Ferretti (SEHK:09638) Q3 2025 Earnings Call October 23, 2025 08:30 AM ET Speaker0Good afternoon, everyone, and welcome to the Ferretti Group First Nine Months twenty twenty five Results Webinar. Thank you all for joining us. We appreciate your time and interest in Ferretti Group as we share an overview of our performance over the past nine months and discuss the outlook for the future. Before we begin, let me introduce our speakers: Mr. Alberto Galassi, Chief Executive Officer Mr.Marco Zamarki, Chief Financ ...

财务数据和关键指标变化 - 订单积压量达18亿欧元，较2024年第一季度的17.69亿欧元增长7.6% [3] - 订单 intake 增长1.5%，从2.67亿欧元增至2.71亿欧元 [3] - 公司利润率从2024年第一季度的15.4%提升至2025年第一季度的16% [4] - 收入从3.13亿欧元增长5%至3.29亿欧元，高于市场4.2%的增长预期 [4] - 净积压量较2024年第一季度增长1.3% [14] - EBITDA为5300万欧元，EBITDA利润率达16%，高于上一年的15.4% [22] - 净利润增长7.7% [23] - 2025年第一季度末净现金为5050万欧元，净营运资本增至17.5% [25] - 预计2025年可持续实现4% - 5.7%的中个位数增长，净收入在12.2亿 - 12.4亿欧元之间，调整后EBITDA在1.9亿 - 2.07亿欧元之间，实现5.8% - 8.9%的高个位数增长，EBITDA利润率在16.2% - 16.7%之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 复合材料游艇订单 intake 几乎持平，略有下降，主要因美国市场疲软；定制游艇订单 intake 实现两位数增长，占订单 intake 的比重从去年的37%升至49% [15][16] - 超级游艇业务表现良好，2024年下半年新增订单持续增长，订单排期已至2029年 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现较去年有所下降，但剔除2024年第一季度的一笔6400万欧元的定制订单后，实际增长33% [17][18] - 中东市场与去年第一季度相比表现不佳，因2024年第一季度是该地区全年最佳季度 [18] - 亚太市场较去年增加近1000万欧元，从1000万欧元增至2025年的1100万欧元 [18] - 美洲市场定制游艇业务表现出色，增长150%，但复合材料游艇因经济不确定性表现疲软 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于定制游艇业务，持续投入并推出新产品，如Riva旗舰品牌推出Azeo Super，Eti nine forty将在威尼斯船展亮相，还将推出Riva 58 Capri和3800等产品 [9][10] - 公司计划对Itama品牌进行改造，该品牌目前仅占收入的1%，新系列产品推出后预计将占比4% [11] - 公司业务覆盖71个国家，拥有七个不同品牌，产品组合和全球分销网络使其在市场中具有平衡和韧性 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩感到自豪，各项指标表现良好，市场在不同国家呈现不同发展速度，但整体对特定类型船只的兴趣不减 [3][8] - 美国市场在选举和关税影响后逐渐复苏，公司对其未来前景持积极态度 [39][42] - 公司预计2025年将实现可持续增长，各项财务指标有望提升 [27] 其他重要信息 - 公司CapEx计划接近完成，预计2025年低于9000万欧元，这将有助于公司现金生成 [24] - 公司将在4月的前10天内收取超过8000万欧元，预计第二季度末净现金在9500万 - 1亿欧元之间，营运资本管理将趋于正常 [26] - 公司正在进行一项资产的尽职调查，但未透露具体信息 [70] - 公司管理层激励计划中的股票回购仍在讨论中，将适时公布进展 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国市场现状及需求发展趋势 - 美国市场在选举和关税影响下经历波动，目前正在复苏，公司认为有应对关税的措施，对市场前景持积极态度 [36][39][42] 问题2: 2025年订单 intake 目标 - 公司预计订单流入与去年相似，各细分市场略有改善，但超级游艇业务可能因产能受限而较为保守 [44] 问题3: 2025年净营运资本销售目标 - 公司预计年底净营运资本比率低于10%，并正在调整复合材料游艇的生产方式以降低营运资本占用 [45][75] 问题4: 订单 intake 假设及复合市场季节性 - 公司预计订单 intake 增长主要来自定制游艇，但复合材料市场也将增长，目前处于EMEA市场旺季，有很多谈判正在进行，对该市场有信心；预计复合市场将有季节性波动，但无重大威胁 [53][56] 问题5: 4月和5月初交易情况及与第四季度各地区比较、Ravenna 工厂进展、M&A 管道及潜在收购扩张 - 4月因关税消息市场受影响，美国有部分销售；5月市场全面恢复正常；Ravenna工厂CapEx计划接近完成，利用率超90%，预计未来无需重大干预；公司即将进行一项资产的尽职调查 [65][66][68][70] 问题6: 2026年CapEx是否会降至9000万欧元，5000万 - 7000万欧元是否合理 - 公司认为如果考虑公司在相同范围内，预计CapEx将占总收入的5% - 6% [73] 问题7: 营运资本何时恢复正常及对自由现金流的影响 - 公司预计年底营运资本降至10%以下，逐步恢复至5%，但需根据复合游艇市场动态调整生产方式 [75][76] 问题8: 股票回购最新情况 - 股票回购作为管理层激励计划仍在讨论中，将适时公布进展 [78]