网易2026年第二季度投研电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * **公司**: 网易 (NetEase) [1] * **行业**: 互联网科技、网络游戏、在线音乐、智能学习设备 [1][2][9][10] 二、 核心观点与论据 **1. 整体财务与游戏业务表现** * **整体营收**: 2026年第二季度公司总营收达到301亿元人民币 [3] * **游戏业务**: 游戏及相关增值服务净收入为250亿元人民币，是营收增长的主要驱动力 [3] **2. 核心游戏长线运营与IP生态** * **《蛋仔派对》**: 注册用户数达7亿，月活跃用户稳定在1亿以上 [5] 四周年庆典推动暑期日活跃用户峰值创多年新高，在中国iOS畅销榜最高排名第三 [5] UGC生态核心优势显著，过去一年创作者总奖励突破2亿元人民币 [5] 近期编辑器集成多个人工智能模型，降低创作门槛，推动游戏向综合内容平台演进 [5] * **《正义之剑》**: 2026年6月周年大版本《新世界》上线当日活跃玩家超1,000万，同时在线人数创两年新高 [4] 更新内容包括提升画质、简化养成系统、优化经济体系及新增“大理”区域 [4] * **《第五人格》**: 2026年6月推出PVE新模式“谜之节点” [4] 7月第44赛季带来新主题时装、活动及与《纸嫁衣》的联动，维持社区活跃度 [4] * **《梦幻西游》系列**: 经典服与无级别服暑期推出新资料片和敦煌主题内容 [6] 手游推出全新装备养成系统和提炼玩法模式，增加养成路径和策略深度 [6] 2026年7月夏日珍宝阁推动商业表现强劲增长 [6] * **《大话西游归来》**: 通过上线“起源服务器”建立强劲势头，保留核心魅力并引入竖屏界面和更轻松玩法 [6] * **《无尽的边界》**: 推出“无尽的边界杀”等社交推理游戏模式，并与《我的世界》中国版合作触达年轻受众 [7] 特殊服务器上线及11周年庆预热活动重新点燃社区热情 [7] * **Nara 3.0系列**: 成功整合PC与移动生态系统，实现跨设备无缝体验 [4] 基于此，NARCA Bay Point于2026年7月启动五周年庆典，新增陆地与水下战场及全新水下战斗系统，推动跨平台玩家活跃度显著提升 [4] **3. 新游戏表现与全球市场拓展** * **《燕云十六声》**: 2026年第二季度玩家基数持续增长，Steam好评率保持在87%以上 [7] 2026年6月在Xbox平台上线，并在重大内容更新后多次跻身Steam全球畅销榜前三 [7] 国内杭州区域更新推动游戏登上中国iOS畅销榜第三名，并创下月活跃用户数新高 [7] * **《漫威争锋》**: 2026年6月推出18v18翻新模式及新英雄、地图 [7] 夏日庆典活动助力其登上Steam全球畅销榜第二名，并在包括美国在内的多个地区登顶 [7] * **《Blood Strike》**: 在夏日游戏节上表现亮眼，最新实机演示预告片全球播放量约4,000万次 [7] * **《残海》**: 2026年7月在中国市场上线，基于自研引擎开发，融合海战、撤离机制和Roguelike成长系统 [3] 公司正在准备该游戏的全球上线 [3] * **《Ananta》**: 开发进展顺利，计划于下周在Gamescom展会上公布最新进展 [12] 公司认为其在产品定位、主题、玩法及设计上具备独特性 [12] **4. 暴雪合作游戏表现** * **《守望先锋》**: 10周年特别内容、奖励和活动推动活跃用户数显著增长 [8] * **《暗黑破坏神 IV》**: 通过独家本地化内容、活动及新增的中国神话主题皮肤，实现第二季度活跃用户数与玩家留存率的稳健增长 [8] * **《魔兽世界》与《炉石传说》**: 通过针对本地市场的持续更新和活动，维系了核心玩家社区 [8] **5. AI技术应用与业务提效** * **有道业务**: 推出最新大语言模型“子曰4.0”，在处理复杂图表的视觉数学与物理推理方面能力更强，且推理成本更低 [9] 升级翻译模型，推理速度提升约80% [9] AI驱动的订阅业务保持强劲增长 [9] 推出第二代AI广告投放优化器，提升用户体验与广告效率 [9] * **游戏业务**: 公司认为AI是业务的放大器，能够加快开发速度并提升用户体验 [12] 有信心通过AI工具打造出比行业多数同行更优质的产品 [13] **6. 有道智能设备与云音乐业务** * **有道词典笔**: 2026年6月推出有道词典笔X8，新增8,000万词库及多学科拍照辅导功能 [10] 在618购物节期间，连续第七年在京东、天猫同类产品销量中排名第一 [10] * **网易云音乐**: 2026年上半年DAU/MAU比率保持在30%以上，同比及环比均有所增长 [11] 移动音乐日均收听时长稳步上升，社区内容消费与互动渗透率显著提升 [11] 扩大后的会员群体留存率与续费率同比及环比均有增长 [11] **7. 未来增长策略与产品储备** * **增长动力**: 持续投入资源打造至少达到高端品质水平的高质量产品 [12] 利用AI能力加快开发速度并提升用户体验 [12] * **产品储备**: 《幻塔》稳步推进上线准备工作 [7] 《雾隐之下》与《塔马斯浅望》仍处于深度优化阶段，公司坚信玩家体验是核心，提供卓越体验是实现商业成功的基础 [13] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * **《七日世界》反馈与调整**: 公司收到大量用户反馈，包括批评意见 [11] 分析显示游戏初期未能充分降低玩家学习门槛 [11] 团队已准备大量优质内容，并观察到玩家对核心玩法及内容质量的认可度在持续提升 [12] 未来将精简前期内容，确保创新玩法能被更广泛用户接受 [12] * **新游上线策略**: 公司过去一两年主动减少新游戏上线数量，将资源集中于核心产品 [12]