，客户需要不断建设网络以满足增量需求 [22] - 公司专注于运营执行、保持投资级资产负债表和实施资本分配框架，将使塔业务独立运营时实现长期股东价值最大化 [17] 其他重要信息 - 公司已达成出售光纤业务的协议，该业务结果在财务报表中作为终止经营业务列报，2025年展望和第二季度业绩不包括光纤业务贡献（另有说明除外） [4][5] - 董事会正在积极寻找新CEO，未设定时间框架，希望尽快确定非临时CEO以消除公司的不确定性 [51] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 是什么推动了更高的租赁活动，是否与农村建设或运营商的其他项目有关，以及相对于3G和4G周期，5G部署还剩多少以及5G的长尾是更长还是更短 - 更高的租赁活动来自所有客户和整个业务范围，是客户因用户增长和客户流失增加而需要扩充网络容量的结果，没有特定项目推动 [21] - 4G周期从开始到真正开始5G部署用了10 - 12年，5G周期可能更长，因为数据量持续增长，客户需要不断建设网络以满足增量需求 [22] 问题2: 关于出售业务后公司的效率提升机会以及实现各阶段目标的速度 - 公司仍预计交易完成后年化AFFO能达到23 - 24亿美元，目前正在更新系统和流程，未来会确定更多提高效率的地方，但目前无法量化和确定时间 [29] 问题3: 出售业务后费用分配方面仍需评估的重叠成本有哪些，以及如何考虑计划性和机会性股票回购 - 运营三项不同业务存在协同效应问题，简化业务有助于提高效率，各业务在维护方面重叠较少，公司计划进行债务偿还、股息支付和股票回购以实现股东价值最大化 [34][37] - 交易所得款项大部分用于偿还债务，部分用于回购股票以维持投资级评级，后续会根据市场情况决定股票回购的执行方式 [39] 问题4: 目前实现的较短周期时间情况如何，交易关闭方面是否有FCC相关要求和DEI问题，以及董事会是否正在积极寻找新CEO，C级管理层变动是否会影响资本分配和股票回购计划 - 平均周期时间有小幅度改善，对新租赁活动有一定积极影响，如核心租赁活动增加500万美元 [46][47] - 目前无法对FCC相关要求和DEI问题发表评论，公司以股东利益为决策驱动因素 [49] - 董事会正在积极寻找新CEO，未等待交易完成，新CEO需认同公司专注美国塔业务的战略，资本分配和股票回购计划不会因C级管理层变动而改变 [51][52] 问题5: AI如何推动客户增量流量和塔楼收入，以及服务毛利率改善的原因和未来机会 - AI可能会带来潜在的显著数据需求增长，但具体用例难以确定，公司提供连接服务以满足数据使用需求 [58][59] - 服务毛利率的改善是结构性的，公司通过优化流程和成本结构实现，且预计可持续 [61][62] 问题6: 运营商自行建设绿地项目的情况以及美国私人市场并购倍数情况 - 公司近期未参与建设定制项目，因未看到能产生高于资本成本回报的机会，运营商自行建设塔楼最终通常会出售给第三方以实现最低总成本运营 [66][67] - 私人市场倍数一直高于公开市场倍数，公司未看到美国私人塔楼资产市场动态有显著变化，且目前未计划在美国扩大业务 [69] 问题7: 地面租赁购买的速度是否会增加，以及2026年两个主要客户达到80% - 90% 5G覆盖后是否会出现业务下滑，2026年业务管道情况如何 - 公司目前未增加塔楼土地购买，但正在寻找能产生良好回报和降低成本的机会，预计下半年会增加土地购买资本分配 [72][73] - 公司目前不提供2026年指导，但2025年业务活动高于预期，预计下半年核心租赁活动多于上半年 [95] 问题8: 补开账单是否会随着运营改善持续出现，以及近期税收改革对运营商投资节奏的影响 - 补开账单增加是运营改善的体现，但预计是阶段性的，公司正在改进运营流程，小的改进长期会产生价值 [97][98] - 三大运营商表示将利用税收节省资金投资网络，但大部分用于光纤而非无线，目前未看到税收改革对公司有显著影响，但无线市场环境良好，预计会有持续投资 [102] 问题9: 预计全年1.85亿美元的可自由支配资本支出下半年增加的原因，以及预计减少的1000万美元G&A主要与电力G&A还是共享G&A相关 - 资本支出下半年增加主要是因为土地购买、系统投资和维持基础设施的资本支出，且今年资本支出后端较重 [107] - 减少的1000万美元G&A部分是去年成本削减措施的持续影响，部分是公司持续关注成本结构优化的结果，涉及公司层面和业务层面 [107][109]

文章核心观点 公司公布2025年第二季度财务结果并更新全年展望，运营表现强劲，租赁活动增加，预计出售业务交易2026年上半年完成，更新展望体现业务进展和财务目标推进，有望提升股东价值 [1][3] 各部分总结 全年展望更新 - 与2024年实际相比，2025年全年展望中站点租赁收入40.2亿美元降6%，净利润2.4亿美元（2024年亏损39.03亿美元），摊薄后每股净利润0.55美元（2024年亏损8.98美元），调整后EBITDA 28.05亿美元降8%，AFFO 18.3亿美元降8%，AFFO每股4.2美元降8% [2] - 与4月30日展望相比，站点租赁收入、净利润、调整后EBITDA、AFFO等指标均有提升，如站点租赁收入增加1000万美元，净利润增加3500万美元 [2][13] - 2025年全年展望有机增长达4.7%（剔除Sprint取消影响），间接费用成本降低1000万美元 [3] 第二季度财务结果 - 站点租赁收入10.08亿美元，较2024年同期10.64亿美元降5600万美元，降幅5% [5] - 净利润2.91亿美元，较2024年同期2.51亿美元增4000万美元，增幅16% [5] - 调整后EBITDA 7.05亿美元，较2024年同期7.27亿美元降2200万美元，降幅3% [5] - AFFO 4.44亿美元，较2024年同期4.49亿美元降500万美元，降幅1% [5] - 资本支出4000万美元，与2024年同期持平，其中可自由支配资本支出3300万美元，维持性资本支出700万美元 [10] - 普通股股息支付约4.63亿美元，每股1.0625美元，较去年同期每股降32% [10] 季度亮点 - 站点租赁收入有机贡献4500万美元，有机增长4.7%（剔除Sprint取消不利影响5100万美元），受预付租金摊销减少1600万美元和直线收入减少3400万美元影响，收入较2024年同期降5600万美元，降幅5.3% [6] - 核心租赁活动、自动扶梯、非续约、其他账单等因素构成站点租赁账单有机贡献，各因素占比有一定变化 [7] 财务指标解读 - 调整后EBITDA定义为净收入加多项调整项，有助于评估公司财务表现和运营经济生产力 [27][29] - AFFO定义为FFO经多项调整后减去维持性资本支出，能帮助投资者评估公司财务表现 [27][30] - FFO定义为净收入加相关调整项，可用于与其他REITs比较财务表现 [27][32] - 站点租赁账单有机贡献用于理解站点租赁收入同比变化，调整后数据可增加透明度和可比性 [27][33] - 净债务用于评估公司整体债务状况和未来债务能力 [28][34] 债务与现金流 - 截至6月30日，公司债务包括有担保债务和无担保债务，净债务241.74亿美元 [69][71] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为14.73亿美元，投资活动净现金使用5.23亿美元，融资活动净现金使用9.71亿美元 [85] 业务展望与风险 - 公司预计2026年上半年完成光纤业务出售交易，更新展望体现业务进展和财务目标推进 [3] - 业务面临需求放缓、租户流失、业务扩张风险、新技术冲击、竞争压力等风险，可能影响公司运营和财务状况 [75][76]

交易概述 - Turning Rock Partners宣布出售South Reach Networks给Blue Owl Capital管理的基金 控制权收购交易完成 [1] - South Reach Networks是领先的混合光纤 主机托管和传输服务提供商 客户包括运营商 内容提供商和企业 [1] South Reach Networks业务发展 - 公司通过有机增长和战略收购扩大了主机托管和光纤网络覆盖 [2] - 现有管理团队由Michael Sevret Jason Cohen和Eileen Bonasia领导 推动业务显著增长 [2] - 公司在佛罗里达州拥有370英里沿东海岸的光纤网络 连接运营商级中立数据中心 [5] 买方战略意图 - Blue Owl Capital数字基础设施部门将支持South Reach Networks在佛罗里达州的扩张 [3] - 东南部地区是超大规模客户的重点区域 公司将利用业务优势进一步拓展该地区 [3] 交易相关方背景 - Turning Rock Partners专注于北美中小企业的债务 股权和混合型投资 [4] - Blue Owl Capital管理资产规模达2730亿美元(截至2025年3月31日) 投资领域包括信贷 实物资产和GP战略资本 [6] 交易顾问团队 - Winston & Strawn LLP担任Turning Rock Partners的法律顾问 [3] - Bank Street Group LLC担任South Reach Networks的财务顾问 [3] - Bennett Thrasher提供卖方会计咨询支持 BDO提供会计和审计咨询服务 JP Morgan提供银行服务 [3]

业绩总结 - 每股股息为6.26美元，股息收益率为6.4%[5] - 现金站点租赁收入在2023年达到38.14亿美元，较2022年增长6.8%[43] - 现金站点租赁运营成本在2023年为8.93亿美元，较2022年增长3.8%[43] - 投资资本在2023年达到230.25亿美元[43] 未来展望 - 预计长期每年每股股息增长目标为7-8%[19] - 预计数据增长将推动持续的网络投资[20] 资产与负债 - 剩余合同租赁的加权平均期限为6年，合同租赁应收款总额为390亿美元[20] - 公司的固定利率债务比例为86%[39] - 公司的无担保债务比例为93%[39] 市场定位 - 公司专注于美国通信基础设施市场，提供关键的共享通信基础设施资产[20]

美国铁塔公司(AMT) - 电信巨头美国铁塔公司(AMT)的股票曾长期承压 但近期出现转机 [1] Crude Value Insights服务 - 该投资服务专注于石油天然气领域 强调现金流分析和价值成长潜力 [1] - 订阅者可访问包含50多只股票的模拟账户 获得勘探开发公司的深度现金流分析 [2] - 提供石油天然气行业的实时讨论交流平台 [2] - 新用户可享受两周免费试用期 [3]

公司动态 - Crown Castle临时总裁兼首席执行官Dan Schlanger和执行副总裁兼首席财务官Sunit Patel将于2025年6月4日美国东部时间下午2:45在Nareit的REITweek: 2025投资者会议上发表演讲[1] - 演讲预计持续约30分钟 将通过互联网进行直播 直播链接和演示文稿可在公司官网获取[1] - 演讲内容将在公司网站上存档30天供回放[1] 公司概况 - Crown Castle拥有、运营和租赁超过40,000个通信塔和约90,000英里的光纤网络[2] - 公司基础设施覆盖美国所有主要市场 支持小型基站和光纤解决方案[2] - 公司全国性的通信基础设施组合连接城市和社区 提供必要的数据、技术和无线服务[2]

文章核心观点 Crown Castle宣布公司临时总裁兼首席执行官Dan Schlanger和执行副总裁兼首席财务官Sunit Patel将于2025年6月4日下午2:45在Nareit的REITweek: 2025 Investor Conference上进行演讲，演讲将在互联网上直播并预计持续约30分钟，相关链接和资料将在公司网站公布并存档30天 [1] 公司信息 - 公司拥有并运营超40,000个蜂窝塔和约90,000英里光纤，为美国主要市场提供小基站和光纤解决方案 [2] - 公司通信基础设施连接城市和社区，为人们和企业提供数据、技术和无线服务 [2] 公司活动 - 公司临时总裁兼首席执行官Dan Schlanger和执行副总裁兼首席财务官Sunit Patel将于2025年6月4日下午2:45在Nareit的REITweek: 2025 Investor Conference上演讲 [1] - 演讲将在互联网上直播，预计持续约30分钟 [1] - 直播音频网络链接和演讲资料将在公司网站公布并存档30天 [1] 公司联系方式 - 首席财务官Sunit Patel和副总裁兼财务主管Kris Hinson [3] - 联系电话为713 - 570 - 3050 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收12.59亿美元，较2025年第一季度增长10.2% [5] - 调整后EBITDA为1.504亿美元，占营收的11.9%，较2025年第一季度增长14.9% [5] - 本季度回购20万股，价值3020万美元 [6] - 全年营收预期提高至52.9亿 - 54.25亿美元 [6] - 第一季度净收入6100万美元，摊薄后每股收益2.9美元 [20] - 第一季度运营现金流使用5400万美元，应收账款和合同资产净额的综合DSO为111天，较2025年第四季度减少3天 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总合同收入增长受光纤到户计划执行、无线业务、维护和运营服务增加以及超大规模数据中心光纤基础设施项目初始收入贡献推动 [19] - 服务和维护业务近年来随营收显著增长，为公司提供稳定的经常性收入基础，历史上占业务的比例超50% [8][29] - 无线设备替换业务表现超预期，对第一季度和全年业绩有积极影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业需求驱动因素强劲，客户重新确认或提高光纤到户目标，光纤到户业务加速增长 [12] - 数据中心相关的光纤需求持续增长，长距离和中程网络是长期重要的潜在市场 [13] - 超大规模数据中心重申或增加资本支出预算和对人工智能基础设施的投入 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在服务和维护业务基础上，抓住其他增长机会，如光纤到户部署、长距离和中程网络建设、超大规模数据中心业务等 [9] - 行业复杂性增加，客户倾向于与有全国覆盖能力的可靠合作伙伴合作，公司在行业中具有差异化竞争优势 [9] - 公司通过多元化客户基础和服务，降低单一客户或项目的影响 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但行业需求驱动因素依然强劲，公司对未来增长充满信心 [6] - 关税和国际贸易行动对公司和客户当前建设计划的影响可忽略不计，但需密切关注政策变化 [11] - 公司预计光纤到户、长距离和中程网络、超大规模数据中心业务等将为未来增长提供机会 [12][13] 其他重要信息 - 公司第一季度获得多个重要项目，包括与Verizon、Windstream、Lumos的光纤到户和维护项目，以及与ISP的中程网络多年期项目 [13] - 公司收到超大规模数据中心的相关项目奖励，将在今年开始，但尚未计入积压订单 [14] - 尽管BEAT项目具体情况不明，但公司认为该项目在2027财年有机会，目前未将其收入纳入2026财年财务展望 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 无线收购业务表现强劲的原因及维护业务规模 - 无线收购业务既有业务提前拉动的因素，也有业务加速增长的原因，且已很好地融入公司整体运营 [26] - 维护业务是公司战略的核心部分，历史上占业务的比例超50%，为其他业务提供支持 [27][29] 问题2: 第二季度业绩指引的驱动因素及设备采购策略 - 第二季度业绩指引受光纤到户项目加速和无线业务表现良好的影响 [32][33] - 公司在设备采购方面一直很有策略，与设备制造商密切合作，认为关税影响可控，目前设备状况良好 [34][36] 问题3: 成本和利润率增长的原因及BEAT项目的看法 - 利润率增长主要来自运营杠杆，公司未来仍有机会通过运营杠杆实现利润率增长 [40][41] - BEAT项目目前未纳入公司展望，但公司认为该项目有机会，预计在2026年中期或7月有更多消息 [44] 问题4: 积压订单的处理速度和有机增长率 - 积压订单具有多元化特点，公司对业务节奏有信心，未看到明显变化 [49][53] - 本季度有机增长略为正，公司认为有机增长有继续提升的机会 [52] 问题5: 全年业绩指引是否保守及运维业务对自由现金流的影响 - 全年业绩指引考虑了第一季度超预期表现和第二季度展望，公司认为该指引可实现且有增长机会 [57][58] - 自由现金流是公司的优先事项，公司正在努力改善运营现金流，预计全年净资本支出在2.2亿 - 2.3亿美元之间 [59][60] 问题6: 新增项目的情况及数据中心业务范围 - 新增项目包括为超大规模数据中心提供中程光纤和内部围栏工作，后者预计今年开始但未计入积压订单 [65][67] - 公司数据中心业务包括将光纤从路权的MeetMe Vault引入数据中心，并连接数据中心集群内的数据中心 [68][69] 问题7: 客户整合是否会带来更多业务 - 历史上客户整合对公司是积极的，大客户倾向于与全国性合作伙伴合作，整合通常会带来更多投资机会 [74] 问题8: 政府裁员和放松管制对公司的影响 - 潜在的许可放宽对行业是积极的，公司关注政策变化，认为有很多潜在积极因素 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收12.59亿美元，较2025年第一季度增长10.2% [4] - 调整后EBITDA为1.504亿美元，占营收的11.9%，较2025年第一季度增长14.9% [4] - 本季度回购20万股，价值3020万美元 [5] - 预计全年营收在52.9亿 - 54.25亿美元之间，较上一年增长12.5% - 15.4% [25] - 第二季度预计合同收入13.8亿 - 14.3亿美元，调整后EBITDA为1.85亿 - 2亿美元，摊薄后每股收益2.74 - 3.05美元 [25] - 第一季度净收入6100万美元，摊薄后每股收益2.9美元 [22] - 第一季度运营现金流使用5400万美元，应收账款和合同资产净额的综合DSO为111天，较2025年第四季度减少3天 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长得益于光纤到户项目的持续执行、无线业务活动、更高的维护和运营服务以及超大规模数据中心光纤基础设施项目的初始收入贡献 [21] - 服务和维护业务是公司业务的基础，近年来随着营收显著增长，该业务提供稳定的经常性收入，历史上占公司业务的比例超过50% [6][31] - 无线设备更换业务，包括有机业务和去年的收购业务，表现超出预期 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末积压订单为81.27亿美元，其中预计未来12个月完成的订单为46.85亿美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在服务和维护业务基础上，抓住其他业务机会，如光纤到户部署、长距离和中程网络、超大规模数据中心业务、无线设备更换等 [7] - 行业复杂性增加，客户需求确定性和质量，倾向于与全国性的可靠合作伙伴合作，公司在行业中具有差异化优势 [8] - 客户整合通常对公司业务有积极影响，大公司希望与全国性的公司合作，且整合通常会带来更多投资机会 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期关税和国际贸易行动带来市场波动和不确定性，但对公司和客户当前建设计划的影响可忽略不计，公司会密切关注 [10] - 行业需求驱动因素依然强劲，许多客户重新确认或提高了光纤到户目标，数据中心相关的光纤需求持续增长，BEAT项目预计在2026年或2027年带来机会 [11][12][15] 其他重要信息 - 公司业务运营均在美国，大部分设备组件在美国生产，劳动力占建设成本的大部分，关税影响在整体建设成本中的占比被稀释 [10] - 公司预计全年净资本支出在2.2亿 - 2.3亿美元之间，正在努力改善运营现金流 [64] 问答环节所有提问和回答 问题1: 无线收购业务是业务提前拉动还是有更大机会？维护业务规模如何？ - 无线收购业务两者都有，部分是业务提前拉动，但主要是比预期更快增长，业务已很好地融入公司整体运营 [28] - 服务和维护业务是公司业务的核心，是战略的重要组成部分，历史上占公司业务的比例超过50%，该业务带来的经常性收入和长期合同很重要，且续签常见 [29][31] 问题2: 第二季度指引是无线业务的延续还是有新项目推动？是否有提前采购设备以应对关税的想法？ - 第二季度展望包括光纤到户项目的持续推进和无线业务的良好表现，无线业务对第一季度业绩有帮助，也会影响第二季度和全年展望 [34][35] - 公司在设备采购方面一直很有策略，与设备制造商密切合作，确保能支持业务增长，关税影响是实际存在的，但在整体建设成本中占比小，公司认为可以应对 [36][38] 问题3: 本季度利润率同比改善的原因是什么？未来是否能持续改善？对BEAT项目有何看法？ - 利润率同比改善主要是由于运营杠杆，公司在业务投资上很有策略，有时投资能转化为利润，未来仍有机会通过运营杠杆实现利润率增长 [42][43] - BEAT项目目前不在公司展望中，但公司认为该项目未来是一个机会，预计在6月或7月会有更多消息，不过即使没有该项目，公司当前的增长前景也良好 [45][46] 问题4: 处理积压订单的速度是否有变化？当前有机增长率是多少？积压订单中有机增长的占比是多少？ - 积压订单具有多元化特点，涵盖多个客户、项目和驱动因素，公司对未来增长机会有信心 [51] - 本季度有机增长略为正，公司认为有机会实现持续的有机增长，且不区分有机和无机增长机会，只关注为股东创造回报的机会 [56][53] - 公司对业务进展速度感觉良好，未发现明显变化 [57] 问题5: 提高全年指引是否意味着保守？扩大的运维业务能否降低资本密集度并增加自由现金流？ - 全年指引已考虑第一季度的超预期表现和额外一周的影响，公司对全年展望的增长和提高有信心，认为目标可实现且有增长机会 [61][62] - 自由现金流是公司的优先事项，本季度DSO有所改善，但公司仍不满意，全年净资本支出预计在2.2亿 - 2.3亿美元之间，公司正在努力改善运营现金流 [63][64] 问题6: 两个增量奖项是否在季度后获得并包含在收入指引中？公司在数据中心的业务范围是什么？ - 一个是为数据中心中程光纤的奖项，另一个是为超大规模客户的围栏内工作奖项，后者不在积压订单中，但预计今年会开展工作 [70][72] - 公司业务通常从运营商的MeetMe Vault开始，现在会将业务延伸到数据中心内部，但不会进入数据中心大厅的机架，还会连接同一集群或地点的多个数据中心 [73][74] 问题7: 客户整合是否会带来更多业务？ - 历史上客户整合对公司是积极的，大客户倾向于与全国性公司合作，且整合通常会带来更多投资机会 [80] 问题8: 政府裁员是否影响审批流程？是否看到放松管制的早期好处？ - 行业情况多变，公司密切关注，如果是指放宽许可，对行业是积极的，最新法案中的奖金折旧对客户有利，可能会增加客户支出，公司会密切关注其发展 [86]

业绩总结 - 2026财年第一季度总合同收入为12.586亿美元，同比增长10.2%[6] - 2026财年第一季度调整后的EBITDA为1.504亿美元，同比增长14.9%[6] - 2026财年第一季度调整后的每股收益为2.09美元，较2025财年的2.12美元略有下降[6] - 公司预计2026财年总合同收入将在52.90亿至54.25亿美元之间，较上年增长12.5%至15.4%[17] - 2026财年第一季度的有机收入增长为0.7%[6] - 2026财年第一季度的调整后EBITDA占合同收入的比例为11.9%，较2025财年的11.5%提高[6] 现金流与债务 - 2026财年第一季度的运营现金流为-5400万美元，较2025财年的-3740万美元有所下降[16] - 截至2026财年第一季度，总债务为10.39亿美元，较2025财年的9.50亿美元增加[14] - 2026财年第一季度的流动性为5.296亿美元，较2025财年的6.952亿美元下降[14] 应收账款管理 - 2026财年第一季度的总应收账款周转天数为111天，较2025财年的114天有所改善[16]