核心观点 - 希捷科技受益于云、人工智能和边缘计算的强劲需求 近线硬盘成为超大规模云存储的核心产品 公司通过定制化合同确保收入可见性至2026年中 [1] - 第四季度海量存储收入同比增长40%至20亿美元 近线驱动器占海量存储出货总容量的91% 硬盘在AI数据中心中提供密度、性能和能效的最佳平衡 [2] - HAMR技术和Mozaic 3+平台提升存储密度 24-28TB PMR驱动器成为最畅销产品 预计2026年下半年HAMR采用加速 将推动增长和盈利能力进入新阶段 [3] - 第四季度非GAAP毛利率达37.9% 环比增长170个基点 同比增长近700个基点 非GAAP营业利润从3.27亿美元增至6.4亿美元 营业利润率提升890个基点至26.2% [4][5] - 预计2026财年第一季度收入约25亿美元(±1.5亿美元) 同比增长15% 非GAAP每股收益预计2.30美元(±20美分) 非GAAP营业利润率预计扩大至中高20%范围 [6] 竞争格局 - 面临西部数据和Pure Storage等存储厂商的激烈竞争 西部数据第四季度非GAAP毛利率达41.3% 同比增长610个基点 预计下季度毛利率41-42% 收入近27亿美元 [7][8] - Pure Storage受益于AI和虚拟化需求 第一季度非GAAP毛利率70.9% 第二季度收入预计8.45亿美元(同比增长10.6%) 营业利润预计1.25亿美元 [10] 财务表现与估值 - 海量存储收入第四季度同比增长40% [9] - 股价过去一年上涨66.4% 超越行业20.2%的涨幅 [11] - 远期市盈率17.01倍 低于行业平均的19.97倍 [12] - 2026财年每股收益共识预期过去60天上调4.2%至10.30美元 [13]

财报预期 - 公司将于2025年8月27日盘后公布2026财年第二季度（截至2025年8月3日）财报 [1] - 预计营收8.458亿美元，同比增长10.7% [1] - 预计每股收益0.39美元，同比下降11.4% [1] 业绩指引 - 公司预计第二季度营收8.45亿美元，同比增长10.6% [2] - 非GAAP营业利润预计1.25亿美元，运营利润率14.8% [2] - 过去四个季度平均盈利超预期13.8%，上季度超预期16% [2] 增长驱动因素 - AI和虚拟化存储需求增长，超大规模合作伙伴关系进展顺利 [3] - 数据存储产品组合需求强劲，特别是//E系列和存储即服务解决方案 [3] - 订阅服务收入预计3.983亿美元，同比增长10.3% [4] - Evergreen//One产品推动客户采用率提升，大额交易增加 [4] 技术创新 - 推进AI、容器化和高性能计算的企业存储创新 [5] - Portworx Enterprise 3.3增强Kubernetes原生支持，统一容器和虚拟机管理 [5] - 与Nutanix合作优化混合云部署，与NVIDIA深化AI基础设施整合 [5] 战略合作 - 与Meta的超大规模合作进展顺利，性能层级解决方案认证按计划进行 [6] - 预计下半年交付1-2艾字节存储容量 [6] - 2025年6月通过TierPoint为医疗行业推出影像存储即服务解决方案 [7] 产品发展 - 推出企业数据云（EDC），简化数据与存储管理 [8] - EDC帮助组织从基础设施转向数据利用，降低传统分散存储系统的风险与成本 [8] 行业趋势 - 宏观不确定性持续，关税政策变化和激烈竞争带来挑战 [6] - 稳定订阅定价和高效成本管理支持存储即服务持续扩张 [4]

医疗影像存储解决方案 - Pure Storage与TierPoint合作推出针对医疗行业的影像存储即服务解决方案 该方案利用全闪存技术解决医疗影像数据存储成本上升、性能限制和安全要求等挑战[1] - 方案整合Pure Storage高性能基础设施与TierPoint符合HIPAA标准的数据中心 提供可扩展的云存储服务 支持AI驱动的工作负载和长期数据保留[2] - 采用按次计费模式 提升医疗机构成本可控性 同时显著加速图像检索并增强关键数据保护[2] 技术合作与产品创新 - 发布Portworx Enterprise 3.3 扩展Kubernetes原生存储管理能力 新增对虚拟机工作负载的支持 解决混合部署场景需求[5] - 推出FlashBlade//EXA系列 持续扩大//E产品家族在AI和高性能计算领域的应用 存储即服务总合同价值(TCV)季度环比增长70%[6] - 与Nutanix合作推出虚拟工作负载管理方案 简化混合云环境部署 同时深化与NVIDIA合作 将AI数据平台参考设计集成至FlashBlade产品线[7] 数据安全领域进展 - 扩大与Rubrik的合作关系 针对非结构化数据提供增强型保护方案 提升勒索软件环境下的威胁检测和数据恢复能力[8] 行业表现对比 - Pure Storage过去一年股价下跌15.4% 表现优于计算机存储设备行业32.4%的跌幅[9] - 西部数据(WDC)过去四季度每股收益平均超出预期7.3% 但股价同期下跌21.5%[12] - Teradata(TDC)过去四季度每股收益平均超出预期24.63% 股价同期下跌37.4%[13] - PTC(PTC)过去四季度每股收益平均超出预期14.57% 长期盈利增长率15.5% 股价同期下跌6%[14]