行业前景 - 全球城市空中交通(UAM)市场未来20年将迎来显著增长 预计到2045年将需要3万架电动垂直起降(eVTOL)飞机来支持30亿乘客运输 创造2800亿美元客运收入 [1][4] - 关键驱动因素包括城市人口增长(2050年新增20亿城市人口)、交通拥堵问题(伦敦/纽约等城市年均拥堵时间超200小时)以及可持续发展需求 [5][7] - 主要应用场景包括城市点对点交通、机场接驳、旅游观光、医疗服务及企业专机等 [5] 区域市场分析 - 亚太地区增长潜力最大 受益于高密度超大城市群和中产阶级崛起 [6] - 北美市场因大量投资和成熟航空生态具备优势 欧洲受制于监管可能增速较慢 [6] - 拉丁美洲将利用eVTOL应对城市化挑战 中东虽规模小但创新接受度高 非洲市场侧重解决基建不足和提升旅游业 [6] 产品与技术 - 公司将在2025巴黎航展发布Eve-100全尺寸模型 关键改进包括新舱体设计、四叶螺旋桨和轮式起落架 显著提升安全性/舒适性/机动性 [3] - 电池技术需提高能量密度以支持更广泛和长距离应用 [12] 基础设施与生态 - 现有机场和全球27000架民用直升机的基础设施将支持初期运营 [2] - 空管系统(ATM)对高密度空域整合和未来无人驾驶运营至关重要 [12] 发展挑战 - 安全运营是规模化前提 需建立全面且易获取的监管框架 [8] - 2035年全球将有800多个百万级人口城市(合计25亿人) 加剧现有交通压力 [7]

政策影响 - 美国总统特朗普于2025年6月6日签署行政命令，旨在提升美国在无人驾驶飞机系统及电动垂直起降（eVTOL）领域的领导地位，包括推动eVTOL试点计划 [1][7] - 该政策预计将简化监管流程，加速eVTOL行业商业化进程，对Archer Aviation等公司形成实质性利好 [4][7] Archer Aviation (ACHR) 动态 - 公司股价在政策公布后上涨11.7%，远超行业平均0.4%的涨幅 [1][7] - 正在推进Midnight eVTOL机型的FAA认证及全球商业化，并已启动载人测试飞行，展示垂直与常规起降能力 [1][3][4] - 当前股价较分析师平均目标价低6.6%，估值P/B为6.18倍，略高于行业平均5.94倍 [5][12] - 2025-2026年亏损预期在过去60天内有所改善，修正幅度分别为+7.32%和+1.30% [13][15] eVTOL行业趋势 - 行业增长动力包括城市交通拥堵加剧、可持续交通需求及电动航空技术进步 [3] - 除Archer外，Joby Aviation (JOBY) 和Vertical Aerospace (EVTL) 股价分别上涨16.3%和7.2%，均受益于政策推动 [9] - Joby Aviation正推进FAA认证并拓展英国、日本等国际市场 [10] - Vertical Aerospace开发混合动力VX4机型以提升航程与载重，目标覆盖国防、物流等场景 [11]

核心观点 - 内部人士买入股票通常被视为积极信号 表明他们预期股价将上涨 [1] - 著名投资者彼得·林奇认为内部人士买入股票的唯一原因是他们认为股价会上涨 [1] - 内部人士买入虽可能出错 但仍是一个重要的看涨信号 [2] 北欧美国油轮(NAT) - CEO Herbjorn Hansson及其儿子各自买入10万股 总持股达960万股 成为最大私人股东 [3] - 买入价格为2 76至2 78美元 显示内部人士认为该价位具有投资价值 [3] - B Riley和Jefferies分别给出5美元和3美元的目标价 平均隐含45%上涨空间 [4] - 过去五年平均股息率为8 6% 但股息政策经常变动 [4] Joby航空(JOBY) - 丰田汽车以5 03美元价格购入4970万股 价值2 5亿美元 推动股价单日上涨29% [5] - 丰田不仅是投资者 还是设计和制造合作伙伴 为Joby提供动力系统等部件 [6] - 丰田计划再投资2 5亿美元 其业务成功与Joby运营表现有一定关联性 [5][6] TKO集团(TKO) - 过去12个月内部人士买入6 41亿美元 远超卖出的1760万美元 [8] - 大股东Silver Lake West Voteco LLC近期购入160万股 价值2 5亿美元 [9] - 尽管2024年以来股价翻倍 分析师平均目标价仍隐含13%上涨空间 [9]

行业概述 - 电动垂直起降(eVTOL)飞行器需求近年显著增长 主要驱动因素为城市交通拥堵加剧和颠覆性交通技术出现[1] - 城市空中交通(UAM)领域投资热度上升 推动Archer Aviation(ACHR)和Joby Aviation(JOBY)等公司估值提升[1] - 监管审批进展和基础设施投资加速 推动eVTOL行业商业化进程[3] 公司战略比较 - Archer采用网约车模式 与美联航等合作开发市中心与机场/郊区的短途共享航班[2] - Joby采用垂直整合模式 自主设计运营空中出租车服务 获丰田和达美航空支持[2] - Archer在商业化进程占优 Joby在长期技术潜力方面更具优势[19] 财务状况 - Archer 2025Q1现金储备10.4亿美元 长期债务7400万美元 无短期债务[4] - Joby 2025Q1现金储备8.1亿美元 无长短债务[7] - 两家公司均处于收入前阶段 盈利能力尚未验证[11] 业务进展 - Archer与Anduril工业合作测试双用途货运eVTOL 并成为LA28奥运会官方空中出租车供应商[5] - Archer乔治亚州工厂2025Q1启动量产 计划2025年底实现Midnight机型商业投放[6] - Joby连续两季度取得飞机认证突破 与维珍航空合作启动英国希思罗/曼彻斯特枢纽服务[8] - Joby计划2025年中向迪拜交付首架eVTOL 2025年底至2026年初启动商业客运[9] 市场表现 - Archer股价近三月上涨19.2% 近一年暴涨230.9%[15] - Joby股价近三月下跌5.3% 近一年涨幅36.4%[15] - 两家公司ROE均为负值 显示尚未实现股权资本有效回报[16] 发展障碍 - eVTOL市场处于早期阶段 商业模式可持续性存疑[10] - 公众对安全性/噪音/价格接受度构成市场推广主要障碍[11] - 行业面临监管审批进度和基础设施配套等系统性挑战[18]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为30美元，基于2025年预期市销率15倍 [1] 报告的核心观点 - 亿航智能2025年第一季度业绩低于预期，产品交付延迟致eVTOL飞机交付量同比下降58%至11架，管理层称延迟原因包括天气、春节季节性因素及运营证书审批时间；公司有信心在2025年第二季度实现销售和交付复苏，维持2025年实现9亿元人民币收入（同比增长97%）和SG&A费用增长40%的目标；鉴于其是中国首个获得eVTOL飞机大规模生产三项关键证书及两家运营子公司运营证书的企业，具有先发优势；2025 - 2027年盈利预测不变 [1] 各部分总结 盈利总结 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|117|456|898|1341|1645| |同比增长（%）|165.0|288.5|97.0|49.3|22.7| |调整后净利润（百万元人民币）|(301.7)|(229.8)|(64.0)|178.4|246.3| |每股收益（报告）（人民币分）|(496.82)|(363.08)|(101.14)|281.92|389.20| |同比增长（%）|na|na|na|na|38.1| |市场共识每股收益（人民币）|na|na|1.07|3.39|na| |市销率（倍）|65.7|16.9|8.6|5.8|4.7| |市盈率（倍）|ns|ns|ns|43.3|31.3| |市净率（倍）|36.1|8.1|8.7|7.2|5.9| |股息收益率（%）|0.0|0.0|0.0|0.1|0.2| |净资产收益率（%）|(178.9)|(39.3)|(6.9)|18.2|20.7| |净负债率（%）|(68.1)|(54.0)|(70.2)|(65.3)|(67.0)| [2] 目标价格及股票数据 - 目标价格30美元，较当前价格有76.9%的上涨空间，当前价格16.96美元；市值10.733亿美元，3个月平均成交额2330万美元，52周最高价26.45美元，最低价11.59美元，总发行股份6330万股 [3] 股权结构 - 胡华智持股30.7% [4] 股价表现 |时间范围|绝对表现|相对表现| |----|----|----| |1个月|4.6%|-3.1%| |3个月|-32.8%|-30.3%| |6个月|20.6%|24.1%| [5] 2025年第一季度业绩亮点 - 收入同比下降58%至2600万元人民币，eVTOL飞机交付量同比下降58%至11架；毛利率同比小幅扩大0.6个百分点至62.4%；SG&A和研发费用率因收入下降大幅增加；净财务收入同比增长4倍至1100万元人民币，第一季度净亏损同比仅扩大23%至7800万元人民币；截至2025年3月，库存同比增加44%至1.09亿元人民币，主要因发货延迟；截至2025年3月，公司保持净现金头寸 [6] 下一代关键产品 - VT35是下一代远程升力巡航无人驾驶eVTOL（VT30的升级版），目前正在中国申请认证，中国民航局已受理其型号认证申请，公司计划在2025年第三季度推出 [6] 运营业务进展 - 3月，亿航智能获得广东子公司和合肥合资公司的运营证书，管理层表示仍在推进商业运营，安全是首要任务，随着运营数据和经验的积累，预计几个月后开始商业运营 [6] 财务总结 利润表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |收入（百万元人民币）|44|117|456|898|1341|1645| |销售成本（百万元人民币）|(15)|(42)|(176)|(349)|(534)|(678)| |毛利（百万元人民币）|29|75|280|549|807|967| |销售费用（百万元人民币）|(53)|(60)|(131)|(137)|(161)|(197)| |管理费用（百万元人民币）|(151)|(150)|(233)|(279)|(245)|(263)| |研发费用（百万元人民币）|(135)|(167)|(199)|(234)|(241)|(280)| |其他收入（百万元人民币）|6|6|30|18|13|16| |其他收益/（损失）（百万元人民币）|(28)|(10)|1|(1)|(1)|(1)| |联营公司/合营公司损益份额（百万元人民币）|0|(2)|(4)|1|1|1| |息税折旧摊销前利润（百万元人民币）|(283)|(275)|(234)|(57)|200|273| |折旧（百万元人民币）|21|21|20|25|26|29| |息税前利润（百万元人民币）|(304)|(296)|(253)|(82)|173|243| |利息收入（百万元人民币）|5|8|31|21|24|27| |利息费用（百万元人民币）|(2)|(3)|(3)|(3)|(3)|(3)| |净利息收入/（费用）（百万元人民币）|3|6|27|18|21|25| |税前利润（百万元人民币）|(329)|(302)|(230)|(64)|194|268| |所得税（百万元人民币）|(0)|(0)|(0)|0|(16)|(21)| |少数股东权益（百万元人民币）|0|1|0|0|0|0| |净利润（百万元人民币）|(329)|(302)|(230)|(64)|178|246| |调整后净利润（百万元人民币）|(329)|(302)|(230)|(64)|178|246| |总股息（百万元人民币）|0|0|0|0|9|12| [14] 资产负债表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元人民币）|387|453|1357|1562|1708|2017| |现金及等价物（百万元人民币）|249|228|611|721|794|971| |应收账款（百万元人民币）|20|35|58|139|118|224| |存货（百万元人民币）|72|59|76|49|103|101| |短期银行存款（百万元人民币）|0|34|30|30|30|30| |以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（百万元人民币）|0|14|0|0|0|0| |其他流动资产（百万元人民币）|45|82|582|623|662|690| |非流动资产（百万元人民币）|144|146|227|240|274|311| |物业、厂房及设备（百万元人民币）|47|45|60|72|110|145| |递延所得税资产（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |对联营公司和合营公司的投资（百万元人民币）|10|18|34|34|35|37| |无形资产（百万元人民币）|2|2|2|3|2|2| |商誉（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |其他非流动资产（百万元人民币）|85|80|131|131|125|128| |总资产（百万元人民币）|531|599|1584|1802|1981|2328| |流动负债（百万元人民币）|282|250|470|752|753|862| |短期借款（百万元人民币）|121|73|75|75|75|75| |应付账款（百万元人民币）|35|35|127|409|410|519| |应付税金（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |其他流动负债（百万元人民币）|126|142|268|268|268|268| |非流动负债（百万元人民币）|124|134|158|158|158|158| |长期借款（百万元人民币）|4|9|21|21|21|21| |其他非流动负债（百万元人民币）|120|125|138|138|138|138| |总负债（百万元人民币）|406|384|629|910|911|1020| |股东权益总额（百万元人民币）|124|214|956|892|1070|1307| |少数股东权益（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |权益和负债总额（百万元人民币）|531|599|1584|1802|1981|2328| [14] 现金流量表 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |经营活动| | | | | | | |税前利润（百万元人民币）|(329)|(302)|(230)|(64)|194|268| |折旧及摊销（百万元人民币）|21|21|20|25|26|29| |已付税金（百万元人民币）|0|0|(0)|0|(16)|(21)| |营运资金变动（百万元人民币）|(6)|21|93|182|(70)|(27)| |其他（百万元人民币）|141|171|275|(19)|(22)|(26)| |经营活动产生的净现金流量（百万元人民币）|(173)|(88)|158|124|113|223| |投资活动| | | | | | | |资本支出（百万元人民币）|(12)|(8)|(16)|(30)|(60)|(60)| |收购子公司/投资（百万元人民币）|0|0|0|0|0|0| |其他（百万元人民币）|69|(121)|(466)|19|22|26| |投资活动产生的净现金流量（百万元人民币）|56|(129)|(483)|(11)|(38)|(34)| |融资活动| | | | | | | |已付股息（百万元人民币）|0|0|0|0|0|(9)| |净借款（百万元人民币）|37|(55)|(77)|0|0|0| |股份发行所得款项（百万元人民币）|70|250|698|0|0|0| |其他（百万元人民币）|0|0|80|(3)|(3)|(3)| |融资活动产生的净现金流量（百万元人民币）|107|195|701|(3)|(3)|(12)| |现金净变动| | | | | | | |年初现金（百万元人民币）|247|249|228|611|721|794| |汇兑差异（百万元人民币）|13|1|6|0|0|0| |年末现金（百万元人民币）|249|228|611|721|794|971| [15] 增长指标 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |收入|(22.0%)|165.0%|288.5%|97.0%|49.3%|22.7%| |毛利|(18.9%)|157.7%|271.7%|96.1%|47.1%|19.8%| |息税折旧摊销前利润|na|na|na|na|na|36.6%| |息税前利润|na|na|na|na|na|40.4%| |净利润|na|na|na|na|na|38.1%| |调整后净利润|na|na|na|na|na|38.1%| [15] 盈利能力指标 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |毛利率|65.9%|64.1%|61.4%|61.1%|60.2%|58.8%| |息税折旧摊销前利润率|(638.7%)|(234.1%)|(51.2%)|(6.4%)|14.9%|16.6%| |调整后净利润率|(742.7%)|(256.9%)|(50.4%)|(7.1%)|13.3%|15.0%| |净资产收益率|(144.2%)|(178.9%)|(39.3%)|(6.9%)|18.2%|20.7%| [15] 杠杆/流动性/活动指标 |指标|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净债务与权益比率（倍）|(1.0)|(0.7)|(0.5)|(0.7)|(0.7)|(0.7)| |流动比率（倍）|1.4|1.8|2.9|2.1|2.3|2.3| |应收账款周转天数

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度经营活动净现金使用约为3000万美元，全年支出指导维持在1.1 - 1.25亿美元不变 [42] - 截至第一季度末，公司手头现金及现金等价物约为9000万美元 [43] - 第一季度，公司因未偿还可转换贷款票据产生了3.96亿英镑的非现金融资信贷 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行测试业务 - 公司完成了推力测试，交付了创纪录的VX4演示机有人高速滑行测试，预计在第二季度开始有人机翼飞行测试 [10] - 公司计划在今年完成组装相同的双原型飞机，使空中测试机队能力翻倍 [17] 电池业务 - 公司锂离子电池系统实现4:1的电芯与电池组比率，每千克电池组可提供超过200瓦时的能量 [29] - 电池电芯可提供超过800次全循环等效次数，容量保持率约为90% [29] 合作伙伴业务 - 公司与霍尼韦尔正式扩大合作，未来十年合同价值约10亿美元，由霍尼韦尔为认证和生产飞机提供飞行控制和飞机管理系统 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司于2024年11月推出“飞行路径2030”业务战略，设定了到2030年底引领eVTOL行业的明确路线图 [7] - 公司计划将混合动力系统集成到下一代VX4变体中，并于2026年开始飞行测试 [23] 行业竞争 - 公司是唯一有能力通过最高航空标准认证，服务全球市场的eVTOL企业 [9] - 公司采用资本高效的方法，成本比同行低约75%，同时拥有一支经验丰富的团队，已认证30多款飞机和推进系统 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在技术、商业吸引力和战略定位等方面取得了进展，有信心实现认证目标，迈向生产阶段，并为股东创造长期价值 [41] - 公司认为混合动力飞机将为国防和更广泛的商业运营带来巨大的额外市场机会 [6] 其他重要信息 - 公司采用联合充电标准CCS为VX4充电，以支持全球行业充电基础设施的加速发展 [19] - 公司董事会新增三名董事，以加强治理和战略领导 [20] - 公司工程总监Limhai Somerville将于本月晚些时候向伦敦皇家学会介绍公司的电池能力 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 混合动力飞机的推出对公司现金支出和现金消耗有何影响？ - 公司已在过去18个月内完成了混合动力系统的大部分开发工作，且这些工作都在之前的现金支出范围内，因此今年的现金支出指导不变，仍预计在1.1 - 1.25亿美元之间 [47][48] 问题2: 混合动力VTOL飞机的认证是补充型号认证还是需要重新开始？在国防应用方面，是否有在EASA认证前实现收入的途径？ - 混合动力飞机将在现有机身内进行开发，不会分散公司对核心电动VX4飞机的注意力，该飞机仍按计划于2028年获得认证 [52] - 混合动力飞机将作为单独的飞机进行认证，可能与电动VX4飞机同时或稍晚获得认证 [53] - 公司已与潜在客户进行了深入讨论，但无法透露更多关于短期现金流指导的细节 [53] 问题3: 国防应用的认证要求是否不同？ - 国防应用的认证要求取决于具体用例，可能有途径提前获得认证，但公司目前不想深入讨论 [55] 问题4: 混合动力系统将集成到现有的两个机身之一还是第三个机身中进行测试？ - 混合动力系统将集成到正在建造的机身中，该机身将先作为全电动飞机飞行，然后再进行混合动力改装，并于2026年第二季度开始飞行测试 [59][60] 问题5: EASA认证过程中，除了今年完成飞行测试计划外，未来几年是否还需要对额外的飞机进行飞行测试？ - 公司今年将完成四个阶段的飞行测试扩展，进入机翼飞行阶段后将进入公共空域，这是监管机构对公司的巨大信心投票 [62][63] - 公司将拥有两架飞机，能够多次重复测试，以生成更多测试信息并完善对VX4的理解 [64] 问题6: 全电动飞机的机翼飞行测试是在本季度开始还是完成？ - 机翼飞行测试将于2025年第二季度开始，这对公司来说是一个重要时刻，因为需要满足在公共空域飞行的高要求 [68] 问题7: 混合动力电动推进系统如何将公司的能力从城市空中交通扩展到区域空中交通？航空公司未来是否可能购买该飞机用于短途区域航班？ - 混合动力飞机的航程将超过1000英里，有效载荷能力将超过1100千克，这将为国防和远程商业机会打开大门 [70] - 公司拥有行业内最大的机身，因此在该领域将最具能力，能够搭载更多人员和货物飞行更远的距离 [71] 问题8: 电池业务的商业模式是怎样的？预计何时开始产生收入？ - 公司的电池业务不仅包括销售电池动力系统，还包括电池的二次利用，如用于船舶、CTOL等应用 [76] - 公司将在未来几周和几个月内开始接受电池业务的合作机会，并预计会有更多相关消息 [78] - 每销售一架飞机，公司每年将销售1 - 2块电池，利润率超过40%，未来几年电池业务收入将占公司总收入的50% [80][81] 问题9: 公司在其他司法管辖区的认证情况如何？ - 公司的主要认证将在英国进行，与EASA采用相同的SC VTOL认证标准，即每十亿飞行小时发生灾难性故障的概率不超过一次 [85][86] - 公司将与全球监管机构合作，将飞机引入其他市场 [87] 问题10: 公司目前如何建立客户关系？从客户那里得到了什么反馈？ - 公司拥有强大的客户基础，包括美国航空、Bristol、Babcock、日本Kakao、GOL等 [90] - 公司每半年邀请客户到布里斯托尔，与他们一起探讨飞机的发展、了解他们的使用案例，并帮助他们制定市场推广计划 [92][93] 问题11: 是否有客户考虑其他平台？公司对本土市场的控制情况如何？ - 公司今年将重新开放订单簿，加深和扩大客户基础，将与全球客户进行更多对话 [96] 问题12: 电池供应商在安全和性能之间的选择是否是一个公平的描述？公司在电池设计中处于何种位置？ - 公司将安全放在首位，其电池将按照每十亿飞行小时发生灾难性故障的概率不超过一次的标准进行认证 [99] - 公司在优化电池性能的同时，通过材料选择和结构设计提高了安全性，例如在从飞机1到飞机2的改进中，优化了塑料的使用，提高了安全性并减轻了重量 [101][102] 问题13: 关于EPU有什么新消息或预览？ - 公司目前的EPU表现出色，在各个维度上都超出预期 [103] - 公司有多个选择，但目前没有新的消息可以宣布 [103]

业绩总结 - Vertical Aerospace与Honeywell签署长期协议，预计未来十年合同价值可达10亿美元[30] - 预计到2030年，Vertical Aerospace的生产规模将达到每年超过200架，毛利率将达到40%[16] - 目前已有超过150架的五年订单簿，支持未来的生产计划[16] 用户数据与市场展望 - 预计VX4的混合动力电动垂直起降（eVTOL）飞机将具备超过1000英里航程，载重能力在500千克至1100千克之间[48] - 预计到2035年，VX4飞机的运营数量将显著增加，伴随服务和更换需求的增长[1] - 预计长期内将有高利润的经常性收入机会，受益于城市空中出行需求的持续增长[1] 新产品与技术研发 - 预计2025年将进行全尺寸飞行原型机的过渡飞行测试，目标是2028年获得认证[20] - 预计混合动力eVTOL在成本上将优于同类直升机，具备隐身优势[48] - 预计每个电池系统可支持超过5000次飞行，具有低成本和可重复使用的特点[53] - 公司的电池技术具有4:1的电池与电池组比率，符合最高认证标准[53] - Vertical Aerospace的电池技术旨在实现高利润率，推动未来的增长[49] 财务状况 - 2025财年现金及现金等价物预计为£23百万（约合$28百万）[65] - 2025年1月筹集资金预计为£74百万（约合$90百万），到2025年3月预计为£69百万（约合$90百万）[65] - 非现金损益财务信贷为£396百万，反映可转换贷款票据的重估[66] - 2024年12月31日估值为£524百万，2025年3月31日估值降至£122百万，股价从$12.58降至$3.36[66] 其他策略与信息 - Vertical Aerospace的商业模式包括飞机和电池销售的长期收入比例约为50/50[49] - 公司的业务模式为轻资产模式，支持运营杠杆并降低商业化计划的风险[1] - 公司的垂直能源中心占地15,000平方英尺，拥有约50名航空电池工程师，专注于创新、测试和认证[1] - 预计到2035年，电池包的销售量将显著增加，支持运营机队的扩展[1] - 2025年将进行多阶段的飞行测试，包括地面测试、悬停和过渡飞行[21]

公司战略 - Joby Aviation正在构建一个全面的生态系统以支持其电动垂直起降(eVTOL)飞机 该战略涵盖飞机制造 运营框架 地面基础设施和战略合作伙伴关系 [1] - 这种集成方法旨在确保技术可行性 运营可行性和商业可扩展性 构成公司的竞争优势 [2] 制造优势 - 与丰田汽车建立战略合作伙伴关系 利用丰田生产系统原则实现高效 高质量和低成本的大规模飞机制造 [3][4] - 将主要制造设施设在俄亥俄州 利用当地强大的制造业劳动力和丰田在该州的现有资源 [5] 运营准备 - 获得FAA认证的Part 141飞行学院 为未来空中出租车车队建立标准化飞行员培训体系 [9] - 提前获得FAA自愿Part 5安全管理系统(SMS)认证 展示对安全文化的承诺 [10] - 与CAE合作开发高保真飞行模拟器 并与美国空军通过Agility Prime项目进行实际运营验证 [11][12] 地面基础设施与市场准入 - 在迪拜国际机场建设四个垂直起降场 并签订六年独家运营协议 [14] - 与Jetex合作进入中东市场 利用其豪华私人飞机终端网络 [15] - 与维珍航空合作进入英国市场 利用其在希思罗和曼彻斯特等主要枢纽的运营资源 [16] - 与达美航空合作在美国市场提供机场连接服务 [17] 股票表现与市场观点 - 当前股价5.70美元 较三个月前下跌约38% 但分析师平均12个月目标价为8.90美元 隐含超过50%上涨潜力 [19][20] - 机构投资者持续增持 显示对公司的长期信心 [21] 综合竞争优势 - 通过整合飞机制造(丰田) 运营准备(FAA认证) 基础设施(合作伙伴)和市场准入(航空公司)构建独特优势 [22] - 俄亥俄州新设立的先进空中交通(AAM)部门为行业发展提供支持性监管环境 [23]