投资建议 - 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞[3] - AI硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等[3] - AI相关功能打磨能够带动付费率、Arpu值提升，建议关注迈富时等[3] 核心观点 - 计算机板块处于主业回暖改善，AI应用落地加速的周期，基本面强度对市值贡献度提升[10] - 下半年在低基数和新技术落地加快背景下，预计总体经营强度会好于上半年，毛利率提升，费用率下降，净利率保持修复，利润端弹性大于收入端，现金流端改善可能更明显[10] - 除国产替代和红利板块外，大的主线预计还是集中在AI产业链相关方向，下半年AI落地进展预计环比上半年有进一步的倍数增长[10] - 三季度总体业绩强度预计弱于AI上游相关度高、业绩兑现强度大的电子半导体、通信的相关环节，流动性/风险偏好等估值波动是板块波动的主要影响因素[10] 行业动态与技术创新 - 蚂蚁集团开源万亿参数思考模型Ring-1T，该模型在数学、编程、逻辑推理等多个基准测试中达到开源SOTA水平，并在IMO测试中展现出对标人类银牌的解题能力[10] - 百度对其AI视频生成平台“百度蒸汽机”进行重大更新，推出实时流式生成功能，支持图生视频等模式[10] - 谷歌发布旗舰AI视频生成模型Veo的更新版本Veo3.1，实现视频画面与音频的原生同步生成，视频延展功能可扩展至最长148秒[10] - 斯坦福大学李飞飞创业公司WorldLabs推出生成式世界模型RTFM，该模型无需显式3D表示，能在单个H100 GPU上实时运行[10] 细分板块景气度展望 - 高景气维持的赛道：AI算力、激光雷达（8月/1-8月国内ADAS激光雷达装机量约为25.9/158.0万颗，YoY+101.0%/+88.7%）[10][13] - 加速向上的赛道：AI应用[10] - 稳健向上的赛道：软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创[10] - 拐点向上的赛道：教育IT、网安、企业服务[10] - 底部企稳的赛道：智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT[10] - 略有承压的赛道：工业软件、医疗IT[10] 市场表现回顾 - 2025年10月13日至10月17日，计算机行业指数（申万）下跌5.61%，跑输沪深300指数3.38个百分点[14] - 在31个申万一级行业指数中，本周计算机行业排名中位数靠后[14] - 2025年10月13日至10月17日共5个交易日，三市股票日均成交额为2.2万亿元，同比上升5.0%，环比下降15.8%[21] - 截至2025年10月16日，两融余额为2.5万亿元，同比上升44.5%，环比上升0.48%[21] 重点事件前瞻 - 2025年10月28日，第十届中国国际人工智能大会暨人工智能算力算法高峰论坛将在上海举办[27] - 2025年11月14日，第二十七届中国国际高新技术成果交易会将在深圳举办，预计展示面积40万平米[27]