行业与公司 * **行业**：Web 3（加密货币/区块链）行业 [1] * **公司/标的**：香港Web 3相关上市公司，例如OYO集团、什克（已纳入恒生综合指数）[6] 核心观点与论据 * **长期看好Web 3赛道，大趋势难以逆转**：尽管短期面临挑战，但Web 3与AI融合、机构化、香港提速等长期发展方向明确，赛道正处筑底阶段，见底节奏可能提速[1][3][8][9][23] * **币圈当前景气度低迷，面临传统资本市场虹吸效应**：比特币长时间在6万至7万美元水平盘整，后续可能挑战55000甚至50000美元；资金和人才正从币圈流向传统资本圈[2] * **AI与Web 3加速融合是核心趋势**：AI分流了币圈的资金和注意力，部分技术人才转向纯AI赛道或探索AI与Web 3结合（如AI agent、AI辅助运营）；AI加Web 3是未来产业链创新的重要方向[3][4][11][12][14][20] * **行业正从散户主导转向机构化、合规化发展**：监管介入加深推动机构化进程，告别野蛮生长阶段；未来将是“牌照的生意”，合规能力和信用背书成为关键优势；产业发展将重点围绕支付、交易、合规、风控四个方向[5][14][15][21][25] * **香港在全球Web 3发展中地位关键且正在提速**：香港是发展Web 3业务的核心场所；3月将发放首批稳定币发行人牌照，是重要发展节点；港府计划通过空投消费券等方式推广港币稳定币本地应用；同时，香港线下OTC柜台已全面停止出售美元稳定币（如USDT、USDC），为推广港币稳定币铺路[4][6][7][15][16][17][18][22][26][29] * **Web 3正被视为新一代金融基础设施**：在机构化背景下，Web 3不再是无边界的创新试验场，而是与传统监管融合发展的新一代金融基建[15][21] * **全球Web 3格局可能呈现中美两极**：从产业链和市场规模看，中美两国最有机会做大Web 3；该领域是大国博弈的前沿，具有战略高度[23][25][26] 其他重要信息 * **市场情绪与会议氛围**：受币圈熊市影响，香港Web 3共识大会整体氛围偏冷清，热点相对匮乏，散户存在感明显减少，但传统金融机构和海外项目方参与度很高[10][11][14] * **潜在热点方向**：除了AI加Web 3，预测市场也被认为是未来产业链关注度高的创新方向[11][20] * **政策与监管动态**：2月初，国内发布针对虚拟货币及RWA（真实世界资产）的法案，境内虚拟货币活动仍被禁止，但允许符合条件的主体在报备后于海外参与RWA融资，这被视为配合香港发展Web 3的监管准备[19] * **短期观测指标**： * **港股通纳入**：关注已纳入恒生综合指数的Web 3标的（如OYO集团、什克）能否进入港股通，可作为短期监管态度的风向标[6][27] * **3月稳定币发牌**：关注哪些机构获得首批牌照，以及牌照发放后港币稳定币在香港本土市场的接受度和应用渗透表现[17][22][29] * **周期判断**：按常规4年超级周期逻辑，行业底部可能在今年年底出现，但受多因素加速推动，底部夯实及向上趋势可能提前至上半年[8][9]